ETH:比特幣的下個春天里沒有區塊鏈_比特幣市場規模分析

編者按：本文來自老喵論壇，作者：老喵，星球日報經授權發布。

目錄

01比特幣與區塊鏈的關系02區塊鏈的過度包裝，Dapp的空想03股權融資與ICO融資的本質區別04BTC與ETH壹比特幣與區塊鏈的關系

1重讀比特幣定義

比特幣的定義用中本聰的原話可以概括：APEERTOPEERELECTRICITYCASHSYSYTEM一個點對點的電子現金系統。

為了使得這一系統能夠正常運行且實現作為奧派的中本聰的設想，于是他發明了區塊鏈技術。說是發明，其實是發現了過去一些計算機與密碼學技術的新的組合，包括了非對稱加密，分布式數據庫，哈希算法等。這一系列技術的組合，產生了奇妙的化學反應，產生了區塊鏈技術。2區塊鏈小于比特幣

首先我們要知道，是中本聰發明了比特幣，區塊鏈是比特幣其中的一部分。比特幣在先，區塊鏈在后。其次區塊鏈對于比特幣的意義，是實現了它的去中心化，使得這一套電子現金系統，可以真正做到點對點的使用，而不用依賴任何中心裁判。3商業應用大于實驗室科技

計算機技術每年的創新不計其數，聽說過的沒聽說過的概念數不清。2017年，我國發明專利申請量為138.2萬件，同比增長14.2％，但是有關數據顯示,我國科技成果轉化率其實不足30%。另外，通過對比美股十大計算機科技公司市值與其專利數我們發現，不同公司之間通過技術創新促成的商業增益存在著較大差異，請見下圖：

數據：ProShares旗下做空比特幣的ETF上周凈空頭敞口增加逾300%:7月6日消息，據Arcane Research數據顯示，ProShares推出的首只做空比特幣的交易所交易基金（ETF）Short Bitcoin Strategy ETF（BITI）上周僅交易四天就成為美國第二大比特幣相關ETF，凈空頭敞口進一步提高，上周共增加逾300%，達3811枚比特幣。

此前消息，Short Bitcoin Strategy ETF（BITI）于6月21日上市，不直接投資或做空比特幣，而是從比特幣期貨合約價格下跌中獲益。[2022/7/6 1:54:52]

商業化與否是ICO成敗的關鍵，能夠實現盈利的項目才是真正有需求的項目，也是創始團隊有積極性繼續下去的項目。所以我說技術不高貴，能盈利才高貴。看看你手中持有的幣種，其對應的產品或團隊或公司，在融資與賣幣以外是否有盈利能力？應該沒有把。能賺錢的誰來發幣。貳區塊鏈的過度包裝，Dapp的空想

1Dapp，即DecentralizedApp的含義

Application大家都知道，App有誰沒用過。Dapp講述的是把App架設在區塊鏈的操作平臺上，用去中心化的App來代替現有的App，實現一切皆去中心化。Dapp一般有以下三個條件：l運行在分布式網絡上；l參與者信息被安全存儲，隱私得到很好的保護；l通過網絡節點去中心化操作；

薩爾瓦多總統：比特幣進程會經歷一條學習曲線，薩爾瓦多有權邁向第一世界:9月7日消息，薩爾瓦多比特幣法案即將生效之際，薩爾瓦多總統Nayib Bukele再次發推稱：和所有創新一樣，比特幣進程會經歷一條學習曲線。未來的每一條路都是這樣，不是能一蹴而就的。但我們必須打破過去的范式，薩爾瓦多有權邁向第一世界。之前報道，Bukele稱該國已買入400枚比特幣。[2021/9/7 23:05:38]

2Dapp的需要是誰？

隱私與效率，犧牲誰換取誰？大數據的時代里，數據從孤立走向了統一，當每一個沒有價值的個人信息，匯集成流的時候，規模為零散的數據賦予了全新的價值。大數據極大的提高了互聯網的智能化，也為商業社會提高了效率。然而在這個過程中，也有人開始擔心隨著數據的公開使用，分析，交易而泄露參雜其中的個人隱私。那么隱私和效率，該犧牲誰，換取誰？這是一個取舍的問題，對于不同的對象，所產生的答案也不同。比如對于國家機關，明星，大型公司等，隱私一定是大于效率。所以銀行等企業的內部操作系統丑而繁瑣，甚至像星巴克這樣潮流的企業，你去看看他的點單系統，也很難看。因為對于B端用戶而言，安全的訴求超過了效率。而對于普通人來說，是的，隱私一文不值。打個不恰當的比方，即使我今天把自己的裸照發到網上且僥幸沒被刪除，會在微博轉發的應該也只有我不到20個的黑粉罷了。對我而言，App能為我Savingtime，或者Killingtime是我選擇下載并且打開它的理由。而大多數的Dapp是定位在C端，而恰恰C端不需要隱私，不需要去中心化。無論是ETHDapps還是EOSDapps，目前活躍度較高的Dapps均以不合法、屬性的游戲，法律灰色地帶的交易所為主。而其他所有的合法行業，沒有用戶量，更沒有成交量。

韋氏評級：比特幣價值在于可無息抵押比特幣以借入法幣:金色財經報道，韋氏評級（Weiss Crypto Ratings）發推文稱，這正是比特幣的價值所在：許多地方允許你使用比特幣作為抵押借入法幣，他們甚至不要求利息，只要你把比特幣留給他們。地球上沒有任何資產允許人們這么做。[2020/5/21]

所有Dapp分類

ETHDapps活躍度前十

EOSDapps活躍度前十

DappRADAR可統計應用類型分布沒有需求就沒有市場，沒有市場就會走向滅亡。Dapp的存在目前僅僅局限于，而所謂的醫療，教育，科技，金融，社交等等都是空想。叁區塊鏈的融資手段：股權融資與ICO融資的本質區別

1投融資

一般股權投資的回報無非是兩種，一種是分紅，一種是股票上漲。如果在IPO前投進，往往能夠得到二級市場的溢價。股權投資的市場里，一般的組合是：創業團隊+資本孵化+券商；或者是投資人+財務總監+法務總監+總經理。前者是期待IPO的退出來實現投資的盈利；后者則是分紅。同樣的，融資方通過賣出股份，來獲得經營所需的資金，在股東會，財務部門，法律部門的監管下使用這部分資金，來經營公司。

著名公司如阿里巴巴集團2014年9月19日登陸美國紐交所掛牌交易，在此之前，阿里巴巴共經歷六倫融資，投資方包括軟銀、雅虎、中信資本等。此次IPO交易至少籌集217.6億美元，當日股票開盤價較發行價36.32%。阿里巴巴集團在融資公司招股書中也明確了募集資金的用途為日常公司經營所用--“plantousethenetproceedswewillreceivefromthisofferingforgeneralcorporatepurposes.Pendingtheuseofnetproceedsfromthisofferingdescribedabove,weintendtoinvestournetproceedsinshort-term,interestbearing,debtinstrumentsorbankdeposits.”2股權與幣權的區別

動態 | BestChange向歐洲用戶提供Visa/Mastercard購買比特幣服務:提供虛擬數字貨幣在線兌換服務的網站BestChange.com為其歐洲用戶提供Visa/Mastercard服務，可支持購買比特幣。在其網站上，BestChange列出了一個向客戶提供這些服務的加密交易所名單。（Coinspeaker）[2019/12/12]

股權的法律保障各國法律對股東股權保護都有明確的法律規定，如中華人民共和國公司法中規定了若干制度增強對股權的保護。1，累積投票制度：用來保護小股東權利，對資本多數決原則進行限制的一項制度。2，股東表決權行使排除制度：股東會、股東大會就關聯交易進行表決時，涉及關聯交易的股東不得行使表決權。4，代位訴權：當公司董事、監事、高級管理人員侵害公司利益，而公司董事會、執行董事、監事會、不設監事會的監事怠于或者拒絕追究侵權人的損害賠償責任時，有限公司的股東、股份公司連續180天單獨或者合計持有1%以上股份的股東可以以自己的名義對行為人提起訴訟。(《公司法》第一百五十二條)再比如英國的法律CompaniesAct2006也對不同股份占比的股東權利做出了明確的規定，如：1.Toinspectcertaincompanyinformation,principallytheregisterofmembersandminutesofgeneralmeetings(butnot,forexample,boardminutes)s.116,3582.Topreventminorityshareholdershavingtheirsharescompulsorilyacquired(a“squeezeout”)followingatakeovers.979(針對持股超過10%的股東)幣權等于無權而所謂的幣權存在嗎?我認為不存在。很多ICO項目的發行方試圖給予投資人一種印象，即“持有我們這個項目的幣，則能獲得權力”然而當你深究權力是什么，則會被復雜的“經濟模型”帶暈。這里我要著重講一下“權利”，權利一般分為兩種：1，他人賜予的權利。好比除了比特幣以外的私有財產：股票，鈔票，黃金，房屋土地，債權等等，這些財產都是需要政府，銀行，法律的保障來賜予的，是能予取予奪的。2，自知類權利。好比美國吹噓的人權。美國的大共識是天賦人權，每個人生而平等。這個權利是天賦予的，就像中國的皇帝稱自己為天子一般。那么這個權利就是不可剝奪的，因為是天給的，只有天能拿走。自知類權利=智能合約Dapp所講述的概念，之所以能編寫白皮書來發行代幣。就是認為基于區塊鏈的技術，利用智能合約，將傳統的股權參與，分紅，兌現，買賣全部變成李嘉圖語言，即比較優勢(ComparativeAdvantage)：一旦這種促成貿易的心理學機制變為現實，人們就能專做自己擅長的事情，然后用自己的物品或服務交換自己不太擅長做的物品或事情）并且達到圖靈完備，使得這一類權利，在項目方，運營者，Token持有人之間達到全自動的運轉。簡單的說就是，用算法替代人類社會去做所有的交流。你聽就知道不是這個世紀能實現的事。總之，ICO的融資形式更本無法保證投資人真實投了這個項目。所以未來不會有人再去參與ICO。哪怕是純粹投機主義的賭徒，也會在上當后明白。玩ICO，不如去澳門玩百家樂賺。3區塊鏈法制化？

行情 | 2019年首個交易日比特幣期貨收漲約5%:CME比特幣期貨BTC 2月合約收漲180美元，漲幅超過4.93%，報3830美元；12月14日以3145美元創即月合約收盤紀錄最低。CBOE比特幣期貨XBT 2月合約收漲182.50美元，漲約5.00%，報3835美元；12月14日以3150美元創即月合約收盤紀錄最低。[2019/1/3]

1，中心化與去中心化的矛盾既然知道完全依賴算法不可行，那么去中心化的算法+中心化的法律可行嗎？當然可以。但是意義在哪里呢？為啥不直接進行股權融資，ICO不是多此一舉嗎？2，法庭的去中心化之旅那么法律系統可以去中心化嗎?你去問問上一輪戰爭的勝利者是否愿意。肆BTC與ETH

1BTC與ETH的分布比較

BTC是資源，而ETH是科技。資源是幾百年的共識，而科技往往其商業價值是曇花一現。2ETH的“挖礦”模式ETH的挖礦是POS嗎？不是。是POICO，哪個團隊會騙，就容易在短時間內募集到大量的ETH。一般小型的ICO規模也在1-2萬ETH，而大如EOS則募集了700多萬個ETH。其他項目如Tenzos募資也超過90萬個ETH。我們不妨計算一下，如果挖礦需要投入多少機器挖幾年。這里我們統計了156個主流ICO項目24H的平均ETH募資額，將這個數據和螞蟻G2和螞蟻E3180M的挖礦效率進行了對比。結果是，ICO日均募資額=1000臺螞蟻G2挖11.46年或者1000臺螞蟻E3180M挖22.79年！由此可見ICO的效率有多高。

這就導致了ICO嚴重損害ETH的礦工，持幣者的利益。ETH很容易在短時間內被大量拋售。自八月以來，項目方開始大量拋出ETH，甚至9月第一星期拋出總量超過了過去一個月的總和。ETH也從8月開始放量持續下跌。

項目方每周拋出ETH對比圖

且各大交易所仍然頻頻收到項目方轉入的ETH

ETH的分布被數千個居心叵測的項目方持有，而他們彼此之間又是囚徒困境，即誰先拋誰得利。在這樣的困境下，形成了劣幣驅逐良幣的系統，即希望好好做事的團隊，反而沒有一早拋售的團隊有錢。從而使得在ETH低價時，提前拋售的團隊甚至能動用一部分法幣把認真囤ETH的團隊員工全部買下來。ETH的未來1，ETH會死嗎？當然不會，他實質上是一個很好的殼。基本出現在了能交易BTC的所有的地方。2，ETH會繼續跌嗎？當然會，越來越多的人會意識到ETH所帶來的功能是個偽需求。3，牛市來了以后，ETH會漲嗎？會，但是很有可能跑不過BTC，且在未知的熊市長度里，ETH也會跌幅大于BTC4，幣改靠譜嗎？完全是偽概念。ICO是違法的，幣改難道就合法了嗎？一個違法的行為，只有發起人能獲利，投資人是沒有保障的。在創始團隊與投資人之間，沒有任何第三方能裁決分歧，所以這個關系是不靠譜的。好比蔡某發起某鏈，ICO結束后聲稱與某秀秀公司無關。后來聲稱自己已經囤積了10000個比特幣，韭菜上哪說理去？5，白皮書重要嗎？不重要。沒有強制性制約，沒有違約條款。END

寫在最后

1，解鈴還須系鈴人，ICO的亂象起于ETH，也將終于ETH，妄想復制ETH神話的Coin，不知道在最高點是否跑贏了ETH，但是最低點一定會比ETH更低。2，很多人吹噓的“區塊鏈技術”其實很一般，遠遠沒有比特幣來的偉大。3，商業化應該是唯一的判別標準，對于仍然持有山寨幣的人來說，如果這個幣種無法盈利。那么現在拋售總比歸0要強。4，比特幣的故事沒有任何問題，對標黃金十分穩定。我預計在一年以后將會迎來它的又一輪百倍牛市。當然，在這之前，99%的ICO項目要歸0，“區塊鏈從業者”要大規模改行。5，這一波熊市的終點，一定要晚于區塊鏈概念的覆滅。

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