數字資產:現在的數字資產：資本管理公司新的競技場-ODAILY_AIF

近年來隨著數字資產的名聲大噪，以及市場基礎設施和監管框架的不斷發展，加密貨幣、證券代幣和加密證券等數字資產逐漸出現在投資者的視野之中。

數字資產伴隨數字貨幣的出現經歷了10年的發展考驗期，在這第一個10年發展期間，引發了各種以“尋找更好的數字資產”的主流熱潮。

猶如當年互聯網的“淘金熱”，不論個人還是機構都想在風口邊上撈一杯羹，但兩者的差別是機構要顯得謹慎得多。

毛球科技認為，機構投資者相比個人具有更為專業化投資管理、分散化的投資結構、規范化的投資行為，對于數字資產領域來說，現在是一大波機構首席比拼個人秀。

數字資產代表一個有利可圖的投資機會

Web3基金會技術教育主管：現在的“區塊鏈空間”非常像90年代早中期的“科技”:Web3基金會技術教育主管Bill Laboon發推稱，現在的“區塊鏈空間”給我的感覺非常像90年代早中期的“科技（tech）”。對于一個人來說，即使在高層次上也不可能保持對該空間的追蹤，人們越來越關注個人方面。[2021/1/6 16:32:46]

無疑，經過了前期散戶投資者對數字資產的試水，對于機構投資者來說，現在是進場數字資產一個不錯的機會。

根據路透社消息，在2020年12月至2021年4月期間，全球資產管理巨頭富達投資公司的加密貨幣子公司富達數字資產委托CoalitionGreenwich調查了1100名機構投資者，以了解他們對加密資產投資的期望，調查結論顯示：大多數接受調查的投資者預計未來將投資于數字資產。

EthFans總編：以太坊2.0與現在的以太坊相比有兩大區別:金色財經報道，在今日OKEx礦池與以太坊中國社區主辦的ETH 2.0 AMA中，EthFans總編阿劍表示，以太坊2.0 是為以太坊生態打造的下一代區塊鏈底層，它跟現在的以太坊相比有兩大區別：一是使用 PoS（權益證明）算法來推動區塊鏈的運行；二是使用 “信標鏈+多分片鏈” 的架構來提高可擴展性。簡單來說，以太坊2.0 不再由運行工作量證明算法的礦工來出塊；而是各存儲了保證金的驗證者用數字簽名來表達對區塊的認可，由此確定主鏈并使狀態獲得終局性（finality）。此外，信標鏈 + 多分片鏈的架構實際上是將 PoS 機制內部的狀態與普通用戶交易的狀態分離了開來，信標鏈不再執行交易，交易的執行都交給分片鏈（可以理解為多個與當前的以太坊有同樣復雜性的區塊鏈），而信標鏈負責敲定狀態并溝通各分片。更多詳情見原文鏈接。[2020/6/17]

數字資產對于投資者來說代表投資的另外一種選擇，但最重要的是，它是一種有利可圖的投資機會。

Cardano創始人：BCH社區很友好，現在的BTC社區非常敵對:Cardano創始人、以太坊聯合創始人Charles Hoskinson表達了他對BCH社區及其創始人的熱愛，宣稱BTC社區現在很殘酷。有推特網友表示，幾個月前他在接受采訪時曾指責BCH。對此，Hoskinson回復稱，他不記得曾經因為任何事情譴責過BCH或者Roger Ver，也不曾對其社區或先驅者有過任何意見。Hoskinson指出，BCH以前從未攻擊或批評過Cardano的技術。他喜歡Roger Ver，并將永遠為他在比特幣社區形成時期對其堅定不移的支持而感到自豪。他重申，比特幣社區非常敵對，但BCH社區一直是Reddit和其他地方的友好團體。他還發布了一段視頻，強調比特幣社區的錯誤和BCH的友好，并指出他在比特幣社區早期受到的熱情接待已經一去不復返了。（Newslogical）[2020/6/4]

美國調查機構BANKINGHUB一項關于《數字資產投資》的調查研究以金融市場參與方——包括資產管理公司、保險公司和信貸機構為對象，要求這些機構參與者評估數字資產作為一種資產類別的重要性。

現場 | Struck Capital的合伙人：不要因為現在的狀況而感到氣餒:金色財經11月13日現場報道，在13日澳門舉行的Sora Summit中，Struck Capital的合伙人Adam Struck表示，對于加密的貨幣，投資者遇到不一樣的狀況和問題，他們可能資金不足，還有他們也需要通過通證化的處理，所以在技術上面也存在一個問題。但是我們非常鼓勵企業家他們可以再吸納更多的投資，就不要因為現在的狀況而感到氣餒，因為你知道每個公司他們都有自己自身的優勢。我知道在業方面，區塊鏈的發展也是很有前景的。我們需要知道這個行業方面的一些轉變，還有基金方面的轉移。所以在我的角度來說，我看到目前的前景是不錯的，我的意見是，如果你在這一塊工作，你在AI或者其他方面出力，基本上你們都沒有問題的。[2018/11/13]

最后這項市場調查得出了三個關鍵的結論：

紐約聯儲高級副總裁：加密貨幣在沒有信任的反烏托邦世界中會成為主流 在現在的世界里作為貨幣的用處不大:紐約聯儲負責研究和統計小組的高級副總裁Antoine Martin在一篇博客中表示比特幣及其他加密貨幣解決了在信任被破壞的環境中進行支付的問題，但目前并不清楚這一問題需不需要得到解決。目前至少在美國和其它發達國家，消費者信任金融機構及其貨幣的價值，因此加密貨幣很難與現金，支票，借記卡和信用卡，PayPal競爭。而如果我們生活在沒有信任的反烏托邦世界中，比特幣可能會成為最重要的支付方式，但在我們現在的世界里，人們傾向于信任金融機構處理支付，而央行維持貨幣價值。解決信任問題是以犧牲便利性和可擴展性為代價的，因為挑選隨機驗證者的過程使得網絡可以驗證交，不再需要金融機構。這個過程需要時間，昂貴而且會消耗大量的能源。加密貨幣另一個問題是存在極端的波動，這也使得它們作為貨幣的用處不大。[2018/2/10]

1.機構投資者對數字資產投資興趣濃厚。

2.優先直接投資和作為基金工具的投資。

3.合規和安全問題阻礙機構投資者投資數字資產。

結論一：機構投資者對數字資產投資興趣濃厚

這項調查顯示，約65%的機構投資者對投資數字資產感興趣。該群體中只有約30%的人在數字資產市場有初步經驗或者進行了初步投資調查。引人注意的是，所有尚未投資數字資產的感興趣的投資者都認為他們很可能或很有可能在未來兩年內投資這個市場。

圖1：市場調查：數字資產投資

數字資產在個人投資者受歡迎之后，似乎引起了機構投資者的注意。

機構投資者對數字資產的興趣大增，也受到了市場基礎設施和監管框架不斷發展的推動。比如，2021年5月德國聯邦議院就通過了《電子證券引入法》，為數字證券鋪平了道路。

這項法案也在2021年6月10日正式生效，法案指出，作為通過實物契約、不記名債券和法案第95條KAGB含義內的特殊基金單位進行傳統證券化的替代方案，數字證券最初可以通過將它們輸入電子證券登記冊來發行。

而且，隨著關于“加密資產市場”和DLT試點制度的提案不斷出臺，數字資產的監管框架在歐盟層面也得到了進一步發展。

結論二：機構投資者對整個數字資產范圍感興趣，但首選直接投資和作為基金工具的投資

這項市場調查還表明，機構投資者對特定類型的數字資產沒有偏好，并且對整個數字資產范圍持開放態度。

至于投資類型，結果顯示，直接投資、特殊AIF形式的基金工具和ETF是首選。關于直接投資，結果反映了市場慣例，例如在傳統證券領域，個體機構通過直接投資持有超過80%的資產。

圖2：數字資產——一種相關的投資類型

因此，數字資產的直接投資比率略低于傳統資產類別。結果再次表明，數字資產通過工具進行投資的意愿高于已建立的資產類別。

通過結果也可以發現，機構投資者似乎對投資特殊的AIF尤其感興趣，無論是開放式AIF還是封閉式AIF。啟動特殊AIF投資類型的監管和技術框架已經存在。預計在不久的將來，第一批資本管理公司很可能會進入數字資產的“競技場”，并將啟用特殊AIF的啟動/管理模式。

在這項調查中，有一大部分受訪者表示他們打算通過ETF投資數字資產。但是，現在的UCITS法律框架尚不允許數字資產ETF。也許未來因為市場需求的強勁，監管框架的發展，未來可能會推出ETF。

同時，除了在各種類型的數字資產中分散風險之外，受監管的投資工具還提供了建立信任投資關系的機會。

機構投資者的運作方式與私人投資者不同。在投資數字資產時，機構投資者通常受到復雜的監管框架和受監管的金融基礎設施的約束。

因此，受全面監管并作為機構投資者投資的試驗和測試的基金工具，可以極大地促進機構投資者更廣泛的接受和擴大投資范圍。

結論三：合規和安全問題阻止了剩余三分之一的機構投資者投資數字資產

在當前的市場環境下，大約三分之一的機構投資者仍然不愿意投資數字資產。大多數調查參與者表示，合規性和安全性問題阻礙了他們投資數字資產。其原因當然是盡管數字資產的接受度和普及度越來越高，但并沒有對數字資產進行統一和全面的監管。

此外，數字資產在市場上仍然是新事物，在反洗錢和恐怖主義融資方面獲得監管機構和機構的充分信任。大約一半的受訪者表示，缺乏監管會帶來不確定性，并且是建立數字資產持續興趣的障礙。

這種適度的克制是可以理解的。同時，也有了另外一個不投資的原因：監管舉措和市場基礎設施缺乏導致的。

數字資產崛起——市場參與者的早期定位為利用先發優勢鋪平了道路

這項市場調查清楚地表明，機構投資者將數字資產作為另外資產類的興趣正在增加，而且這種趨勢在未來幾年可能還會加速，但是有一定的關鍵性命題需要遵守：

1.數字資產已在機構投資者的市場上站穩腳跟。由于市場環境逐步受到監管，對投資數字資產的監管擔憂變得越來越不重要，未來幾年投資興趣將顯著增長。

2.機構投資者的服務和產品組合將越來越多地包括數字資產，為這一新資產類別的快速采用提供了競爭優勢。

3.直接投資是首選，但機構投資者面臨一定挑戰。特殊的AIF在知名結構內提供投資機會，并將在短期或中期在數字資產領域發揮更大的作用。

4.對資產類別“數字資產”的考慮以及早期的適當定位為所有相關市場參與者提供了競爭優勢。

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