WEB:Web2機構投資者進入Web3世界面臨哪些挑戰？_WEB3

原文作者：EdithYeung，RaceCapital合伙人

原文標題：《Web2.0InvestorsAren’tCutOutfortheWeb3World》

原文編譯：谷昱，鏈捕手

Solana是我的第一個代幣投資，做起來并不容易。

早在2018年，當我第一次見到Solana聯合創始人AnatolyYakovenko時，我當時的基金500MobileCollective在法律上是不允許投資數字資產的。為了支持Yakovenko的公司，我必須讓三分之二的有限合伙人同意修改基金的LP協議。我想知道，我是不是離兔子洞太遠了？我是否為基金承擔了太多風險？還是Web2.0與Web3如此不同以至于我的LP無法理解？

Web3移動游戲發行商Hexacore完成350萬美元融資:7月18日消息，Web3移動游戲發行商Hexacore完成350萬美元融資，Scalo Technologies領投，Xsolla、Estoty參投。

Hexacore之前主要發行游戲包括Sushi Roll、Blend It 3D和Merge Animals。[2023/7/18 11:02:44]

快進到四年后——所有的麻煩都是值得的。Solana已成為我最成功的投資之一，產生了4,000倍的回報。然而，我現在覺得很正常的事情——處理假名，押注在世界另一端不想給投資者任何控制權的創始人身上——仍然讓我在Web2.0繁榮時期出現的同事感到困惑。

Polygon和Immutable合作擴展 Web3 游戲生態系統:金色財經報道，Web3游戲公司Immutable和Polygon合作希望加速新興加密游戲領域的創新和采用。該聯盟將致力于為大型游戲工作室和獨立開發者提供更快、更簡單、更低風險的web3游戲。Polygon網絡還擁有一些大型web3游戲項目和發行商，如育碧、雅達利、Animoca Brands、Decentraland和Sandbox等等。Immutable最近幾個月在其平臺上推出了web3游戲和計劃，包括GameStop、DC漫畫、TikTok和漫威等品牌，以及迪士尼和星球大戰的IP。該平臺還在6月份啟動了一個5億美元的基金，以促進web3游戲的采用。[2023/3/21 13:15:57]

隨著1.7萬億美元的總市值和超過300億美元的風險投資在2021年涌入該領域，加密貨幣是一個任何投資者都不能忽視的行業。然而，即使一些大公司，如紅杉、a16z最近的貝恩資本，正在建立他們的加密業務，許多小公司仍然毫無準備地進入Web3世界。

華僑銀行：正對跨境支付、“意向貨幣”等用例進行Web3技術試驗:金色財經報道，新加坡華僑銀行（OCBC）正在利用區塊鏈等 Web3 技術來推動未來增長，該行架構主管 Peter Koh 表示，華僑銀行已創建了一個內部使用的區塊鏈引擎，用于消費者快速跟蹤基于區塊鏈的產品和服務，而且也完成了實體文件驗證和交易匹配兩項區塊鏈概念驗證，同時正在進行 Web3 技術用例試驗，比如跨境支付、意向貨幣（purpose-bound money）、元宇宙、文件驗證和數字身份。此前消息，華僑銀行旗下 Lion Global Investor 于今年八月和亞洲數字證券交易平臺 ADDX 達成合作并推出電子錢包現金管理工具。（kr-asia）[2022/11/23 7:59:53]

一堆大公司無法靠自己維持一個行業。支持創始人的更多優質投資者等于更強大的加密生態系統。因此，現在是時候退后一步，反思我從經驗中學到的東西——更重要的是，為Web3世界的新投資者打開大門。

前德勤金融服務區塊鏈主管Richard Walker加入貝恩咨詢擔任Web3和元宇宙業務合伙人:金色財經報道，前德勤（Deloitte Consulting）金融服務區塊鏈主管Richard Walker加入貝恩咨詢擔任Web3和元宇宙業務合伙人，負責領導、推動該公司的Web3和元宇宙服務發展，并在金融機構處理區塊鏈、數字資產和Web3項目方面為貝恩咨詢公司的客戶提供支持，同時也將幫助金融機構評估Web3技術可能帶來機遇和威脅。（prnewswire）[2022/9/18 7:04:05]

投資Web3公司需要從上到下重新思考投資模式，從如何向LP進行分配一直到如何設置基金。

對于紅杉資本或a16z來說，這可能沒什么大不了的，但如果你經營著一個1000萬美元的基金，成為RIA的成本將超過你每年的管理費。另一種選擇是建立一個以代幣交易為中心的對沖基金，這會帶來一系列額外的基金管理要求。2、Web3中的控制是一個很模糊的概念

Web3創始人盡其所能確保他們的社區感覺他們擁有項目的所有權——而不是投資者，甚至不是創始人自己。大多數風險基金要求其投資組合公司至少擁有10%的股權，但Web3創始人不希望任何單一投資者擁有超過5%的股權。這種分布式精神延伸到Web3治理結構。Web2.0公司將有一個董事會，而去中心化的自治組織允許任何持有公司股份的人在其決策中投票，并根據股份的大小進行加權。集體可能決定朝著你作為投資者從未想過或永遠不會批準的方向前進。你最初支持的創始人可能會失去對項目方向的控制，但你必須能夠順其自然。

安全風險。SAFE加上授權投資者在未來融資輪次中獲得折扣的權證。這些概念太新了，以至于大多數法律顧問都不確定如何處理它們。找到那些——或者至少愿意在法律審查期間保持開放心態的人——總是一個挑戰。6、Web3投資者的退出策略完全不同

實現一定收入、增長和估值水平的年輕公司通常尋求通過上市從初創公司狀態畢業，無論是通過首次公開募股、直接上市還是特殊目的收購公司。如果他們在美國，他們可能會選擇納斯達克或紐約證券交易所上市。在亞洲，他們會選擇香港證券交易所，等等。

同樣，這個概念在Web3世界中并不存在。大多數代幣項目都會在FTX或Coinbase等中心化交易所上市，或者直接在Uniswap或Serum等去中心化交易所上市。上市沒有具體的增長或估值要求，也沒有限制你可以在哪里或多少個交易所上市代幣。?

8、……但鎖定期要長得多

成功的Web2.0初創公司上市可能需要10年或更長時間。在Web3中，一個項目在幾個月內上市也就不足為奇了——例如，Solana花了大約16個月，而且時間更長。另一方面，標準的股票IPO鎖定期通常為90到180天，而Web3代幣的鎖定期至少為一年，有時長達三年。

錢包是什么，也不想費心去弄清楚它。花了大約9個月的時間，我的一位LP最終在加密貨幣交易所開設了一個賬戶以接受我在Solana投資中的代幣。從那時起，這些代幣的價值增加了大約700%，這讓所有的麻煩都變得不值得了。

Web3世界令人興奮，但它確實打破了我們在風險投資中所期望的許多正統觀念。然而，我真的相信偉大的創始人仍然需要耐心的投資者來支持他們并支持他們度過即將到來的加密寒冬。最好的Web2.0VC精神仍然與Web3相關，但這遠非復制粘貼我們所知道的情況。

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