加密貨幣:加密市場動蕩凸顯交易杠桿風險_比特幣

杠桿被廣泛用于加密行業。雖然杠桿有可能增加回報，但它也放大了下行風險。

加密貨幣的杠桿交易——即用借來的資金交易加密貨幣——會帶來很大的風險。這主要是由于市場的反復無常。

5月，在過去幾年顯著增長的加密貨幣市場在一系列負面市場事件后劇烈反彈，市值縮水50%以上。此次回調導致2萬億美元的市場慘敗，也暴露了市場的一些最大弱點\\進裙嘉威JQSH996\\其中之一是在歷史上反復無常的市場中不計后果地使用杠桿。

這方面最近得到了億萬富翁投資者MikeNovogratz的肯定。Novogratz是整個行業的激烈斗士，也是Terra生態系統垮臺前的狂熱支持者。

他最近承認，他低估了市場上的杠桿數量以及這將帶來的損失。

“我沒有意識到系統中的杠桿率。我認為人們沒有預料到專業機構的資產負債表會出現如此嚴重的損失，這導致了菊花鏈效應，”他說.

Galaxy Digital CEO：加密市場反彈不會在未來兩個月內發生:5月9日消息，Galaxy Digital 首席執行官 Mike Novogratz 在最近的財報電話會議上預測，加密市場還會有更多的損失。他認為復蘇不會在未來兩個月內發生。這位億萬富翁認為，加密貨幣將與納斯達克 100 指數保持高度相關。他表示“非常有信心”，一旦股市找到“某種底部”，比特幣將會反彈。

早些時間報道，由于加密貨幣價格下跌，Galaxy Digital 報告第一季度虧損 1.117 億美元。（U.Today）[2022/5/10 3:01:49]

本周早些時候，KoinBasket創始人兼首席執行官KhaleelullaBaig在接受Cointelegraph采訪時強調了市場確實過度杠桿化并且需要一段時間才能恢復的觀點：

“加密市場仍處于研發階段，我們不應該對看到更多加密項目破產感到驚訝，尤其是那些圍繞抵押和杠桿建立的項目。”

幣看CMO Ruby：DeFi目前處于起步階段 加密市場正進入慢牛:6月29日，幣看CMO Ruby做客ZB云峰會，在談及對DeFi的看法時，Ruby表示：DEX的想象空間會比借貸更大，一旦DEX解決了流動性問題，將會顛覆我們現有的交易方式。

對于未來行情，Ruby結合中美國際經濟的宏觀形勢，認為無論經濟走向通脹還是通縮，數字貨幣地位不會改變，將迎來一個慢牛。這次牛市更多是因為傳統金融機構組織入場，尋求避險。傳統金融市場的體量巨大，即便只有1%，對于數字貨幣市場也是非常可觀的量。[2020/6/29]

他補充說，監管機構可能會調查杠桿漏洞以保護投資者，并表示，“盡管這些事件為監管機構和行業參與者打開了大門，以建立健全機制以避免未來發生此類災難。”

什么是杠桿？

杠桿是指使用借入的資金進行交易，通常是具有豐富風險管理經驗的專業交易者的專利。

聲音 | 瑞銀前負責人：唯一阻礙加密市場發展的原因是監管不確定性:瑞銀（UBS）前首席執行官Peter Wuffli近日成立了加密資產銀行Sygnum，希望進入價值2200億美元的加密市場。他認為加密市場仍然非常年輕，唯一阻礙其發展的原因就是監管仍存在不確定性。針對Facebook的Libra計劃，他表示國家應該控制貨幣，任何試圖挑戰貨幣主權壟斷地位的行為都不會被允許，而且理由很充分。（Fxstreet）[2019/9/27]

要交易杠桿產品，投資者通常需要在支持此類交易的經紀商處存入最低存款。支持保證金交易的平臺有效地向投資者借錢，以建立更大的頭寸。

持有超過一定時間的頭寸會產生從作為抵押品持有的資金中扣除的利息費用。費用通常會有所不同，并且取決于擴展至未平倉保證金頭寸的金額。

由于保證金賬戶的盈虧是基于已開倉的全部規模，因此收益和虧損被放大。因此，使用高杠桿策略的缺乏經驗的投資者可能會在市場高度波動的時刻過度暴露。

聲音 | Tim Draper：IPO市場缺乏“令人興奮的”波動性，或致投資者涌入加密市場:據btcmanager消息，風險投資家Tim Draper近期接受采訪時表示，IPO市場缺乏“令人興奮的”波動性，可能會導致大量投資者涌入比特幣和其他加密貨幣市場。Draper還將加密貨幣和區塊鏈技術與互聯網早期的常見情緒做類比。Draper表示，公眾市場充斥著過多的監管規定，有時甚至會抑制增長，因此投資者對此感到厭倦。[2019/5/24]

毫不奇怪，由于市場的不穩定性質，加密貨幣的杠桿交易會導致大量清算。根據來自加密數據分析和期貨交易平臺Coinglass的數據，加密市場每周都會經歷數億美元的清算。

例如，在6月13日，超過10億美元的代幣在市場毫無預警地下跌后的24小時內被清算。大多數清算歸因于過度杠桿化。

從歷史上看，如果大量關鍵參與者同時被清算，特別是在持續的負面市場力量之后，過度杠桿交易會導致泡沫破裂。

聲音 | 彭博社：加密市場暴漲或與算法交易有關:彭博社4月3日發文稱，近期加密市場的暴漲可能與算法交易有關。自去年9月以來，該行業已推出17只新的algo算法或定量基金，占同期推出的加密對沖基金的40%。2018年的熊市使加密基金總體上損失了72%左右，而這些algo基金報告稱，在加密冬天期間，其每月收益在3%到10%之間。據悉，算法交易是一種使用自動化軟件來檢測趨勢，并決定何時進行交易的交易方法。同時，彭博社還指出了其他幾種可能引起加密市場上漲的原因，包括涉及Coinbase、Kraken和Bitstamp的一筆2萬枚BTC（價值1億美元）的交易；SEC批準比特幣ETF的愚人節玩笑；英國脫離，歐盟投資者正在將英鎊換成比特幣。[2019/4/4]

Baig的公司幫助投資者交易加密指數和多元化的加密投資組合，他強調了許多零售和機構交易員在涉足加密時常犯的一些錯誤。

根據首席執行官的說法，許多加密交易者的風險管理技能很差，尤其是在限制損失方面。他表示，理想情況下，加密投資風險不應超過投資組合的15%。當然，這條規則很少被遵守，因此永久清算。

他還談到了在加密投資方面分散風險以避免這種情況的必要性，并表示投資者應將風險分散在長期資產中以避免被淘汰。

加密公司使用杠桿

杠桿可以通過釋放支持更有利可圖的企業所需的資金來改善公司的資產負債表。然而，這是一把雙刃劍，很容易毀掉一個企業。

看看與此相關的一些最新發展，例如，三箭資本(3AC)對沖基金的倒閉是由巨額債務和使用杠桿引起的。

該公司對比特幣(BTC)和以太(ETH)等加密貨幣進行了大量杠桿投資，與2021年11月的峰值相比，5月份的市值縮水了50%以上。

對沖基金頭寸的清算造成了多米諾骨牌效應，最終影響了數十家相關公司。最近，位于新加坡的Vauld加密貨幣借貸服務由于3AC傳奇的連鎖反應而停止了提款。根據該公司發布的博客文章，與其合作伙伴相關的財務困難影響了其運營。

據報道，該公司向3AC借了錢，現在不太可能收回資金。

據報道，Celsius加密借貸公司也因使用杠桿而倒閉。根據區塊鏈分析公司ArkhamIntelligence發布的一份調查報告，Celsius顯然將大約5.3億美元的投資者資金委托給了一位資產管理公司，該資產管理公司使用這些資金進行杠桿交易。

由于冒險的舉動，該公司顯然損失了約3.5億美元。

巨頭的隕落表明，如果不負責任地使用杠桿，事情會變得多么糟糕。

控制加密杠桿風險

一些主要司法管轄區已采取措施，通過實施嚴格的監管要求來保護加密投資者免受杠桿風險。

在本周早些時候接受Cointelegraph的獨家采訪時，加密退休投資服務BitcoinIRA的首席運營官兼聯合創始人ChrisKline表示，加強對加密行業的監管可能會簡化該行業的規則并增強投資者的信心。

“政策制定者的新提議將增加這一新興資產類別的規則和護欄的清晰度，并增強旨在保護投資者的信心。我認為新的政策收緊只會幫助投資者得到更好的保護，并有助于進一步使行業合法化。”

一些司法管轄區，例如歐盟，已經起草了對加密行業實施的規則，特別是與流動性和透明度有關的規則，這將減少過度杠桿化的情況。

根據最新的歐盟法規，在不久的將來，所有與加密相關的業務都將受到加密資產市場(MiCA)規則的指導。這將迫使他們遵守設定的資本化和披露要求，并有助于防止近幾個月來打擊加密行業的許多不必要的損失。

也就是說，歐盟監管機構尚未對杠桿設置統一的硬性限制。

另一方面，美國監管機構在打擊提供保證金交易的加密貨幣經紀人方面更加積極，因為他們不向向客戶提供杠桿交易的加密貨幣平臺提供許可。

交易所開始合規

世界各地的主要加密貨幣交易所開始限制杠桿，以避免與主要司法管轄區的監管不一致。

例如，幣安在12月向用戶發出通知，表明它正在阻止英國投資者使用其加密杠桿產品。此舉符合該公司遵守英國金融行為監管ju(FCA)的愿望。金融監管機構于2021年6月對幣安進行了譴責，并命令其停止在該國的所有不受監管的活動。

發出警告后，某安于2021年7月將新賬戶的杠桿率從100倍降低至20倍，以規避監管風暴。在幣安調整后不久，FTX加密衍生品交易所去年也將其杠桿產品從100倍降低到20倍。FCA禁止向英國散戶投資者提供杠桿加密交易產品。

值得注意的是，目前幾乎沒有監管規則限制加密交易所向交易者提供的杠桿數量。因此，風險管理很大程度上取決于個人交易偏好。

最近的加密貨幣低迷凸顯了對加密貨幣公司進行更密切監控的必要性，并對擁有大量資產的公司進行更嚴格的監管。

正如在經濟低迷之后所見證的那樣，缺乏明確的監管框架使得一些加密貨幣機構有可能通過杠桿積累比資產更多的債務。這增加了他們的投資者和債權人的風險。

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