FLEX:比特幣耶穌 Roger 被清算與交易所 CoinFLEX 停止提幣內幕_ALEX

吳說作者：吳卓鋮

2022 年 6 月 24 日，交易所 CoinFLEX 宣布暫停提款，隨后平臺 Token FLEX 的價格暴跌，在四小時內從 4.3 美元跌至不到 1.5 美元。與此同時，平臺穩定幣 FlexUSD 也開始脫錨，價格最低跌至 0.23 美元。

首席執行官 Mark Lamb 在 6 月 29 日發布推文，解釋稱由于“比特幣耶穌” Roger Ver 的欠款導致了交易所流動性危機，并聲稱已向 Roger Ver 發出違約通知，索賠 4700 萬 USDC。

隨后，Roger Ver 發布推文回應：“最近有傳言說我拖欠了對方的債務，這些謠言是假的。我不僅沒有欠這個對方的債務，而且這個對方欠我一大筆錢，我目前正在尋求歸還我的資金。”

比特幣及以太坊交易費用在過去幾周分別下降93%和95%:根據Bitinfocharts的數據，比特幣的平均交易費在4月24日達到62.77美元，這一數字超過了自 2017年12月以來創下的55美元的歷史新高，到上周日，費用已降至 4.38 美元，減少93%。以太坊5月12日平均交易費用上漲至 69.92 美元，到上周日，以太坊的平均費用低至3.44美元，減少了95%。（Cointelegraph）[2021/6/9 23:25:15]

近日我們通過知情人士透露了解到了整個內幕詳情。

CoinFLEX 是一家位于塞舌爾的中心化衍生品交易所，其存在嚴重的刷量行為，通過 Repo 的方式將名義交易量擴大至實際的 24 倍。

假借比特幣交易之名實施搶劫的新加坡男子現已認罪:一樁與比特幣交易相關的搶劫案共犯Syed Mokhtar Syed Yusope于9月9日在地方法院認罪。Mokhtar和他的兩名同伙Jaromel Gee Ming Li和Mohd Abdul Rahman Mohamad被控在新加坡從一名馬來西亞男子那里搶走了數十萬美元的現金。據悉，該組織假裝成比特幣經紀人來欺騙受害者，讓其相信他們想把比特幣賣給他以換取現金。最終，犯罪分子襲擊了這名馬來西亞男子，并奪取了其裝有36.5萬美元的背包逃跑了。Mokhtar和Abdul隨后于2018年4月初被新加坡逮捕。（Cointelegraph）[2020/9/9]

此次流動性危機發生后（消息公開以前），CoinFLEX 官方對其他合伙人的解釋稱他們為 Roger Ver 開設了一個特殊賬戶。通常情況下，合約交易中當賬戶凈值低于維持保證金，交易所會直接清算頭寸。但 Roger Ver 作為高凈值客戶，與 CoinFLEX 簽訂了一份協議，以個人信譽作為擔保，要求在帳戶凈值低于維持保證金時不被立即清算，而是保留充足時間讓其追加保證金。

分析：隨著比特幣對宏觀基本面依賴增強 本周或迎來波動:隨著比特幣對宏觀基本面的依賴增強，預計本周將面臨動蕩時期。標普500指數的收益和下一個財政刺激法案，是可能壓低比特幣價格的最具影響力的催化劑。不過，基于技術因素，比特幣可能會保持其年度看漲傾向。（Bitcoinist）[2020/7/13]

Roger Ver 在 CoinFLEX 上開了凈多頭寸，保證金為 BCH。據悉，這些 BCH 在剛開始抵押時價格約為 400 美元，隨后市場價格一路下跌，導致賬戶凈值低于維持保證金。Roger Ver 直到賬戶穿倉也沒有補充保證金，而 CoinFLEX 也沒有在第一時間賣出 BCH 以清算頭寸。當交易所面臨流動性危機提不出錢，其他用戶陸續知道這件事時，BCH 的價格已跌至 120 美元。

聲音 | Bit2C CFO：技術和比特幣終將獲勝:據Finance Magnates報道，近日在特拉維夫年度加密貨幣會議上，以色列加密貨幣交易所Bit2C首席財務官及合規官Ron Tsarfaty表示，監管和銀行體系仍然落后，并給加密發展帶來了一些困難，但最終，技術和比特幣將獲勝。以色列最高法院昨日對Leumi銀行的裁決證明，進展無法被停止。據昨日消息，以色列最高法院再次裁定Leumi銀行應對加密貨幣交易所提供服務。[2019/6/5]

如果僅僅如此，CoinFLEX 的虧空倒還可以彌補。然而在此之前，CoinFLEX 像其他交易所一樣發行了自己的平臺穩定幣 FlexUSD。此時，CoinFLEX 用 FlexUSD 從二級市場購買了大量的 FLEX，并開了空單以對沖現貨價格。然而，這部分空頭頭寸的對手盤，竟然也是 Roger Ver！

新加坡金融管理局認為比特幣沒有內在價值:新加坡金管局首席金融科技官莫漢蒂（Sopnendu Mohanty）接受英國《每日電訊報》（Daily Telegraph）訪問時對近日價格飆漲的比特幣發表看法。他認為比特幣不能用來購買房屋及進行日常交易，并認為當投資者將比特幣轉換為現金時存在風險。相對的，他認為另一種加密貨幣以太幣（ethereum）有社會效用。他表示，因為以太幣至少有經濟價值。可以使用以太幣讓軟件在云端上運行。”[2017/12/20]

這意味著，如果 Roger Ver 拖欠保證金，CoinFLEX 的頭寸就無法獲利，那么就相當于持有大量 FLEX 現貨的凈多頭寸。于是，當限制提款公告發布，CoinFLEX 的總資金開始循環式下跌：

FLEX 價格下降，導致 Roger Ver 頭寸虧損增加。

Roger Ver 虧損增加，導致拖欠的保證金增加。

拖欠保證金增加，導致 CoinFLEX 流動性緊縮。

流動性緊縮導致 FLEX 價格進一步恐慌式下跌。

最終，Roger Ver 的頭寸徹底穿倉，變成了負資產；而 CoinFLEX 則持有著一堆歸零的 FLEX。據統計，CoinFLEX 的真實虧損達到 1.2 億美元，這其中包括因穩定幣 FlexUSD 的脫錨造成的損失，以及因 SmartBCH 跨鏈橋崩塌（該跨鏈橋由 CoinFLEX 搭建）而無法提款（不到 1000 萬美元）的損失。

顯然，這 1.2 億不能全算在 Roger Ver 頭上，至少 FlexUSD 脫錨造成的損失不能歸咎于 Roger Ver。不僅如此，CoinFLEX 做空 FLEX 是一種自發的行為，Roger Ver 為其提供了流動性，否則沒有人愿意做 CoinFLEX 的對手盤。最終可歸咎于 Roger Ver 的虧損大約是 9000 萬美元，也可能更多或更少。這些就是兩位主角無法達成一致的矛盾之一。

隨后知情人士聯系了 Roger Ver 詢問具體緣由。Roger Ver 承認自己拖欠保證金，但目前手上沒有足夠的現金流，可以考慮以股票（Blockchain.com Kraken 等公司的股票）作為抵押來代替保證金。

然而，正當雙方正在協商，Mark Lamb 卻在 CNBC 上公開了此事，導致談判破裂。

如今， FlexUSD 價格已跌至不到 0.3 美元，但這是在 CoinFLEX 沒有清算 Roger Ver 頭寸的前提下。若考慮這一因素，FlexUSD 還存在約 70%-80% 的估值折扣（haircut），這意味著 FlexUSD 的實際價格僅 0.06 美元左右。

這一切的根源，不僅在于 Roger Ver 違約，也在于 CoinFLEX 沒有風險意識。Roger Ver 幾乎成為了交易所唯一的對手盤，而這唯一的對手盤竟然還擁有不及時補充保證金的特權。如今的局面雙方都難辭其咎，而無端受牽連的卻是 CoinFLEX 以及 SmartBCH 上的其他用戶。

為了籌集缺少的 4700 萬美元，CoinFLEX 宣布發行一種名為 Recovery Value USD ( rvUSD) 的Token。rvUSD 持有者可獲得 20% 的年化利率，而這部分利息將由 Roger Ver 的償還資金和后續交易費率收入來提供。

盡管市場環境不佳，但交易所是可以穩定盈利的，只要不拿用戶的資金去做其他高風險投資。綜觀歷史上所有倒閉的交易所，無一例外都是挪用資金另作他用，甚至在此基礎上增加杠桿。因此，即使 Roger Ver 最終無法償還債務，光靠交易手續費收入，CoinFLEX 也可以逐漸彌補虧空。

交易所發行債務 Token 并非前所未有，2019 年，Bitfinex 發行了一個名為 LEO 的債務 Token，籌集了 10 億美元。雖然當時的 LEO 并沒有承諾向持有人支付高額利息，但好在 rvUSD 總量只有 4700 萬美元，這也是為什么 rvUSD 一經發行就吸引了一些傳統投資基金。目前交易所對購買者設定了 KYC 要求，年收入在 20 萬美元以上或資產在 100 萬美元以上方可購買。

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