UST:今年是加密寒冬，回顧Luna帶動加密貨幣的崩潰_TER

簡介

2022年的加密貨幣市場發生了巨震，多種加密貨幣價格下跌、網路和交易所的經營失敗，共造成了兩兆美元的損失。

到目前為止，對市場最大的一些沖擊是TerraLUNA/UST的崩潰，CelsiusNetwork申請破產，VoyagerDigital申請破產，以及ThreeArrowsCapital的崩塌。這些沖擊并不是孤立的事件，他們對整個市場產生了重大影響，導致比特幣和以太坊價格下跌。由此產生的最嚴重的問題，是用戶的加密貨幣被鎖定在交易所的帳戶里，或是他們的資金在他人手中，由他人管理。

在「加密寒冬」中遭受損失的投資者，不知道他們可以提出什么補救措施，他們也不知道是否可以向這個系統中不負責任的一方索償。

日本金融廳(FSA)預計，今年6月將允許使用部分穩定幣:1月25日消息，日本金融廳(FSA)正致力于解除對國內分銷穩定幣的禁令，計劃在今年晚些時候允許某些穩定幣進入市場。日本一家地方金融機構表示，預計最遲將于2023年6月通過允許投資者使用如USDT等穩定幣進行交易的新規定。日本金融廳發言人表示，“這并不意味著穩定幣將不受任何限制。”當局還強調，“在做出決定之前，FSA 不會披露任何此類信息。”

此前報道，日本議會在2022年6月通過了一項法案，要求穩定幣僅能與日元或另一國法幣掛鉤，并禁止外國穩定幣。FSA將在2023年1月31日前接受公眾對《支付服務法》進行修改的意見。（cointelegraph）[2023/1/26 11:30:20]

目前的監管制度下的補救措施是無效的。大多數投資者在加密交易所的浩瀚條款和條目中，簽字放棄了他們對加密貨幣的權利，如果這些交易所被清算，許多人會成為無保障債權人。

Coin Bureau：Polygon（MATIC）有望在今年年底達到5美元:加密影響者Coin Bureau在其YouTube頻道（粉絲超過120萬）中表示自己看好MATIC，這是他后悔“沒有早點購買”的少數加密資產之一。理由如下：

-Polygon是以太坊的“首選第二層擴容解決方案”。

-基于Polygon構建的一些熱門去中心化應用程序包括Aave（AAVE）、Decentraland（LAND）和SushiSwap（SUSHI）。

-基于Polygon的300多個DApp總鎖倉量（TVL）超過90億美元。

-Coinbase和Binance最近都完成Polygon錢包集成。

-活躍用戶的數量（增長非常迅速）超過了某些第一層（L1）區塊鏈的數量。

-MATIC不僅為Polygon區塊鏈提供動力，而且對于Polygon擴展的各種以太坊第二層（L2）區塊鏈也很重要。

-自2021年初以來，MATIC一直“表現出色”。盡管2021年第二季度的加密市場崩盤使MATIC價格從2.44美元的歷史高點（5月18日達到）下跌，但隨著“大規模采用”，MATIC的價格有“現實”的機會在今年年底達到5美元。（Cryptoglobe）[2021/8/13 1:53:46]

加密交易所和加密投資服務商基本上是像銀行一樣運作，但沒有銀行需要遵循的保障措施和監管。最近崩潰的原因并不特別，也不新穎，在2008年傳統金融市場的崩潰中，我們同樣能找到類似不負責任的做法。

分析師Willy Woo：比特幣今年可能升至30萬美元以上:分析師Willy Woo在與Laura Shin進行的Unchained播客新采訪中表示，根據他的Bitcoin Top Cap模型，領先的加密貨幣將達到六位數的價格，而比特幣的價格將達到200000至300000美元。[2021/1/15 16:12:08]

這些行為以及它對市場的影響也并不新鮮，尤其是在一個比其他任何市場都更依賴消費者期望的市場中。許多監管機構提出，如何在加密市場上保護消費者，答案是采取傳統金融中的相對保障措施。即：規定交易所持有的最低準備金，強制服務提供商必須獲得許可，規范風險倉位，制定透明度標準，并將加密貨幣納入金融產品范圍。

這給我們帶來了第一個，也許是最重要的，最近TerraUSD和Luna的崩潰。Terra曾因向全球用戶提供最前端的區塊鏈投資而備受贊譽，現在卻被指責為2022年加密寒冬的催化劑。這其中出了什么問題，以及為什么，是市場一直在處理的關鍵問題——并且是與監管機構一起。

動態 | ABE Global計劃今年推出證券型代幣交易所:據CoinDesk消息，3月6日，ABE Global宣布計劃在今年推出其證券型代幣（STO）交易所，并在年底前上線100多個代幣。據悉，該交易所的新策略是幫助小型美國公司以最小的合規負擔上市。[2019/3/6]

TerraLuna/TerraUSD

崩潰

TerraUSD是由TerraformLabs推出的所謂的穩定幣。該幣通過算法掛鉤的方式與美元掛鉤，使用另一個Terraform的加密貨幣LUNA來維持其掛鉤。該系統通過套利網路運作，LUNA和UST的來回交易——當有利潤時，賣掉其中一個，買入另一個，便宜的那個幣的需求就會上升，推動其價格回升。很長一段時間，這種做法是有效的，UST能與美元保持接近1:1的兌換比例。這種機制也燃燒正在交易的幣，這在崩潰中起到了推動作用。

冰島的比特幣礦業今年能耗將翻番:由于天氣寒冷以及相對便宜的電力成本，冰島已經吸收了市場上很高份額的比特幣采礦業務。據報道，預計今年冰島的比特幣礦業能耗將翻番并達到100兆瓦左右，今年一年的比特幣挖礦能耗將超過冰島國內34萬戶家庭的用量。[2018/2/13]

Terra的生態和穩定機制的一部分是AnchorProtocol，它類似于儲蓄帳戶，大量的UST被存入其中以獲得長期的高收益。在其高峰期，Anchor持有所有流通中近75%的UST——UST的價值高度依賴于該池的運作。

AnchorProtocol從貸款人那里借到UST，將其借給借款人，為貸款人實現大約20%的收益率——該功能很像銀行。從今年3月起，這一收益率變得不穩定，隨著AnchorProtocol持有的準備金而上下波動。隨著貸款人的增加，他們被高額的回報所吸引，為支付他們的收益，準備金開始減少。一個暫時的解決辦法是向AnchorProtocol注入更多的UST，提升準備金。顯然，這無法持續下去，因為AnchorProtocol對用戶沒有足夠的吸引力，用戶也就不會繼續往里投錢。

2022年5月，價值20億美元的UST被從AnchorProtocol中撤出并清算。這給LUNA帶來了巨大壓力，因為套利者會利用價格差異，使LUNA和UST之間的價差越來越大，而這種差距本來就不應該變得這么大。LunaFoundation試圖向系統中注入更多的UST來填平這一價差，尋求重新控制和平衡兩種加密貨幣的價格。

隨著大量的LUNA進入市場，它再也無法維持其價值，隨后出現暴跌。LunaFoundation試圖使用儲備的比特幣來穩定UST/LUNA的努力也失敗了，導致比特幣同時大量流入市場——供過于求，導致比特幣價格下跌

哪里出了問題？

一系列的問題導致了Terra的崩潰：準備金不足，算法有缺陷，以及AnchorProtocol沒有設定提款限制。

如果有限制措施來解釋大額提款，也許UST就不會脫鉤了。

2022年5月，JumpCrypto審查了UST/LUNA的活動，發現只有少數大額交易是導致該貨幣不穩定和崩潰的原因。這些交易已追溯到少數幾個錢包，所有這些錢包持有人的身份仍然不明。令人擔憂的是，少數幾個人就能破壞整個加密貨幣生態系統的穩定，而且不需要承擔后果或責任。這一點在下文中會進一步討論。

AnchorProtocol撤資

UST從AnchorProtocol中撤出的20億美元已經追溯至七個錢包，包括CelsiusNetwork。

下圖說明了隨著UST從Anchor的撤出，UST與美元的掛鉤偏差越來越大。

在Nansen對UST脫鉤的分析過程中，出現了對脫鉤有重大影響的七個錢包。其中一個錢包已被確定為屬于Celsius，其在AnchorProtocol的撤資所造成的危害大于貢獻。這一點在下一節會進一步討論。

幾個主要的UST持有者的行為足以破壞Terra生態的穩定，并導致小錢包持有者賠錢，而他們卻無法追償。

令人震驚的是，正如我們將看到的，Terra的崩潰直接導致了許多加密對沖基金和網路的崩潰。這些基金和網路的「穩定幣」持倉量太重，這種高風險的投資行為使數百萬用戶的資金遭遇損失。

雖然如此，Terra崩潰造成的影響，也不能全怪它；加密市場的大額貸款人和投資者缺乏審慎的做法，也必須承擔其應有的責任。

最近加密貨幣市場的下滑顯示了系統性的缺陷，需要監管來約束不負責任的行為，保護消費者。

在加密行業你想抓住下一波牛市機會你得有一個優質圈子，大家就能抱團取暖，保持洞察力。如果只是你一個人，四顧茫然，發現一個人都沒有，想在這個行業里面堅持下來其實是很難的。

想抱團取暖，或者有疑惑的，公眾號：幣然之路

感謝閱讀，我們下期再見！

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