歲末,總有一種別樣的情懷縈繞在心頭,尤其是在2022年,這是一個令人難忘的分水嶺。加密市場有很多令人悲傷的時刻,但同時也給很多人機遇。這兩天看了一些年終研報,大部分是隔靴搔癢,筆者似乎已經很久沒有寫備忘錄了,這一次不吐不快。
在DeepQuant公眾號的2019年終報告中,筆者曾對2020市場復蘇預判,大致不差,感興趣的可以去公眾號翻歷史消息。歷史雖然不會重演,但總是押著相同的韻腳。
1.預測不重要,重要的是對策
首先澆一盆冷水,不要太重視所謂“大師”的預測,這和猴子扔飛鏢的幾率差不多。也許我說的都是錯的,這是每一位“波普爾”科學主義者該有的敬畏。真正的trader會預測市場,但更重要的是面對自己的內心,制定嚴格的投資紀律。
筆者所言,都為建議,或者是策略,不是金科玉律,更不是斷定趨勢。當你在牌桌上越久,見過的世面就多了,但不要只是看熱鬧,更不要深陷其中,而是復盤演練每一場“戰爭”,無論面對何種情形,未來都有相關的“災備”方案。
昨日加密市場總交易量為220.06億美元,單日漲幅17.92%:5月22日消息,據 CoinGecko 數據顯示,5月21日全網加密市場總交易量為220.06億美元,相較于5月20日(186.61 億美元)單日漲幅達 17.92%。[2023/5/22 15:17:59]
2.面臨慘淡,保持清醒
太陽底下無新事,最好的故事,殺最多的人。2022年確實會讓人震驚,Luna穩定幣不穩定,號稱大玩家的三箭資本折戟,大撒錢的FTX轟然倒塌,但在筆者看來,這沒什么新奇。筆者最早是2015年翻譯比特幣書籍,熟稔金融歷史。2014年發生過門頭溝交易所丟幣事件,85萬個比特幣被交易所監守自盜。
不只是加密市場,傳統金融市場也一樣,很少“大而不倒”。知名對沖基金大佬索羅斯曾說:“世界經濟史是一部基于假象和謊言的連續劇,要獲得財富,就要認清假象,投入其中,然后在假象被公眾認識之前退出游戲。”,每當流動性危機的時候,總是需要有人承擔,大多時是羊群。
所以如果你做不到職業化,大可學習巴菲特的“茍”,認清能力圈,不要迷信“大師”、“大佬”、“神童”,獨立思考,不懂不碰,也不要賺最后一個銅板,克制自己的貪婪和恐懼,嚴守這些基本原則就能夠活下來。
澳大利亞證交所加密市場關聯ETF首日交易額破紀錄:11月4日消息,澳大利亞證交所(ASX)首只加密市場關聯ETF BetaShares Crypto Innovators ETF(ASX:CRYP)于周四上午10點30分開始交易,15分鐘后,交易額已達800萬美元,到下午1點達到2800萬美元。這創下了在ASX上市的ETF首日交易額的記錄,此前的記錄為Hyperion今年3月創下的800萬美元。該ETF的推出是ASX首次涉足與加密市場相關的投資產品。它不直接投資于加密貨幣或數字資產,而是通過投資參與市場的全球公司(如比特幣礦企和加密交易平臺)提供風險敞口。(澳洲經濟評論)[2021/11/4 21:24:52]
3.警惕流動性危機
我們在給投資者的《2022年9月簡報》、《2022年10月簡報》中不斷提醒,市場流動性危機在加劇,死亡螺旋是亙古不變的結局。如果你了解交易市場的運作原理,就不應該對自己的能力心存僥幸。
目前市場上大部分是算法交易,當流動性衰退的時候,很多套利者、CTA交易就會像多米諾骨牌一樣推倒。這是客觀現實,不取決于個人主觀意愿,也很難被某個英雄人物力挽狂瀾,CZ都做不到。
CoinShares:投資者正利用近期價格疲軟入場,加密市場連續五周資金流入BTC占大頭:金色財經報道,根據數字資產管理公司CoinShares最新分析數據顯示,加密貨幣投資產品和基金連續第五周看到資金流入。截至9月17日的一周,加密貨幣資金流入達4,160萬美元,其中很大一部分的資金流入比特幣,為1,530萬美元,以太幣產品獲得660萬美元。數據顯示,資金流入遍及各種加密貨幣。2021年迄今,數字貨幣的資金流入量已經接近60億美元(本文撰寫時為59.6億美元)。CoinShares投資策略師James Butterfill認為,市場信心改善可能是季節性現象,因為目前尚未看到投資產品數量上市,這表明一些投資者正在利用最近價格疲軟和代幣人氣持續上升而趁機投資。(路透社)[2021/9/21 23:40:38]
如果大盤繼續陰跌,比特幣很大概率會跌破15000刀,一旦開始發生雪崩,1個月內可能會跌至10000刀以下。2020年3月12日發生過類似情形,當時是幾大頭部交易所短暫停機,類似“熔斷”,才讓局面不再惡化。
彭博社:Coinbase新發行的垃圾債券在加密市場崩盤中跌至新低:金色財經報道,加密市場的最新一輪拋售是對Coinbase Global Inc.垃圾債券的又一次打擊,該公司的垃圾債券已經是近幾個月來表現最差的新發行債券之一。自上周首次公開發行以來,這種不穩定的交易在周一繼續進行,Coinbase較長期的2031期債券(支付3.625%的利息)下跌至95.75美分,之后又收復了部分失地。交易員和投資者表示,成交量很高,這意味著對沖基金等一些賬戶正在拋售該債券。與早期的定價討論相比,Coinbase在營銷過程中已經削減了約0.5%的優惠券。
此前消息,Coinbase提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件顯示,Coinbase將通過私募發行15億美元于2028年和2031年到期的有擔保高級票據,這些票據將由Coinbase的全資子公司Coinbase, Inc.提供全額無條件擔保。(彭博社)[2021/9/21 23:39:43]
4.抓住最后的大機遇
上面確實會是最悲傷的故事,但不要恐懼,這是最后的大機遇。雪崩后的復蘇速度會更快,行情往往是在絕望時開始爆發的,于無聲處聽驚雷。當然筆者更希望不要雪崩,就是緩慢地市場復蘇。
韓聯社:處罰加密市場操縱行為的立法或會由韓國國會制定:韓聯社今日刊文稱,通用于所有交易主體的加密貨幣操縱行市處罰,隨著國會立法的推進,逐漸獲得推動力。但是,金融當局表示:“不能認定加密貨幣是金融商品。”因此,能否像資本市場法中規定的股票一樣,對加密貨幣操縱行情進行處罰還是未知數。最近韓國金融委員會制定了關于《特定金融交易信息法施行令》修訂計劃。其中包括,禁止加密資產經營公司和職員通過相關經營公司進行加密資產交易的行為。也就是說,為杜絕企業家操縱股價的可能性,要限制交易。即使修改了特別法的執行令,問題仍然存在。這是因為它旨在限制交易以阻止經營者操縱市場的可能性,但并不意味著制定適用于所有交易主體的市場操縱法規。因此,極有可能由國會頒布有關市場價格操縱的規定。政府的立場是,很難將適用于資本市場的價格操縱指控直接應用于加密貨幣,因此預計立法程序會受到影響。[2021/6/6 23:15:39]
熊末巨鯨祭天,不要擔心沒得玩了,圈外的大玩家一直想要進場,但苦于缺乏好時機。只有核心資產價格下降,他們才會重新入局,機構決策要素繞不開三點:收益、風險、確定性,只有在周期底部才有保障。
加密市場看大餅,大餅是其他Altcoin的風向標。在這些年無數從業者的努力下,大餅已經不是畫大餅,和美聯儲的貨幣政策息息相關,有點類似科技股。隨著美聯儲加息漸進尾聲,新牛市馬上就要到來,一生只需富一次,抓住最大的周期。
5.新牛市更要快速行動
如果錯過2023,就像錯過2005-2008之際的互聯網,基于互聯網的普及,Web3的加速度會遠大于當年互聯網。筆者目前比較認可三個賽道,都有機會成為市場復蘇的主要動力引擎。
●DeFi:去中心化金融,從CEX的大遷徙
●SmartFi:是AI和DeFi的結合,更高效的造富機制
●SocialFi:不是簡單的鏈上社交,而是用戶確權的Web3社會
第6、7、8是這三駕馬車的策略建議,認知估計大家都有,知行合一也不難,難的是快速行動且嚴守紀律。
6.CeFi的危機,DeFi的機遇
FTX交易所的暴雷,不是幣圈的災難,而是傳統金融的余,我們要具體分析差異,不要模糊認為加密市場是大騙局。FTX雖然是加密貨幣交易所,但都游離在中心化監管和去中心化金融之外,既沒有中心化監管的背書,也沒有去中心化金融的透明,CeFi作的惡,不應該讓Crypto和DeFi買單。
所以剩下的有識之士,都開始重視DeFi的價值,在最近兩個月開始遷徙。其實2020年開啟的DeFiSummer,只是一場財富效應的狂歡,之后兩年,很多傳統做市商、資管機構還是比較習慣在中心化交易所,散戶也傾向在CEX買理財,畢竟懶惰是人的天性。
直到FTX事件敲響警鐘,對于DeFi從業者,甚至是一個福音。原先存量市場的交易、理財、資管等需求,會遷移至DeFi,透明的價值再一次凸顯。造富機制很重要,可以關注交易聚合器、機槍池、收益優化器、風險控制基礎設施等,很有可能會再次誕生YFI等萬倍幣。
7.理解SmartFi的巨大潛力
有很多Web2的朋友想要入局Web3,筆者的建議,當下是Builder最合適的入場時機。2020年之前入場太早,很容易在泡沫中迷失,最近兩年入場,雖然已經有一些應用落地,但很多NFT、GameFi還不具備可持續性。
2022年潮退后,才知道誰在裸泳,至少踩坑更少。目前正處于新一輪周期的拐點,加入頭部交易所,或是有認知方法論的投研機構,或是有清晰方向的Web3項目,都是很好的選擇。
關于SmartFi,還沒有啥普及,筆者的定義是結合人工智能和DeFi。強烈建議有AI背景的同學加入,不論是把AI應用在Crypto量化交易,還是把AIGC前沿技術應用在DeFi挖礦、GameFi打金,都是在提升效率,筆者也在關注這方面創新項目。
8.SocialFi的出圈機遇
有一條主線越來越清晰,行業出圈是必然趨勢,每一次牛市都是出圈的結果。2017年牛市靠1CO,大幅降低發token的門檻,2020年牛市靠流動性挖礦,大幅降低做市商的門檻,2021年牛市靠NFT,大幅縮短粉絲經濟的鏈條,出圈就是必然。
Web3社交一直都有人嘗試,但到現在還未實現大規模出圈,一方面是社交的范式轉移本來就存在大挑戰。筆者2017年在VC研究社交賽道發現,社交的既有市場格局很難打破,用戶要遷移至新的社交產品,需要很強大的動機、很人性化的策略。
在過去二十年的Web2社交產品史中,有一些爆款一閃而過,但都泯然眾人,啟動獲客不難,難的是長期留存。在一個創新的社交產品中,用戶粘性一旦建立,轉移成本越來越高,網絡效應越來越強,類似騰訊就會有很寬的護城河。
另一方面,由于筆者一直在建設Web3社交產品,發現諸多問題。很明確的一點,下一代的“Facebook”不是鏈上通訊,也不是代幣社交,不要為了社交而建立關系,用戶不是為了效率來Web3社交。
值得關注的是V神在2022年5月提的SBT,筆者更傾向于不可轉移代幣,有可能真正建立Web3社會。Web3創新社交對產品經理存在很大挑戰,需要復合型人才,充分理解各種要素,選擇必然的切入場景,并制定可行的GTM策略。
總結
只靠敘事的時代已經過去了,缺乏良性機制的龐氏也很難持續。新的牛市需要新的范式,我們都無比期待2023年牛市的復蘇,畢竟能熬過2022的,無論機構還是散戶,都是加密世界的“hero”,正是因為有了大家的耕耘,才有了Web3世界。
在新的牛市中,Web3應用會大規模落地。首先產品的PMF至關重要,重點關注項目的GTM策略。目前市場之所以深熊,主要是原先流量和流動性都已枯竭,看幣安等頭部玩家的近期動作,就知道出圈流量已經迫在眉睫。
筆者自2017年研究區塊鏈賽道,后Allin加密市場,始終相信加密技術的長期價值。當你也經歷過兩輪牛熊,自然也會明白,春江水暖鴨先知。不要被Trading的噪音干擾判斷,在這個賽道上,長期Building才是最重要的,相信認知的時間復利。
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