以太坊:合并后以太幣仍面臨動蕩？這周還有4.9億美元ETH期權到期_ethdown幣怎么樣

以整個加密貨幣市場當前普跌的情況來看，一些投資人可能驚喜發現，以太幣過去17天仍呈現上漲趨勢。雖然整個加密貨幣市場9月13日大跌10%，但以太幣仍守住接近1,570美元左右的支撐水準。

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以整個加密貨幣市場當前普跌的情況來看，一些投資人可能驚喜發現，以太幣過去17天仍呈現上漲趨勢。雖然整個加密貨幣市場9月13日大跌10%，但以太幣仍守住接近1,570美元左右的支撐水準。

摩根大通：在合并后ETH變得不去中心化了:金色財經報道，摩根大通 (JPM) 在周三的一份研究報告中表示，在最近過渡到股權證明(PoS) 共識機制之后，以太坊區塊鏈存在一些特定的擔憂，一些交易所和平臺已表示支持分叉版本，該版本仍使用工作量證明(PoW) 機制，并且至少有 19 個前以太礦池在其上活躍。分叉鏈有可能分裂以太坊社區。

此外，第二個擔憂是ETH區塊鏈已經變得不在去中心化了，因為只有少數實體掌握了質押 ETH 的大部分份額。[2022/9/22 7:14:34]

以太坊在9月15日下午2點43分完成合并，是歷來最大規模升級，然而，投資人不應該忽略可能出現幣價極度波動的可能性。此次轉向權益證明機制(proof-of-stake)將大幅整頓以太坊的面貌，包括讓能源消耗減少98.5%。

以太坊合并后，期貨和現貨價格之間的溢價幾乎為零:金色財經報道，據Skew 提供的數據顯示，以太坊合并后，期貨和現貨價格之間的溢價從20美元下降到幾乎為0。加密期權交易所Deribit上市的 1 個月以太坊期貨的年化滾動折價從轉換前的17.66%收窄至 0.3%。在 Kraken、OKX和芝加哥商品交易所上市的期貨折扣也大幅收窄。三個月期期貨在包括幣安在內的主要交易所與現貨價格持平或略有溢價。

Deribit首席商務官Luuk Strijers表示，現貨和期貨之間的差價約為 20 美元，這很好地表明了 ETHPOW 的潛在價值。區塊鏈分叉是變化的結果。這種負基差（現貨溢價）現在已降至 30 美分左右。[2022/9/15 6:58:49]

然而，9月16日還會有4.9億美元的以太幣期權將到期，預計仍會對多空雙方造成價格壓力。盡管隨著以太幣處于接近1,600美元價位附近，顯然較有利于多方。

Coinbase：合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時增至85:9月15日消息，Coinbase發推稱，為了保證安全性，合并后上賬確認所需要的區塊數將暫時從14增加到85。[2022/9/15 6:57:18]

多數空頭押注以太幣在1,600美元以下

以太幣在8月14日未能突破2,000美元的阻力水準，接著在8月29日暴跌至1,420美元，這讓空方獲得預期幣價繼續下跌的訊號。在9月16日的賣權中，只有12%的價格高于1,600美元。因此，在4.9億美元本周期權到期時，以太幣的多方處于較有利的位置。

1.06的買權/賣權比率，顯示出多空相對平衡的情況，也就是做多押注(買權)未平倉合約價值2.52億美元，做空(賣權)則是2.38億美元。盡管如此，由于以太幣目前接近1,600美元，雙方的勝率差不多。

如果以太幣價格在世界協調時間9月16日上午8點維持在1,600美元以下，那么這些買權中，只有價值2,700萬美元的期權合約還存在價值，因為如果屆時價格還沒漲破1,600美元，那么能夠以1,600美元或1,700美元的價格買進以太幣的期權，是毫無價值的。

四種可能情況

以下是基于當前以太幣幣價推演的四種可能情節：

幣價介于1,400美元至1,500美元：33,000口買權VS2,600口賣權。這樣的凈結果有利空頭的利潤達1億美元。

幣價介于1,500美元至1,700美元：29,600口買權VS29,000口賣權。這樣的凈結果是多方和空方兩邊取得平衡。

幣價介于1,700美元至1,800美元：49,200口買權VS3,800口賣權。這樣的凈結果是有利多方取得8,000萬美元利潤。

幣價介于1,800美元至1,900美元：81,400口買權VS700口賣權。這對多方而言，利潤會提高至1.45億美元。

上述粗估是考量用于做多押注的買權與進行中性偏空押注的賣權。但這種作法忽略了更復雜的投資策略。

宏觀經濟動蕩可能助以太幣空方一臂之力

多方需要見到以太幣在9月16日時以太幣價格維持在1,500美元以上，才能達到多空規模平衡，避免可能損失達1億美元。然而，由于美國通膨數據高于預期，美股13日市值蒸發1.6兆美元，在12日做多的多方并不幸運。

不過，市場有聲音指出，就算合并升級順利完成，以太幣也不見得一定會上漲，原因是投資人可能已經是先把合并升級的正面因素納入價格考量中，引發「賣在消息成真」的行動。因此，在16日每周期權到期時，多空雙方都仍面臨變數。

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