穩定幣:速覽香港加密資產與穩定幣監管的最新擬議方案_HES

原文編譯：Karen

香港金管局今日發布長達36頁的《關于加密資產和穩定幣的討論文件結論》，大致闡明了根據此前討論文件的反饋擬議的大致監管方案參數，將優先監管參考法定貨幣且可能被用來支付的穩定幣，并且對監管活動、目標實施時間、許可證、監管原則等作了詳細介紹。

一些主要的監管要求包括穩定幣應全額支持和允許面值贖回、儲備資產應具備高流動性、基于套利或算法獲得價值的穩定幣將不被接受。穩定幣持有者應該能夠在合理期限內將穩定幣按?值兌換成參考法定貨幣。另外，受監管實體不得從事與其相關牌照允許的主營業務不同的活動，例如，錢包運營商不應從事借貸活動。

關鍵信息一覽

一、2022年1月12日，香港金管局發布了?份關于加密資產和穩定幣的討論?件并邀請利益相關者提供反饋。討論?件概述了金管局關于優先制定支付相關穩定幣監管框架的想法，認為這種穩定幣可能有潛力發展成為廣泛接受的支付方式，同時也能在制度上提供靈活性。

Bitfinex Alpha：盡管SEC起訴幣安和Coinbase，比特幣價格仍保持穩定:6月20日消息，根據Bitfinex Alpha最新報告，隨著更多關鍵指標陸續出爐，美國繼續面臨喜憂參半的經濟格局。以PPI衡量的批發價格在5月份經歷了比預期更大的下降，預示著通脹可能放緩。這一趨勢表明，供應鏈瓶頸正在緩解，由于借貸成本上升，商品需求正在放緩。這證明了美聯儲上周暫時維持利率不變的決定是正確的。

此外，盡管美國SEC對幣安和Coinbase提起訴訟，但加密市場仍然非常穩定。事實上，鏈上的動向顯示出投資者行為中一個有趣的差異：一方面，規模低于1000萬美元的交易出現了大量提現；另一方面，高于這個閾值的交易普遍是存款。資金外流表明，盡管存在針對監管審查的抱怨，但比特幣的長期持有者似乎并未受到影響，他們對這種資產的長期價值保持信心。[2023/6/20 21:49:27]

二、這之后，加密資產市場不斷發展。不過，值得注意的是，在TerraUSD崩盤之后，穩定幣市場在2022年5月經歷了很大的波動和調整。也有?些加密貨幣交易平臺陷入困境和危機，例如2022年11月FTX崩盤事件。在此背景下，當局呼吁對穩定幣進?更全?的監管，以解決穩定幣可能帶來的?融穩定風險。國際監管機構、國際標準制定機構和?些主要司法管轄區已經針對穩定幣提出了更具體的政策建議和監管措施或提議。

幣安杠桿將下架CHESS、CVP等代幣作為全倉杠桿可借資產:12月16日，據官方公告，幣安杠桿將于12月29日11:00（東八區時間）移除CHESS、CVP、MDT、RARE以及VOXEL全倉杠桿資產：

全倉杠桿交易對：CHESS/BTC、CHESS/BUSD、CHESS/USDT、CVP/BUSD、CVP/USDT、MDT/BTC、MDT/USDT、RARE/BUSD、RARE/USDT、VOXEL/BUSD、VOXEL/USDT。

注意：幣安杠桿交易平臺將于12月19日11:00（東八區時間）暫停上述交易對全倉杠桿的借貸業務，并將于12月29日11:00（東八區時間）對上述交易對全倉杠桿倉位進行自動平倉和清算，取消用戶在以上全倉交易對上的所有掛單并下架以上所有全倉交易對。[2022/12/16 21:49:00]

三、越來越多的主要司法管轄區正在優先監管那些聲稱參考法定貨幣的穩定幣，因為監管機構認為這類穩定幣更有可能用于支付并與傳統金融體系有聯系，相比其他類型的穩定幣或加密資產而言，更容易產生更緊迫的貨幣和金融穩定風險。主要司法管轄區還注意到在監管制度中建立適當靈活性以調整監管范圍來應對快速變化的市場和國際監管發展的重要性。

M11 Credit：Auros面臨短期流動性問題，未按時償還300萬美元的DeFi貸款:12月1日消息，加密信用池平臺M11 Credit發推表示，由于FTX破產，加密交易公司Auros Global正面臨短期流動性問題，該公司從DeFi借貸平臺Maple Finance的信用池中借入了2400枚wETH，價值約300萬美元，逾期未還，根據智能合約觸發了5天的寬限期。

M11 Credit表示：“我們的首要任務是限制貸方的風險。我們將繼續與Auros團隊就我們資金池中的所有未結貸款進行聯絡。”[2022/12/1 21:14:19]

四、截至2022年3月31日的反饋期結束時，金管局共收到58份意見書。受訪者普遍表示支持金管局將穩定幣納入監管范圍的提議。考慮到最新的國際建議和收到的反饋，金管局將進?步著手建立監管制度。相關制度的擬議關鍵參數總結如下：

BlockFi對SBF控股公司提起法律訴訟，尋求收回抵押品:金色財經報道，加密借貸平臺BlockFi已開始對SBF控股公司Emergent Fidelity Technologies提起法律訴訟，尋求收回抵押品。訴訟中表示，Emergent Fidelity作為質押協議項下的托管代理?，托管屬于BlockFi的抵押品，Emergent Fidelity未能履?其在質押協議下的義務及時將抵押品交付給BlockFi。[2022/11/29 21:09:55]

監管哪些主要活動？

治理：建立和維護管理范圍內穩定幣的規則；

發行：發行、創建或銷毀相關穩定幣；

穩定性：相關范圍內穩定幣的穩定和儲備管理安排；

錢包：提供允許存儲用戶加密密鑰的服務。

在?港進行受規管活動；

積極向香港公眾推銷受規管活動；

進行涉及聲稱參考港元價值的穩定幣的受規管活動；

涉及到重大公共利益的事項。

重點監管原則

全面的監管框架：將在所有權、治理和管理、金融資源要求、風險管理、反洗錢和反恐怖融資、用戶保護和定期監管等領域制定適當的監管要求審計和披露要求。

穩定幣應全額支持和允許面值贖回：穩定幣的儲備資產價值應始終與未償還穩定幣的價值相匹配。儲備資產應具有?質量和?流動性。基于套利或算法獲得價值的穩定幣將不被接受。穩定幣持有者應該能夠在合理期限內將穩定幣按?值兌換成參考法定貨幣。

主營業務限制：受監管實體不得從事與其相關牌照允許的主營業務不同的活動。例如，錢包運營商不應從事借貸活動。

目標實施日期：2023年/2024年

立法方法：金管局正在權衡引入新立法和修訂現行法律來實施監管制度的利弊。

五、金管局將在適當的時候進?更詳細的咨詢，進一步提供有關監管制度的詳細信息。

六、關于更廣泛的加密資產領域，根據?港特區政府于2022年10月31日發布的《關于在香港發展虛擬資產的政策聲明》，金管局將繼續與香港特區政府和金融監管機構中的其他利益相關者持續討論，并積極參與相關國際論壇。金管局支持金融創新，并鼓勵機構探索分布式賬本技術的潛力，以支持香港虛擬資產生態系統發展。

七、金管局指出，上述穩定幣制度擬議監管活動可能與?港其他?融監管制度重疊或有相交的地方，例如虛擬資產服務提供商的發牌制度由證券及期貨事務監察委員會管理。金管局將進行進?步評估，并在制定制度細節時繼續與香港特別行政區政府其他利益相關者、本地金融監管機構等合作，以避免監管套利和解決重復監管或監管空白問題，并緩解不同活動產?的?險。

后續步驟

一、金管局表示，擬議監管方案達成廣泛共識后，金管局打算為穩定幣制定靈活、基于風險的監管制度。這將有助于確保貨幣和金融穩定，保護用戶，并將監管套利風險降至最低。

二、今管局會考慮收到的回應，并參考相關的國際討論，以制定監管制度的細節，亦會繼續監察市場發展，與業界接洽，并與香港特區政府及其他金融監管機構的其他利益相關者合作。

三、將在適當時候進行更詳細的磋商，提供有關監管制度的更詳細信息，以期敲定立法草案將涵蓋的主要參數。此外，金管局將就某些問題進行進?步評估，例如是否引入新立法或修訂現行法律以實施擬議的監管制度、如何盡量減少可能的重復監管、如何應對可能由關聯實體提供多種或捆綁金融服務的風險以及當地注冊要求。

四、金管局亦會與其他利益相關者緊密合作，通過適當的立法活動落實監管制度。根據設想，該立法草案將闡明關鍵問題，例如(i)定義根據該立法將受到監管或不受監管的結構和活動；(ii)應授予金管局實施監管的權力范圍，同時兼顧監管有效性和相稱性）；(iii)主要監管要求；(iv)應授予當局的權力范圍，以便及時更新監管制度以涵蓋額外的結構或活動；(v)當局在行使與上述第(iv)點有關的權力時應考慮的相關指導因素。

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