ROB:Roblox跳水15% 市場談元宇宙色變？_OBLOX價格

2月15日盤后元宇宙第一股Roblox發布21Q4業績，下跌15%，問題出在了哪？整體來看，Booking 7.7億美元 vs 預期7.72億美元；EPS -0.25美元 vs 預期-0.07美元。也就是說營收基本在預期內，虧損超出了預期。

（注：市場共識Roblox用Booking流水而不用Revenue來體現收入，因為用戶充值后會遞延消費。）

目前的大環境對于成長股很不友好，特別是未盈利的，這是造成Roblox下跌的其中一個重要原因（參照Sea Q3的業績，營收和指引均超預期，EPS不及預期一路下跌）。另外一個關鍵問題出在了1月的核心數據上——

歐洲央行管委成員Robert Holzmann：歐洲央行將在6月討論加息并可能付諸行動:5月6日消息，歐洲央行管理委員會成員Robert Holzmann表示，央行將在6月會議上討論加息，并可能決定加息一次。“我們計劃加息，”他周四在薩爾茨堡被問及加息問題時表示。“我們將在6月的會議上討論，可能會做。”

這位奧地利央行行長是歐洲央行利率決策層最鷹派的成員，曾一再呼吁歐洲央行開始政策正常化。

雖然歐洲央行已經加快退出超寬松刺激政策，但市場并不預計下月會加息，官員們更傾向于7月份。本周早些時候，執委會成員Isabel Schnabel和管委會成員Olli Rehn都支持7月加息。

“今年要加息，”Holzmann說，“加息多少次，頻率多少，我們將在6月深入討論。”

退出近10年的負利率政策，主要是因為能源價格高漲和俄烏戰爭。4月，歐元區通脹率升至7.5％，幾乎是歐洲央行2％目標的四倍。（金融界）[2022/5/6 2:53:31]

呼吁Robinhood上線SHIB的請愿書已獲得超過250000個簽名:10月18日消息，呼吁Robinhood上線SHIB的請愿書已獲得超過250000個簽名。（U.Today）[2021/10/18 20:36:46]

據官方披露，1月DAU 5470萬，同比增長32%，比部分買方預計的5700萬略低一點，不過問題不大。主要的問題是流水2.2億-2.23億美元，同比僅增2%-3%，也就帶來了ABPDAU（平均每日活用戶流水）同比大降22%-23%。換言之，用戶充值的增長速度沒有跟上用戶量本身的增長。

“區塊鏈之父”Scott Stornetta出任KIROBO公司董事:據官方消息，以色列的區塊鏈安全技術公司KIROBO正式對外公布其團隊的新增成員，被譽為“區塊鏈之父”的Scott Stornetta 先生出任公司董事。中本聰在比特幣白皮書中，曾引用了三部 Scott Stornetta 先生的著作。

KIROBO 公司專注于DeFi領域的交易支付安全基礎設施，擁有兩項創世技術，非小號已收錄:kiro。[2021/9/22 16:58:18]

資本市場向來都是交易預期的，在擔憂大家對元宇宙不再為愛充值的情境下，自然就是一波大拋售。這種場景在這個財報季已出現多次，其中不乏巨頭Meta（-26%）和奈飛（-21%）。

Mirror Protocol發起上線Robinhood合成資產mHOOD的投票:8月10日消息，合成資產協議Mirror Protocol發起治理投票，決定是否上線美股上市公司Robinhood的股票合成資產mHOOD 。[2021/8/10 1:45:22]

Roblox，成了市場逃離消費互聯網的又一縮影。

進一步來看看其他的核心數據。

DAU的增長比較穩健，同比保持在30%+。用戶平均使用時長方面，Q4為每天2.42小時，環比有所下降，不過絕對量上仍然可觀，并且在用戶大幅增長的情況下，同比并沒有太大降低，整體模型向好。

流水和ABPDAU的增長模型相對弱一點：Q4流水7.7億美元，同比增20%；ABPDAU15.57美元，相較于去年同期的17.3美元下降10%，主要反映新增用戶充錢速度沒有跟上。關于這點，可以從下圖來看：

如圖，從地域來拆分DAU的增長可以發現，北美基本已經沒有增長，歐洲的增速（+23%）也低于整體增速。那么增長其實主要由亞太（+101%）和世界其他地方（+46%）拉動。而這些高增長的地區，普遍是發展中國家，消費能力不如歐美。

成本端上面，營收成本（cost of revenue）增長93%，近一年來首次超過營收增速（83%）。開發者和基礎設施為成本端大頭，占流水的比重基本穩定，Q4分別為21%和12%。人員成本占比也相對穩定，Q4為16%。EBITDA/Bookings 21.8%，也屬于較好的水平。

總結來說，Roblox的這份財報不算差，造成市場拋售的原因主要為流水的增速并沒有匹配上DAU的增速，另外在緊縮的大環境下，未盈利的ps股尤其受到沖擊。

目前Roblox的估值（盤后-15%）P/Booking約13.3x，處于較低的水平（雖然仍談不上便宜），但按照流水的模型趨勢，讓市場信心回暖可能并不是短期能達到的。

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