DEFI:DeFi 死了嗎？一個DeFi投資者的看法_DEF

DeFi 死了嗎？一個DeFi投資者的看法

總鎖倉價值（TVL ）下降，收益率蒸發，脫鉤風險，協議被黑，UST 嚴重脫錨，以及糟糕的宏觀前景。

總鎖倉價值 (TVL) 從 1月份的超過 2400 億美元下降到今天的約 1100 億美元 (-55%)。

與此同時，人們紛紛轉向安全的USDC 和 DAI穩定幣，它們的收益率已跌至 2% 以下，即收益不能用以支付一些垃圾代幣。

即使進一步在這條風險曲線上來看，以對Uniswap v3上非常活躍的ETH/USDC資金對（作為流動性提供商）為例，預計獲得12%左右收益。但撤出資產時，像這種風險資產和穩定幣的組合將會面臨確切的無常損失。

雖然 LUNA/UST 的失敗是由于其算法穩定幣固有的低儲備決定的，但也有許多 DeFi 漏洞讓投資者的資本一夜之間盡數被吞。

Cadano基金會IOHK將在2022年在非洲推出DeFi貸款服務:12月27日消息，Cadano基金會IOHK創始人查爾斯·霍斯金森 (Charles Hoskinson) 表示，他將在2022年第二季度“建立一個金融操作系統”，使非洲人獲得DeFi等貸款服務。據悉，IOHK在8月與盧森堡歐洲商業大學達成合作，為非洲國家的學生擴大教育機會。（nairametrics）[2021/12/27 8:07:32]

是否應該相信還有機會以風險調整的方式可持續地獲得收益？簡短回答，是的——但你必須變得更聰明才能做到。

首先，這一切的可持續性如何？

DeFi 收益率受兩個主要因素影響：

1. 杠桿需求（保證金）

Cosmos正在推出“金絲雀網絡”Sagan及其DeFi平臺:金色財經報道，區塊鏈平臺Cosmos正在推出一個名為Sagan的新區塊鏈，用于測試和實驗。據熟悉情況的消息人士稱，該區塊鏈將是一個“金絲雀網絡”。該術語是由區塊鏈平臺Polkadot及其金絲雀網絡Kusama創造的，指的是用于協議在主網上線之前對其進行試驗的區塊鏈。Cosmos還宣布與游戲公司Forte建立合作伙伴關系。此外，其DeFi平臺Emeris將于12月推出。Emeris將包括Cosmos生態系統內的跨鏈farming和跨鏈質押。[2021/10/20 20:41:17]

2. 網絡活動產生的費用（交易量）

看看兩者的趨勢

散戶對杠桿的需求是周期性的，并且與價格變動高度相關。在更看漲的市場行情中，散戶在尋求提高風險/回報。在價格劇烈下跌過程中，許多人已被清算。

Paxos與Chainlink合作推動其DeFi市場的應用:1月15日消息，Paxos正在與Chainlink合作，以期使其資產支持的代幣在DeFi市場上得到更廣泛的應用。（CoinDesk）[2021/1/15 16:11:46]

然而，散戶杠桿需求更好的晴雨表，是看永續資金費率，目前的永續資金費率依然很高。在分析了以往的資金費率后，我們可以看到，比如ETH這樣的資產，無論是資產的多頭還是空頭，仍然存在相當大的需求。

與此同時，用杠桿執行市場中立策略的投資高手，他們的需求是穩定的。例如，一個常見的對沖基金交易是借款買入ETH幣，賣出期貨（高于現貨），并通過持有到期的ETH敞口來獲利

這種價差被稱為“基差”，而像這樣向上傾斜的期貨曲線被稱為“期貨溢價”。它反映了機構投資者對加密生態系統的廣泛興趣。期貨溢價最近一直持續，但隨時可能消失。

Coinbase向DeFi網站Uniswap和PoolTogether注入110萬美元USDC:金色財經報道，Coinbase周三宣布，已向以太坊上兩個最受歡迎的去中心化金融(DeFi)應用程序Uniswap和PoolTogether的資金池投入了110萬美元的USDC穩定幣。[2020/4/2]

撇開杠桿需求不談，對 DeFi 投資者來說，更讓人感到高興的是DeFi 協議產生費用。 以下是 Curve Finance 在近期市場波動中產生的每周費用。

這些費用打破了記錄，并再次證實了我們的觀點，即我們希望長期擁有像 CRV和 CVX等生產性資產，而且估值倍數、平均成本 (DCA)低。

例如，Curve Finance (CRV) 是主要做穩定幣交換的自動化做市商（AMM）。CRV幣目前以 0.06 的市值/總鎖倉價值比率進行交易。

因此，如果進行流動性挖礦（yield farming），你將需要根據供需市場，動態調整你的穩定幣挖礦和藍籌幣挖礦分配。像 CRV 這樣的平臺提供了反周期的機會，獲得利潤且不會長期鎖定。

因此，隨著收益穩定，你主要需要運用一些低風險的創新。我們成功實施的一項策略稱為“Skew Farming”

在這里，我們與一個由風投機構支持的 DeFi 協議取得了合作（@TracerDAO），建立市場中性回報策略。從本質上講，這是一個套利機會，我們在資產上同時持有多頭和空頭，但是在不同的平臺上。

通過定制，我們可以很容易將其擴展為系統策略，用信號和交易 API 進行編碼。

我們還與享有盛譽的Index Coop共同研究包括資金套利策略在內的其他策略。

最后，我們正在增加對有真實案例的 DeFi 協議的接觸。

Goldfinch允許現實世界的借款人以本國貨幣貸款。在后端，像我這樣提供流動性資產的人提供加密貸款，并以 12-14% 的年收益率從優質借款人那里賺取利潤。如果發生違約，這將被風險較高的劣后級吸收。

只要您身邊有筆記本電腦，可以持續關注借貸池子里的不平衡狀況，就能收到諸如 Tron 和 USDD 和 USN 這類幣種的實時消息。另一個例子，在 Arbi 上MIM2CRV使用 Beefy 目前支付 23.6% 的年收益率，下面是Curve池。

但是一旦考慮了存款、取款和操作費用，即使是在 L2 上的資金周轉也可能非常低效。 老實說，我不知道有多少人可以在數百萬美元的存款中獲得幾百/幾千美元。

總而言之，你最好能多學習了解這一切的來龍去脈。如果你有一些寫代碼的技能，構建一些系統化的策略，或許還可以學習如何將它們與添加了 alfa 的內存池瀏覽器集成。

And generally speaking, as ever - short euphoria and buy extreme fear. Take profits and enjoy the summer.

一般來說，一如既往是——狂熱時做空，極度恐懼時買入。希望你發大財，并享受這個夏天。

原文： Ξ huf @hufhaus9；譯文：金色財經 一朵云

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