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公眾號:幣圈一級市場阿生
這兩天stETH又火了,上個月Luna脫錨事件給人們帶來的心理陰影看來依舊徘徊在每一個參與者心里,順道ETH的價格也被這種情緒拉了下來。
這事兒你應該擔心么?如果你手里持有ETH,確實有些東西是你該擔心的,但同樣,你也無需像Luna那樣擔心流動性榨干或是崩盤之類,畢竟雖然都是Curve池的流動性危機,但stETH跟Luna-UST完全不是一個東西,甚至連放在一起比較都做不到,所以也無需太過擔心。
所以這篇主要來說說你該擔心哪些,不該擔心哪些!
人生需要七次倍投?
stETH是什么
GoPlus與Hamster達成戰略合作伙伴關系:5 月 10 日,據 GoPlus 官方推文,Web3 安全基礎設施提供商 GoPlus 與 Web3 SaaS 開發者工具集平臺 Hamster 達成戰略合作伙伴關系。Hamster 將整合 GoPlus 安全 API,幫助項目實現安全的 Web3 環境。[2023/5/10 14:54:25]
要擔心,首先至少你要知道你擔心的這個東西是啥?
stETH,其實就是ETH,只不過是通過Lido參與了ETH2.0質押的ETH,stETH相當于一個抵押證明。因為這些質押的ETH在2.0Merge成功之后6個月內無法贖回,所以Curve上有了stETH-ETH的池子,幫助緩解這些“鎖”在里面的ETH的流動性問題。
類似的還有各大CEX的bETH,如果你的ETH是通過CEX參與2.0質押的,那CEX會給你一個bETH抵押證明,同樣也提供bETH/ETH的交易對來提前釋放流動性。
K4 Rally與Xchange Monster合作提供Web3游戲體驗:金色財經報道,近日,區塊鏈賽車游戲《K4 Rally》宣布與加密平臺 Xchange Monster 在 Web3.0 開發和服務方面建立了戰略合作伙伴關系。兩家公司將共同為玩家提供 GameFi 的完整價值鏈,旨在開發一種即玩即賺的 Web3 游戲體驗,讓玩家在 NFT 游戲中擁有真正的所有權,并允許在其游戲組合中無縫集成所有可用的加密資產。
據了解,《K4 Rally》不僅僅是另一款 Play2Earn 或 NFT 賽車游戲,還是有史以來第一款區塊鏈拉力游戲,也是區塊鏈游戲的新里程碑。K4 Rally 正在連接賽車運動和加密世界。而 Xchange Monster 的生態系統提供了一個獨特的、完全受監管的加密平臺,為游戲社區及其供應商提供了眾多解決方案,其支持平臺上所有 NFT 交易的直接支付。[2022/6/21 4:41:20]
stETH量有多大呢,很大,因為目前參與2.0質押的ETH有1200多萬個,Lido自己占了32%,差不多有400萬個!
Findora跨鏈橋Rialto已在以太坊Ropsten測試網上線:金色財經報道,Findora跨鏈橋Rialto已在以太坊Ropsten測試網上線,Rialto Bridge是ChainSafe ChainBridge的一個分支,為支持Findora網絡而定制。用戶能夠將通證從兼容EVM的區塊鏈雙向轉帳到Findora區塊鏈上,反之亦然。Rialto橋通過源鏈(如BNB鏈或以太坊)上的智能合約鎖定通證(如USDT、USDC等),并在Findora智能鏈上開采等量的通證。目前,該橋只部署在主網BNB鏈和以太坊區塊鏈測試網上。[2022/5/6 2:54:12]
正常情況下stETH或是bETH應該怎么定價呢?
你會發現絕大多數時候基本都集中在跟ETH1:1的狀態,或者說0.97-1左右的價格。
人生需要七次倍投?
動態 | 5000萬XLM從Stellar發展基金會轉移至Kraken:據Whale Alert監測,今日,Stellar發展基金會向Kraken交易所轉移了5000萬枚XLM。在相關的評論中,社區成員表達了對這一轉賬行為的“憤慨和鄙視”,并且預計XLM價格將會下跌。就XLM而言,社區中一部分人認為情況似乎與Ripple公司通過托管發行XRP相同,或者它只是將大量的代幣發送給各種組織,包括慈善組織。但許多XRP社區的人認為,這些“XRP轉移”阻止了代幣價格的上漲。在很長一段時間里,它都保持在0.3美元以下,似乎無法超過這個水平。(u.today)[2019/11/19]
為什么?
因為很簡單啊,每一個stETH或是bETH,背后都有一個真實的ETH,2.0合并之后6個月就可以贖回成真的ETH,所以他就像美元背書的USDC差不多,只是多了幾個月的贖回期。
動態 | 荷蘭軟件公司 VMC 在 Stellar Network 發行證券型代幣:據官方消息,荷蘭大規模移動解決方案公司 VMC 宣布將在區塊鏈支付項目 Stellar(XLM)網絡上發行證券型代幣(STO)。 2018 年 VMC 曾推出世界上第一臺區塊鏈驅動的公交車,展示了其區塊鏈移動解決方案。[2019/3/18]
所以stETH相對于ETH本身來講,優勢劣勢都很明顯。
優勢
1-可以拿到4%左右的ETH2.0質押獎勵;
2-因為AAVE接受stETH作為抵押(最高73%的LTV-LoantoValue:貸款價值比,貸款價值比是指貸款金額和抵押品價值的比例),所以可以去AAVE循環借代,一個ETH存到Lido拿一個steth,扔去AAVE抵押拿0.7個ETH出來,再把這0.7個ETH存到Lido拿0.7個stETH,扔去AAVE抵押又出來0.49個ETH,循環往復……這樣折騰幾次差不多一個ETH能變成2-3個stETH,吃10%左右的ETH2.0質押獎勵。
人生需要七次倍投?
劣勢
1-stETH要到明年2,3月才能開始贖回ETH,相對于ETH有流動性與使用性的劣勢;
2-萬一TheMerge又延期,甚至失敗呢?或是Lido的合約出現黑天鵝事件之類,雖然都是小概率事件,但并不等于完全不可能。
那么其實主要問題在于,優劣相比較之下,0.95-1左右的stETH:ETH比例是不是一個合理的價格。
從GBTC當年高達20%左右的負流動性溢價來看,stETH很有可能被相對“高估”了~
導火索-Celsius爆雷
Celsius是一家美國的CeFi理財平臺,比如用戶存ETH,給你一個類似銀行存款的年化。但它最近爆雷了。
原因是他使用的2.0質押平臺StakeHold一年前被盜了幾萬個ETH,最近才被爆出來,之前都是藏著掖著。加上去年12月他們BadgerDao被盜事件損失了大幾千萬美金,UST崩盤又損失了5億美金……很多用戶坐不住了,紛紛跑去Celsius提款,有那么點擠兌的Feel~
人生需要七次倍投?
尷尬的就是Celsius的很多ETH都跑去質押2.0了,所以為了滿足用戶的提款需求,不得不大量出售stETH換成ETH來滿足用戶的贖回,加上上個月Luna爆雷事件中,原本就有機構拋售了不少stETH試圖挽救當時的UST,Curve上的stETH-ETH池在這雙重打擊下顯得搖搖欲墜。
然后這事兒還沒完,原本Curve的這個池子就是幾個大機構撐起來的,最近幾天以Alameda為首的機構也開始了拋售或是撤流動性,一砸就是幾萬個ETH那種體量,搞得stETH兌換ETH的比例直接掉到了0.95左右。
你應該擔心的事兒:stETH的短期脫錨與ETH的快速下跌
雖然形式看起來很嚴峻,但這跟UST那種無根之木完全不一樣,當然,短期有可能發生如下事件:
理論上如果有機構想要針對stETH撿帶血的籌碼,可以這么操作:
1.在短時間內調集大量的stETH進行快速砸盤,不給人抄底的機會,把stETH:ETH比例直接砸到0.85以下,然后觸發AAVE的清算;
2.直接砸盤ETH,因為stETH在AAVE上的借代并不都是存stETH借ETH出來循環貸的,也有相當一部分是傳統的風格-抵押stETH借穩定幣出來。所以當ETH價格下跌過多時,ETH或是stETH作抵押借穩定幣出來的那一部分頭寸都會遭受清算,而stETH無法在市面上直接清算成穩定幣,只能賣成ETH,也就相當于變相砸了stETH:ETH的交易對。
機構撿8折,7折,甚至更大折扣的ETH。
所以短期內,stETH的嚴重脫錨以及ETH的快速下跌,都是有可能的。
你不該擔心的事兒:stETH的長期脫錨
只要你真的理解stETH背后的運作機制,那么你肯定不會擔心stETH的長期嚴重脫錨。即便考慮到Lido的合約風險以及2.0合并的延期甚至失敗的可能性,stETH的長期負溢價也很難超過5%-10%這個區間,畢竟這個市場上幾乎所有的聰明錢都在盯著stETH。
相信一旦出現短期嚴重脫錨的現象,很多人都會像是鯊魚聞到血一樣蜂擁而上搶打折的ETH。我們假設ETH被砸到了1000美金,stETH匯率被砸到0.7,700美金就能買到一個8,9個月后可以兌換的“真”ETH,你敢說你不動心?池子很快又被聰明錢拉回到正常的區間……所以長期來看,真沒啥可擔心的
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