VELO:Alpha Track：詳解Optimism的DeFi發動機Velodrome_velo幣是不是跑路了

Velodrome：Optimism的DeFi發動機

注：本文主要通過數據角度來分析Velodrome的經濟模型，不作為任何投資建議。

Optimism是基于以太坊的Layer2?????擴容解決方案，在今年的表現堪稱驚艷，TVL和tokenprice漲幅都超過了100%?，近期公布了多個利好預期：

將于3月16日執行Bedrock主網升級，并將生態遷移到其上。據Optimism官方透露，Bedrock目標是構建迄今為止最好的匯總架構，兼具模塊性和簡約性。升級后L1到L2的存款時間可縮短4倍、數據提交到L1的成本降低約20%?；

Optimism將進行定位升級，由一條單一的L2，升級為基于OPStack構建的多鏈L2平臺。OPstack將不同的功能層級進行解耦，并以API軟件堆棧的形式把所有層級組合起來，極大地簡化了模塊化區塊鏈構建的流程；

Coinbase與Optimism達成合作，將基于OPStack構建自己的L2“Base”。Base作為OP多鏈平臺的一員，將把交易費收入的一部分返還給OptimismCollective國庫；

Taiko將在10個小時內棄用alpha-2測試網，并將推出alpha-3測試網:4月17日消息，基于zkRollup的以太坊二層網絡Taiko發文稱，將在10個小時內棄用alpha-2測試網，并將推出alpha-3測試網，該測試網實施許多修復、改進和新組件。alpha-2測試網引入了無許可證明，有194個獨立驗證者參與驗證，超過14.4萬個錢包地址產生了150多萬筆交易。關于獎勵驗證者計算支出的活動將在后續公布，關于本應在alpha-2測試網發布的用于紀念參與alpha-1測試網某些活動的NFT徽章，將推遲到一個非短暫的網絡，可能是Taiko主網。[2023/4/17 14:08:05]

Optimism已承諾將初始Token總供應量的19%分配給AirDrop。在Drops1和2結束之后，該Drops分配還有13.73%?未發放。由于Drops?1發放時，OP上的生態尚未建立起來，對生態促進效果有限。目前OP上運行了超過100個協議，包括dex、lending、Yield等各個板塊，生態版圖初步完善，未來的Drops將會對生態發展起到更直接的激勵效果；

隨著以太坊上海升級的臨近，Layer?2正在迅速趕超其他公鏈，目前Arbitrum和Optimism在所有公鏈中TVL排名分別為第4和第6?，其上面的生態項目正在不斷涌現。

Bitfinex Alpha：比特幣因美國的銀行擠兌而走強:3月28日消息，根據Bitfinex Alpha報告，比特幣因美國的銀行擠兌而走強。比特幣現貨市場的周交易量創下新高，而衍生品交易量對比特幣價格的影響越來越大，衍生品交易的增長速度快于現貨交易量增長速度，這反過來又加劇了波動性。期權交易量也在觸及峰值，表明機構投資者正越來越多地參與市場。

新市場參與者的增加表明我們可能正處于牛市的早期階段，盡管Bitfinex Alpha仍然主張謹慎，因為同時看到波動性增加。鏈上指標表明，長期持有比特幣的人正在出售其比特幣獲利，Bitfinex Alpha認為這對市場來說是一個積極的因素，因為它在流動性供應仍然有限的情況下滿足了新進入者的需求。[2023/3/28 13:30:20]

(資料來源：defilama)

L2賽道內的競爭已經接近白熱化，Arbitrum在啟動初期積累了較大的優勢，而OP通過發token正在追趕Arbitrum的步伐。目前在TVL、轉賬筆數和活躍地址數上，Arbitrum較Optimism都有1倍左右的領先優勢。

從本質上來看，OP與AR兩者都采用OptimismRollup，并不存在較大的技術壁壘。從數據上來看，Optimsm暫時落后于Arbitrum，但其成為多鏈L2平臺的目標構成了宏大的敘事，接下來將進行Bedrock的重大升級并且還會有更多輪的Drops激勵，值得我們對其多加關注。

Taiko 已上線 ZK-EVM alpha-2 測試網:3月23日消息，基于 zkRollup 的以太坊二層網絡 Taiko 已上線 ZK-EVM alpha-2 測試網“Askja”，向所有開發人員開放以部署智能合約，部分集成了 ZKP 有效性證明，證明者現在無需許可即可生成證明，此外還啟用協議經濟學，對證明者進行真實獎勵以補償他們的資源消耗，對應的 L1 是以太坊測試網 Sepolia，并部署 Uniswap V2 分叉以支持兌換。[2023/3/23 13:21:25]

Velodrome是目前Optimism上TVL最大的dex協議，目前TVL為3.1億$,占整個Optimism生態TVL的34%?。Velodrome主要folkedfromAndreCronje創建的Solidly。Solidly解體后，其最大的協議參與者veDAO團隊吸取了經驗教訓，對Solidly的機制做出了部分改進，于2022年6月在Optimism上創立了Velodrome。

一、Velodrome的機制介紹

Velodrome核心采用了AC提出的ve(?3,?3)機制，該機制主要激勵用戶鎖倉token，認為當大家都質押token而非賣出時，所有人的收益都將更高。

Platypus將向Alpha主網貢獻者發放438160枚PTP獎勵:1月21日，Avalanche生態StableSwap項目Platypus宣布，將向Alpha主網貢獻者（流動性提供者和交易者）發放438160枚PTP獎勵。獎勵活動于UTC時間1月21日7點（北京時間15點）開啟。符合條件的用戶需要在UTC時間4月21日23:59（北京時間4月22日7:59）之前申領代幣。無人認領的代幣將歸還給Platypus Treasury。

據悉，Platypus于2021年11月29日在Avalanche上線其Alpha主網，并在15分鐘內達到1000萬美元的流動性上限。在Alpha主網中，超過3700名用戶總共執行超過1萬筆交易。[2022/1/22 9:06:03]

1)VELO初始供應400?M，按照以下比例進行多元化分配：

60%?將分發給在孵化Velodrome方面發揮最大作用的人以及最有可能為其長期成功做出貢獻的人，包括：?27%給WeVe持有人；18%給OP網絡用戶；15%給資深defi用戶；?

24%?分配給對Velodrome和Optimism做出長期貢獻的協議；?

ALPEX平臺技術運營部今日更新市價委托模塊UI等:據官方消息， ALPEX數字資產和衍生品平臺技術運營部今日完成更新，包括更新市價委托模塊UI；官網首頁市場郵箱修改存儲數據；短信郵件內容根據用戶端所選語言發送對應模板；涉外提幣記錄增加篩選合計；充提幣財務數據匯總。[2021/8/31 22:47:47]

10%?給Velodrome團隊；

5%?給Optimism團隊；

1%?用于提供初始流動性；

2?）VELO會在每周(UTC時間星期三23:?59之后)增發，從?15?M開始按每周1%的速率衰減。LP持有者僅可獲得這部分增發獎勵。2月28日幾個主要池子的LPAPR如下圖所示：

3)鎖倉VELO可以獲得veVELO,兌換的veVELO數量與鎖倉時間成正比，?1個VELO鎖倉4年可獲得1個veVELO。目前有1周，?1月，?1年，?4年這4個鎖倉時間選項；

4)?veVELO代表協議治理權，決定每周增發的VELO分配給每個流動性池的權重；所有的交易手續費收入將按比例分配給投票給該池的用戶，而非LP持有者；

5)可賄賂選票，通過Velodrome內置的Bribe功能，可向任意池子發送賄賂，這些賄賂資金會按比例分配給投票給該池的用戶。目前每1美金的賄選可以帶來1.5-2美金的VELO增發獎勵，協議們可以通過賄選撬動VElO獎勵杠桿來增加自身的流動性，因此近期賄賂獎勵迅速增長；

6)?veVELO是一種NFT，根據質押的VELO數量及鎖定時間產生不同的NFT，加總得到veNFT余額。Velodrome計劃在2023年Q1上線veNFT的trade、lending功能，屆時veVELO將被賦予流動性，用戶將會有更多的投資選擇，這點是相對Curve的最大創新；

7)?veVELO持有者將受部分稀釋保護，當每周增發VELO時，veVELO將獲得一定比例的rebase獎勵。

每周rebase?金額=(veVELO.totalSupply÷VELO.totalsupply)3×0.5×排放量

鎖定的VELO比例越高，rebase的占比也將越高，上限為當期排放量的50%?；

二、數據分析

了解完上述機制后，我們就可以通過數據來觀察Velodrome的飛輪是如何運作的。

1)TVL及交易量

受益于1月的市場復蘇、Layer?2賽道火熱，Velodrome的TVL快速增長，從1月1日的0.75億$增長到了目前的3.18億$，今年TVL增幅高達322%?；

Velodrome目前日均交易量3000萬$，OP、WETH、VELO對USDC的交易量占據了60%?；

2?）鎖倉率

鎖倉率從2022年6月的50%?升至目前(第39周)的80%?，新增流通量少，?9成以上排放被鎖倉。不過最近一周內，鎖倉增速開始放緩，新增排放量/新增鎖倉量降至60%?。

(資料來源：dune)

目前共鎖定了688.7?M個VELO，生成626.5?M個veVELO，約90%的VELO被鎖定了最長的4年。

3?）增發與供應曲線

目前為第39周，正處于rebase拐點，當前rabaseAPR為15.69%?。按照目前80%的鎖倉率估算，總供應量將在第200周達到2000?M，目前為854?M。

4?）veVELOAPR

veVELO的獎勵包括三部分：手續費，rebase獎勵，Bribes。在項目啟動初期鎖倉量較少，每周排放量大，所以rebase對veVELOAPR的貢獻較高。隨著賄選啟動，Bribes獎勵成為veVELOAPR的大頭。

在第10-33周內，veVELO的平均APR始終高于100%?，峰值超過了200%?。雖然總獎勵快速增長，但由于VELOPrice?上漲的更為快速，整體的APR從第33周開始回落至目前的54%?；

5?）veVELO分布

目前共有626.5?M個veVELO，分布在9.2?k個地址上。持有量排名前20內有8家是協議方，包括Beefy、Optimism、RevenantLabs、Synthetix、Liquity等持有了近20%?的veVELO。

6?）Velodrome的飛輪路徑

高APR吸引用戶Farming,TVL增長；

協議們參與賄選，杠桿激勵自己的流動性池；

高鎖倉APR吸引更多的VELO鎖倉，鎖倉率增加；

VELO新增流通極少，Price?上漲，維持流動性激勵杠桿；

VELO價格、鎖倉率&veVELOAPR變化：

當鎖倉率下降VELO會下跌鎖倉APR會提高，當鎖倉率上升VELO會上漲鎖倉APR會下降。鎖倉率、鎖倉APR、Price?三者之間會達到一個動態平衡。

因為rebase獎勵每周都在降低，而總鎖倉量在增長，所以若要維持住目前鎖倉率80%?，鎖倉APR54%?，VELOPrice0.185這三個數據，則需要每周新增Bribes金額。這顯然不可持續，因為當Bribes價值=每周排放價值時，流動性激勵杠桿便不存在，協議們便沒有動力再增加賄賂。

只有當VELOPrice上漲，Bribes金額增加，鎖倉APR降低三者協同才能夠讓飛輪繼續運行下去。而隨著Velodrome的體量不斷擴大，推動飛輪所需的動力也在變大，鎖倉率及Bribes是我們觀察其飛輪運作的最佳“動力指標”。

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