ETH:什么是加密貨幣清算 為什么它們很重要？_區塊鏈

在過去的幾個月里，清算已經成為加密貨幣世界新聞周期的頭條。本文將解釋清算概念、為什么會發生清算，以及人們可以采取哪些措施來避免它們。

在加密貨幣領域中，清算主要是指交易者或資產借貸人將初始保證金全部或部分強制平倉。當交易者無法滿足杠桿頭寸配置，沒有足夠的資金維持交易運作時，就會發生清算。

杠桿頭寸是指通過自己的已有資產抵押貸款或借錢，再使用已經抵押的本金和借到的錢一起來購買金融產品，以此博得更大的獲利。

大多數借貸協議如 AAVE、MakerDAO、Abracadabra 等借貸平臺，都會設置清算功能。據 Footprint Analytics 數據顯示，6 月 18 日，當 ETH 的價格下跌時，DeFi 市場會出現大量清算事件。同日，借貸協議共清算了 10,208 ETH，清算金額 4.24 億美元。

麻省理工學院教師Robert Pozen：無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間:金色財經消息，麻省理工學院教師Robert Pozen稱，無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間。(CNBC)[2022/6/23 1:27:02]

Footprint Analytics - ETH Liquidation Amount by Protocols

Footprint Analytics - Number of ETH Liquidation by Protocols

現場 | ITAM GAMES CCO：無論什么協議，一定是內容為王:金色財經現場報道，4月30日，ITAM GAMES CCO 邊振炯（音）在由金色財經和cointime主辦的金色沙龍第五期現場發表演講時表示，現在區塊鏈領域有很多不同的協議，有人說總有一種協議會成為王者，或者是以太坊，或者是EOS。但是，他認為無論什么協議，一定是內容為王，同時分發是王后，也非常重要。[2019/4/30]

隨著清算的進行，清算人也隨之而來。他們可能是大機構或者大戶等充當清算人，以折扣價購買被清算的資產并在市場上出售賺取差價。

在 DeFi 中，質押借貸時常發生，而用戶不想出售手中的資產時，會將資產抵押給借貸協議換取目標資產，再次進行二次投資，以此博取更多收益。它本之上而借貸協議為了維系系統長期穩定運作，會設計一套清算機制，降低協議的風險。

Game.com徐樂：現在誰都定義不了什么是區塊鏈游戲:2017年，徐樂以1億元的價格拿下了Game.com的域名，搭建了名為“樂樂”的游戲平臺。近期，Game.com陸續上線了區塊鏈相關的游戲業務。關于區塊鏈游戲應該是什么形態，徐樂認為“大家都被以太貓誤導了”。在他看來區塊鏈游戲“不是游戲跑在鏈上合約上，也不是同時發幣”，區塊鏈游戲是一種設計游戲的新思想。以太坊養貓的游戲思想有邏輯問題，但是個很好的思想的開始。[2018/5/1]

將以 MakerDAO 協議為例進行分析：

MakerDAO 支持 ETH、USDC 和 TUSD 等多種貨幣作為抵押品，以便分散協議資產的風險，并調整 DAI 的供需。MakerDAO 設立清算線為 150%，也就是超額抵押。這決定了清算的觸發點。

英國人大多數不知道區塊鏈加密貨幣是什么:調查顯示，很多英國公民可能對基本的密碼相關條款有一個完全錯誤的想法。這表明，盡管加密貨幣越來越受歡迎，一些英國人可能仍然完全不知道他們的存在。許多英國人把加密貨幣與其他東西混為一談，例如，有36%的受訪者認為“加密貨幣”與殯葬金融有關。受訪者也被問到“區塊鏈是什么?”而令人吃驚的是，41%的人說它必須是那種老式的帶有拉鏈的廁所水箱。[2018/4/2]

當 ETH 的價格為 1,500 美元時，一個借款人向 MakerDAO 協議質押 100 個 ETH （價值 15 萬），可以按照平臺設定 150% 的質押率最多能借出 99,999 美元 DAI。這時，清算價格為1500美元。

當 ETH 的價格跌破 1500 美元，ETH 就會觸碰清算線，就容易被平臺清算。如果清算了，就相當于借款用戶用 99,999 美元價格購買 100 個 ETH。

和菜頭：在一個新場子什么韭菜都沒有，那你就是那根韭菜:昨晚和菜頭公眾號發文稱，春節前后，朋友圈平均每天都能看到2~3條關于比特幣或者區塊鏈的內容。現在，這個數量還在持續增長，而且開始向群里蔓延。關于“韭菜”和菜頭文中提及：我去買了本阿爾文德的《區塊鏈：技術驅動金融》來自學。看了三分之一之后，我非常確定一件事情：在這一輪由比特幣而起的區塊鏈熱潮里，我就是根“韭菜”。在一個新興的場子里，如何確定自己的地位？去找周圍有什么韭菜沒有。如果一根韭菜都找不到，那么，你自己就是那根韭菜。[2018/3/1]

但如果借款用戶不想被快速被清算，按以下幾種方式降低清算風險：

可以借出低于 99,999 美元 DAI

在清算觸發前就將借出的 DAI 和費用歸還

在清算觸發前繼續質押更多的 ETH，降低清算線

MakerDAO 除了設立質押率 150% 外，還對清算設置 13% 的罰款規則。換句話說，已經被清算的借款人只能收到他們充值資產的 87%。其中 3% 的罰款將歸清算人所有，10% 歸平臺所有。這一機制的目的是鼓勵借款人關注他們的抵押資產，以避免清算和處罰。

在加密市場牛市時，一些機構和大戶高調重倉是所有幣圈人的 “定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手卻成了排著隊的黑天鵝，各自持有將被清算的加密資產。更可怕的是，在鏈上透明的系統中，這些加密資產的數字一目了然。

對機構

一旦遭遇徹底的清算，除了帶來更大的拋壓外，還可能引發相關協議、機構等連鎖反應。因為借貸倉位與抵押資產之間的虧損缺口將被迫由這些協議和機構承擔，這將使它們陷入死亡螺旋。

比如 stETH 脫錨時， CeFi 機構 Celsius 受到很大的影響，加劇流動性問題，并出現大量用戶擠兌事件。促使機構被迫拋售 stETH 以應對用戶贖回資產的需求，最終無法承受壓力暫停賬戶提款和轉賬等功能。而三箭資本又在 Celsius 持有大量的借貸倉位，Celsius 自身難保的同時必定會影響三箭資本資產壓力問題，直至崩塌。

對 DeFi 協議

幣價下跌，用戶在平臺中質押的資產價值低于清算線（清算機制的設置因平臺而異），抵押的資產將被清算。當然，用戶會在經濟下行時快速拋售風險資產，以免被清算。這也是直接影響 DeFi 整體的鎖倉量。過去 90 天，TVL 下跌 57%。

Footprint Analytics - DeFi TVL

如果協議無法承受擠兌壓力，它也將面臨與機構相同的風險。

對用戶

用戶資產被清算后，除了失去持有的資產，還需承擔費用或被平臺扣取罰金。是一件多么痛苦的事情。

與傳統金融市場一樣，加密貨幣市場同樣具有周期性。 牛市不會永遠持續下去，熊市也是如此。在每個階段，都要謹慎并觀察自己所持倉的資產，以免被清算，而導致損失和陷入死亡螺旋。

本文來自 Footprint Analytics 社區貢獻

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