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CRV:為什么CurveFinance比Uniswap更能成為DeFi的核心協議?_Curve

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原文作者:@DeFi_Cheetah

原文來源:Twitter

原文翻譯:JamesX

TL;DR

1.$CRV的代幣經濟保護?Curve?建立了較高的競爭壁壘。

2.Curve?的“流動性即服務”——解決鏈上流動性需求的功能。

3.Uni?V3因為以下因素喪失了定價權:(i)在極端市場上運作不良,因為流動性在?LP?的各種價格范圍之外枯竭。(ii)為新項目建立長尾資產池時增加流動性管理的門檻&(iii)挑起?LPs?之間的競爭,從而(a)給新項目為了引導流動性帶來額外的困難&(b)使V3本身面臨被超越的風險。

4.CurveV2的“夏天”如果你在閱讀時被里面的邏輯論述搞糊涂了,請回來看摘要!以下是具體分析:

@CurveFinance不受競爭對手影響。如何做到的??#CurveWars?在爭奪收益率和鑄幣權時,將大多數$CRV?釋放變成$veCRV。

美國債務上限談判陷僵局,距離可能出現債務違約的日期只剩9天:金色財經報道,當地時間5月23日,美國共和黨和白宮代表就債務上限問題恢復談判。共和黨談判代表當天對記者表示,由于在支出問題上存在分歧,目前談判進展并不順利,白宮需要意識到他們必須同意削減開支,否則就無法達成任何協議。據消息人士透露,眾議院議長、共和黨人凱文·麥卡錫在當天的共和黨閉門會議上表示,他們離達成協議“還差得很遠”。

目前距離美國發生債務違約的可能日期只剩9天。美國共和黨債務上限談判代表格雷夫斯在會談結束后表示,由于與白宮存在分歧,目前沒有就后續談判作出安排。[2023/5/24 15:22:17]

3.什么是鑄幣?

鑄幣的行動/過程當涉及到加密貨幣時,它指的是相對于其標的物而言,鑄造更多掛鉤資產的能力。貶值風險會迫在眉睫,當(i)掛鉤資產不能立即轉換為其標的物和(ii)......

4.......流通的供應量超過了鏈上的流動性,即?DEX?上可用于交換的流動性。想象一下,如果@CurveFinance上的$stETH?池規模太小,會發生什么?由于$stETH?不能立即被贖回為$ETH,持有者為了搶占先機可能會試圖通過......

漫威導演組合羅素兄弟等將為亞馬遜拍攝一部SBF相關劇集:11月24日消息,漫威導演JoeRusso、Anthony Russo與《獵人》(Hunters)創作者David Weil合作,將為亞馬遜拍攝一部關于“崩潰的比特幣業務及陷入困境的FTX創始人SBF”的電視劇,流媒體已訂購關于該主題的八集限量劇集。(Deadline)

據此前報道,Apple即將與Michael Lewis就其《墮落的加密貨幣之王Sam Bankman-Fried&FTX》的圖書達成版權交易,有望拍成故事片。Apple擊敗了Netflix和亞馬遜等強力競爭對手,交易金額約在七位數[2022/11/24 8:02:42]

5.......直接將?stETH?賣給?Curvepool?以換回$ETH,特別是當?Curvepool?淺到足以引起恐慌的時候。這就是為什么,對于?LSD?這樣的掛鉤資產,鑄幣對他們在擴大規模時保持掛鉤很重要。

6.LP?和在?Curve?上創建池子的項目大多都鎖定了$CRV?來爭奪鑄幣權。LP?可以從項目對鑄幣權的爭奪中獲益,而掛鉤資產的項目需要鑄幣權來擴大業務規模。如果有一個新的穩定幣?DEX,就很難與?Curve?競爭...

Sui開發團隊發布開源自托管錢包Sui Wallet版本更新:9月28日消息,Sui開發團隊MystenLabs發布開源自托管錢包Sui Wallet版本及相關工具更新,具體包括UI外觀及錢包功能改進、更安全的交易界面、新增標簽“AppsTab”、錢包適配器更新等。[2022/9/28 5:56:58]

7....因為要吸引?LP,它必須給予至少高于?LP?從鎖定$CRV?中獲得的收益率的獎勵。?$veCRV?APR=交易費用提高的獎勵和/或賄賂。

8.另外,為了避免流動性分散,項目更傾向于將所有的流動性放在一個場所,不愿意在新協議中爭奪鑄幣權,否則就需要以更高的流動性成本來維持掛鉤。因此對于一個新的穩定幣?DEX,很難吸引流動性

9.這就是為什么?Curve?在穩定幣/掛鉤資產領域幾乎找不到競爭對手的原因;$CRV?代幣經濟確保?LP?和項目與?Curve?站在一起。對$CRV?代幣機制的主要批評是:(i)$CRV?是高度通貨膨脹的;(ii)$CRV?釋放的成本超過了交易費用。

FTT跌破18.50 USDT,24H跌幅16.24%:行情顯示,FTT跌破18.50 USDT,現報18.36 USDT,24H跌幅16.24%。[2022/11/8 12:30:37]

10.對于(i),當提到$CRV?的通貨膨脹率為?28%?時,批評者往往忽略了賄賂,而賄賂實際上是收益的主要來源有了賄賂,$CRV?年利率是~?40%?,抵消了通貨膨脹率。當?1?美元的賄賂可以得到>1?美元的?CRV?釋放時,資本效率也可以實現。

11.對于(ii),$CRV?釋放不是成本,因為它在釋放前已經預付了。怎么會呢?$CRV?的釋放是由?gauge權重投票決定的。為了投票,人們可以購買更多的$CRV?并鎖定以獲得$veCRV,或者賄賂$veCRV?持有人進行投票。無論哪種方式,$CRV?都會被支付以引導投票。

12.項目直接購買$CRV?或賄賂選民以獲得$CRV?的釋放,以獲得可以通過深化鏈上流動性來加強掛鉤的鑄幣權。否則,通貨膨脹的$CRV?體量將使項目對引導$CRV?釋放的影響相形見絀,鏈上流動性將萎縮。

美股期貨漲幅擴大,標普500期貨漲0.68%:行情顯示,美股期貨漲幅擴大,納斯達克100指數期貨漲1%,標普500期貨漲0.68%。[2022/6/23 1:27:14]

13.由于每一個$CRV?的釋放都是由項目方作為流動性的成本預付的,因此$CRV?的釋放是項目維持鏈上流動性的成本,而不是?Curve?本身的成本!?@CurveFinance的獨特定位和?ve?代幣模型使$CRV?與其他高通脹的代幣不同

14.有其他功能,但很少有人知道。問題:在?Curve?推出貸款池之前,如果相關貸款池耗盡,持有?cUSDC?的貸款人可能無法取回?USDC;對于想要取回?DAI?的?cDAI?持有者也是如此。

15.在借貸協議上的池子被抽干的情況下,解決出借人的退出問題。如何解決?當人們向?Curve?上的借貸池提供?USDC?或?DAI?美元時,他們向@compoundfinance借出美元,他們的?cToken?將作為?LP?發送到?Curve?上的借貸池。

16.貸款池作為貸款人的退出流動性,并幫助重新平衡貸款協議上的貸款池。怎么做?例如,如果?Compound?上的$USDC?池被耗盡,$cUSDC?持有人可以到@CurveFinance借貸池將$cDAI?與$cUSDC?交換,然后將$cDAI?轉換成?Compound?上的$DAI。

17.Curve?使自己在?DeFi?和整個加密貨幣行業中成為必不可少的一環,將其定位為一個流動性儲備庫,其中i.)LP?受到良好的?APR?的激勵,項目通過鎖定$CRV?或$CVX?的?ve-model,使他們的利益與?Curve?保持一致,從而得到鑄幣權,以擴大業務......

18.......因此,他們傾向于與?Curve?一起對抗競爭對手(參照@SushiSwap曾經通過分叉?Uni?V2獲得一些?DEX?市場份額的情況)ii.)賄賂市場允許在釋放前預付$CRV?成本。

19.iii.)在@CurveFinance上的借貸池允許貸款人在任何時候提取本金,即使在@AaveAave或@compoundfinance上的池子被耗盡時也是如此。這種程度的可組合性和較低的收集鏈上流動性的成本是?Curve?成為加密貨幣中流動性源泉的原因。

20.除了高效的?ve-tokenomics,@CurveFinance?處于更有利的位置,因為?Uni?V3已經失去了對長尾資產的定價權,因為(i)無法處理極端的市場行情(ii)提高流動性管理的門檻(iii)激起了?LP?之間的激烈競爭

21.對于(i),在?Uni?V3上的?LP?就像區間訂單一樣:當市場被拉升/拋售時,LP?需要重新調整價格區間,否則他們就不能賺取任何交易費用。截圖顯示大多數?LP?沒有及時調整,導致流動性枯竭相比之下,Curvev2沒有停機時間

22.上述現象并不罕見,由于"正常價格范圍"之外的流動性緊縮。事實上,在?UST?危機中,Uni?V3無法正常運作,因為$LUNA?一直處于"無人之境"。如果一個?DEX?的價格信息在極端市場上不可靠,它怎么能有定價權呢?

23.對于?ii,新項目發現很難管理v3的流動性如果價格跌出選定的范圍,Uni?V3LP?要么(i)遭受無常損失?IL?并選擇新的價格范圍,要么(ii)等待價格回落到該范圍,在此期間,LP?不賺取交易費用

24.對于(i),當?LP?重新平衡其頭寸時,IL?每次都會累積。在極端的市場上,LP?可能會遭受千刀萬剮的命運。對于(ii),除了?IL?之外,LP?還要承受巨大的機會成本:由于?Uni?V3中的資本是閑置的,他們沒有賺取交易費用,因為他們不想遭受?IL。

25.Uni?V3的流動性管理的門檻被抬高了,對于新項目來說,在那里推出長尾資產池的門檻變得太高。下面是一些新項目牽頭人的反饋:?https://twitter.com/gmdSaul/status/1611928353090711554??s=?20&t=svA?0?Fsd?67?E?40?i?Q3?4?Bn?9?Crg…

結論:很少有項目選擇在?Uni?V3上推出新的代幣。

26.這不利于?Uni?V3在?DeFi/web3中成為不可缺失一環的目標,因為它的定位最初是一個?DEX,除了對?CEX?的補充,它允許用戶交易長尾資產,因為新項目可以無權限地推出代幣。

27.因為正如中所說,Uni?V3激起了?LP?之間的競爭,而?CurveV2通過使?LP?的頭寸可互換來防止這種競爭。在?Uni?V3中,被動的?LP?被主動的?LP?所競爭,因為即使?LP?選擇以任何價格為任何資產提供全方位的流動性......

28.......一定存在一些在較窄的價格范圍內提供流動性的?LP,因此,提供全方位流動性的?LP?比剛好只在該范圍內提供流動性的?LP?賺得少得多。集中的流動性是一種杠桿:較高的交易費用較高的無常損失?IL。

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