EFI:DeFi來了新物種：奇異衍生品協議Cega_ceg幣最新價格行情

在過去兩年來，從DeFi到NFT、Gamefi、Web3、DAO以及元宇宙，整個crypto領域無疑在宇宙大爆炸的階段。

但這并不意味著上述每個賽道都能延續過去的增長速度，雖然人們總是基于近期的經驗做出長遠的判斷，尤其是在投資方面。

比如NFT收藏品領域，市場的驅動力是能夠打動投資者的敘事以及由此激發的信心，然后讓市場遠遠甩掉了由興趣藏家、優秀創作者以及交易商組成的基礎設施的發展。

但DeFi還是有很多機會，盡管已經有了各種交易所、借貸平臺和穩定幣等成熟的金融基礎設施，但這些還遠遠不能滿足真實需求。比如能夠對沖風險的衍生品，比如能夠無門檻地訪問這些復雜的衍生品。

這里介紹一個非常新穎的衍生品協議Cega，新穎不止是因為還沒推出測試網（3月下旬推出），更重要的原因在于Cega是一個奇異衍生品協議。

從奇異衍生品到FCN

報告：2021年迄今，大型DEX的DeFi交易量躍升550%:11月9日消息，Chainalysis的一份新報告顯示，去中心化交易所（DEX）正在蓬勃發展，其增長速度目前超過了中心化交易所（CEX）。2020年8月至2021年期間，大型DEX（如Curve、Uniswap和PancakeSwap）的交易量增長了約550%。DEX的數量增長超過了其他任何類別，包括場外經紀人、CEX和Chainalysis所稱的“高風險交易所”，即那些幾乎不要求KYC的交易所。

據Chainalysis稱，盡管活躍加密貨幣交易所的總數一直在穩步下降，但大型DEX的數量一直在上升。去年7月，在2019年1月以來穩步增長后，所有活躍加密交易所的數量開始趨于平緩。在隨后的12個月里，DEX數量從845下降到672。Chainalysis研究團隊主管Kim Gauer表示，出現這一情況并不意外。數量下降的主要原因似乎是規模較小的交易所關閉。從Chainalysis分析的數據來看，目前還不清楚是否有并購促使這些公司關閉。但Gauer稱，她懷疑許多DEX倒閉是因為無法獲得足夠的流動性。（Decrypt）[2021/11/10 6:42:26]

奇異衍生品（exotic derivative）是相對常規衍生品（如歐式期權、美式期權）而言的，因為更復雜，所以“奇異（exotic）”。

Galaxy Capital創始人：應專注于BTC、ETH和DeFi代幣:加密投資公司Galaxy Capital創始人、前華爾街知名投資經理Mike Novogratz對狗狗幣發表看法，他表示：我真的覺得狗狗幣太瘋狂了，很可能不會有好的結局。因為同樣的事情已經發生在Gamestop公司身上，無非就是貪婪和盲從。炒作狗狗幣沒有目的性，所以需要專注于BTC、ETH和DeFi代幣，其實有很多聰明的方式來參與這場加密貨幣集會。[2021/2/8 19:11:06]

常規衍生品總是相似的，而奇異衍生品則各有各的不同。

奇異衍生品是一系列不同的復雜的衍生品的統稱，從定價到對沖方式到流動性，組合就像是萬花筒。你可以把單個的奇異衍生品理解為結構化產品。

可以通過以下常見的奇異衍生品來感受一下——

打包合約（packages）是各種期權及現貨的組合，復合期權（compound options）是基于期權的期權，任選期權(Chooser Option)是一定期限內可以選擇該期權是看漲期權還是看跌期權，障礙期權（barrier options）是設置了生效或者失效的觸發價的期權，回顧期權（lookback options）是以歷史最高價或最低價來定價的期權，亞式期權（asian options）是以一段時間的平均價來定價的期權……

OKEx DeFi播報：DeFi總市值159.7億美元，OKEx平臺VALUE領漲:據OKEx統計，DeFi項目當前總市值為159.7億美元，總鎖倉量為176.4億美元；行情方面，今日DeFi代幣普漲，OKEx平臺DeFi幣種漲幅前三位分別是VALUE、WING、GHST；截至17:00，OKEx平臺熱門DeFi幣種如下。[2020/12/8 14:34:52]

盡管這些奇異衍生品五花八門，但它們共同的特征是既有更高收益的可能性，還有下行保護。

“當市場波動10%時，用戶實際上有時會失去本金。加密衍生產品和加密貨幣仍然在創造著高收益，但我想也需要更安全的東西，這就是我對Cega的看法。”Cega的Toyosaki表示。

而Cega的第一個奇異衍生品產品是固定收益票據(fixed coupon note，簡稱FCN)，能夠讓投資者以較小概率損失本金（且有下行保護）的前提下，能賺取更多的收益率。

幣贏CoinW將于8月25日19:00在DeFi專區上線PRQ:據官方消息，幣贏CoinW將于8月25日19:00在DeFi專區上線PRQ，并開啟“充值送PRQ，-0.1%Maker費率\"活動。 據悉，Parsiq是一種通用的區塊鏈解析和監控工具。該工具提供了區塊鏈交易歷史的分析視圖。它還提供對帳戶，交易和相關區塊鏈狀態的實時監控。Parsiq使用大數據分析技術和機器學習算法對事務樹進行高級解析和處理，可以提供有關區塊鏈資產移動的詳細信息。該平臺最終將用于多個區塊鏈，并實現模塊化設計，旨在為不同的用例提供許多應用程序。Parsiq的核心是為每個人提供可訪問和可擴展的開放平臺。[2020/8/25]

具體實現方式相對復雜，但也不是不能夠理解，我們來分步驟理解FCN。

FCN是給追蹤的標的（比如Google股票）設置一個價格波動區間，然后設置一個利息。接下來就看它在整個產品期限內的表現了。

Coinsilium計劃在戰略評估中將重點轉移到DeFi和加密金融:Coinsilium Group Limited（LON:COIN）表示，正在對其業務進行戰略評估，以利用“新興的DeFi和加密金融行業的大量機會”，并重新調整自己，參與最近在新加坡成立的IOV合資企業。（Proactiveinvestors）[2020/7/13]

如果價格都在提前設置的區間內波動，那它就是一個固定理財產品。

如果價格在此期間上漲超過了提前設置的賣出價（這里叫敲出價），那就自動賣出獲利，這個產品就相當于提前結束了。

如果價格在此期間跌破了提前設置好的買入價（這里叫敲入價），那么就會自動買入股票，但這個產品并沒有結束，這里還有三種情況——

1.后續又漲回來并超出了賣出價，那就跟上一種情況一樣，也獲利并提前結束。

2.后續又漲回來但沒有超出賣出價，那就等到期后投資者取回本金。

3.后續沒有漲回來，那么到期后投資者取回的是買入價的股票。

所以雖然也有損失的風險，但FCN顯然比散戶追漲殺跌更靠譜，對波動的承受能力更高。

價格區間設置合理的話，保本以及獲利的概率還是很大，除非投資標的從買入就一蹶不振跌出敲出價。

Toyosaki和她的Cega

Cega要創建的FCN的產品功能跟上述介紹差不多，總之用戶不太可能面臨本金損失的風險，而更有可能獲得重復利率。

但Cega畢竟是一個DeFi協議，會用DeFi的方式重構FCN的邏輯，就像我們在此前介紹的其它DeFi結構化產品那樣，將風險分層。

根據白皮書的介紹，Cega的FCN投資者有三種選擇：1.高風險、高收益；2.中等風險，中等收益；3.低風險、低收益。

這看起來是個廢話，但據白皮書V2介紹，最低收益率計算超過40%，不過目前并不清楚該結論的計算邏輯。

有一說一，奇異期權背后的定價模型所涉及的數學和金融工程難度太高了，看不懂……

“我們實際上必須對各種市場的分布進行多種數學模擬，通過對10000到20000個不同場景進行隨機模擬，才最終能夠創建期權的價格。”

Cega計劃在本月下旬在Solana devnet推出測試版，并于第二季度正式推出，并很快與以太坊生態兼容。

更多關于產品的細節還有待測試版的推出，但目前可知的是該FCN的費用是按日支付，并且用戶更多是做空波動，做多市場頭寸。

Cega的創始人是瑞銀衍生品交易員Arisa Toyosaki，她在2016年就開始關注加密領域，并考慮推出一個加密衍生品平臺，但被這個領域的以及傳統金融的專業人士勸退——因為覺得為時過早。

然后在2020年的“DeFi Sumber”期間曾考慮推出一個提供簡單的看漲或看跌期權的交易所，但后來意識到自己真正的興趣其實在奇異衍生品領域。

Toyosaki說，“我認為奇異衍生品非常令人著迷，你不僅可以在上漲或下跌的情況下持有交易頭寸，還可以在波動性（即上漲或下跌的幅度）上持有交易頭寸，總之你可以賭這么多不同類型的觀點。所以我想看看我如何為不斷增長的加密市場和我在衍生品方面的專長做出貢獻。”

而整個Cega團隊由包括Toyosaki在內的4名全職和3名兼職構成，包括一名擁有隨機波動率博士學位的量化交易員和有為奇異期權定價經驗的交易員。

前不久Cega團隊用了兩三天時間，就以6000萬美元的估值完成430萬美元融資，由Dragonfly Capital領投，Pantera Capital、Coinbase Ventures、Alameda Research、Solana Ventures 等參投。

目前整個去中心化衍生品領域都還在非常初期的階段，現在占整個DeFi生態還不到3%。

此前發展時機未到，很大程度上是因為在牛市持有現貨既有可觀的收益，但未來會有更多的做空、對沖和保本的需求。

還有一點很容易被忽視，那就是此前的DeFi創新主要發生在以太坊上，但以太坊不適合高頻交易，而Solanad等新興公鏈的發展，則能夠承載更多DeFi創新的出現和普及。

Cega是目前DeFi領域第一個奇異衍生品的去中心化衍生品協議，還是非常值得關注。

“DeFi經歷了一個過程，一個團隊創造了一個創新的突破性金融原語，這反過來又刺激了一個全新的產品類別的創造并發展了整個市場。” Dragonfly Capital的普通合伙人Tom Schmidt如此評價Cega。

作者:北辰

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