USD:穩定幣市場在 SEC Paxos 訴訟之前挑選贏家和輸家_USDZ

幣安美元的市值已降至150億美元，較歷史高點下跌31%。

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盡管美國證券交易委員會對幣安穩定幣發行人Paxos的訴訟進展緩慢，但越來越多的加密貨幣政策似乎準備在法庭上制定。

然而，即使這些爭議已經結束，穩定幣市場似乎已經選出了贏家和輸家。

該行業多年來一直在美國沒有太多監管框架的情況下運作，留下了一些懸而未決的問題，如抵押加密貨幣將如何征稅，財政部是否可以批準以太坊混合器，或者Gemini的Earn計劃是否應該注冊為證券。

現在，由于預計美國證券交易委員會將提起訴訟，聲稱BinanceUSD是一種未注冊的證券，Paxos已停止發行BUSD代幣。但是，它將在明年繼續使用支持穩定幣的儲備來贖回它們。

但Paxos仍在加緊準備對抗SEC的指控。

穩定幣兌換平臺Nerve Finance完成200萬美元融資:據官方消息，穩定幣兌換平臺Nerve Finance已經完成了由三箭資本（Three Arrows Capital）、CMS Holdings和Alameda Research牽頭的200萬美元融資，參投的還有Immutable Capital和Primitive Ventures。[2021/4/12 20:09:02]

“Paxos斷然不同意SEC工作人員的意見，因為BUSD不是聯邦證券法規定的證券，”該公司周一在一份聲明中表示。“需要明確的是，沒有其他針對Paxos的指控。”

曾經有一段時間，一個穩定幣的壞消息會將投資者推向其競爭對手。但這并不是其他穩定幣——如Tether(USDT)和USDCoin(USDC)——對美國證券交易委員會針對Paxos的未決訴訟的反應。

聲音 | 何一：穩定幣將逐步取代世界各國的傳統法定貨幣:幣安聯合創始人何一表示：“我們相信，在近期和長期內，穩定幣將逐步取代世界各國的傳統法定貨幣，并為數字經濟帶來新的平衡標準。我們希望實現一個愿景，即重塑世界金融體系，讓各國擁有更多有形的金融服務和基礎設施，保護其金融安全，提高各國的經濟效率。”[2019/8/19]

自2019年以來，BUSD一直由Paxos維護的儲備發行和支持。根據CoinGecko的數據，它在2022年11月15日達到了有史以來最高的市值230億美元。

當時，幣安最近退出了收購現已破產的競爭對手FTX的交易。事實上，就在同一天，幣安從其交易所移除了大部分FTT交易對，讓BUSD成為想要出售其FTT的交易者的唯一選擇。

自那以后，BUSD的市值縮水了31%，周二跌至150億美元，幾乎抹去了去年年初以來的所有漲幅。

獨家 | 天風證券李煉炫：穩定幣都存在一個“三角不可能”:針對“USDT信任危機是否會在其他穩定幣上會重演”一事，金色財經獨家采訪到天風證券李煉炫，他表示，會的，無論穩定幣的穩定機制如何設計，也需遵循客觀經濟規律。穩定幣面臨的最大風險是信用風險，即當人們對一款穩定幣喪失信心時，就會發生擠兌現象。只不過根據信用風險程度大小劃分，信用程度最高的是數字資產抵押發行的穩定幣，其次是以法幣抵押發行的穩定幣，最差的是無抵押算法發行的穩定幣。

對于所有的穩定幣而言，都存在一個“三角不可能”，即在貨幣政策的獨立性，貨幣的自由流動以及價格的穩定性三者之間只能選擇其中的兩者，第三者必須放棄。具體而言，穩定幣選擇了數字貨幣的自由流動和幣值的穩定，就必須放棄貨幣超發的權利，這里會產生一個矛盾：如果穩定幣的項目方不超發貨幣，就很難盈利；如果超發了貨幣，那么就會產生信用危機，投資者會懷疑穩定幣是否能及時兌付而出現擠兌，最終被市場拋售；正如現實中我們所觀察到的，USDT正是因為人們對其喪失信心發生了擠兌，進而出現暴跌。[2018/10/25]

對于像BUSD這樣與美元一對一掛鉤并隨著人們買賣而產生和銷毀的穩定幣，市值往往與流通的代幣數量密切相關。但這不是硬性規定。

聲音 | 江卓爾：USTD的長期問題是能否在穩定幣競爭中勝出:?萊比特礦池江卓爾在微博表示，USTD的準備金只是短期問題，長期問題是能否在穩定幣競爭中勝出，如果不行，之前虛發的USDT都得全吐出來，不過別人也早有準備了嘛，根本不承諾把USDT換回美元。[2018/10/16]

例如，周一，Tether在Tron網絡上鑄造了價值10億美元的USDT穩定幣。Bitfinex和Tether的首席技術官PaoloArdoino表示，這些代幣是為“下一期發行請求”而創建的。目前尚不清楚Tether現在是否有額外價值10億美元的現金和現金等價物在其儲備中以支持代幣，或者是否有用戶打算購買所有USDT。

過去一直嚴厲批評Tether的Twitter用戶Bitfinexed對Tether的穩定幣打印機走向brrr持悲觀態度。

“Tether希望你相信一個大型機構化投資者看到監管機構正在關閉加密貨幣交易所的銀行業務并關閉穩定幣，決定將因銀行欺詐而受到刑事調查的Tether是一個安全的地方，可以投入10億美元”，他們在Twitter上寫道。

無論它是在投資者購買之前還是之后鑄造USDT，Tether都主導著Binance和大多數其他交易所的交易活動。加密數據公司Kaiko在Twitter上寫道，周一早上，BUSD占幣安交易量的35%，但USDT占幣安所有交易量的58%。

與此同時，Circle和首席執行官JeremyAllaire似乎明顯缺席了有關SEC對Paxos的未決訴訟的談話。據彭博社報道，隨后有消息稱，Circle已向紐約州金融服務部投訴，稱幣安并未全力支持其穩定幣。

考慮到Circle向NYSDF投訴的時間是“去年秋天”，它為Allaire在幣安宣布將自動將其交易所的USDC余額轉換為BUSD后在Twitter上發表的評論提供了新的思路。

“鑒于BUSD在Binance之外的使用非常有限，這可能有利于USDC作為首選的交叉CEX和DEX穩定幣軌道的使用，”Circle首席執行官在9月份表示。“除非幣安能夠說服所有競爭對手支持BUSD。不太可能。

今年早些時候，在Terra的算法穩定幣TerraUSD于2022年5月崩潰并蒸發400億美元后，USDC的供應量大幅增加。此外，其最大的競爭對手Tether與美國一對一掛鉤美元在同一時間左右波動。

根據CoinGecko的數據，USDC通常是第二大穩定幣，6月份的市值一度達到560億美元。但到了9月，它失去了所有這些收益。

更重要的是，自去年12月以來，USDC穩定幣一直在穩步下跌。當時，Circle取消了上市計劃，幣安也經歷了USDC提款延遲。

根據CoinGecko的數據，截至周二下午，USDC的市值已達到410億美元。這比12月中旬450億美元的近期高點下跌了9%，當時其市值開始下降。

SEC對Paxos的訴訟并不是監管機構第一次針對穩定幣，但卻是最具決定性的一次。

根據DuneAnalytics聯合創始人FredrikHaga構建的儀表板，周一穩定幣總市值為870億美元，比上周下降1%。但交易量在過去一天增長了20%，這表明投資者一直在根據BUSD消息進行交易。

例如，CurveFinance是一個去中心化交易所，它有一個專門用于交換USDT、USDC和MakerDAO的DAI穩定幣的流動性池，在Paxos新聞中看到其交易量飆升。但這意味著理想情況下應該擁有每個穩定幣的相等部分的池已經失去平衡。

在撰寫本文時，Curve的3pool有大約40%的DAI和USDC以及20%的USDT，這表明交易員不成比例地希望將其他兩個代幣換成USDT。

正如21co研究分析師TomWan在Twitter上所寫的那樣，交易員在過去兩天急于出售的許多BUSD已經在去中心化交易所結束。“一天之內，DEX上的BUSD交易量從6000萬美元增加到3.09億美元，”他說。

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