SIG:SignalPlus每日晨報（20221103）_INS

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結論：美聯儲會考慮加息的累積效果，但基于通脹居高不下且就業市場緊繃，終端利率很可能必須得高于現在的水平，加息腳步會放緩，但是利率會升至更高的水平且持續更長時間——我們最好開始習慣。

昨天的市場情況在下午2:30的記者會發生前后截然不同，一開始市場彌漫著樂觀的氣氛，主要是市場對于加息75個基點已有共識，且在美聯儲發布的聲明中也有明顯的立場鬆動，特別是聲明中提到“委員會將會考慮貨幣緊縮政策的累積效果以及其對經濟活動和通脹影響的滯后性...”。

加密公司BCB Group因Signature銀行關閉暫停美元支付試點計劃:金色財經報道，在監管機構今天早些時候關閉Signature Bank后，總部位于倫敦的加密金融服務公司BCB Group暫停了一項計劃中的美元支付計劃。

BCB Group創始人兼首席執行官Oliver von Landsberg-Sadie表示，作為有限試點計劃的一部分，該公司已經有6個現有客戶準備測試該系統，并于3月10日執行了第一筆美元交易；但BCB Group依靠Signature Bank（該銀行于今日被州監管機構查封）為該計劃提供支持，這意味著這些服務現在必須暫停，直到建立新的合作伙伴關系。BCB Group的其他貨幣支付產品照常進行。

此前3月6日消息，加密金融服務公司BCB Group計劃增加美元到加密貨幣的轉換功能。（The Block）[2023/3/13 13:00:01]

市場一開始將美聯儲聲明視為美聯儲將重新評估政策或甚至是政策轉向的暗示，使得市場出現慶祝行情，對終端利率的預期立刻下滑10個基點，5年期實質利率下滑12個基點，5/30年期收益率曲線走陡13個基點，S&P500上漲1%，ETH也走升約3.5%。不過如同我們昨天提醒各位的，耐心有其必要性，會后的記者會才是最值得關注、最影響市場的部分。

CB Insights：2019年最活躍的區塊鏈投資機構為NGC:CB Insights 《2020年區塊鏈報告》指出，2019年，最活躍的區塊鏈/加密貨幣領域投資機構為Neo Global Capital Ventures（NGC），其次為Coinbase Ventures，Galaxy Digital、分布式資本緊隨其后，而此前連續三年最為活躍的投資機構Digital Currency Group已降至第五位。[2020/4/6]

不幸地，主席Powell在記者會的一開始就以鷹派論點給市場迎頭痛擊，使得市場懷抱的希望煙消云散，類似的立場貫穿整個記者會，其中幾個問答環節中的論點表述特別攻擊市場：

分析 | TokenInsight：BTC交易額與轉賬數下降 但人氣熱度連續三日處于高位:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 23 日 8 時報 402.16點，較昨日同期下跌 27.15 點，跌幅為 6.32%。此外，在TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業中，24 小時內漲幅最高的為錨定與儲備行業，漲幅為 1.2%；24 小時內跌幅最高的為能源與采礦應用行業，跌幅為 11.34%。

另據監測顯示，BTC 交易額與轉賬數分別較昨日下降 15.15%和 5.39%，但人氣熱度連續三日處于高位。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，交易額雖持續三日下降，但期貨空頭下降至56%，拋壓減弱，反彈需求加大。[2018/11/23]

-我們會繼續加息，直到利率達到“足夠限制性”的水平。

分析 | TokenInsight：BTC 鏈上存儲地址余額驟降，或有變盤可能:據 TokenInsight 數據統計發現，自15日晚7時至晚10時共3個小時內，BTC 鏈上存儲地址余額下降 1,3940 枚。而該數據的同時段變化一般僅在百枚 BTC 量級。

作為衡量 BTC 價值的重要維度，存儲地址資金的流入一般意味著投資者認可其價值，反之則說明投資者認為 BTC 價格虛高。獨立分析師 James 認為，15 日下午 BTC 的暴漲可能引發大戶拋售，投資者需注意變盤風險。[2018/10/15]

-勞動需求一直十分強勁，就業市場仍是處在“失衡”狀態。

-“還不到時候去思考停止加息...我認為現在去思考或者談論停止加息還為時過早，我們還有一段路要走。”

-對于何時放緩加息腳步有很高的不確定性；終端利率的水平可能會“比先前預期的高”。

-我不認為美聯儲目前已經“過度緊縮或者加息過快”。

-美聯儲對于通脹率沒有具體的估計，對于高通脹是否根深蒂固也沒有理論或評估，但“短期的通脹預期讓人憂心”。

-如果美聯儲真的過度緊縮了，我們也有工具去做出調整，但緊縮不夠的代價可能會是根深蒂固的高通脹。

-Powell要確保他要傳遞的信息夠清晰：我們距離到達“足夠限制性”水平還有一段路，而且沒有理由相信通脹正在回落。

-軟著陸的機會變小但“仍有可能”實現。

-我們當前的就業市場情況十分不尋常，職位空缺異常的高，失業情況可能會比傳統指標顯示的要少。

不幸地，主席Powell在記者會的一開始就以鷹派論點給市場迎頭痛擊，使得市場懷抱的希望煙消云散，類似的立場貫穿整個記者會，其中幾個問答環節中的論點表述特別衝擊市場：

-我們會繼續加息，直到利率達到“足夠限制性”的水平。

-勞動需求一直十分強勁，就業市場仍是處在“失衡”狀態。

-“還不到時候去思考停止加息...我認為現在去思考或者談論停止加息還為時過早，我們還有一段路要走。”

-對于何時放緩加息腳步有很高的不確定性；終端利率的水平可能會“比先前預期的高”。

-我不認為美聯儲目前已經“過度緊縮或者加息過快”。

-美聯儲對于通脹率沒有具體的估計，對于高通脹是否根深蒂固也沒有理論或評估，但“短期的通脹預期讓人憂心”。

-如果美聯儲真的過度緊縮了，我們也有工具去做出調整，但緊縮不夠的代價可能會是根深蒂固的高通脹。

-Powell要確保他要傳遞的信息夠清晰：我們距離到達“足夠限制性”水平還有一段路，而且沒有理由相信通脹正在回落。

-軟著陸的機會變小但“仍有可能”實現。

-我們當前的就業市場情況十分不尋常，職位空缺異常的高，失業情況可能會比傳統指標顯示的要少。

過去的三次加息有些即視感，高通脹和失衡的就業市場給美聯儲的政策目標帶來巨大的挑戰，而市場注定要面對高利率帶來的經濟放緩。儘管如此，我們持續見到價值股和成長股的表現出現分歧，且在熊市氣氛中仍升至52週高點的股票也在增加，帶動股市從十月以來持續處在脫離谷底的狀態。

我們認為beta敏感型股票(例如無獲利的成長股)和帶杠桿的策略(例如房地產)會在這個周期中表現較差，而具備獲利能力和定價能力的企業(例如工業和能源類股)則會持續吸引投資，吸收系統中仍存在的大量流動性。

FOMC會議后，接下來仍有許多要關注的事件和數據，包括今天的英國央行利率決議，明天的非農就業數據和下週四的CPI數據，預計市場仍要花好幾天的時間才會消化信息并站穩腳步，接下來可能還會見到基金開始贖回導致的大量的資金回撤，提醒各位持續地謹慎交易并做好風險管理。

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