ETH:所有的恐慌都源于無知| 對stETH的脫錨有誤解_stETH

stETH的各種分析層出不窮，大家慌的不得了，以為這可能是下一個UST，其實大多都是謬論，你只要理解了stETH的原理機制，就不會被別人帶節奏了。以下為自己理解和整合市場觀點!

眾所周知，stETH是ETH在Lido上的質押版本，其用意在于保護ETH在合并后的安全性。

因此，stETH與ETH應該是一比一對應的關系，并在Curve上有一個流動性池。

然而，現在Curve上的流動性池變得極端不平衡，stETH的占比已經接近75%，傾斜比例前所未有。

數據：過去幾個月中，中心化交易所幾乎所有的以太坊交易費都用于取款:12月12日，區塊鏈數據平臺Glassnode發推稱：中心化交易所存入以太坊消耗交易費比重從2017年的約25%降至不足1%。在過去的幾個月當中，幾乎所有的中心化交易所以太坊交易費都用于取出以太坊。[2020/12/12 15:00:20]

stETH短期風險事件進行中，短短幾個小時，curve的stETH-ETH進一步偏離到22.6%-77.4%了，和前幾天的個別大機構賣出大額不同，今天出現了大量1k-2k左右的獨自地址賣出，顯然恐慌情緒已經擴散到大戶到中。stETH的流動性危機可能引發的危險近在咫尺了。

聲音 | Truffle首席執行官：并不是所有的DApp都需要代幣:以太坊開發套件Truffle首席執行官Tim Coulter近期在接受采訪時就DApp、監管等相關問題進行了回答。對于問題“代幣經濟在DApp開發中有多重要？”，Coulter回答道：“這在很大程度上取決于應用程序。代幣為行為提供了激勵，同時也是某些鏈上和鏈外資產所有權的記錄。一些代幣可能支持區塊鏈商業，比如DAI，當然還有ETH，它始終是運行網絡本身所需的代幣。并不是所有的DApp都需要代幣，盡管我們很可能將其視為任何使用區塊鏈作為記錄系統的應用程序中的主流。” （Crypto Slate）[2019/7/20]

1/首先，stETH是LIDO的ETH2.0的流動性質押解決方案，原理就是用戶質押一個ETH到2.0，LIDO就給你一個stETH。

臺灣零手續費數字貨幣交易所COBINHOOD：取消平臺上所有的USD買單 預估將利用ETH進行回購:臺灣零手續費數字貨幣交易所COBINHOOD近日宣布，因為合作的銀行內部對于數字貨幣仍有顧慮，因此暫停為其提供相關服務。從1月25日開始，平臺上所有的USD買單將被系統自動取消。為了維持運營，COBINHOOD宣布將于2月17日上線USDT交易對，取代之前的USD交易對，引入幣幣交易。同時為了保障用戶權益，COBINHOOD將回購交易所內所有的美元，預估將利用ETH進行回購。2月23日之后，所有用戶在平臺上的USD將自動轉化成USDT。[2018/1/28]

2/其次ETH2.0的贖回功能還沒上線，因為stETH短期內不能贖回ETH，所以LIDO就在CRV上開了stETH-ETH池子，方便市場兌換，這幾天所有的談論都是關于這個stETH-ETH的池子但一個stETH背后就是一個ETH作為資產抵押，只是ETH2.0還未完善，短期內不能贖回而已，只要2.0上線，一個stETH就能1：1兌換為一個ETH

3/因此，本質上stETH就是未來ETH1：1的期權，贖回功能實現是時間問題，如果真的stETH大幅度脫錨，那不是拿著大盤接天上掉金子，打骨折的ETH不香嗎？很多人擔心Celsius的清算，擠兌，會導致eth大跌，但其實整體對stETH其實并不影響。

4/stETH對ETH價格的影響：引發DeFi清算以太坊社區對PoS中心化問題的處理對策，會直接影響stETH本身的價值。與此同時，stETH下跌可能引發DeFi的清算，比如instadapp上的vault一旦比率跌到0.85就會觸發ETH被大規模清算，此外從情緒上也可能會帶動ETH的下跌，甚至波及整個加密市場。

stEth本質等信標鏈上線目前看下半年OK的就可以1:1兌換Eth。好戲來了。但是不是luan/ust機制不會歸0的。如果我是VC或做市商，我會因為Celsius而設立一個目標：清算它們并做空打破$stETH掛鉤，銀行擠兌開始，$ETH價格暴跌，然后在合并前低價買入$stETH。

發帖的目的不是希望造成恐慌，恰恰是希望大家看清來龍去脈，stETH的問題不是以太坊升級有問題，或者stETH是下一個UST。stETH按照其原始設計是沒有問題的：一個ETH2.0質押憑證，預期在升級完成后6個月開始可以兌換為ETH的，目前看10月-12月升級完成是大概率。

以太坊目前風險還是不小的，金融杠桿屬性太多，會比比特幣波動會大很多。但是對于長期投資以太坊的兄弟來說當下也是一個不錯的機會，在合并之前可以撿到更低的籌碼甚至是打骨折的籌碼，我們現在要做的就是躺著看變化不要被帶節奏造成不必要的恐慌了不會是第二luna。

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