USD:穩定幣脫鉤緊急逃生指南：為下一次危機做好準備_husdc幣

當你持有的穩定幣面臨脫鉤風險，該如何操作？孫哥拿USDC換DAI這個咋一看無用的操作背后有何邏輯？

從主流去中心化穩定幣、中心化穩定幣再到持幣對沖等多種方案，本文將結合底層邏輯、實際數據和案例，為你帶來最全面的穩定幣脫鉤緊急逃生指南。

PSM額度是有上限的，到達上限后就變成了單向轉換，即只能DAI→USDC，不能USDC→DAI，單向轉換下就成了DAI>=USDC

如果最終USDC是只能以0.98這種價格換回美元的話，makerDAO為了re-peg可能把這部分債務吃掉

如果情況惡化出現了市場崩潰，觸發借款人大規模還款、清算，那么需要買回DAI來還債，從而推升DAI的價格

Aave的美元穩定幣GHO推出48小時內市值突破250萬美元:金色財經報道，Aave的美元穩定幣GHO在以太坊主網推出后短短48小時內，其總鑄造價值已達到250萬美元。據DefiLama數據顯示，GHO當前市值259萬美元，當前價格0.99美元/枚，總流通量為261萬枚。

7月15日，Aave推出了GHO，這是一種去中心化、超額抵押的穩定幣，由多種數字資產支持，包括ETH和AAVE。[2023/7/18 11:00:38]

也就是說短期而言，這基本是個穩賺不賠的買賣，而且能夠容下大資金，所以自然得到了孫哥親睞。實際上3/11makerDAO便通過了緊急提案增加USDC→DAI的費用，并且由于PSM-USDC達到上限，DAI在短時間內也相對USDC有過約2%的溢價。此條逃生路線并不能完全脫離USDC的影響，主要好處在資金容量大，短期確定性強。

香港公司Red Date Technology推出新系統以連接CBDC和穩定幣:金色財經報道，香港公司Red Date Technology推出“通用數字支付網絡”(UDPN)。UDPN白皮書顯示該產品為DLT平臺，它將以類似于銀行SWIFT的方式連接穩定幣和CBDC之間的交易。

該公司表示，從1月至6月，將有多家大型金融機構參與一系列的概念驗證實驗。參與的金融機構可包括德意志銀行、匯豐銀行、渣打銀行及東亞銀行。[2023/1/24 11:27:38]

B.AMO：公開市場價格干預，比如FRAX/crvUSD等

比如FRAX其底層資產大部分為CurveAMO，即CurveFRAX/USDCLP等資產。在FRAX<1的時候從FRAX/USDC池中取出FRAX，也就是變相的買入FRAX就可以支撐幣價;FRAX>1的時候增發FRAX注入，變相賣FRAX壓制幣價。

算法穩定幣今日平均跌幅為5.96%:金色財經行情顯示，算法穩定幣今日平均跌幅為5.96%。8個幣種中2個上漲，6個下跌，其中領漲幣種為：MITH(+8.42%)。領跌幣種為：BAC(-14.07%)、BAGS(-11.73%)、AMPL(-10.44%)。[2021/3/11 18:36:43]

為什么這次FRAX也de-peg了？因為說到底還是依賴外部資產來掛鉤，USDCde-peg了，那作為儲備的FRAX/USDC又何來支撐。所以在UST出事的時候FRAX沒事，但如果AMO底層相關的USDC/USDT/DAI出問題了，那么FRAX就也免不了被影響。

所以使用AMO機制的穩定幣逃生，需要確定的是AMO底層資產有沒有問題，適合非常清楚該幣種內部情況的人。

公告 | 幣安將于2月6日上線USDS穩定幣:幣安公告顯示，將于2019年02月06日上午11:00上線StableUSD（USDS），并開通BNB/USDS、BTC/USDS交易市場，USDS是錨定美元（USD）價值的穩定型數字貨幣（1 USDS=1 USD），每季度進行賬戶審計。USDS充值通道現已開放。[2019/2/3]

C.債務/抵押品定價兌換：Luna/UST的雙向轉換，LUSD→ETH的單向轉換

LUSD是超額抵押穩定幣，抵押物僅支持ETH，主打一個純字。

LUSD從發布以來從未長期顯著<1，反而頻頻?1，這是為何呢？因為其規定1LUSD可以按$1的價格支付一定費率后換回作為抵押物的ETH。是的，跟UST按$1換Luna很像，不過ETH是沒法直接按$1換LUSD的。這樣在LUSD<$1*的時候便有了非常確定的套利空間，加上抵押物為純ETH風險相對較低，借款人也不太期望價格進一步下降，及時展開套利便peg住了。

行情 | 數字貨幣概念板塊中僅穩定幣上漲:據非小號數據顯示，20個概念板塊僅一個板塊上漲，上漲板塊為穩定幣，平均漲幅為0.26%。跌幅前三的板塊為：物聯網，市場預測，DAPP去中心化；平均跌幅分別為15.74%，14.88%，14.80%。[2018/12/25]

至于為什么經常大于1，這是因為在ETH價格下跌時不少被迫買回LUSD還債推升價格。你可以說這時候有人借出LUSD然后賣掉是可以套利的，但什么時候LUSD價格會下去呢？這筆利潤落袋的時間可沒有定數，加上熊市清算風險大，自然也就成了長期溢價的情況。上限是多少？由于LUSD極限抵押率為110%，就是可以用價值$110的ETH借出100LUSD，如果LUSD>$1.1，那么確定的即時套利機會就出現了，所以上限就是$1.1。

所以對于中小額資金而言，如果能以<=1的價格買入LUSD，是一個較為不錯的逃生方案。當然要是撞上極端行情搞出一堆壞賬來那也是沒辦法，只能說相對來說LUSD已經算是一個不錯的選擇了。

D.隨緣掛鉤：簡單來說就是有掛鉤邏輯但是不強

比如MIM等沒有PSM的超額抵押穩定幣，其原理就是價格低于$1的時候借款人可以便宜買入MIM還款然后提取質押物實現套利。

是的，道理沒錯，但如果借款人覺得你這幣還會繼續跌或者暫時也不會漲上去呢？由于MIM抵押物支持許多復雜產品，比如CurveLP/GLP等，風險更大，熊市下信心不足自然也就處于長期脫鉤狀態了。

這條路之前DAI已經走過，被證明是無法掛鉤住的。考慮到目前大多數此類產品為了和DAI/LUSD做出差異化和增加應用場景，普遍增加了較多風險較高的抵押物，不太適合緊急逃生，容易跳到另一個坑里。

中心化穩定幣

中心化穩定幣依賴美元儲備資產來掛鉤美元，因此應當從儲備資產上來著手分析。儲備資產安全性從高到低為：國債=國債逆回購>現金>低質量資產。另外債券有到期時間的概念，簡單來講就是到期時間越短流動性越好。

根據下方兩條推文對BUSD/USDC/USDT底層資產的分析，可知綜合安全性和流動性來看BUSD>USDC>USDT。不過USDT也有久經檢驗以及“不透明”帶來的好處，而BUSD則成了美國監管機構的眼中釘。

此外比較小眾的還有USDP/GUSD等，原理也是一致的，這次他們在聲明對硅谷銀行沒有敞口后，風險自然就小些了。不過必須注意的是銀行大面積出問題必然影響中心化穩定幣，這次沒問題不代表下次沒問題。

在現在的情況下，國債和逆回購占比更大的還是更靠譜些。如果還愿意持有美元資產的話，短期美債的風險建議不必過度考慮，因為這是美元資產中最高安全級的了，考慮這個話還是換回人民幣比較妥當。

https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1625076182550208512?s=20

你需要信任這個交易所，交易所身家不少都在穩定幣上，Solana上的UXD曾經就在perpdexMango上持sol空sol，結果Mango不幸遭遇黑客攻擊…

如果你空的是ETH/USDT交易對，那么本質上你就是持有USDT，空ETH/BUSD就是持有BUSD，最終又繞回來了。

不過如果是幣本位合約的話，比如幣安這種Index是從真USD交易對中取的價格，看上去是個可行的方案。

需要注意的是幣本位合約面值為美元，就是說你沒法做空1BTC，只能做空價值$10000的BTC，價格波動大的情況下無法保持完全對沖。此外幣本位合約大家一般都不太熟悉，建議實操驗證后再大動作。

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