USD:專訪Tether首席技術官Paolo Ardoino：Tether如何在30天內處理200億美元的贖回-ODAILY_ETHER

不是FTX的敗局，就是萬億美元的市場崩盤。時不時地，總會有一個事件證明人們對任何與加密相關的事物都保持不信任。

但穩定幣領域是加密市場的風暴中出現的一線希望。無論市場上漲還是下跌，穩定幣，顧名思義，都保持穩定，保持與它們掛鉤的貨幣的價值。

我一直認為，那些將加密貨幣僅僅視為一種高級賭博形式的人很快就會開始看到一項可以徹底改變金融的技術的潛力。然而，隨著最嚴重的加密風暴之一在2022年爆發，我們看到按市場估值計算最大的穩定幣——USDT——縮水，損失了約0.5%的價值。

這打破了一些懷疑者開始對加密行業建立的任何信心，但Tether的首席技術官PaoloArdoino認為，這枚已有8年歷史的穩定代幣仍然一如既往地堅固。

Tether的歷史

Tether是一家區塊鏈公司，由ReeveCollins、CraigSellars和BrockPierce于2014年創立。

以太坊擴容項目Scroll完成5000萬美元融資:金色財經報道，以太坊擴容項目Scroll宣布在新一輪融資中籌集了 5000 萬美元。本輪融資的投資者包括Polychain Capital、紅杉中國、貝恩資本 Crypto、摩爾資本管理公司、OKX Ventures、Variant Fund、Newman Capital、IOSG Ventures 和啟明創投。

據知情人士表示，該輪融資使 Scroll 的估值達到 18 億美元。

Scroll 此前在兩輪融資中籌集了3300 萬美元，當時并未披露其估值。新一輪融資使 Scroll 迄今的總融資額達到 8300 萬美元。[2023/3/7 12:45:36]

Tether使用臺灣傳統銀行合作伙伴將法定貨幣轉換為加密貨幣，反之亦然。由于它在沒有KYC的情況下得到廣泛使用，銀行合作伙伴最終于2017年終止了與該區塊鏈公司的關系。但是，波多黎各和巴哈馬的銀行卻同意與Tether合作。

2017年的牛市讓Tether的穩定幣USDT大受歡迎，并使其成為有史以來交易量最大的加密貨幣之一。

資管巨頭貝萊德元宇宙ETFIVRS已在NYSE Arca上市:金色財經報道，資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）元宇宙交易所交易基金iShares Future Metaverse Techand Communications ETF(IVRS)已在紐交所NYSE Arca上市，費率為0.47%。

貝萊德于去年9月宣布計劃推出該元宇宙ETF，據招股說明書稱，IVRS將追蹤涉及元宇宙業務相關公司指數，覆蓋游戲、虛擬平臺、數字資產等領域，目前IVRS在其39只股票投資組合中持有的最大股份是MetaPlatformsInc.（占6.15%）、蘋果公司（5.7%）、英偉達公司（5.5%）、Roblox(5.2%)、網易(5.1%)、騰訊(4.9%)和Unity Software(4.6%)。（etfstrategy）[2023/2/21 12:18:49]

2018年，該公司被香港加密貨幣交易所Bitfinex的所有者收購。

是什么讓USDT穩定幣保持穩定？

CoinShares：上周數字資產投資產品凈流入920萬美元:1月16日消息，據CoinShares報告顯示，上周數字資產投資產品凈流入920萬美元，交易量仍處于8.66億美元的低位，兩個數據都表明近期數字資產的上漲并非由投資產品帶動。其中，比特幣投資產品凈流入1010萬美元，以太坊投資產品凈流入560萬美元，結束了連續8周的凈流出。做空比特幣的投資產品凈流出150萬美元。多資產投資產品與XRP投資產品分別流出320萬與330萬美元，而區塊鏈股票出現380萬美元的資金凈流入。[2023/1/16 11:14:47]

在2022年USDT略微貶值后，大多數僅將加密貨幣作為跨境交易手段的人對它失去了信心。如果有機會重拾對USDT或任何其他穩定幣的信心，人們需要知道是什么讓穩定幣保持穩定。

在我對Ardoino的采訪中，他說，“一些壞蘋果并不能代表區塊鏈背后的想法之美，以及一般加密貨幣背后的想法。”對他來說，穩定幣讓人們超越他們的假設，看到加密貨幣的本質。

他解釋說，Tether是用流動性極強的資產支持創建的。他說：“穩定幣最重要的特點是可以返還資金。”

V神發文探討CEX的安全性：希望技術上使交易所接近非托管:11月19日消息，針對FTX事件，V神發文”安全的CEX：償付能力證明“，探討使交易所更接近去信任化的嘗試歷史、這些技術的局限性，以及一些新的、更強大的想法，這些想法依賴于ZK SNARK和其他先進技術。

V神表示，使用ZK-SNARKs可改善隱私和穩健性，將所有用戶的存款放入一棵Merkle樹中，并使用 ZK-SNARK 來證明樹中的所有余額都是非負的，加起來為一些聲稱的價值。如果我們為隱私添加一層哈希，則提供給每個用戶的Merkle分支將不會透露任何其他用戶的余額。

對于更進一步，不想僅僅證明交易所有資金來償還用戶，更要防止交易所完全竊取用戶的資金。V甚表示，理想的長期解決方案是依靠自我托管，并輔以多重簽名和社交恢復錢包等技術，以幫助用戶應對緊急情況。在短期內，有兩種明確的替代方案：Coinbase等托管交易所、Uniswap等非托管交易所。

最后，V神表示，短期內，交易所分為兩個明確的“類別”：托管交易所和非托管交易所。今天，后一類只是DEXes，例如Uniswap，未來我們可能還會看到加密“受限”的CEXes，其中用戶資金保存在類似于validium智能合約的東西中。我們也可能會看到半托管交易所，我們用法定貨幣而不是加密貨幣來信任它們。

兩種類型的交易所都將繼續存在，而提高托管交易所安全性的最簡單的向后兼容方式是添加儲備證明。這包括資產證明和負債證明的組合。為兩者制定良好的協議存在技術挑戰，但我們可以而且應該盡可能地在兩者上取得進展，并盡可能開源軟件和流程，以便所有交易所都能受益。

從長遠來看，V神希望我們越來越接近于所有交易所都是非托管的，至少在加密方面是這樣。錢包恢復將存在，并且可能需要為處理小額交易的新用戶以及出于法律原因需要此類安排的機構提供高度中心化的恢復選項，但這可以在錢包層而不是在交易所本身內完成。[2022/11/19 22:06:43]

試著將穩定幣想象成玻璃鵝卵石。如果100,000顆玻璃鵝卵石的價值與美元的比例為1:1，則鵝卵石的創造者需要有100,000美元的儲備來代表每顆玻璃鵝卵石。穩定幣要保持其穩定性，就必須為流通中的每一枚代幣都提供流動資產。

Doodles系列NFT24小時交易額增幅達130.4%:金色財經消息，據NFTGo.io數據顯示，Doodles系列NFT總市值達2.85億美元，在所有NFT項目總市值排名中位列第13；其24小時交易額為53.84萬美元，增幅達130.4%。截止發稿時，該系列NFT當前地板價為13.69ETH，24小時增加7.82%。[2022/7/11 2:04:08]

根據Ardoino的說法，當人們用穩定幣兌換美元時，你應該能夠有能力償還。

“如果你有像USDT這樣的以美元為基礎的穩定幣，你就不能將Luna作為你的儲備；你需要有美國國庫券，你需要有現金存款，以及代表美元的安全流動性投資，這樣無論發生什么，你都可以用美元兌現。”

當價值600億美元的穩定幣崩盤時

我們怎么知道穩定幣有他們所說的儲備支持？我們不知道，只能相信他們。但是信任錯誤的穩定幣的代價可能很大。

2022年5月，由于TerraUSD/UST穩定幣的下跌，加密市場經歷了有史以來最嚴重的崩盤之一。

Terra是一個區塊鏈網絡，由TerraformLabs的DoKwon和DanielShin于2018年創建。他們創建了TerraUSD，一種算法穩定幣。與需要美元等資產支持的USDT不同，TerraUSD由計算機算法和同樣由TerraformLabs創建的加密貨幣Luna支持。

在5月的崩盤之前，Kwon和Shin被認為是創造TerraUSD的英雄，特別是因為Luna的迅速崛起，讓一些人在短時間內成為加密百萬富翁。

然而，當價值20億美元的TerraUSD被拋售時，危機開始醞釀。這場拋售震驚了市場，使本應為1美元的TerraUSD代幣跌至0.91美元。

一些交易員抓住機會以0.91美元的價格買入代幣并以1美元的價格賣出，導致代幣進一步脫鉤，更多的人拋售，使人們遠離了Luna，它變得一文不值。

Luna的崩盤如何影響USDT

盡管USDT仍然存在，但它受到了Luna崩盤導致的市場緊縮的影響。根據Ardoino的說法，USDT的生存能力，即使是大型傳統銀行也無法實現。

Luna崩盤后，加密貨幣市場進入了恐慌模式。盡管USDT從根本上不同于TerraUSD，但一旦恐懼襲來，人們就很少關心事實。

然而，即便是事實，也不總是站在Tether一邊。市場關于流通中的每一個USDT都有一美元儲備的故事被打出了一個嚴重的漏洞。

2019年，紐約的一名律師指控Bitfinex——Tether的姊妹公司——動用了Tether的7億美元儲備金來彌補8.5億美元的損失。

這意味著Bitfinex可以使用Tether應該用來幫助USDT與美元掛鉤的儲備。

Bitfinex回應稱，法庭文件是惡意撰寫的。然而，在2021年，紐約總檢察長LetitiaJames表示，它發現Tether有時沒有儲備金來支持其加密貨幣與美元掛鉤。

Tether和Bitfinex最終同意以1800萬美元與該律師達成和解。

Luna在2022年的崩盤讓Tether的儲備受到考驗。

“就加密貨幣行業的法定貨幣而言，Tether是最大的門戶。很多人想贖回Tether，我們在48小時內贖回了70億美元，占我們儲備的10%。”

為了提供背景信息，Ardoino提到了美國銀行華盛頓互惠銀行(WaMu)在10天內支付了11%的準備金后，導致了破產。

這使得銀行無法進行日常活動。然而，美國房屋價格的下跌及其大量貧困的客戶群也同樣導致了該銀行的破產。WaMu在十天內支付了其準備金的11%，但Tether則必須在兩天內支付10%。根據Ardoino的說法，贖回持續了一個月零三天，在此期間，Tether贖回了其準備金的25%——超過200億美元。就更多情況而言，FTX60億美元的提款激增是導致加密貨幣交易所破產的部分原因。對Ardoino而言，Tether能夠兌現所有提款，意味著該公司的儲備是真實的。

有趣的是，有些撤資并非出于恐懼，它們只是一些參與者從市場恐慌中賺錢的方式。對于像我這樣的零售加密貨幣交易者，穩定幣可以幫助我們進出市場。例如，如果我在比特幣交易中獲利100美元，我會將該利潤換成等值的USDT，這樣我就不會因市場波動而損失我的利潤。然后我可以賣掉那100美元的USDT換取奈拉。但是，擁有大量資金的機構交易員或投資者會去Ardoino所描述的USDT一級市場，將他們的USDT換成真實美元。而該市場允許的交易額不能低于100,000美元，必須注冊才能使用。

當USDT的價值在2022年5月下跌時，人們在二級市場上以不到1美元的價格購買它，并在一級市場上以1美元的價格進行交易。

“Tether總是以1美元的價格贖回和兌現贖回。因此，您將您的Tether代幣帶到我們的平臺，并注冊，我們會為每個USDT支付1美元。在二級市場和交易所，人們可以以任何數量出售Tether。

“FirTree和其他對沖基金不相信Tether擁有所有的錢，所以他們所做的是大量借入，我們說的是從像Genesis這樣的公司那里借入數億美元的USDT，然后在二級市場上賣出，所以會引起問題。這就是我們最終贖回70億美元的方式。”

以低于通常價格的價格出售USDT給二級市場的資產造成了人為壓力。這使得套利者——從不同市場的價格不一致中獲利的人——利用了這種情況。

有趣的事實：Genesis——將USDT借給對沖基金的公司之一——最近已申請破產。

“在攻擊像Tether這樣的公司之前，你真的應該確保你了解它是如何運作的，因為我們穩固而有彈性，而且我們在過去八年中已經證明了這一點。”

2023年2月2日，華爾街日報(WSJ)發表了一篇文章，再次考驗這家區塊鏈公司的韌性。《華爾街日報》稱，2018年Tether只有四個人，卻控制了86%的Tether。

在過去的八年里，爭議和丑聞一直困擾著這家穩定幣公司，但Ardoino對儲備和公司的領導層充滿信心。他相信Tether會存在很長時間。

文章來源：https://techpoint.africa/2023/02/08/what-makes-usdt-stablecoins-stable/

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