AAVE:Aave：借貸王者之師的多鏈擴張主義_穩定幣

經歷過DeFi的夏日與寒冬，無數的協議在時代的潮水中褪去，而借貸業務總能表現得歷久彌新

AAVE基礎業務邏輯

Aave使用流動池的方式完成借貸業務。當所有存款人都將欲借出的資金存入流動池后，Aave會依照資金比例發aToken(例如你存入Dai，你會拿到aDai)給存款人，直到存款人想取回資產時Aave才會將aToken收回并銷毀，aToken的好處是它是通用的ERC20標準代幣，可以理解為存款的一張生息存款憑證。它可以支持地交易或再抵押自己存在Aave中的資產

Aave的借貸業務是超額抵押性質，借款方需要在存入足夠的抵押品后即可以從流動池借出資金，借貸利率將跟隨市場供需自動調節，如果可借出的資產變少，這時借款利率就會自動上升，在AaveV2中支持借款人選擇浮動利率和固定利率兩個選項

Aave利率調節模型

利率是用于平衡借和貸的調節器，它一般與資金池中的資金使用率有關

Chaos Labs發起兩項Aave提案以應對Curve創始人借貸頭寸的清算風險:8月11日消息，區塊鏈安全機構Chaos Labs在Aave治理論壇發起兩項提案，旨在應對Curve創始人Michael Egorov在Aave上的大量借貸頭寸帶來的系統性清算風險。其中，一項AIP提案建議禁用以太坊和Polygon V3的CRV借貸，另一項提案提議將Aave V2以太坊上的CRV清算閾值（LT）降低6%，目前兩項提案支持率均為100%。[2023/8/11 16:19:57]

當資金充裕時：低利率以鼓勵借貸

當資本稀缺時：高利率以鼓勵償還債務和額外供應

特別之處在于，Aave具有獨特設計的「斜度借貸利率函數」，它取決于Aave的流動性池中某項資產被借走的比例，也就是該項資產的利用率。Aave認為當某項資產的利用率不斷升高時，其資金池也面臨流動性風險，所以它基于不同類型的資產在利用率較高時采用高斜度利率函數來調節借貸需求

QiDAO團隊提議將穩定幣MAI添加到Polygon上的Aave V3:8月26日消息，QiDAO Protocol核心團隊在Aave社區發起提案，提議將QiDAO推出的穩定幣MAI添加到Polygon上的Aave V3，該提案建議風險參數設置為75%的貸款利率、80%的清算門檻、10%的儲備系數、每條鏈200萬美元的初始債務上限。投票將于9小時后結束。[2022/8/26 12:50:31]

AaveV3-多鏈借貸門戶

隨著越來越多的公鏈、側鏈、Layer2的涌現，Aave立足于以太坊率先開啟多鏈借貸業務，截至目前Aave已經支持6條鏈的借貸業務(Arbitrum、Optimsism、Polygon、Fantom、Harmony)。最新版本的AaveV3提供了更高的資本效率、更高的安全性和跨鏈功能，同時引入了一系列關鍵功能

1門戶

號稱Aave最備受期待的功能，門戶功能需要由Aave治理投票選出“白名單”跨鏈橋協議，該協議將用于促進跨鏈借貸，允許資產通過不同網絡在AaveV3市場之間無縫流動。即通過白名單跨鏈橋協議在一條鏈上鑄造Aave的「aTokens」，并在另一條鏈上銷毀它們。簡單來說門戶功能將支持你在Arbitrum上存入ETH進行質押，然后在Polygon上進行借款。跨鏈借貸的出現將整個協議的借貸業務提升一個層級，多鏈共享流動性的情況對于比較依賴TVL的借貸賽道來說，馬太效應或許將迅速傳染到各條區塊鏈中

Fireblocks申請成為Aave Arc首個白名單者:金色財經報道，DeFi借貸平臺Aave的許可版本Aave Arc正準備進行首次部署。機構托管公司Fireblocks已向Aave的治理論壇提出建議，以使其成為部署時的第一個白名單者。作為白名單者，Fireblocks將在引導機構投資者加入該協議方面發揮關鍵作用，并將充當看門人，確保只有經過KYC流程的白名單參與者才能參與。正如此前報道的那樣，Aave Arc將使這些列入白名單的參與者能夠參與許可的借貸池。此外，Aave正在制定去中心化社交媒體協議，希望在此基礎上推出去中心化版本的推特。[2021/9/28 17:10:42]

門戶功能目前隨著V3在3月的上線已經到達可部署狀態，但至今用戶仍然無法使用，主要原因是目前并沒有完成白名單跨鏈橋的集成，雖然在3月已經公布了門戶跨鏈橋的治理框架。但論壇上的相關提案并不多，同時出于安全性考慮在治理提案和技術執行上團隊都較為慎重，也不排除尋求更多合作方式的可能

AAVE突破560美元關口:火幣全球站數據顯示，AAVE短線上漲，突破560美元關口，現報560.0643美元，日內漲幅達到0.07%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/13 22:00:15]

隔離市場

Aave正面臨來自Euler、Kashi和Rari等借貸平臺越來越大的壓力，這些平臺可以通過無許可的借貸池更好地滿足長尾或外來資產的需求。因此，AaveV3引入了“隔離市場”，它允許Aave通過治理更快速地上市新抵押品，但新抵押品(隔離資產)只能作為單一的抵押品進行借貸，即用戶只能使用該資產作為抵押，向協議提供其他資產仍然可以賺取存款收益，但不能將這些資產用于抵押品。同時其借貸金額的上限由DAO嚴格控制并且只能借入Aave通過治理許可的穩定幣

比如Chad提供TOKEN2作為抵押品。TOKEN2是一種隔離資產，最高債務上限為1000萬美元，USDT、DAI和USDC作為通過了治理許可的可借用資產。在提供TOKEN2作為抵押品后，Chad將能夠借入最多1000萬美元的USDT、DAI和USDC。即使Chad提供另一種資產，比如ETH、WBTC，由于隔離模式的存在系統不會允許Chad以這些資產為抵押借款。但Chad仍將通過提供的ETH和WBTC賺取收益。另外一方面，Chad在禁用TOKEN2作為抵押品后，可退出隔離模式，Chad仍然可以繼續使用其他資產作為抵押品進行借貸

AAVE市值排名升至第15，超越EOS:CoinGeko數據顯示，AAVE市值超過27.89億美元，排名升至第15，超越EOS。AAVE現報226.63美元，24小時漲幅19.1%。[2021/1/24 13:19:53]

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隔離市場是Aave增強市場競爭力同時兼顧安全性的一項措施，越來越多的平臺開始支持長尾資產的借貸業務，這些資產的波動性和不確定性更強，但是市場需求仍然旺盛。主流資產的波動性和安全性更加可靠但是市場空間已經比較有限。隔離市場可以在隔離風險的同時循序漸進，逐漸滿足市場的發展需求

Aave穩定幣戰略

Aave在2022年7月7日在治理論壇發表了關于發布去中心化穩定幣GHO的意見貼，首先Aave提出了自己對穩定幣市場的看法，以及為什么要發行去中心化穩定幣？

Aave認為在過去的幾年里，穩定幣市場已經達到了Crypto領域的核心地位，現在的市值約為150B美元，穩定幣提供了一種快速、高效、無邊界且能夠保持穩定的方式在區塊鏈上轉移價值，同時去中心化穩定幣的重要之處在于提供了一種透明度和抗審查的特質，這一點在去中心化世界中尤為重要，可以預見的是未來的Web3.0世界一定會誕生屬于自己的去中心化的價值計量單位，所以目前諸多頭部協議和區塊鏈都有發行穩定幣的潛在動機

1超額抵押

作為以太坊主網上的去中心化穩定幣，GHO將由用戶創建。與Aave協議上的所有借款一樣，用戶必須提供抵押品才能鑄造GHO。相應地，當用戶償還借入頭寸時，協議會銷毀GHO

2全部收入進入國庫

GHO鑄幣過程中產生的所有利息將直接轉移到AaveDAO國庫，而不會分給借貸市場

3促進者

GHO最特別的地方是引入了促進者的概念。促進者具有無需信任地生成和銷毀GHO代幣的能力。如果該提案獲得批準，那么任何促進者都必須得到AaveGovernance的批準。對于每個促進者，將會被設置一個存儲桶，它代表特定促進者可以產生的GHO的上限。第一個促進者將為Aave協議，這項類似開綠燈的特質可能會為Aave帶來更多強大合作協議

4AAVEGovernance控制利率

GHO的借款利率將由AaveDAO決定

相應的市場也存在許多反面的聲音：

促進者的進入是否會造成全局抵押不足風險

由AaveDAO來控制利率的合理性及可行性

從目前的提案內容來看，促進者是在一定的額度范圍內具有無需信任生成GHO的能力，其潛在的威脅可能是雖然表面看正常的用戶是超額抵押的，但是促進者的進入具體規則是怎樣的，無需信任是否意味著具備無抵押鑄造GHO，這個環節針對促進者是否有更細致的風控管理。另外一方面由于所有的借款利率均由AaveDAO的國庫收取，那么作為Aave的持有者天然的希望利率維持在一個較高水平，這種潛在的治理傾向性是否會使市場的借貸驅動力下降從而導致資本效率低下

總體來看，Aave的穩定幣布局似乎象征著頭部協議進入多鏈市場的互卷，在設計上將其本身的市場優勢發揮得淋漓盡致，同時更加注重AaveDAO的賦能和治理，想象空間拉滿。但其另外一方面，具體的實施細節方案仍然沒有落地，當前文檔中存在很多未知的細節問題。而且V3的門戶功能目前也沒有真正投入使用，這項計劃首先需要AaveV3達到完全體的成熟狀態，任重道遠，可能時間比我們想象的要長

我們期待多鏈借貸的未來

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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