DEX:使用交易量份額來評估DEXs_9月7號比特幣大跌

Aug.2022,James

Datasource:FootprintAnalytics

去中心化的交易所是一個核心的Web3基礎設施，其使用用途已得到證實。如果人們繼續參與區塊鏈經濟，他們將需要一個沒有中間商或中心化實體的組織來交換相應的tokens。

然而，比較數十個平臺的可持續性和潛力比整個技術提供案例更具挑戰性。目前還不清楚哪些平臺會在幾年后依然繁榮。

例如，Uniswap已成為DeFi的藍籌協議。但是我們要怎樣比較像TraderJoe和Biswap等小型DEXtoken的價值？

由于交易平臺健康狀況最重要的指標是用戶參與，因此本文將介紹一個可與其他指標一起用于評估DEX的指標：交易量與市值比率的份額，或SOTV/MC。這個指標可以用來分析DEX的市場表現。

什么是DEX？

俄羅斯將在跨境支付中推廣使用數字盧布:9月8日消息，俄羅斯聯邦中央銀行行長Elvira Nabiullina周四宣布，俄羅斯央行將積極推動使用數字盧布進行跨境結算的可能性。許多俄羅斯銀行希望參與并正在積極參與引入數字盧布的實驗。該實驗將持續到2023年。Elvira Nabiullina補充說：“明年，我們將開始在有限的范圍內開展另一種類型的業務，以逐步開始將其投入流通。”（塔斯社）[2022/9/8 13:16:45]

DEX是加密貨幣的交易平臺，不依賴第三方服務進行托管。所有交易都通過智能合約和鏈下協議直接在區塊鏈上完成。與大多數要求用戶提供個人信息的中心化交易所不同，DEX允許匿名交易。其他用戶可以看到的是錢包“公共地址”——以以太坊的為例，0x開頭的42個字符為十六進制地址。

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為什么市值對DEX很重要？

Bitfly：應該建議為以太坊主網使用16GB的主存:Bitfly剛剛發布推文稱，在過去的1500個epoch中，Medalla始終還沒有達到最終狀態，同時節點使用的內存比在正常網絡中的還要多。8GB內存的用戶很難保持同步。我們應該建議為以太坊主網使用16GB的RAM（主存）。[2020/10/20]

在分析加密貨幣時，市值是最關鍵的指標之一。市值的計算方法是將資產的流通供應量與其當前價格相乘。例如，如果某項加密資產的100,000個單位價值為1美元，那么它的市值就是100,000美元。

市值告訴我們一種加密貨幣相對于其行業中的其他加密貨幣有多大，并且它們經常被用作加密資產受歡迎程度和可取性的基準。

市值高的公司一般被認為比市值低的公司更有價值——但并非總是這樣。通過將DEX的市值與其使用情況進行比較，我們可以評估協議是被高估還是被低估。或者，我們可能會發現項目與用類型項目間的差異，從中看出項目的一些優缺點。

俄羅斯足球聯盟使用區塊鏈投票選舉新的執行委員會:俄羅斯足球聯盟（RFU）使用卡巴斯基實驗室的Polys區塊鏈投票系統，以選舉一個新的RFU執行委員會。（Cryptonews）[2020/10/3]

在我們計算市值時，重要的是要記住，不同類型的DEXtoken，代表的用途也有所不同。例如，CAKE具有去中心化治理的用途，又有質押等通用的用途，而CRV則完全是治理的用途。

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什么是交易量份額指標？

我們可以通過將DEX的每日總交易量除以所有交易所的每日總交易量來計算SOTV。

SOTV可以讓我們了解到在一個特定的生態中發生了多少交易，并可以作為生態中相對健康的指標，還可以直觀其token的前景。

通過SOTV/MC，還可以探索不同代幣經濟體系下市場的起伏，這對項目和開發者有著重要的影響。例如，我們可以比較2個具有類似生態系統、功能和交易量的DEX，看看這些差異是否影響到這些項目的市值和投機性投資的數量。

球迷使用比特幣購買“超級碗”門票:近日，一位新英格蘭愛國者隊的球迷花了2.2比特幣購買了一張“超級碗”50碼線的座位門票，他也是是第一個使用數字貨幣購買超級碗門票的人。這筆交易花了大約一個小時，票務商TickPick的首席執行官Brett Goldberg非常樂意為比特幣換票。但是，Goldberg并沒有考慮將數字貨幣作為日常購買手段。他說：“在一個小時內，比特幣經歷數百美元的波動，作為一個企業，我不想擁有比特幣，也不想承擔波動的風險。”[2018/2/3]

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尋找基于SOTV/MC的假設

SOTV/MC比率是一個上下文度量指標，它只適用于你同時分析的有限的協議樣本。因為各個DEX之間存在著很大的差異性，所以撒網太廣會導致錯誤的發現。數據輸出與數據輸入一樣重要。

韓國APP應用分析公司wiseapp.co.kr調查顯示：安卓手機使用比特幣應用程序的月度用戶達180萬:韓國APP應用分析公司wiseapp.co.kr 9日公布了從去年12月開始對韓國Android智能手機用戶使用比特幣應用程序和證券應用程序進行調查，調查結果顯示使用比特幣應用程序進行比特幣交易以及查詢行情等前10名APP的月度用戶數約為180萬（不包括重復使用），同期使用證券應用程序的用戶數為267萬。比特幣相關應用程序的用戶每天使用時長達26分鐘，并執行了67次，這比使用證券應用程序花費的時間多了兩倍（13分鐘），執行次數多了（15次）四倍以上。此外，使用比特幣應用的用戶年齡在10~20歲占6.5％，20~30歲占24％，30~40歲占32.7％，40~50歲占21％，50~60歲占15.8％。證券使用者的年齡比例：10~20歲占1.1%，20~30歲占9.9%，30~40歲占23.8%，40~50歲占35.4%，50~60歲占9.8%。[2018/1/9]

我們以除了Uniswap之外的7個主要DEX平臺為分析案例，是因為它們具有標準的DEX功能。因為Uniswap作為DEX市場領導者中屬于同類產品中的佼佼者，因此Uniswap的數據會導致整體數據與真實市場狀況偏離較大。我們還刪除了Sunswap和VVS，因為它們完全屬于各自的生態。另一組有意義的有限協議樣本是“具有期貨交易的DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual協議等。

SOTV/MC越高，DEX的市值相對于其交易量來說就越被高估。

例如，分析一個生態中的兩個最大的DEXes。DEXA每天的交易量為600美元，市值為400美元。DEXB每天僅交易400美元，但無論出于何種原因，其市值為600美元。

為了計算DEXA的SOTV/MC，你用交易量的份額60除以市值的百分比40。結果是1.5。對于DEXB，你用40除以60，得到0.6。從理論上講，DEXA被低估了，但重要的是，要記住這個指標只是整體數據分析的其中一角。

以下是對Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap和TraderJoe進行SOTV/MC分析的一些發現。可以在此處找到對應的Dashboard查看。

CRV的價值，目前是否被低估了？

CurveSOTV/MC：1.2

PancakeswapSOTV/MC：0.9

Curve和Pancakeswap是繼Uniswap之后的兩個主要DEX。盡管Curve的SOTV比Pancakeswap多出近6%，但CRV和CAKE的市值幾乎并駕齊驅。雖然它們的主要用途大不相同，但可以說Curve，即促進穩定幣DeFi，比Pancakeswap的更安全。Pancakeswap是第1層的DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。然而，CAKE比CRV具有更廣泛的用途。

DODO是隱藏的寶石？

DODOSOTV/MC：4.5

截至7月27日，DODO的SOTV為17%，成為該組中第三大的DEX。然而，其市值相對較小，為3.7%。對于看好DEX的投資者來說，DODO是一個值得關注的協議。

品牌建設對DEX的價值有多大？

TraderJoeSOTV/MC：0.4

QuickswapSOTV/MC：1.3

兩個具有類似SOTV的新DEX是TraderJoe，為2.7%，Quickswap，為3%。但是，TraderJoe的市值占整個集組合的6.7%，而Quickswap的市值要低更多，只有2.2%。TraderJoe強大的品牌和營銷作為與Quickswap的唯一區別，Quickswap在外觀上與其他DEX非常相似。但是，Quickswap具有一些其他潛在功能，或許可以讓它在未來發展前景更加廣闊。

總結

我們認為，在分析交易所情況時，跟蹤多個指標是很重要的；SOTV/MC是其中一個重要指標。

本文來自FootprintAnalytics社區貢獻

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