ETH:Bankless：合并完成后暴跌，以太坊已被定價？_TokenBank

原文作者：LucasCampbell

原文編譯：aididiaojp.eth，ForesightNews

上周，以太坊完成了合并的歷史進程。

在整個加密史上，這是一個具有里程碑意義的事件。ETH大幅通縮，網絡更加環保，質押者開始獲得「真正的」收益。

在合并結束之后，很多人想知道合并潛在利好是否已經體現在了ETH價格上？

如果我們回溯歷史，可以看到在加密史上BTC和ETH有過五次主要的供應沖擊：

3次比特幣減半

以太坊信標鏈

EIP-1559

當這些事件發生時，沒有任何一個的潛在影響直接體現在價格上。顯然，合并的影響還未真正起到催化劑的作用。

LBank Labs宣布完成對Meme項目Saitama和PEPE 2.0的捐贈:據官方消息，7月19日，LBank Labs宣布旗下Meme基金，完成對Saitama和PEPE2.0項目的捐贈。這些捐贈將分別助力Saitama和PEPE2.0項目用以生態建設及社區發展。

Meme基金，是LBank Labs旗下專門用于扶持Meme生態發展的公益性基金，合計1000萬美金。所有Meme類型的項目均可向LBank Labs提出申請，符合一定要求后，均可無條件獲得Meme基金的捐贈。[2023/7/19 11:04:24]

歷史鏡頭

CooperTurley和我曾寫過一篇名為《比特幣減半：價格效應和歷史相關性》的文章，這篇文章詳細分析了每一次比特幣減半前后對價格的影響：

去中心化信譽評分平臺Finxeed與DBank簽署1000萬美元戰略投資協議:12月23日消息，去中心化信譽評分平臺Finxeed宣布與DBank Group簽署諒解備忘錄（MoU），DBank計劃為其提供1000萬美元戰略投資。

Finxeed將利用這筆資金創建信任網絡以增強Web3、尤其是DeFi領域的信任、透明度和安全性。DeBank還將幫助Finxeed擴大其產品套件以提高更好的可信社區建設、新聞和媒體來源以及鏈上交易評分和認證服務。[2022/12/23 22:02:45]

比特幣在減半后12至18個月出現歷史最高點

每個周期的持續時間都會延長

每個周期的漲幅在減少

當然我們只有三個減半數據，鑒于樣本量很小，所以這也是一個比較主觀的推測。

Unbanked與Moorwand合作提供加密支付卡服務:12月19日消息，基于區塊鏈的全球金融科技平臺Unbanked宣布，與Moorwand合作在英國和歐洲其他地區推出加密支付卡，將允許其客戶在不同的商戶消費自己的數字資產。（Coinspeaker）[2022/12/19 21:53:56]

現在我們可以填寫第三次減半的數據，發現：

比特幣在減半后，剛好18個月到達歷史最高點

周期在小幅延長

周期漲幅在減少

所以在比特幣減半剛發生時，減半的影響并未直接體現在價格上。在加密市場供應減少的預期下，價格會提前小幅上漲，然后隨著礦工每日拋售壓力減少，資產價格在幾個月后呈拋物線式上漲。

LBank藍貝殼上線MEME系列代幣自動分發鏈上分紅功能:據官方公告，LBank藍貝殼上線MEME系列代幣的鏈上分發功能，平臺將通過系統自動獲取持倉情況，自動給持倉用戶發放鏈上分紅。平臺將會監測某固定賬戶持倉變化情況，根據該賬戶的增長比例及平臺資產管理賬戶的增加量，根據平臺用戶的持倉加權分發鏈上給平臺持有該幣種的用戶。當天快照，第二天分發收益。[2021/5/24 22:38:43]

第一次減半：2011年11月28日

第二次減半：2016年7月9日

第三次減半：2020年5月11日

現在我們把目光聚焦到以太坊

比特幣減半四年發生一次是加密市場最普遍的共識，每個人都知道它的未來。

盡管每個人都知道市場拋售壓力在每四年左右就會減少一半，但在加密市場中定價資產供需是動態變化的。或者說加密市場無法對最簡單、最著名的供應沖擊進行直接定價。

而當我們把目光聚焦在以太坊時，發現以太坊受供需影響就更加難以預測了。以太坊升級路線并沒有在智能合約里直接寫出，而是取決于開發人員的實際進展。

無論如何，在過去的兩年里，隨著以太坊向完全設想的方向發展，我們可以看到影響以太坊供需變化的三個重要因素：信標鏈的發布、EIP-1559和最近的合并。

信標鏈

信標鏈于2020年11月4日被推出。

在信標鏈存款合約開放時，ETH價格為450美元。隨著超過500萬以太坊被鎖定在新的PoS鏈中，它的價格在7個月內攀升至超過4000美元。總體而言，在信標鏈啟動到周期峰值的漲幅為760%。

EIP-1559

第二個主要影響因素是EIP-1559，它消耗了支付給礦工約70%的交易費用。該EIP在2021年8月實施，當時ETH從五月份的歷史高點開始暴跌。然而隨著EIP在6月開始進入實時測試網，七月份啟動主網后，ETH價格開始新一輪的攀升。在EIP正式實施之后，ETH的價格在3個多月后再次創歷史新高。在這個期間約有100多萬個ETH被銷毀。

合并

像所有的比特幣減半、信標鏈和EIP-1559一樣，合并是影響加密資產供需另一個主要影響因素。

合并在今年六月初開始進入測試網，在Sepolia進行第二次大規模測試后，ETH從6月初的800美元底部大幅反彈，隨著主網合并日期在8月確定，ETH價格幾乎到達了2000美元。這個過程實際上就是預期炒作階段。

在這個過程中，ETH從周期低點上漲了50%，而同期BTC僅上漲了9%。

現在我們正面對無法預測的未來，合并已經完成，但前方仍是一個謎團。ETH在本周末跌至1400美元以下，從數據來看，這可能歸因于礦工正在拋售他們的ETH，以及本周美聯儲的另一次潛在加息。

來源

礦工拋售ETH正在發生，而且可能會持續幾個月。不過還有一個更大的危機。

宏觀環境

宏觀環境具有更大的不確定性：

美聯儲大幅加息

俄烏戰爭產生的能源危機

中美因臺灣問題緊張局勢升級

如果宏觀環境沒有好轉，那么供需變動就變得不那么重要。

小結

現在投資者正處于一個艱難的環境當中。

一方面市場對供需變化的定價表現非常糟糕，加密史上所有供需催化劑都將在明年出現歷史最高點，合并也并不例外。但如果ETH在未來12到18個月內沒有出現拋物線走勢，這種情況會更加令人驚訝。

而現在需要額外警惕的是世界正在面臨巨大的不確定性，投資者也正在面臨考驗。不過除非全球危機爆發，否則以太坊的價格將在未來12至18個月再創新高。

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