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TOK:Token經濟分析框架:如何研究加密世界里的Token?_TOKEN

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原文標題:《實用|Token經濟分析框架》

原文作者:Ren&Heinrich

原文編譯:阿法兔,阿法兔研究筆記

如何研究加密世界里的Token?

*本文3500字左右,閱讀時間15-20分鐘

先看一組數據:截至2022年,市面上大約有6000種加密貨幣(或者更多)。這對投資者來說當然是一個很大的機會。然而,在2021年,投資者在Crypto項目遇到欺詐,損失的金額120億美元。因此,到底如何去表及里,看到最本質的東西,Token經濟學是一個很重要的視角。

本篇文章,為Token經濟學的研究提供了一個入門的思考框架。

Token經濟學是以研究Token設計、分配、供需模型的科學,Token經濟學主要是研究Token的學科,其中包括Token的經濟模型設計,Token在業務利益相關者之間的分配,Token開始交易的條件,以及交易如何隨著時間的推移而演變。

廣義的Token經濟學還包括設計、Token工程學等,不在本篇文章討論范圍內。

如何研究加密世界里的Token?

背景

首先要明確:加密世界(英文)中的Token和Coin的區別是什么?

盡管Token和Coin這兩個術語,常被當作同義詞使用,但是要注意的是,Coin一詞通常指的是在Layer1公鏈上運行的加密貨幣。術語"token"在不同的場景,有不同的含義,它有時指在Layer2協議層創建的加密資產,也就是說它必須遵守它所使用的L1區塊鏈的規則。例如ERC20Token,ERC721NFT(Token)更加廣泛地說,大多數加密資產也可以被稱為Token。部分Token的功能包括:投票權、或者作為現實世界資產的數字權屬,Token有時也可以在協議內被用作支付。

萊特幣社區成員提出LTC-20試驗標準,目前已有試驗Token上線:5月2日消息,目前已有萊特幣社區成員通過效仿BRC-20標準提出LTC-20試驗標準,目前已有試驗Token上線。標準發布者表示,該標準并非官方標準,且不建議據此做出任何社區財務決定。[2023/5/2 14:38:02]

Token的價值主要取決于項目的總體表現。

什么是加密世界中的Token經濟學?

Token經濟學這個詞,主要是指的是對加密貨幣和Token方面經濟學的研究,這類研究,可以使得投資者在某種程度上確定潛在投資的質量和價值。Token經濟學,對加密資產的買入和賣出決策非常的重要。

如何研究Token經濟學:一個入門框架

1.研究區塊鏈的Layer

首先,我們需要仔細研究這個區塊鏈到底屬于Layer1還是Layer2,這個是基礎。

需要首先明確的是:這個Coin或Token,是在Layer1還是Layer2運行。

Layer1區塊鏈獨立于其他區塊鏈運行,Layer1Token的例子是以太坊的ETH,Avalanche的Avax等等。

Layer2Solution是建立在L1公鏈上的第三方協議。例如,MakerProtocol是建立在以太坊上的。它是一個L2層的Protocol協議,因此MKR和Dai是Layer2Token;

注意:L1公鏈和和L2協議會相互影響,如果Layer1公鏈提供一個簡易、效率高和安全的基礎設施,將會吸引更多的L2項目。反過來,倘若L2項目做得很好,它將反過來對L1有積極影響,從而提高Layer1的加密貨幣的價值。

涉案金額超77億元加密貨幣的傳銷案WOTOKEN已完成開庭審理:根據反傳銷網報道,涉案金額超77億加密貨幣傳銷案的 WOTOKEN 已在鹽城市濱海縣人民法院完成公開開庭審理,其中主要六名被告人,分別因涉嫌犯組織、領導傳銷活動罪、掩飾、隱瞞所得罪和窩藏罪受到審判。經鑒定中心鑒定, 2018年7月至2019年10月8日期間,WoToken平臺共注冊會員715249人,層級關系501層;在這期間吸收的數字貨幣泰達幣2.86億余枚、比特幣4.6萬余枚、以太坊203.9萬余枚、萊特幣29.2萬余枚、比特現金5.6萬余枚、EOS684.1萬余枚。按案發當日數字貨幣價格計算,上述加密貨幣合計價值77.69 億余元。值得注意的是,該案的主要犯罪人員之一此前曾參與Plustoken騙局。[2020/5/16]

2.如何研究一個鏈的生態系統

由于L1和L2相互交錯,以及各類不同背景的項目,因此,不同的加密Token相互依存的關系,盡可能全面詳細地了解這些關系非常重要。

如果想發掘下一個具備豐厚未來增長潛力的區塊鏈生態系統。就意味著需要有一個堅實的Layer1區塊鏈,這是L2應用能夠良性運行的基礎。

3.初始區塊鏈分叉區塊鏈

還應該考慮的,要研究的區塊鏈是初始區塊鏈還是分叉區塊鏈

例如,EthereumClassic是Ethereum的分叉。Litecoin、BitcoinCash是比特幣區塊鏈的分叉。

重要的是,要去研究分叉鏈做了哪些修改,從而了解,它具體哪些方面比原始鏈更好或更差。例如,BitcoinCash的用戶永遠不會超過比特幣。然而,BSC是GoEthereum協議的非常成功分叉,但是他們的共識機制不同。

TokenBetter主流幣行情數據:BTC24小時漲0.31%:TokenBetter官方行情數據,截至5月15日9:35,BTC24小時漲0.31%,現報9777.7USDT;ETH24小時跌0.2%,報202.56USDT;EOS24小時漲2.73%,報2.6229USDT;BCH24小時漲0.07%,報242.06USDT;BSV24小時漲0.37%,報193.43USDT;LTC24小時跌0.18%,報43.4USDT;XRP24小時跌0.17%,報0.20351USDT;ETC24小時跌0.52%,報6.277USDT。

本周五,美股三大指數收漲。DJIA24小時漲1.62%,報23625.34點;NDX24小時漲0.91%,報8943.72點;SPX24小時漲1.15%,報2852.5點。[2020/5/15]

4.關于Token的研究

在研究了相關區塊鏈的基本信息之后,接下來可以開始對Token進行全面分析。

4.1?UtilityvsSecurity(證券類)Token

Token設置的目標和用途是至關重要的:例如,Token持有者可以將Token用于支付交易費用,使持有者能夠獲得相關服務,例如抵押,或用于治理。

一個具備實用價值的Token通常具備特定的使用情況。例如:一些Token可以讓持有它的用戶獲得區塊鏈上的產品或服務,還有的Token可以讓用戶具備投票權。

證券類型的Token有點類似于股票:這種Token有兩類:

-資產Token化:傳統金融資產在鏈上由Token來表示,例如,代表公司所有權百分比的股票可以被Token化。還有的場景是,單位黃金的所有權也可以被Token化,并在鏈上表示出來。?

行情 | 中幣第六期投票上幣項目DNA日內漲幅9.28% MyToken熱搜榜排名第1:今日,中幣(ZB)聯合元界DNA開啟250萬DNA空投活動,12:00-24:00活動期間隨機進行系統快照,快照時持有10,000ZB 以上的用戶將獲得瓜分250萬 DNA空投資格。據中幣(ZB)官網行情數據, DNA今日漲幅達9.28%,現報0.017美元,位居國內加密行情網站MyToken熱搜榜第1名。[2020/2/14]

-原生Token資產:Token代表鏈上的新產生的數字資產。Token是通過原生資產而產生的,例如,通過Staking或挖礦。

注意:在美國,想要發行SecurityToken的公司需要接受SEC的監管。不遵守這些法規的區塊鏈項目面臨著被罰款或關閉的風險。因此,了解你想要研究或者投資的Token是目標用途的Token還是SecurityToken很重要。

一般來說,根據Howey測試,如果一個Token不能被定性為SecurityToken,那么它就是一個UtilityToken;

什么是Howey測試?

豪威測試指的一種判斷特定交易是否構成證券發行的標準。這個測試主要源于美國最高院1946年的一個判決,這次判決中使用了一個特定的標準,用于判斷特定交易是否構成證券發行。如果此交易被認定為證券,則需要遵守美國1933年證券法和1934年證券交易法的規定。目前市面上很多的ICO,都有可能被認定為證券發行,從而接受相關監管。

豪威測試的標準:

1、確有金錢/資本投入

2、投資于共同事業

動態 | 幣貝(ExShell)開啟ET(ExShell Token)認購:據官方消息,幣貝于11月11日開啟生態通證ExShell Token(簡稱ET)的認購。幣貝官網公告顯示,ET單賬戶最低認購額度為100美金,認購原則上開展三輪,共計持續12天,以發行量的10%為限,售完即止。ET發行總量20億枚,永不增發。幣貝將會通過回購的方式收回30%的ET并且銷毀。[2018/11/11]

3、投資人有收益預期、期待獲取利潤

4、不直接參與經營,僅僅憑借發起人或第三方的努力。

為了確定一個Token是SecurityToken還是實用Token的可能性,可以使用CryptoRatingCouncilWebsite(加密貨幣評級委員會)網站給出的分數,分數越高,Token就越可能是SecurityToken;

4.2FungiblevsNon-FungibleTokens

FungibleTokens是不唯一的。例如,你擁有的一個以太幣和我錢包里的一個以太幣是一樣的。

Non-FungibleTokens是唯一的、是不可復制的,如個人的學術記錄、藝術品、音樂等。例如,每個CryptoKitty都是獨一無二的,由一個NFT表示,或者Decentraland的每一塊土地也可以由一個NFT代表。

在以太坊區塊鏈上,ERC721Token是不可替

代的,而ERC20Token是可替代的。

4.3Token供應端

在分析一個Token的供應量時,需要考慮到以下幾點:

總供應量:創造的Token數量減去已經"毀掉"的Token。

Totalsupply:thenumberoftokenscreatedminusthetokenswhichhavebeen「burned」.

最大供應量:指的是永遠存在的Token總量。例如,比特幣的最大供應量是2100萬,而ETH沒有最大供應量。

Maximumsupply:referstothetotalamountofatokenthatwilleverexist.Forexample,themaximumsupplyofBitcoinis21million,whereasEtherhasnomaximumsupply.

循環/流通供應:很重要,因為會對Token的市值產生影響

以下是市值的計算方式:

Hereishowmarketcapiscalculated:

Marketcap=numberofcoins/circulatingsupplyofthetoken*currentpricepercoin/token)

市值=Token的數量/Token流通供應量*每個Token當前價格

將市值與稀釋后的市值進行比較,稀釋后的市值通常可以在coinmarketcap.com和coingecko.com這樣的工具型網站上找到。

稀釋后市值表示:某個Token在流通中最大供應量情況下,理論上的市值。

為了確保準確性,應該始終仔細檢查記錄區塊鏈數據的工具,確保得到的數據是最新的。

Token的市值:比單個Token的價格更能說明Token的經濟價值,注意,一些項目以非常便宜的價格發行大量的Token,例如每個Token0.0001美元。

他們這樣做是為了讓投資者認為Token價格可以很容易地上漲1000倍。但實際情況是,如果Token的市值已經非常大,那么Token價格可能不太可能漲得很高。

就算大部分加密貨幣的價格經常會被大戶操縱,但是要注意,市值越高,操縱價格就越困難。

4.4你關注的Token是否被提前mint了?

Pre-minted意味著Token在面世之前,就已經被創造出來了。注意,這在ICO中經常發生。許多Layey2的Token,如ERC20?Token,都是Pre-mint的,以便貢獻者、早期投資者和貢獻者可以得到獎勵。

那么,為什么知道一個Token是否預先開采很重要?

因為Pre-mint的Token往往會先在內部分發,然后才能被公眾購買。如果大量的Token在發行時被內部人員持有,那么Token價格很容易受到操縱。

Token分配和分發:我們應該始終了解Token是如何分配和分發的。首先,可以從項目的白皮書和如icodrops.com這樣的網站上研究這些信息。但記得在區塊鏈瀏覽器上cross-checkholders,因為有時白皮書或其他網站上的信息可能已經過時。

在研究Token的分配和分發時,需要研究的其他問題包括:

-誰會收到Token作為獎勵?

-對于ICO,Token在PrivateSale中的價格是多少?這些信息可以在一個項目的白皮書和諸如icodrops等網站上找到。如果該Token已經在交易所掛牌,那么你可以將預售價格與當前價格進行比較。如果預售價格非常便宜,那么在預售中得到Token的投資者可以拋售他們的Token以獲取利潤。

這個Token的VestingSchedule是如何安排的?VestingSchedule是指一定數量的Token會被鎖定一段時間,以防止突然出現大量的Token拋售,使價格崩掉。如果大量的Token被鎖定,你應該研究它們的釋放時間表,因為當更多的Token被釋放時,會影響Token價格和市值。如果項目一次性解鎖大量Token,將有很大概率使價格急劇下降。

4.5Token模式是通貨膨脹模式還是通貨緊縮模式?

Isthetokenmodelinflationaryordeflationary?

這類模式會影響Token供應模式:如果一個加密貨幣沒有最大供應量的限制,那么它就是類似于通貨膨脹的模式。通常一些項目使用Token銷毀的方式來控制價格膨脹。

應該記住,僅僅因為一些Token將會被燒毀從而減少供應量,這并不意味著該Token價格肯定會上漲。Token的內在價值主要來自于它為用戶提供了什么價值,而不是供應量。

參考資料:

1.TheHoweyTest:RegulatingtheBlockchainTokens(leewayhertz.com)

2.https://medium.com/the-capital/your-guide-to-researching-tokenomics-931c3e3b84c

3.https://research.thetie.io/token-economics/

4.https://time.com/nextadvisor/investing/cryptocurrency/common-crypto-scams/

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