以太坊:以太坊(ETH)開放質押提款前，細數「看多vs.看空」爭論點_rly幣為什么要關閉以太坊側鏈

以太坊基金日前敲定了「上海升級」的表定流程，首波將于2023年3月時開放信標鏈的ETH提款，被認為是2023年上半年的重頭戲。

不過，究竟上海升級的提款到底是利好，又或者將迎來數億美元的ETH砸盤，當前市場各種看法眾說紛紜，因此本文將統整市場上目前不同的多空論述。

以太坊基金會于12月9日的開發者會議#151中與社群達成共識，敲定了「上海升級」硬分叉的表定流程，首波預定將于2023年3月時開放信標鏈的ETH提款。

上周四以太坊基金會召開了2023年首次全核心開發人員電話會議，再次確定將延遲所有關于EOF(EVMObjectFormat)的程式碼變更，以確保ETH的提款日期不被延遲，并且計劃在2月初為上海升級啟動「公共測試網」、暫定于3月某個時啟動上海升級「主網」，讓投資人更篤定提款的即將到來，這也被認為是2023年上半年的重頭戲。

灰度在其報告中將以太坊比作紐約市，雖然龐大昂貴擁擠但生態系統豐富:3月31日消息，數字資產管理公司灰度在一份報告中，將以太坊區塊鏈比作紐約市，龐大、昂貴且擁擠，但它還擁有最豐??富的應用生態系統，擁有超過500款應用，總價值超過1000億美元，是任何其他競爭網絡的10倍以上。鑒于以太坊社區規模和鎖定在網絡智能合約中的資本數量，以太坊可能會繼續成為應用創新和流動性的重心。

灰度將Polygon等L2解決方案比作紐約的摩天大樓，稱它可以通過向上建造來擴展。

灰度還將Solana比作洛杉磯，并指出它是一個結構獨特的網絡，速度更快，專注于不同的用例。

此外，灰度將Avalanche比作芝加哥，稱其經濟與紐約市相似，但網絡更小，交易更便宜，不那么擁擠，發展更加集中。

該公司還表示，由于過去兩年對DeFi服務和NFT的巨大需求，以太坊的高昂GAS費用和網絡擁堵，用戶轉移到競爭的區塊鏈就像搬到一個更便宜的城市。無論進行何種比較，灰度都強調了智能合約平臺向前發展的看漲用例，該公司特別指出了DeFi和新興的元宇宙領域。（Cointelegraph）[2022/3/31 14:29:09]

據DuneAnalytics數據，當前以太坊的質押數據為：

2020年前5月以太坊上前七大DEX交易量已達25億美元:6月10日，Dappradar發布的最新報告顯示，在2020年的前5個月內，以太坊上排名前7位的去中心化交易所（DEX）交易總額已經到達25億美元。這一數字已實現了2019年一年的交易量。此外報告還指出：1.到2020年5月，交易者數量平均增加了38％；2.交易所中Uniswap占據領導地位，占有30％的市場份額；3.盡管IDEX的交易量在2020年的前幾個月內有所下降，但IDEX在5月以2億美元的交易量再次排名第二；3.HEX仍是Uniswap上交易量最大的代幣，占過去30天總交易量的40％；4.USDC是Kyber上的交易量最高的代幣，在過去30天內，USDC交易量占交易所總交易量的20％；5.最近30天內交易量占總交易量29％的UBT代幣在IDEX上排名第一。[2020/6/10]

ETH質押數為15,963,703枚

動態 | 以太坊Layer 2項目Plasma發文介紹可支持所有Layer 2協議的虛擬機OVM:以太坊Layer 2項目Plasma發文介紹Optimistic Virtual Machine （OVM），一個可以支持所有Layer 2協議的虛擬機。其通用性來自于將Layer 2重新定位為一種基于以太坊協議之上最佳的分叉選擇機制。OVM的規范很大程度上借鑒CBC Casper共識協議的論文，把Layer 2描述為基于Layer 1共識的直接擴展。這提供了一種通過一個虛擬機OVM就可以統一所有Layer 2協議（閃電網絡、Plasma等） 的可能性。[2019/7/14]

驗證者有498,504個

存款地址共87,010個

已質押ETH數占總供應量的13.25%

聲音 | 廖翔：以太坊君士坦丁堡硬分叉不會造成新幣產生:隨著以太坊君士坦丁堡硬分叉升級即將開始，人們更關注此次以太坊升級是否會帶來新幣，就此事金色財經獨家采訪到BTG創始人廖翔，廖翔表示：以太坊君士坦丁堡硬分叉是正常的技術升級，以太坊內部并沒有很大的沖突，不會造成新幣產生。[2019/1/9]

具有流動性的質押量占32.6%

透過Lido質押的量為29.14%

看多論點：

1.不少質押服務都已經提供流動性

不少用戶是透過流動性質押服務提供者(Liquidstaking）來參與質押，意味著用戶早已可以隨時退出質押。例如通過Lido協議質押的用戶，可以將其stETH通過Curve兌換成ETH，可以不用等到上海升級后的提現解鎖。

以質押服務提供者來說，當前以去中化質押協議的Lido占比29.0.1％穩居龍頭，其次為交易所Coinbase、Kraken、Binance等中心化機構。

2.解鎖提現是逐步釋放

根據以太坊者基金會先前透露，上海升級的提款將采取的是逐步釋放的模式，并非所有質押都一次涌入市場。按照目前的數據推測，每天提現的上限大約落在在5.5萬枚ETH左右，相較當前質押總量的1,596萬枚ETH，逐步釋放將可以大幅降低以太坊在市場上所面臨的拋壓。

3.ETH質押者進入的成本并不低

根據當前數據顯示，超過72.5%的ETH購入成本都低于當前的市場價格，其他很大的質押比例成本大約在1,500美元以上，因此大部分質押者面臨虧損的狀態可能將降低市場的拋壓。

4.上海升級后，質押的意愿可能增加

對于質押者或者正在觀望是否質押的用戶來說，上海升級提款的確定，將可以消除不知何時可取回的疑慮，未來將可以更靈活運用手上的ETH；對于以太坊來說，質押率的增加，也將更有利于整體網路的安全性，形成對以太坊網路的正向循環。

看空論述：

1.近60億美元獲利拋壓

考慮到信標鏈主網存款合約地址最早在2020年11月釋出，當時ETH價格僅約400美元水平，而以特定價格區間來看的話，以太為600時進入質押的ETH數量最多，意即部分質押者仍有超過200%的未實現利潤。

當前質押總價值約200億美元，若以30％獲利的比例計算，仍有約60億美元等值的質押者獲利，因此屆時市場也恐面臨價值數十億美元ETH的拋壓解鎖，或將承受劇烈的價格波動。

2.ETH/stETH交易對流動性不足

據Curve數據顯示，當前ETH/stETH交易對總鎖倉量為9.7億美元，盡管對于散戶來說隨時可以透過交易來退出質押，但對于大戶來說，如果想要大額出清就必須面臨脫鉤風險，而多次stETH脫鉤就成為當前流動性不足的證據。

其中加密對沖基金三箭資本就曾在破產前，屢次出售stETH以防清算，便造成當時stETH的劇烈脫鉤，因此對于巨鯨或機構來說，若不想賠領，只能等待以太坊上海升級的質押。

3.質押倉位在牛轉熊后，能量未被完全釋放

許多資產都在市場進入熊市后，出現正常拋壓，但唯有以太坊信標鏈因強制不可領取特性未經此洗禮，因此如果期望質押提款開放后，短期內「無任何拋壓」并不太可能發生。

質押總數量勢必會先反映牛市到熊市之正常回調，等到提領傾倒退散后，供需回復平衡，質押總數才有可能回到正常逐漸上漲的趨勢。

4.以太坊上海升級日期并無確切承諾

以太坊開發以志愿者社群為主，對開發周期與產品無強制性，過去多有拖延紀錄，例如最早于2018年時，以太坊基金會宣稱稱一年內完成合并，直到四年后才于2022年9月才完成合并，令人懷疑上海升級是否能如期于三月完成。

上海升級討論過程中，也傳出將把EIP-4844如此大更新突然「插隊加入」，一度讓社群以為「提款優先級」將延后引發巨鯨砸盤stETH，因此上海升級是否會如期于2023年3月開放提款，恐成為以太坊幣價最大不確定性，后續須密切觀察上海升級相關會議，才能排除其不確定風險。

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