SYN:俄烏局勢動蕩，加密投資者如何在鏈上持有避險傳統資產？_ETI

俄烏的緊張局勢在近日時刻牽動著資本市場的脈搏，全球風險資產繼續下跌，能源、黃金迅速上漲。在加密市場，Bitcoin數字黃金的敘事繼續經受考驗，并未出現像黃金一樣的漲勢。

對于加密資產投資者，如何方便的持有更豐富的傳統資產敞口成為了干擾投資者獲利的一個問題。相較于傳統機構復雜的KYC認證，合成資產協議為投資者提供了一個易用性更高的選擇。若你不便于在傳統的商品交易所開設賬戶、或想充分運用加密資產的流動性，在鏈上購買錨定商品價格的合成資產亦可為你在這次局勢動蕩之時提供豐厚的回報。

如何在鏈上持有傳統資產敞口？

Synthetix

Synthetix無疑是最知名的合成資產項目之一，Synthetix允許用戶通過抵押合成多種資產，它們既包括錨定法幣價格的穩定幣、也包括加密衍生品等。與Uniswap采用的自動化市場模型類似，合成產品可以在沒有交易對手的情況下，通過Synthetix交易所平臺進行無障礙兌換。

美國總統拜登將參加北約領導人峰會，并敲定一系列針對俄烏沖突的新措施:3月21日消息，美國總統拜登將于下周訪問歐洲，參加在比利時布魯塞爾舉行的北約領導人峰會，并敲定一系列針對俄烏沖突的新措施。知情人士日前表示，美國和歐洲官員近期一直在討論可能在北約領導人峰會中敲定的新措施。這些措施可能包括對俄羅斯寡頭的新一輪制裁、進一步限制俄羅斯能源產品進口等。美國和歐洲官員還討論了可以通過哪些措施來為烏克蘭提供更多支持，包括提供新的軍事援助或財政援助。（央視新聞）[2022/3/21 14:08:08]

在2020年，Synthetix曾成為DeFi市場的明星項目，但后續該項目的熱度、交易量、鎖倉額均面臨持續的下滑。

早在2020年底，Synthetix就曾推出錨定布倫特原油的sOIL、iOILtoken。該token價格由Chainlink預言機提供。用戶可在Synthetix對其進行鑄造和交易，以此來持有鏈上的原油多、空敞口。

億萬富翁：俄烏沖突對比特幣是重大利好:金色財經報道，億萬富翁、Miller Value Partners創始人Bill Miller周三在接受CNBC采訪時談到了在俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭中加密貨幣的前景。Bill Miller稱，俄羅斯6400億美元的儲備中有16%是美元，有32%是歐元。因此，他們幾乎有50%的儲備貨幣是由想對他們不利的人控制的貨幣。從俄羅斯的角度來看，這不是一個很好的位置。他們擁有 22% 的黃金，這是其儲備中唯一其他國家無法控制的部分。所以我認為，如果你在一個擁有非儲備貨幣的國家，你可能會考慮，也許我們可以擁有其他資產是一些國家對我們無法形成傷害，并且不受通貨膨脹或大批量生產的影響，所以我認為這對比特幣是重大利好。[2022/3/4 13:37:27]

但遺憾的是，該token后續被Synthetix下架。目前，用戶已無法從Synthetix上交易原油敞口。

觀點：俄烏沖突將推動DeFi和Web3行業發展:3月3日消息，專家表示，對烏克蘭不斷升級的沖突的日益擔憂，可能會再度推動DeFi和Web3投資。DataTrek Research聯合創始人Jessica Rabe表示，盡管加密貨幣一直因為不良行為者而受到批評，但數字資產仍然是一種必要的“存儲和轉移資本的去中心化方式”。區塊鏈和Web3有太多積極和有利可圖的機會，風險投資家會想要繼續利用這一點。我們預計，在向去中心化互聯網和金融推進的過程中，風投將繼續向區塊鏈和Web3投資。大型科技公司主導著今天的互聯網，所以Web3提供了開發下一個主要在線平臺和應用程序的機會，以提高用戶參與度，從而提高利潤。

此外，加密資產管理公司Bitwise首席執行官Hunter Horsley也表示，俄烏沖突凸顯了去中心化解決方案的必要性：就Web3而言，我認為（這場沖突）絕對會激勵企業家們致力于構建未來去中心化、無需許可的系統。我認為你會看到更多的項目和可能在身份、媒體、非營利籌款和DAO上的投資，以及對比特幣、以太坊、Layer-1和DeFi等現有平臺重要性的重新認識。（Blockworks）[2022/3/3 13:33:56]

查詢Chainlink數據流我們發現，搜索「oil」無法得出任何結果，目前Chainlink或已不再提供任何原油市場傳統資產的喂價服務，

報告：俄烏沖突期間，比特幣真實日交易量飆升至三個月高點:3月2日消息，在俄烏沖突期間，比特幣真實日交易量飆升至三個月以來的最高水平。

根據區塊鏈分析公司Arcane Research最新的每周更新報告，上周四（2月24日），比特幣的真實日交易量飆升至100億美元以上，為自去年12月4日以來的最高點。2月24日，投資者尋求避險的強烈拋售壓力可能也是比特幣日成交量飆升的原因之一，當日比特幣價格下跌了10%。

“真實交易量”指的是來自部分交易所的數據，這些交易所被認為信譽良好、沒有清洗交易活動。Arcane Research的這份報告是從Bitwise 10交易所（包括Coinbase、Kraken、Poloniex和幣安）、LMAX和FTX中提取的數據。（Cointelegraph）[2022/3/2 13:32:01]

通過Synthetix這一最為知名的合成資產平臺，用戶并不能持有黃金、原油等傳統資產敞口，但DeFi世界的發展總在持續，用戶仍有其他平臺可供選擇。

納指期貨大跌3%，俄烏局勢加劇市場恐慌情緒:2月24日，納指期貨大跌3%，標普500指數現跌2.38%，道指期貨跌2.41%，俄烏局勢加劇市場恐慌情緒。 （金十）[2022/2/24 10:13:00]

Mirror

Mirrorprotocol是一個基于Terra構建的合成資產協議。正如協議名「鏡像」一樣，該協議用加密資產做抵押鑄造了價格錨定鏈下世界價格的mAssets，這讓加密世界原住民可以無需許可的、更便利的持有傳統資產敞口。

mAssets可在Terraswap上進行交易，同時為流動性提供者提供farm獎勵。而與STO類似的是，mAssets允許在股市交易時間之外進行交易，為投資者提供全天候的交易服務。如果mAsset價格與復制的資產價格相差太遠，則采用套利的方式來激勵用戶將價格拉回。

Mirror提供mAssets多為錨定納斯達克股票的合成資產，同時也提供錨定USO的mAssets，這也為加密投資者提供了一個持有原油資產敞口的途徑。

與Synthetix不同，Mirror并未接入Chainlink，而是使用該協議內置的預言機。

Twindex

Twindex是一個構建在BSC上的合成資產協議，該協議由ChainLink預言機提供喂價支持，為用戶提供7*24的無需許可的錨定傳統資產的合成資產交易。

Twindex上的合成資產采用了應用分數算法(FAA)，其token的價值由KUSDstablecoin提供支持。此外，Twindex的合成資產也可在該DEX用于收益農場為投資者產出收益。

與Mirror類似，Twindex的合成資產也多為美股錨定資產，但Twindex還為用戶提供了錨定金價的tXAUtoken。

更多協議及CEX

合成資產協議作為一條賽道盡管已不再處于風口，但目前仍有多個尚未上線的協議仍在開發之中。

在Cosmos生態，合成資產項目Comdex即支持錨定金、銀、原油等多種傳統資產的合成資產，且該DEX還使用CosmosSDK為之開發了一條單獨的鏈。

Synthetify則基于Solana鏈，該項目上的錨定資產主要為各類加密資產，尚未公布是否會加入傳統資產。

Fsynth(原Fabric)是另一個基于Solana的合成資產項目，該項目的獨特之處在于同時采用了Pyth、Chainlink、Genesysgo三款預言機。

此外，在部分CEX交易平臺也為投資者提供錨定傳統資產的標的。如FTX就為投資者提供了Tether公司發行的XAUT敞口和STO化的USO敞口。

市場上諸如此類的合成資產項目，仍在緩慢但持續的增長著。盡管賽道龍頭已經不再受到市場的追捧，但這一賽道的創新和開發仍在不斷進行。

合成資產敘事終結？

在如今動蕩的局勢之下，加密投資者投資避險資產的需求已逐漸出現，但鏈上世界匱乏的傳統資產投資工具卻讓投資者陷入了困境。曾火熱一時的合成資產項目也因為種種問題陷入了困境。龍頭Synthetix悄無聲息的取消黃金、石油這一資產或表明了整個賽道已處于困境之中。

首先是合成資產自身的賣方流動性問題。對于合成資產的鑄造者來說，缺乏足夠的激勵機制讓其有充足的意愿鑄造該種資產，持有一個無法生息的資產對于DeFi玩家來說這并不是一個誘人的選擇。

此外，機制設計和市場情緒的背道而馳也進一步加大了合成資產的賣方流動性危機。當市場情緒低迷，需求傳統資產敞口避險之時，卻因市場面臨更大的下跌風險，讓使用加密資產鑄造合成資產的行為面臨著更大的清算風險。而當市場情緒好轉，鑄造者清算風險降低之時，買方又更多的青睞于收益更高的加密資產，并不需要更多的合成資產。

生不逢時或許也是賽道陷入困境的另一原因。合成資產賽道的躥紅早于新公鏈的爆發，大多協議均基于ETH主網構建。在EVM兼容鏈大行其道的當下，與新公鏈的gas相較，ETH主網高昂的交易費用也勸退了一大批資金量級并不雄厚的用戶。

還記得故事的另一個版本嗎？

鏈上世界永不休市，其易用性和流動性遠好于傳統資產。通過錨定傳統資產價格的合成資產，鏈上世界將在休市時定義傳統資產的價格，進一步在開市時與傳統資產爭奪定價權，最終將重新定義傳統資產的價格。在合成資產敘事的宏大愿景中，市場終將會乾坤逆轉，由加密世界主導傳統資產的定價權。

曾幾何時，合成資產的敘事被人們競相追捧。在此前一段時間市場的過度熱炒之下，人們對這一賽道的期望似乎已被過度的透支。這也導致了近一年來該賽道開發和資金的持續不活躍。盡管目前該賽道的需求尚未完全被市場認可，但在將來合成資產能否實現自己宏偉的敘事，仍有待時間的檢驗。

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