加密貨幣:加密貨幣的低迷不僅僅是宏觀環境_Kraken

全球經濟低迷不應對加密貨幣價格產生長期負面影響，即使它在短期內影響加密貨幣。對于全面風險資產來說，這是艱難的一年，歸咎于宏觀經濟形勢是公平的。多種因素共同引發了發達經濟體的通脹飆升，并迫使央行行長做出反應。

因此，包括通貨膨脹、工資單、利率公告和貨幣當局的講話在內的一些事件對全球風險資產價格產生了相關影響。隨著壞消息的盛行，動蕩蔓延到不同的資產類別和地區。截至9月中旬，發達國家主要股指均錄得兩位數負回報。

在這些動蕩的水域中，加密資產受到了嚴重損害。截至9月12日，代表最相關加密資產表現的納斯達克加密指數(NCI)已下跌52.3%。在這場危機期間，加密還與傳統風險資產表現出前所未有的高度相關性，尤其是科技公司的股票，這是受損最嚴重的行業之一。在這種情況下，值得質疑的是加密冬天是否是宏觀情景的結果。讓我們看看數據能告訴我們什么。

分析師Joseph Young：通過消息面判斷并購買加密貨幣總是會出錯:加密貨幣分析師Joseph Young剛剛發推文稱，通過消息面判斷并購買加密貨幣總是會出錯。他舉例稱，因為印度最高法院的新聞，人們正在爭相購買與該新聞八竿子打不著的幣種。[2020/3/4]

我們擬合了一個簡單的回歸模型來了解宏觀沖擊如何影響NCI回報。我們使用納斯達克100(NDX)與加密高度相關的回報，作為宏觀環境變化的代理變量。我們的數據驅動方法還指出了兩個需要特殊處理的異常日期，但我們稍后將對此進行探討。

使用3月1日至9月12日的每日回報，估計表明，對于NDX1%的變化，人們應該預期NCI的變化為1.27%。考慮到截至9月12日NDX已下跌21.9%，我們可以推斷NCI的負回報中有27.0%是由宏觀經濟形勢直接造成的。這絕對是一個可觀的數字，但仍有34.6%的下降需要解釋。我們可以為這個殘留的缺點聲明宏“無罪”嗎？該模型為我們提供了一些線索。

動態 | 加密貨幣交易所Kraken將支持XTZ質押:金色財經報道，加密貨幣交易所Kraken正在啟動對Tezos（XTZ）質押的支持。從12月13日開始，Kraken將允許其用戶與XTZ進行交易，并獲得即時的財務獎勵。用戶需已經在其Spot Wallet中擁有XTZ，并必須將XTZ放入其Kraken Staking Wallet。[2019/12/12]

這兩個異常日期純粹是由數據驅動的標準確定的。但是，仔細觀察，圍繞這些日期有一些有意義的故事講述。第一個日期是5月9日，恰逢Terra的崩潰，第二個日期是6月13日，也就是當時領先的集中式加密借貸平臺攝氏度停止提款的同一天。根據模型，這兩天造成22.4%的跌幅，后者占跌幅的三分之二。

聲音 | 加密貨幣分析師：HTC區塊鏈手機可以運行完整的比特幣節點:加密貨幣分析師Rhythm今日發推評價HTC將推出的區塊鏈手機：“HTC的新手機不僅允許用戶保護自己的私鑰安全，還可以運行自己的完整比特幣節點。這款手機和你口袋里的瑞士銀行賬戶不一樣。這是一家完整的瑞士銀行。”[2019/10/20]

Terra和Celsius都是經典經濟災難的例子：分別是貨幣危機和過度杠桿化的代理人破產。這些情況通常發生在風險厭惡情緒上升時。沃倫·巴菲特的一句名言非常適合描述這個想法：“在潮水退去之前，你不會知道誰在裸泳。”盡管將這些事件的全部責任歸咎于宏觀環境是不公平的，但很難相信它沒有通過加速致命的螺旋式上升和放大加密生態系統其他部分的溢出效應發揮關鍵作用。將這兩種情況歸類為宏觀促進的加密特定事件是公平的。

動態 | Wilsons拍賣行將于9月25日拍賣價值50萬英鎊的加密貨幣:9月25日，Wilsons拍賣行將開始一場24小時的在線拍賣，出售價值約50萬英鎊的加密貨幣，據悉，這些加密貨幣是被英國東部地區特別行動組（ERSOU）沒收的，其中大部分為BTC（數量分布主要在0.25至2之間），還有少量的ZEC、STRAT、CVC、OMG、ETH和BSV。另有15批BTC將于翌日下午6時舉行政府公開競投，在線及親臨競投人士均可參與。（ICOexaminer）[2019/9/23]

去除兩個異常日期的影響后，我們得到15.5%的負回報，這可以被標記為純加密性能。好吧，如果你稱它為冬天，你可能住在赤道線附近。下圖顯示了模型隱含的替代軌跡：

NCI和替代方案。資料來源：若昂·馬爾科·布拉加·達庫尼亞

所有這些統計體操都很棒，但對于目睹一半市場崩盤的投資者來說，這意味著什么？首先，盡管相關性很高，但當前宏觀形勢與加密貨幣和區塊鏈技術的未來可能性之間的聯系極其薄弱。沒有理由相信這場危機會對加密投資的長期結果產生影響。

其次，對價格產生重大影響的宏觀推動的加密特定事件純粹是技術性的，對投資理論的基礎沒有影響。可以合理地預期，它們的影響將在中期內逆轉。

第三，加密生態系統沒問題。危機沖走了一些不良行為者和設計不當的項目，但所有支柱都完好無損。//加威信JQSQ6668//去中心化金融(DeFi)協議按預期工作。以太坊剛剛完成了加密歷史上最相關的更新。第二層解決方案正在發展。越來越多的人采用不可替代的代幣(NFT)和其他形式的數字文化，等等。

加密貨幣的低迷不僅僅與宏觀有關。但如果不是因為危機，我們很可能會度過一個舒適的秋天。在宏觀動蕩消退后，我們為什么要對加密貨幣夏天的可能性持懷疑態度？有人說：“要欣賞雪花的美麗，必須在寒冷中脫穎而出。”要在加密貨幣的夏天曬黑，你必須暴露。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

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感謝閱讀，我們下期再見！

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