USD:美聯儲嘗試定調12月加息和終端利率 兩個觀點助力判斷行情?_ICK

今天最重要的新聞應該就是這條Nick的推文了，雖然內容很少，但闡述的信息卻很豐富，雖然明面上看只有三個內容，但是細節分析的話可以找到一個疑問點。先說明面上的三個，首先就是闡述了美聯儲的官員基本確定了12月加息50個基點這個力度，這也和預期一樣。但實際上是否能完全信任這個數據呢？gz呺Web3團子

?答案是否定的，在今年六月的時候，鮑威爾一直說加息不會超過50個基點，75個基點完全沒有考慮。但是后來CPI的數據出現后，直接爆表到8.6%，結果就是鮑威爾食言將加息推到了75個基點，也是美聯儲在2022年的第一個75基點。也是這次之后美聯儲放棄了預期管理。所以說這次確實是100%加息50基點仍然不能全信。

重點的博弈還是在13日公布的美國11月CPI的數據，當然Nick的推文是基本定調，只要是通脹不高的過分50個基點還是沒有問題的。而從目前的數據來看，因為石油價格下降通脹降低的概率依然是較大的。其它的包括食物和住房在內應該不會托通脹的后腿，起碼是對11月的通脹影響不會很大。

Nick說的第二個信息就是對于二月份加息50個基點或者是25個基點之間，美聯儲官員有較為激烈的爭論，并且引申出2023年可能會進一步加息的結論。其實這個內容很有趣，要知道目前還沒有到議息會議的時候，更多的還是處于辯論的階段，甚至就像前邊說的11月的CPI數據還沒有出來，只是因為非農就考慮加大加息。

花旗：美聯儲聲明存在“鷹中帶鴿”的風險:2月1日消息，花旗預計美聯儲將加息25個基點，同時存在“鷹中帶鴿”的風險。其聲明可能會繼續重申“持續加息”或“進一步加息”是合適的。鴿派的意外可能是措辭改變為“將再進行幾次加息”或完全放棄前瞻性指引。鮑威爾可能會借此機會重申，政策利率可能會升至5%以上并保持在這一水平，但他可能樂于減少對當前的市場定價的影響，并等待進一步的數據更清楚地表明政策利率的適當軌跡。（金十）[2023/2/1 11:41:14]

雖然非農的事情也是在我們的預期之內，甚至在非農數據后我已經把終端利率提升到了5.25%，但這更像是美聯儲的預期管理，而不是真正的定調。尤其是在Nick的推文公布后風險市場出現了大幅度的下跌，帶動了美元指數上漲回到105的上方，就是因為市場再一次預期美聯儲的終端利率會增加。

而疑問點也在這里出現，Nick的推文僅僅說了二月加息會出現50和25個基點之間的爭奪，并沒有說最終選擇了50個基點，甚至為什么會說二月加息50個基點就代表會繼續加大加息的力度。這是說不通的，畢竟如果12月加息50的話，2022年的利率會定格在4.5%。那么即便是2023年2月加息50，也僅僅是提升利率到5%。

美聯儲主席：美聯儲正在努力評估是否發行央行數字貨幣:美聯儲主席鮑威爾表示，我們正在努力評估是否發行央行數字貨幣。希望在幾年內就這個問題做出明智的決定。 我們將在“不遠的將來”發表一篇關于央行數字貨幣的論文。 在推動數字貨幣方面有一種緊迫感。穩定幣可能非常受歡迎，但我們需要小心，因為它們不受監管。（金十）[2021/9/30 17:16:45]

要知道中間還間隔了12月和1月這兩個月的非農的數據，雖然現在是看到因為非農增漲而導致的工資的上漲，但并不代表2023年的第一季度仍然是處于上漲的狀態。本身就有部分機構預期美聯儲會在2023年的2月選擇加息50個基點然后就開始暫定加息，并且視實際的情況而繼續調整，這才是最正常的。

如果是在CPI后Nick發出這樣的言論還有可能是代表了美聯儲的預期沒有實現，但是在通脹數據之前就開始表態是不是早了點。畢竟如果CPI的數據確實是好于預期，那么是否還能繼續減持加大加息的力度呢？這也是看到Nick推文后的一個疑問，畢竟加息是為了通脹服務的，沒有理由通脹下來后還選擇預期大幅度加息。

美聯儲卡普蘭表示：利率應該保持在零水平:美聯儲卡普蘭表示：利率應該保持在零水平，直到疫情完全過去并有望實現美聯儲的目標，可能需要2.5到3年的時間。[2020/10/3]

而第二個疑問就是美國經濟的衰退，最近幾天我們不論是在推文還是在視頻中都更多的闡述了衰退才是取代了加息縮表在2023年最大的博弈。而因為經濟衰退的原因就是因為更大的加息，而博弈點就在于就業保持的強勁。說人話就是因為美國就業處于旺盛的階段，說明了商業還是有利可圖，就必然不會輕易的進入衰退。

雖然我們知道了美聯儲自身的博弈就是通脹和衰退的博弈，畢竟相對于通脹來說，衰退只要放水就可以解決，而放水的條件就是通脹達到了預期。所以鮑威爾才在11月的加息會議后闡述了美聯儲不怕加息過度的原因。那么分析到這里，前邊接連的兩個疑問就有了大概的解釋。

首先美聯儲會用預期管理的方式減少公布加息數據前風險市場對于美聯儲的猜測，避免有分析師或者是投資者解讀美聯儲會出現轉向，尤其是在彭博社的新聞中最近一直可以看到“美聯儲即將轉向”這樣的標題。尤其是隨著中國的逐步放開，反而是促進了美國大宗交易走高的主要原因，而這些都不是美聯儲想要看到的。

美聯儲布拉德：若疫情處理良好，美國經濟或實現V型復蘇:美聯儲布拉德表示，美聯儲的行動將確保市場運作良好。必須不惜一切代價提升檢測能力，以控制重啟經濟的進程。美聯儲正在主流街借貸項目上考慮信貸風險因素，一些企業可能不會獲得貸款。如果新冠肺炎疫情處理良好，美國經濟可能會實現V型復蘇。（金十）[2020/4/15]

而另一個可能會需要前置制約的就是11月份的CPI數據，如果美聯儲不進行預期管理的話，按照前邊我們看到的CPI的預測數據，大概率還是會低于前值，那么市場必然會出現大幅的反彈，這更加不利于美聯儲對于控制“口袋中的錢”的管理，扼殺在萌芽之中才符合他們的意愿。所以目前我們無需去猜測最終的結果。

只需要去觀察風險市場的走勢就可以了，尤其是在公布通脹數據之前，風險市場如果可以繼續走低，可能才是后期上漲的動力，而如果風險市場繼續我行我素的走出上漲行情，可能才會引來美聯儲更加實質的反擊，要知道只有落地的結果才是真正執行的，預期都是隨時可以改變的。美聯儲確實是預期管理的高手。

而另外有小伙伴也在關注有關于65萬億美元的外匯負債問題，這個問題其實沒有辦法去深入的講，畢竟現在的數據都只是推測，并沒有最終的確定，而且基本涉及到的都是外匯掉期和遠期交易，如果真正引爆的話就是全球性的金融危機，對于目前來說是沒有什么好操心的，有興趣的小伙伴可以研究一下2008年金融危機。

美聯儲會議紀要：零利率將保持至經濟消化疫情打擊之后:美聯儲發布了3月2日會議和3月15日會議的紀要。會議紀要稱，前景充滿了“極大的”不確定性。零利率將保持至經濟消化疫情的打擊之后。小部分委員在3月15日的會議上提議降息50基點。部分委員在3月15日的會議上認為，短期融資市場”急劇惡化“，因新冠病主導了經濟前景。官員們提倡（對疫情采取）“有力的”貨幣政策回應措施。（金十）[2020/4/9]

畢竟對于絕大多數的幣市小伙伴來說，幣價的走勢才是最關心的，宏觀層面只因為目前和幣市的關系較為密切所以才不得不去關注的，這是正確的。畢竟沒有人能開啟上帝模式，更多的還是會利用可以掌控的數據來分析未來的走勢。因此，即便不去了解宏觀情緒問題也不大，畢竟資金才是情緒的最好表現。

所以幣市的資金流動性就是可以數據化的情緒表達方式，哪怕是宏觀層面非常的差，但只要有足夠的資金買入就依然能走出上漲的行情，相反即便是有BTC現貨ETF的通過，但機構都繼續選擇不入場，沒有新的資金加入，幣市仍然只能走出反彈，而走不出反轉。所以對于宏觀情緒不感冒的小伙伴，關注資金才是王道。

唯一不同的是，宏觀情緒面的了解可以嘗試做一些短線的交易，而資金量的判斷更適合做較為穩定的中長期趨勢交易。尤其是從代表了成交主力的USDT市值來看，目前的走勢中，在2022年初以前都是處于上漲的趨勢，說明不斷地有熱錢在涌入，這個階段即便是幣價出現了下行，也不代表一定就沒有機會。

但是當USDT的市值出現持續性的下降，即便是穩定后也沒有出現明顯的快速上升趨勢，這就代表著外部資金仍然沒有進入這個市場的意圖，這也反映出了這個階段的宏觀情緒必然是非常的差，更多的資金選擇離場，就是因為短期內看不到可以反轉的跡象，而在這種情緒帶動下，即便是繼續留在場內也不敢貿然抄底。

另一個雖然長期都不是購買的主力，但卻是購買情緒的風向標，這就是USDC，代表了美元資金的購買力。上次也說過類似的內容，當時引用的例子是黃金的ETF在美國通過后導致了黃金價格的大幅上漲。重點還是因為大量的美國資金進入，都知道美國是風險市場的主力，美國的頂級機構是主力中的主力。

這也是為什么美股的交易量最大，美債是深度最好的國債的原因。因此，作為一個希望變大變強的市場來說，美元的支持才是至關重要的。從數據中可以明顯的看到即便是在2021年的3月第一次幣市見頂后，不單是USDT在繼續加大注入的力度，就連USDC的市值都出現了大幅上升的趨勢，不用去揣摩是否有老鼠倉的原因

單純的從資金量走勢來看，不是沒有沖高的可能，尤其是在BTC的期貨ETF通過后，明顯的可以看到來自于美元的資金將USDC沖到了高點。雖然后邊的事情我們都知道了，美聯儲對于加息的決絕徹底擊碎了投資者的期望。

這也導致了USDC和USDT的市值都出現了減少的情況，一直到現在都沒有緩解。也正是因為如此，我們可以清晰的知道，一個資金在減少的市場怎么可能會走出反轉的情況，即便是沉淀資金并不低于上一個高點。更多的投資者也是在等著更低的價格，而即便有抄底的投資者也會選擇低點位的止損止盈。

更多的依靠還是少量的“信仰者”通過將BTC和ETH逐漸的轉移成長期持有，才可以緩慢的減少二級市場的流動性，為資金的增加奠定基礎。這也是除了資金以外，最能判斷幣價走勢的依據。當流動中的籌碼越來越少的時候，就代表著更多人愿意以“歸零”的心態去博弈未來，或者說是去博弈大周期。

總結

Nick在美聯儲噤聲期的推文代表了美聯儲對于風險市場的預期管理，對于12月加息50個基點的確認并不能完全的相信，更多的數據依然會卻決于11月的CPI數據，尤其是美聯儲對于終端利率的調整更像是對于市場的預期管理，所以目前最好的做法就是按照美聯儲的期望，不去下場，不去預期，不去博弈。

而是等待塵埃落地，畢竟對于美聯儲來說，風險市場的過度走強是對于降低通脹的絆腳石。所以階段性的走出底部是有可能的，但博弈反轉還為時過早。尤其是從幣市的穩定幣大周期市值來看，不論是當前購買的主力，還是未來購買的主力也都不足以形成反轉的趨勢，更別說市場已經開始預期2023年的經濟衰退。gz呺Web3團子

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