SON:Wilson和Milgrom諾貝爾獎背后的經濟學-ODAILY_WILL

無論是確定碳排放信用、您支付多少電費或您的智能手機運營商使用多少帶寬來傳輸信息，拍賣在當代社會中都發揮著重要作用。政府通過拍賣來確定木材、礦產、天然氣和無線電頻率的銷售權，并出售國庫券、票據和債券等證券。拍賣也是政府買賣商品和服務的一種方式。

Wilson和Milgrom的研究為這些市場如何運作提供了藍圖，創造了更新的、更好的拍賣形式，決定了我們所有人使用的日常服務的價格。除了為買家或賣家確定最優惠的價格之外，他們的工作還有助于為拍賣創造盡可能多的價值，并鼓勵建立一個系統--將重要的商品和服務授予最能使用或管理它們的投標人。

華爾街知名空頭Wilson：美聯儲的鷹派表態將引發股市震蕩:5月1日消息，華爾街知名空頭、摩根士丹利策略師Michael Wilson表示，股市投資者對美聯儲將在下半年降息的希望將破滅。美聯儲將于本周四加息，如果這次會議美聯儲傳達的信息更加強硬，可能會給股市帶來短期的負面影響。即便是在銀行業動蕩和經濟衰退擔憂加劇的情況下，投資者對好于預期的企業收益感到欣慰，并預計任何經濟放緩都將是溫和的。但Wilson認為，投資者對今年下半年和整個2024年美國企業實現利潤復蘇的預期有些過頭了。[2023/5/1 14:37:04]

拍賣之間的差異歸結為兩個主要因素：形式和關于買賣內容的可用信息。這些信息不僅是向投標人提供的信息，也是他們相互傳遞的信息。

BlockFi已向摩根溪聯合創始人Jason A. Williams支付100萬美元的利息:摩根溪聯合創始人Jason A. Williams發推表示，加密貸款公司BlockFi已向其支付100萬美元的利息。[2021/2/7 19:08:23]

贏家的詛咒

在1960年代和1970年代的三篇有影響力的論文中，Wlison展示了理性的拍賣競標者如何高估他們競標的物品的價值。這是第一個研究“共同價值”情景的拍賣理論框架，即投標人共同持有被拍賣物品的相同價值，但沒有其價值的完整信息。在這些論文中，Wlison研究了“贏家的詛咒”，即中標者的出價超過物品真實價值的趨勢。贏家的詛咒也可能導致謹慎的投標人低估物品的價值——以避免詛咒——當投標人對物品的真實價值有不同的私人信息時，問題變得尤其嚴重。

動態 | 李啟元向著名影星Bruce Willis的兩個女兒各贈予0.01美元的BTC:Ballet錢包創始人兼CEO李啟元（Bobby Lee）發推稱，其在洛杉磯飛往上海的航班中偶遇了著名影星Bruce Willis。李啟元稱其向Bruce Willis介紹了比特幣，并利用Ballet向兩個鍍金的硬件錢包中各轉賬了價值0.01美元的BTC，將其作為Bruce Willis兩個女兒的圣誕禮物。[2019/11/3]

大約在1980年代，Milgrom建立了包含共同價值和私人價值的理論，這些價值因投標人而異。再次關注贏家的詛咒，Milgrom確定英式拍賣——價格開始低，出價高——比荷蘭式拍賣更能避免贏家的詛咒——價格開始高，出價低。

這是因為在英式拍賣過程中，投標人會獲得更多有關物品價值的信息，因為其他投標人會退出。總的來說，Mpilgrom發現更多關于物品價值的信息，例如真品證書、專家評估或對其他投標人估計價值的洞察，往往會帶來更高的收入。

新的拍賣形式

在1990年代，美國聯邦通信委員會(FCC)需要一種分配無線電頻率的新方法。這些政府擁有的頻率被出售給私人參與者，然后他們能夠有效地將它們用于無線通信，包括電話和互聯網使用。此前，FCC通過申請和抽簽發放訪問權限。隨著移動電話使用的擴大，這些過程對政府來說成本過高，對移動服務提供商來說也很不滿意。

為了解決這個問題，Wilson和Milgrom發明了一種新的拍賣形式，稱為同步多輪拍賣。在這些拍賣中，所有可投標項目都同時提供，投標人可以對項目的任何部分進行投標。出價開始時很低，以避免贏家的詛咒，當一輪中沒有出價時，拍賣結束。1994年第一次SMRA拍賣會在47輪中售出了10個許可證，成交價為6.17億美元。

世界各地的許多政府出于自己的目的采用了SMRA拍賣，進一步的改進產生了額外的新拍賣形式。在這些新形式中，Milgrom率先開發了激勵拍賣，以幫助政府將無線電頻譜從電視重新用于無線寬帶。激勵拍賣分為兩部分：反向拍賣以獲取頻譜使用權，以及正向拍賣以出售該頻譜。激勵拍賣設計是2016年有史以來規模最大的頻譜拍賣的基礎，最終以198億美元的價格出售了70MHz的無線互聯網許可證。

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