比特幣:美國Fed 再度升息三碼，這次加密市場有點難消化_FED

近期市場許多分析師與專家都評論說比特幣走勢已經與美國科技股脫鉤，現在的走勢反而與黃金更加接近，由于黃金不產生利息，價格與利率反向變動，當利率上升，黃金價格下跌，但下跌的幅度遠不如美國科技股那么大，使得統計上比特幣和黃金更加接近。

應該說比特幣跟著美國利率反向變動，黃金與其他風險資產也都跟著Fed升息政策走，才會出現兩者關聯性上升的現象，但我們不認為比特幣的交易性質與黃金類似，因為比特幣的保值性與攜帶性遠大于黃金，還會隨著網絡發展增值其現金交易用途。

另一方面，即使科技股不斷下跌，指標性的科技巨頭都因為第三季財報成長趨緩而暴跌，甚至吹起裁員或是人事凍結風潮，比特幣仍然穩住20,000美元區間，以太幣1,500美元的水準，相較于科技股幾乎沒有變動，相較于上個月的價格甚至有5%漲幅，這樣的表現已經打贏眾多股票，更成為新興市場民眾面臨強勢美元危機的避險投資工具，我們都從中看出比特幣在全球金融危機中的韌性。

印度央行將與公共銀行和金融科技公司啟動CBDC試點，美國FIS將參與:金色財經報道，印度央行——印度儲備銀行宣布將與公共銀行和金融科技公司啟動CBDC試點，目前正處于談判階段，報道稱，印度儲備銀行正在與公共部門銀行印度國家銀行、旁遮普國家銀行、印度聯合銀行和巴羅達銀行就參與試驗進行談判，印度政府在這幾家銀行的持股比例均超過50%。據悉，這項試點預計在本財年發布央行數字貨幣之前進行，據悉美國金融公司FIS也將參與本次試點，該公司正在為印度央行提供咨詢服務。[2022/9/6 13:10:38]

經過這次Fed三碼測試之后，我們認為加密幣短期內還能穩住其低波動趨勢，18,000至19,000美元仍然是相當強韌的價格區間，且價格波動將會低于美國股市，提供投資人安穩的貨幣避險工具，加密市場短期內可能受制于高利率環境大漲，但至少遠比非美國家快速貶值的貨幣來得好，許多非美國家的民眾由于金融體制的關系，難以購買美元，或是銀行外匯手續費與賦稅昂貴，比特幣或是以太幣反而成為更佳的貨幣避險工具，是比特幣能在市場逆風中穩住價格的因素。

美國FDA、財政部等幾個聯邦機構正在嘗試區塊鏈技術:美國食品藥品監督管理局（FDA）和美國財政部等幾個聯邦機構開始使用區塊鏈。FDA藥物評估和研究中心研究副主任Henry Francis已成功開發出基于區塊鏈的應用程序，該應用程序可自動從許多來源實時獲取加密數據。此外，財政部的金融創新與轉型辦公室（FIT）也正在嘗試區塊鏈，其第一個應用程序用于跟蹤移動設備，第二個應用程序用于軟件許可證管理。FIT還與美國國家科學基金會合作測試了使用區塊鏈是否可以改善撥款支付流程。（Cointelegraph）[2020/8/30]

但這不代表加密幣不會被美股影響，雖然幅度不大，但加密幣走勢仍然與美股有一定的關聯性，目前美國股市的交易難度頗高，現在不論企業財報開得如何，華爾街大多都能以「成長趨緩」為理由讓股價下跌，投資人顧忌高利率環境所帶來的壓力，與其說比特幣與美國科技股連動，不如說與利率政策關系更緊密，同時股市也緊盯利率政策，資金壓力在美國基準利率升至3.75%至4.00%后會更大，我們甚至懷疑美國債市是否能順利消化這波升息。

美國FDA政策藍圖：應研究如何利用區塊鏈跟蹤產品:金色財經報道，美國食品藥品監督管理局（FDA）周一公布了一項針對食品安全的新計劃，在發布的一份政策藍圖中引用了區塊鏈技術在跟蹤產品中的潛在作用。根據該藍圖文件，總體計劃的主要組成部分是使用新興技術來增強現有系統并構建新系統。文件稱，當研究行業如何通過數字方式跟蹤飛機、行程共享和包裝貨物的實時移動，或者企業如何利用大數據來識別趨勢時，很明顯，FDA和利益相關者應該研究如何利用新技術，包括但不限于人工智能、物聯網、傳感器技術和區塊鏈。[2020/7/15]

接下來我們來談談近期最熱門的「美債流動性」，華爾街開始猜測Fed是否會顧及美債市場而減緩升息速度或是縮減回收資金的規模。

A.10月31日馬斯克入主推特題材發酵，狗狗幣周漲幅達到100%

周末馬斯特陸續在推特推了幾篇自己買下推特后的新理想，包含向廣商發信穩定信心、捍衛言論以及揭露推特現有的弊病，由于馬斯克一直是狗狗幣的擁護者，加上這次他收購推特的資金部分由加密幣業者提供，投資人都認為推特將加速采用加密貨幣應用，狗狗幣作為馬斯克最愛的加密幣，投機者紛紛再度擁抱狗狗幣。

動態 | 美國FINRA已將公司報告加密活動的截至日期延長至2020年7月31日:美國金融業監管局（FINRA）悄然延長了相關公司報告其加密活動的截止日期。FINRA去年曾要求（原說法為“鼓勵”），如果有公司或相關個人/子公司“從事或打算從事與數字資產相關的活動”，對應實體應通知其監管協調員，涉及領域包括“非證券的數字資產”，即比特幣等加密貨幣。該通知的截止日期為今年7月31日，而FINRA上周晚些時候發布了一份跟進報告，將截止日期延長至2020年的同一天。 據此前消息，FINRA已發布新的第19-24號監管通知，金融公司需要報備的加密領域業務范圍包括： 1. 購買、銷售或執行數字資產或投資于數字資產的共享基金（pooled fund）中的交易； 2. 創建、管理與數字資產相關共享基金或為其提供咨詢服務； 3. 參與數字資產的初始或二次發行； 4. 創建或管理數字資產的二級交易平臺，或數字資產的托管或類似安排； 5. 使用分布式賬本技術或區塊鏈技術的任何其他用途； 6. 加密貨幣采礦業務。（CoinDesk）[2019/7/22]

周六及周日是馬斯克發表他進入推特后最頻繁的兩天，加密交易所對于參與推特收購的新聞也不斷出現，把趨勢都推向推特將加速采用加密貨幣，狗狗幣作為理想中最有可能的選項而快速上漲，價格相較于上周的0.06美元漲到了0.12美元，周漲幅高達100%。

動態 | 美國FBI開始調查申請破產的QuadrigaCX交易所的用戶:據TNW消息，美國聯邦調查局(FBI)正在加緊對加拿大加密貨幣交易所QuadrigaCX的調查。在昨天的一份聲明中，FBI要求受QuadrigaCX崩潰影響的受害者站出來，填寫一份調查問卷，以協助“正在進行的調查”。調查問卷向潛在受害者詢問他們的QuadrigaCX用戶名是什么，以及他們是否向交易所提供了個人身份識別文件。據悉，QuadrigaCX創始人Gerald Cotten去年12月突然去世并且交易所隨后遇到財務困難。[2019/6/4]

但這種純粹是跟隨市場題材的投機交易，狗狗幣沒有出現真的買盤與實際應用，不久用價格應該又會往下跌，過去牛市時上漲會更久一點，但在目前熊市階段暴漲的投機行情大多曇花一現，成功獲利的交易員會更急于獲利了結，避免市場突然暴跌。

B.11月03日Fed宣布升息三碼(0.75%)，暗示將調高明年的預期終端利率

美國聯準會會議結果出爐，結果為升息三碼與市場預期一致，目前基準利率來到3.75%至4.00%，后續談話中透露未來可能會放慢升息步伐，這是首度透露Fed在思考放慢升息步伐，但鮑威爾也強調明年的終端利率將會比預期更高，直到長期通貨膨脹年增率降至2.0%，這番言論讓美股出現下跌，特別是那斯達克指數出現3.36%的跌幅。

這意味著鮑威爾暗示十二月升息幅度將會是2碼，雖然幅度較小，但他們預期明年升息幅度會比預期的更多，也就是Fed正計劃放慢升息步伐，但是把升息拉得更長、更高，市場將經歷更漫長的升息循環，這項訊息讓加密市場稍稍下修，比特幣下滑至20,300美元，以太幣則是小跌至1,500美元區間。

C.11月04日華爾街日報：美國Fidelity開始將比特幣納入退休金基金

美國401k退休金管理業者Fidelity與ForUsAll都已經把比特幣納入投資項目，企業員工可以自選退休金的投資選擇，ForUsAll表示550間企業客戶中有50間公司已經允許員工將退休金投資在比特幣與以太幣中，報導也說目前其他退休金管理業者沒有類似的計畫，因為他們的客戶沒有興趣。

ForUsAll可能是少數的例外，執行長DavidRamirez表示2,500名員工之中有大約300名選擇投資加密幣，他更預期未來會有超過100間公司采用加密幣作為退休金帳戶的投資標的，需求大多來自新創公司與數字資產公司，CompassMiningInc便是其中一間公司，70名員工中有20名員工選擇將月薪5%投入比特幣。

加密幣納入退休金投資帳戶是今年上半年的熱門討論題材，現在是已經正在發生的事件，越來越多新創與數字資產公司自己也能使用401k帳戶投資加密幣，同時還能節稅，但成本并不便宜，ForUsAll收取1%管理費與0.15%交易費，價格十分高昂，預計會有更多退休金投資管理業者跟進提供加密幣選項。

美國債市出現流動性問題，有可能逼迫Fed收手

美國可以不管強勢美元帶來的問題，因為那是其他非美國家的問題，一旦火燒到美國債市，Fed就得處理市場流動性問題，美國債市的問題在于近期流動性不足，因為投資人都預期Fed將持續因應通貨膨脹升息，美國債券就沒有投資人想買，債券價格便持續下跌，相對地要脫手債券變現的難度更高，逼迫Fed這兩個月不斷向市場「預告最終利率」方便債市進行價格調整。

同時FOMC利率期貨的交易價格跟著反應至5.00%至5.25%，照理來說，美國債券殖利率應該要跟著反應，但兩年期國債的殖利率交易結果仍然停在4.70%，意味著投資人認為兩年期利率不會維持在5.00%以上的高檔，美國經濟在2023年勢必衰退，Fed可能會在一年多后開始降息刺經濟。

以上這些條件讓美國股市增添更多變數，如果Fed升息過頭可能導致經濟衰退與債市崩潰，但如果掌控得宜的話，Fed也可能降息救經濟與債市，要在兩者之間取得恰當的平衡使得貨幣政策的難度極高，從Fed這次談話可以看出連他們自己都沒有把握通膨與經濟衰退如何拿捏，大家都是摸著石頭過河。

加密市場同樣受到美國利率政策嚴重影響，很多人都預期市場不會出現V型或是U型的反轉，更可能是呈現L型發展，Fed這次談話中透露有可能暫緩升息，但預期最終利率將拉到更高的水準，意味著升息循環會拉得更長，投資人要有做好長期抗戰的準備，市場短期要出現長時間的續漲有很大的難度。

雖然大環境不好，加密產業卻比牛市以更快的速度發展，目前比特幣與以太幣已經成為美國401k退休金帳戶的投資選項，說明每個月美國員工的月薪都會被用來購買加密幣，將為市場提供穩定的資金流入，這對后市會有很好的幫助，加密幣對新創產業有很大的吸引力，借著401k的節稅功能，加密市場長期會有更多的資金流入，值得期待。

公眾號——布里克熊

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