ETH:一文對比ETH質押平臺：流動性質押平臺的衍生品負溢價更低_FTX

以太坊本次合并后由PoW轉向PoS，能源消耗減少99.95%，每年發行的ETH減少90%左右。在PoS區塊鏈中，驗證者鎖定原生代幣來為網絡提供安全性。截至9月26日，根據StakingRewards的數據，在主要的PoS網絡中，以太坊12%的質押率顯得較低，市值緊隨其后的BNBChain、Cardano、Solana原生代幣的質押率均在70%及以上。

ETH的質押量還有數倍的上升空間，而因為自行搭建節點存在一定的技術和硬件門檻，提供“質押即服務”的第三方運營商有可能成為以太坊質押敘事的關鍵。

在分析了主要的以太坊質押服務商的數據后，PANews發現：

截至9月25日，當前質押的ETH數量約為1396萬枚，驗證者數量為436247個。ETH的質押率僅12%，相對較低。

CFTC專員：正在“每天”監控和監督LedgerX:金色財經報道，美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員Kristin N.Johnson周四在倫敦舉行的加密貨幣監管會議中表示，該監管機構對FTX的美國子公司LedgerX采取了“切實措施”，正在“每天”進行監控和監督，以“監督LedgerX持有的每一美元客戶資產都可以繼續使用。”

LedgerX是CFTC和FTX US之間的“交互點”，在去年被FTX收購之前，它于2017年申請在CFTC注冊為衍生品清算所。Johnson表示，CFTC已要求LedgerX單獨維護資金，提交月度、季度和年度檢查，并通過資產負債表和經過驗證的銀行對賬單證明代表客戶持有的資產的真實性。它還要求FTX持有儲備金，包括一年的流動性儲備金，以及不得動用、質押或再投資運營資本。[2022/11/18 13:19:30]

分叉并沒有立即吸引大量的ETH新增質押，9月15日分叉當周，新增的ETH質押量為155206ETH，增加幅度約為1.13%。雖然最近三周新增的ETH質押量有所上升，但增加數量與之前相比并不算高。

Paradigm聯創：對投資SBF和FTX感到抱歉:11月16日消息，加密投資機構Paradigm聯合創始人Matt Huang表示，“投資了一個最終不符合加密貨幣價值觀的創始人和公司，我們感到很抱歉，他們對加密生態造成了巨大的破壞”。據悉，Paradigm在FTX的投資約為2.78億美元。此外，他還表示，“我們從未在FTX進行交易，也沒有在該交易所擁有任何資產。我們從未投資過FTT、SRM、MAPS或OXY等相關代幣”。

此前報道，加密投資機構Paradigm已告知其有限合伙人，在FTX流動性崩潰后，其對FTX相關公司（包括FTX和FTX US）的投資減記至零。（cointelegraph）[2022/11/16 13:10:31]

ETH的質押面臨中心化問題，前三大實體Lido、Coinbase、Kraken的占比分別為30.1%、14.6%、8.3%，總計53%，美國SEC也因為在美國運行的ETH節點多而認為對以太坊網絡上的所有活動擁有管轄權。

Chain Discord回應XCN暴跌：整個市場總體下跌，團隊無法控制價格:6月14日消息，有用戶在Chain官方Discord上詢問為何XCN暴跌，Chain Discord官方主持人James表示：“這是一個自由市場，整個市場總體上是下跌的，我不能討論價格，但任何人都可以根據自己的意愿買賣。團隊無法控制價格。”[2022/6/14 4:25:48]

絕大多數ETH都是通過第三方服務商參與的質押，其中流動性質押占比33.2%，中心化交易所占比30.9%，質押池占比9.3%，總計73.4%。

由于質押的ETH還不能贖回，代表性的流動性質押衍生品均表現出負溢價，其中Lido的stETH負溢價最低，為0.48%；Coinbase的cbETH負溢價最高，為3.45%。

Waves鏈上總鎖倉量近17億美元，24小時增長5.79%:6月2日消息，據DefiLlama數據顯示，公鏈Waves總鎖倉量近17億美元，24小時增長5.79%。此外，WAVES Token達9.26美元，24小時漲幅12%。

此前報道，公鏈Waves已于5越27日推出“Waves DeFi 復興計劃”，旨在使所有Waves協議用戶避免損失，并恢復其生態系統中DeFi協議的全部功能。[2022/6/2 3:57:32]

流動性質押平臺的衍生品使用范圍更廣，stETH幾乎可在所有的主流DeFi項目中使用，中心化交易所的衍生品可能僅限于自身平臺的交易，幣安的BETH也僅當保存在幣安的現貨錢包中時才能獲得收益。

上海升級后開放贖回功能，因此從開放質押以來，質押的ETH數量持續上升。

根據DuneAnalytics@hildobby整理的數據，截至9月25日，質押的ETH數量約為1396萬枚，驗證者數量為436247個。

ETH質押數量的增長速度在今年5月份市場下行后放緩，但是最近三周質押的ETH數量每周分別增加130937ETH、124018ETH、155206ETH，9月15日分叉當周的質押量增加幅度約為1.13%。雖然近期的質押量相比5月19日～8月29日有明顯增加，但是增長數量與2020年11～12月、2021年5月、2022年3月～5月初的時間節點相比仍然較低。這說明PoW轉PoS的落地并沒有帶來大量ETH的新增質押。

Vitalik質押有6976ETH，在所有質押實體中位于第20名左右；其它占比4.4%。

隨著Lido增長的放緩，流動性質押ETH占比也從5月9日的48.7%下降到9月19日的46.2%。與此同時，巨鯨的占比從24.4%上升到26.6%。

ETH質押量增速從5月份開始下降，主要體現在Lido質押量的增長幾乎陷入停滯，投資者也對Lido的質押占比較高而表示擔憂。從5月10日開始，市場下行導致Lido的ETH質押衍生品stETH/ETH開始出現負溢價。在這種情況下，繼續通過Lido質押ETH顯然不如直接從二級市場上購買stETH。5月13日，stETH/ETH的負溢價超過10%，雖然之后有所恢復，但6月13日隨著大量stETH抵押品面臨清算，stETH/ETH的負溢價再次達到10%。之后隨著合并的進行逐漸恢復，目前負溢價已經小于1%。

在9月15日合并發生之前，stETH/ETH的負溢價約為3%，在合并發生后已經降至1%以內。

質押的中心化和監管問題

通過流動性質押項目和中心化交易所質押的比重過高，也使用戶意識到當前ETH的中心化問題，前三大實體Lido、Coinbase、Kraken的占比分別為30.1%、14.6%、8.3%總計53%，存在破壞網絡安全性的可能。

ETH質押的集中也帶來了潛在的監管管轄問題，美國證券交易委員會在一份起訴書中指出，以太坊節點在美國的集群密度比任何其他國家都高，因此全球所有以太坊交易都應被視為源自美國，美國證券交易委員會對以太坊網絡上的所有活動擁有管轄權。

在以太坊轉向PoS之后，美聯儲主席GaryGensler表示，幫助質押加密貨幣的中介機構可能需要通過Howey測試來確定其資產是否為證券，PoS加密貨幣可能會受到聯邦證券法規的約束。以太坊也因轉向PoS而面臨更多監管壓力。

這5個項目都有為質押者發放流動性質押衍生品，包括Lido的stETH、Coinbase的cbETH、Kraken的ETH2.S、幣安的BETH、RocketPool的rETH。收取的績效費也均在10%～15%之間，相對合理。幣安數據雖未公開，但當前質押APR和Lido一致，均為5.2%。

由于不能及時贖回，它們的衍生品/ETH價格都表現出負溢價，流動性最好的stETH負溢價最低，僅0.48%；Coinbase的衍生品cbETH的負溢價最高，為3.45%；rETH可能已計入質押獎勵，價格比ETH高，不做對比。

流動性質押平臺提供的衍生品使用范圍更廣，中心化交易所的衍生品可能僅限在自己的平臺上使用。幣安的BETH也只能在現貨錢包中才能獲得收益，若用于BNB鏈的挖礦等活動，則會失去收益。

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