穩定幣:去中心化穩定幣如何運作？有什么風險？是什么讓它們不同？_FRAX

DefiLlama上有63個去中心化穩定幣，但Aave和Curve即將加入擁擠的市場。因此，我研究了25個Defi穩定幣以了解：

?它們如何運作并保持掛鉤？

?它們的用例和風險是什么？

?是什么讓它們與眾不同？

1.07M加密貨幣市場總額的14.2%是穩定幣！只有3個占據了穩定幣總市值的90%。相比之下，63個基于智能合約的DeFi穩定幣合計僅占8.3%的份額。對USDT的小矮人

Terra的UST崩盤抹去了去中心化穩定幣市值的一半。2022年4月，UST市值高于Maker的DAI。但由于算法模型設計缺陷，UST倒閉，讓DAI成為領先的DeFi穩定幣。

UST崩盤是因為Terra更看重資本效率以更便宜地創造貨幣而不是釘住穩定。Maker的DAI優先考慮掛鉤穩定性和去中心化。圣杯正在實現所有3個目標，但每個項目都必須在其中一個上做出妥協。

印度加密貨幣交易所Unocoin采用去中心化Unstoppable Domains以簡化加密交易:印度加密貨幣交易所Unocoin已經采用了基于區塊鏈的Unstoppable Domains，通過將區塊鏈地址轉換為人類可讀的網址，簡化了加密交易。（Cointelegraph）[2021/2/25 17:50:59]

您應該了解另外3種算法穩定幣：?USDD：鑄幣是集中式的，僅限于9個TronDAO成員。?USDN：當前抵押品比率僅為11%?CUSD：僅由CEL鑄造，但比其他兩個更透明。

超額抵押確保了硬掛鉤機制，但資本效率低下。Maker需要價值超過1美元的抵押品才能開立抵押債務頭寸(CDP)以鑄造1個DAI。Maker也接受各種加密資產和真實世界資產的實驗。

少數項目敢于挑戰Maker。Abracadabra的MIM使用范圍廣泛且復雜的抵押品，包括有息代幣，例如Stargate的USDC。這可能適得其反。MIM受到UST抵押品的影響，市值最終從$4.6B跌至220M。

Bitcoin Core首席維護者：Bitcoincore.org撤下比特幣白皮書有助于比特幣去中心化:1月23日消息，Bitcoin Core首席維護者Wladimir van der Laan表示，自己決定扮演“更多”的“幕后角色”，以便進一步去中心化比特幣。此前由于遭受澳本聰的律師提出的侵犯比特幣白皮書版權的指控，Bitcoincore.org撤下了比特幣白皮書鏈接，此舉引發一些比特幣用戶的不滿。但他表示，這將有助于比特幣的去中心化，這種數字貨幣不應該有任何領導者。（CoinDesk ）[2021/1/23 16:49:54]

LPT的LUSD就像MakerLite。ETH是唯一接受的抵押品。它避開了繁瑣的Maker治理模式，提供0%利率借款，抵押品利率僅為110%。智能合約是不可變的，并且鑄幣費經過算法調整。

去中心化服務平臺AVA激勵性測試網Denali活動宣告完成:去中心化服務平臺AVA宣布其激勵性測試網Denali活動完成，最終入圍獎勵節點已全部產生，將于今日（6月22日）開啟獲獎者KYC，入圍參與者根據完成度可獲得價值500-2000美金的代幣獎勵。此前報道，AVA激勵性測試網Denali于6月1日啟動，這是其主網上線前最后一個激勵性測試網，有超過2000個來自全球的節點參與，最高1000+節點同時在線，標志著AVA項目的主網啟動進入最后的籌備階段，預計主網將在7月份上線。[2020/6/22]

Tron的JUST、Kava的$USDX和MAI也使用Maker的CDP模型。為什么要為Tron提供兩個穩定幣？選擇USDD而不是JUST是有道理的，因為它不需要超額抵押。與相同數量的TRX相比，Tron可以鑄造更多的USDD。

聲音 | BM談去中心化治理：必須保持區分假象去中心化和真正去中心化的能力:據MEET.ONE 報道，BM 于今日發文再次抒發個人對去中心化治理的見解，他寫道： 加入一個社區是非常有價值的，但加入任何社區都需要遵守社區的規則。沒有規則的社區違反了叢林法則，同時失去了作為社區的身份。若我們要建立一個社區并為這樣的社區創建規則，那么我們就會進入聯合決策領域，并需達成共識。這就是治理挑戰的核心。 而對于治理區塊鏈，也需要應用相同的規則。任何單一的衡量標準，無論是 PoS，還是 PoW，都將被少數的最內行且頑固的人所主導。這就是為什么區塊鏈治理應由許多不同的 PoW、PoB（燃燒證明）、PoS、PoP（proof-of-person）、PoL(地理位置證明）等組成。 基于任何單一的“proof-of-x”的區塊鏈將會變得中心化，即使那些掌權者對外宣稱該系統多么去中心化。重要的是，我們必須保持區分假象去中心化和真正去中心化的能力。[2019/6/29]

相當多的穩定幣帶來了超越Maker的CDP的創新，重點是資本效率或回報。Aave的GHO也屬于這一類。GHO將支持其貸款市場上的存款資產、風險加權資產和delta中性頭寸，以提高資本效率。

在這一點上，我們可以看到算法穩定幣的資本效率更高，但不穩定。超額抵押的馬廄具有硬掛鉤機制，但發行貨幣成本高昂。有一些穩定幣正試圖找到完美的中間。

Frax，是一種分數算法穩定幣：部分由抵押品支持，部分穩定在算法上。它開始100%由USDC抵押，但后來在鑄造期間進入系統的一些價值變成了FXS。

在90%的抵押品比率(CR)中，每鑄造FRAX都需要0.9美元的抵押品并消耗0.1美元的FXS。在95%的CR中，每鑄造一個FRAX都需要0.95美元的抵押品并燃燒0.05美元的FXS，依此類推。多虧了它，Frax成為僅次于DAI的第二大DeFi穩定幣。

UXD協議很少有人聽說過UXD，因為其市值僅為2100萬美元。它使用delta中性位置導數來保持掛鉤。當存入1個$SOL時，協議會在芒果市場賺取資金費率，分配給UXD持有者

然而，DeFi穩定幣的最大創新是自動化市場運營。你看，美聯儲通過鑄造美元來購買證券、借給銀行等參與“公開市場操作”。通過這種方式，它影響了貨幣供應量并操縱了利率。

幾種穩定幣從美聯儲那里學到了很多東西。Frax的v2貨幣政策可以發行新的FRAX，只要它不改變FRAX的掛鉤價格。協議可以通過算法生成FRAX并將其存入Curve、Aave或DAO認為有益的任何其他地方。

AMO具有以下影響：?降低借貸市場的借貸利率，使FRAX對借貸更具吸引力。?CurveAMO確保深度流動性并加強掛鉤?為協議創造收入?增加FRAX供應。

在不同的名稱下，以下其他協議很好地完成了brrrrrrrrrrr：?Aave上的Maker'sD3M?Synthetix即將推出DDM。?AngleProtocol鑄agEUReulerfinance逆金融的鯨魚可提取價值?AlchemixFiElixir的AMO?feiprotocol的LaaS

簡而言之，AMO通過廉價或免費創造資金來提高資本效率。同時它為協議產生收入。那些操作很復雜，看看下面Alchemix的ElixirAMO

這也部分解釋了Aave和Curve推出自己的穩定幣的原因。Aave和Curve需要流動性來產生收入。目前，他們通過流動性吸引了流動性，因此通過他們自己的穩定幣，他們將提高LP的資本效率。

雖然他們的代幣需要抵押，但AMO將允許Aave和Curve以很少甚至免費的成本鑄造穩定幣，并在他們自己的協議之外增加創收。

隨著更多穩定幣添加AMO，穩定幣的收益率將繼續下降。甚至USDT、BUSD和USDC的貸款利率也會下降，因為它們將作為抵押品以低利率存入FRAX、DAI等以在其他地方進行種植。

這可能會啟動新的牛市，因為杠桿將變得更便宜且流動性充裕。

最后，我沒有提到OriginProtocol的OUSD,mstable的MUSD或FEI。這些協議就像對沖基金，為儲戶創造收入。但隨著收益率低下和風險增加，他們很難創造收入。

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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