比特股:細數去中心化交易平臺發展現狀：不是不“爆”，時候未到？_ETH

作為一項全新的應用技術，“區塊鏈”這一概念從2015年初誕生之始，便面臨著“如何落地”的困惑。當“去中心化應用”與“區塊鏈游戲”先后出現，很多人就順理成章地認為：區塊鏈技術的第一個落地應用是“區塊鏈游戲”。事實，或非如此簡單。如果我們將“程序運行數據上鏈”作為一個應用是否實現“去中心化”的標準，那么，第一類實現去中心化的應用，可能是多節點運營、所謂“去中心化”的交易平臺，盡管這個應用只在區塊鏈行業內部傳播，而且圈內的人也不怎么使用它。但不管怎么說，作為第一類與區塊鏈結合的具體應用，去中心化交易平臺注定會在區塊鏈的歷史上奠定自己的特殊地位，留下自己獨有的發展軌跡。而如果我們把時間線拉長就會發現，和其他所有的新興技術與應用一樣，去中心化交易平臺在發展的過程中，實際上是經歷了一個人們非常熟悉的發展路線，也就是“技術炒作曲線”。而它現在，剛剛從幻滅期的最低點爬出來，朝著復蘇期穩定移動著。

無數技術都遵循這條“技術炒作曲線”去中心化交易平臺這一細分領域也不例外在今天的推送中，我們就將兌現上一篇文章《罵著中心化交易平臺，還不得不用！去中心化的為什么還不行？》末尾對讀者的承諾，以去中心化交易平臺的發展史為主線，介紹目前幾種主流的去中心化交易平臺發展情況及其業務模式。01觸發與膨脹：比特股的幻滅

我們曾經提過，在去中心化交易平臺進行宣傳時，項目方最愛說的一件事就是“中心化交易平臺不安全”之類的話，這在現在很多人看來都是不可思議的：我的資產放在OK火幣ZB這類交易平臺，怎么就不安全了？所以，對“去中心化交易平臺必要性的質疑”在業內也一直在發酵。老實說，在資產保管方面，大家有這種感覺是很正常的。因為中心化的交易平臺，也就是乘著最近兩年大牛市的東風，才能賺這么多錢去招聘一大堆網絡安全專家，來讓自己的資產安防固若金湯。而在此之前的幾年，它們實際上十分落魄，還一度被上面那根“技術炒作曲線”的發布方Garter公司給打入了“幻滅期”的深淵，連融資都成問題。所以說，很多資金匱乏的中小交易平臺，其實非常容易被黑客們曠日持久的全方位網絡攻擊攻破。在當時，你的數字資產存在交易平臺的熱錢包，可不像現在這么讓人安心，那種感覺就像是把資產放在黑客炮火紛飛的交鋒前線一樣，保不準一炮轟過來，你的資產就灰飛煙滅了。在人們對中心化交易平臺鋪天蓋地的抱怨聲中，世界上第一家“去中心化交易平臺”比特股于2015年橫空出世了。從它的設計我們可以看出，它最初的定位，是想要全面替代中心化交易平臺。對很多人來說，中心化交易平臺就是一個可以快速進行交易的“跨鏈”錢包。所以，在當時的比特股看來，這些中心化交易平臺具有的功能，比特股都要有：高擴展性的處理系統、可以任意“跨鏈”的資產交易，各種優點全部都要具備，一個都不少。

比特股在某種意義上，確實實現了“高并發”和“跨鏈”這兩個特點。其中，前者由大家耳熟能詳的DPoS共識機制來實現，但很少有人會去質疑后者：比特股作為一條獨立的智能合約型公鏈，它是怎么允許比特幣、以太坊等其他公鏈的資產在其之上進行自動化的流轉，并進行跨鏈交易的？要知道，即便是在幾年后的今天，“跨鏈”技術都堪稱“行業難題”。答案是，你在比特股上所交易的“ETH”，根本就不是真正的ETH，而是一個代表著ETH的、基于比特股公鏈的Token。最要命的是，這個Token還不是像年初那種寄宿在ETH錢包里的EOS一樣，由ETH或比特股官方發行背書，而是由一些私人承兌商發行的白條。具體來看，在比特股上進行交易的大致步驟如下：1.ETH→“A.ETH”我們假設一個場景，你想要在比特股交易平臺上用ETH去換取EOS。但是，ETH根本沒法在比特股公鏈上自由流通，那怎么辦？你必須把它換成一個基于BTS的代幣，就好像你出國旅游，CNY紙幣有時候無法在當地流通，必須換成當地貨幣才能使用一樣。但是這兩者的不同之處在于：你在用CNY換外幣時，是可以找正規的銀行，換取正規的真幣的，而你在比特股上換取基于BTS的“ETH”時，你只能找到一家可信度未知的承兌商A，把自己的ETH匯給他們，從他們那換取對應數量的BTS版ETH——也就是“A.ETH”。而這個“A.ETH”，它就是一張由承兌商A自己發行的白條。如果有一天，A跑路或者不干了，而你手里還捏著這個“A.ETH”，那這個白條就作廢了，只能當做“古董”來供后世瞻仰。這樣的“承兌商”，在區塊鏈領域一般叫做“網關服務商”。在傳統金融領域，“網關”一般是指銀行金融網絡與公共互聯網之間的接口；在去中心化交易平臺，“網關”則是指用戶的現金與去中心化交易公鏈Token之間的兌換機構。兩者之間有相似之處。在比特股中，“A.ETH”一般是指“由A機構發行的、代表ETH的Token”，這種Token只能拿到A機構去兌換成為ETH。2.“A.ETH”→“B.EOS”→EOS拋開上面各種假設，現在你已拿到這個“A.ETH”，然后你去市場上換取EOS，然而正如我們前面所提到的，這里是比特股公鏈，在它之上并沒有什么EOS，有的只是基于BTS、由N多個像A一樣的網關服務商發行的“B.EOS”“C.EOS”“D.EOS”“E.EOS”等各種EOS支票。假設你用手里的“A.ETH”，按照匯率換取了相應數量的“B.EOS”，然后呢？你還要拿著這個名為“B.EOS”的白條，去B網關商那里去兌換真正的EOS，然后再把這個EOS轉移到自己的錢包里，對了，你還得祈禱在這期間B網關商不會倒閉或出事，否則你這個白條就只能當“古董”了……

一小時前1億枚DOGE從Robinhood轉移到未知錢包:6月11日消息，據Whale Alert監測，一小時前100,000,000枚DOGE (約合6,188,950美元) 從Robinhood轉移到未知錢包。[2023/6/12 21:30:40]

在比特股上用BTC去交易ETH的大致流程毫無疑問，這樣復雜的流程和極高的安全風險，光講起來都讓聽者痛苦不堪，具體操作起來更是苦不堪言，足以讓高并發性的石墨烯技術黯然失色。畢竟，若你在熟悉界面登陸、充幣、提幣的過程中花了半個小時，那在撮合成交過程中省的一兩分鐘信息上鏈時間又算什么呢？可以說，這種不友好的客戶端體驗，成為了普通用戶使用比特股最大的阻礙，由此產生的交易深度不夠等流動性問題，就更不用提了。在這方面，去年曾經發生過一個典型的例子。我們都知道去年年初，BTCC、火幣、OK這三大中心化交易平臺在政府的要求之下，一度停止了BTC的提幣。上述中心化交易平臺的交易額一時驟減，忙亂之中，比特股在巴比特上發布的一則廣告成為了用戶們的救星。于是，人們紛紛涌向了無需進行KYC的比特股。然而，就在大家以為自己來到了一個自由烏托邦之時，他們被眼前展開的頁面所震驚。

如你所見，比特股的客戶端界面，還停留在幾年前的Web水平，如同機械電路板一般復雜。而且，比特股本身并沒有一個廣泛應用的移動端App，這直接要了無數投資者的命。要知道，他們已經被中心化交易平臺App的傻瓜式界面慣得衣來伸手、飯來張口，哪還有動力跟你去玩這探險游戲。當時，很多投資者們一邊登陸比特股，一邊吐槽復雜的登錄界面和操作流程，最后索性放棄。而隨著三大交易平臺提幣業務的逐漸恢復，比特股也失去了最后一次反殺中心化交易平臺的可能性，至此正式告別了高不成、低不就的尷尬地位，在下坡路上越走越遠。02口碑跌落：節節敗退的以德

比特股對中心化交易平臺挑戰的失敗，使得“去中心化交易”這一主題概念一時陷入低潮。在經過短暫的消沉之后，一些冷靜下來的從業者也開始重振旗鼓，嘗試在準確的定位之上，穩步發展這個垂直行業。而這個嘗試的第一步，則是先簡化用戶的操作步驟，摒棄掉“偽跨鏈”的模式。畢竟，這種由中心化網關進行資產托管的方法，一方面，操作太過麻煩；另一方面，安全風險系數也相當高。事實上，我們仔細研究一下就不難發現：比特股這種所謂的“去中心化交易”，雖然不是中心化交易平臺“左手換右手”那樣的來回倒，但其實也沒好到哪里去。在這個網絡上進行交易的人，歸根結底，其實并非普通的C端用戶，而是那幾家大的B端網關服務商。他們手里捏著用戶的大筆資產，然后讓自己發行的代幣在交易平臺公鏈上流通。最關鍵的是，像比特股這樣的自由主義社區，并沒有對這些網關服務商做KYC。從這點來講，這些中心化網關服務商的可靠性，沒準還不如有具體公司注冊地址的中心化企業，畢竟后者多少還有個重資產，“跑得了和尚跑不了廟”。總之，正如上面所描述的，不管是操作麻煩也好，還是危險系數大也罷，這種“偽跨鏈”的交易模式，在業內人士看來，是無論如何也不能再持續下去了。所以我們可以看到，后比特股時代的去中心化交易平臺項目都有一個特點：短時間內，基本都不再琢磨“跨鏈”的事情，轉而只在以太坊公鏈上老老實實地去開發針對ERC-20代幣的去中心化交易平臺。和很多人想象的不太一樣，在以太坊公鏈上搭建一個去中心化交易平臺其實沒那么難，難的是怎么把體驗做得比較好。舉個例子：很多人對年初跑路的以德估計還有印象，雖然它和以太坊一樣都姓“以”，但絕非很多人望文生義所理解的“以太坊官方背景”，它其實就是由一個程序員開發出來的個人項目。你沒看錯，雖然具體的運營客服什么的可能會雇用些職員，但整個項目的開發、代碼的撰寫，只有一個人。這樣的產品，雖然說勉強可以用，但是體驗極差。各種狗血的細節就不說了，只提一個比較共性的特點：充幣、掛單、成交、提幣等一系列操作，全都要上鏈收費。如果說比特股的DPoS高性能使得用戶一度忽視了這個弱點的話，那么以太坊公鏈的PoW機制就徹底把這個弱點暴露在了光天化日之下。不夸張地說，除卻那部分想收一些小眾幣種的人會來以德交易，一般的投資者是根本不愿意來以德進行交易的。界面復雜、體驗卡慢、被盜、分叉、跑路……你能想到的負面新聞，幾乎全都集中在了這個漏洞百出的項目上。

新一屆美國眾議院金融服務委員會主席：有必要“將個人不良行為與加密行業創新區分開”:金色財經報道，在FTX事件之后，新一屆美國眾議院金融服務委員會主席帕特里克·麥克亨利表示，有必要“將個人的不良行為與加密行業創新創造的利益區分開” ，此前SBF在華盛頓的游說團體致力于美國國會通過一項賦予美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 監管加密貨幣權力的法案，預計將被納入 2023 年的預算支出方案，但由于過去幾周的事態發展，現在已不太可能推進。此外，美國國會區塊鏈核心小組成員的眾議員 Jake Auchincloss 指出，與2014年時的加密行業不同，現在是區塊鏈投資者和企業家需要重新建立信譽的時候。（Cointelegraph）[2023/1/1 22:19:41]

隨著以德在2017年下半年被盜，又在2018年上半年跑路，這個項目也徹底破產，淪為了行業典型反面教材。而其他的去中心化交易平臺項目方，在目睹了以德的悲劇之后，也紛紛從中吸取教訓，避免踩上以德之前蹚過的各種雷。其中一個共性就是：像以德這種被稱作“鏈上訂單簿”的運營模式，從此被徹底摒棄。而“鏈下訂單簿”模式，最終成為了大大小小的去中心化交易平臺的標配。這其中最典型的一個項目，就是一個名叫“0x”的技術協議。03觸底反彈：0x的生態大布局

0x是一個誕生于2017年初的去中心化交易平臺項目，它的啟動時機相對來說是比較巧妙的：一方面，它趕在了其他大部分競品的前面，占據了先發優勢；另一方面，它出現的時候，比特股和以德的各種弱點已經暴露無遺，讓它足以從中吸取足夠的教訓，并對此予以改進。雖然“跨鏈”的問題還沒有得到解決，但資產安保方面已經不再采用比特股的中心化網關和以德那種要求用戶導入私鑰的高危模式。其“鏈下訂單簿”的模式，讓當時的人們眼前一亮。這一特點從去年年初開始，一直被各路媒體吹捧到現在。需要指出一點：對于0x，現在很多文章始終是把它的“鏈下訂單簿”模式稱為是其最大特點。但是，個人認為，“鏈下訂單簿”在去年還能作為亮點說一說，但到了今年，這一模式幾乎已經成為了去中心化交易平臺的標配，實在是沒什么可吹捧的。對0x而言，他們自然也明白“好漢不提當年勇”的道理。于是，0x轉而開始探索新的核心競爭力，即0x的強生態。具體來說，就是0x方面跟眾多的DApp項目方達成了協議：這些DApp內部將會新添一個基于0x的交易平臺功能，從而改善自己應用的體驗，由此吸引更多的日活用戶；而0x方面則借由這些DApp引流來的用戶，增加自己的交易深度和流動性。兩者相輔相成，形成一個良性的循環。0x的這一步舉措，其重要性實際上并不弱于早先的“鏈下訂單簿”。我們可以想一下，當我們想要進行數字資產的交易時，一般都需要經歷三個步驟：1.登錄交易平臺；2.掛單；3.坐等別人摘單成交。就目前的情況來看，絕大多數的去中心化交易平臺項目方，他們把主要的精力都放在了“提高交易效率”方面，也就是第2個步驟上。為解決這一問題，可謂是絞盡腦汁。前面提到的“鏈下訂單簿”模式，就是項目方在這方面的一個典型成果。

而在第3個步驟“成交”上，很多去中心化交易平臺其實更多地是抱以一種聽天由命的態度：“我們產品體驗好，成交速度快，費用低，用戶就都會跑來用了。”殊不知交易深度也是決定成交速度的重要因素。而0x與各種區塊鏈應用合作，目的之一也是為了引入DApp的用戶流量，以增厚交易深度，這里就不展開講了。

邁阿密正審查和收集有關FTX財務狀況的信息:金色財經報道，佛羅里達州邁阿密-戴德縣的官員正在密切關注FTX流動性緊縮的后果，并分析它可能對NBA邁阿密熱火隊(Miami Heat)比賽的標志性場館產生的任何潛在影響。自去年宣布并簽署價值1.35億美元的冠名權協議以來，該場館被稱為FTX球館，位于比斯坎灣的邁阿密市中心，也舉辦包括音樂會和會議在內的非籃球活動。

邁阿密-戴德縣發言人在一封回復問題的電子郵件中說。“如果FTX無法履行冠名權協議下的財務義務，該縣將探索所有法律補救措施。”（the block）[2022/11/11 12:46:25]

至于第1點，那就更不用贅述了，前文曾經提到過，比特股為什么錯失了反殺三大中心化交易平臺的機會？一個重要的原因就是它的客戶端對用戶實在是太不友好，既要保存比特股公鏈錢包私鑰，又要尋找網關服務商，交易界面還復雜得跟電腦主板一樣。相比之下，以德可能會稍微好一點兒，但也是相當麻煩。這樣一來，用戶連“登錄”這個操作的第一步都不愿意邁出，又何談在你的系統上面進行掛單交易呢？所以，0x協議將自己的功能嫁接到各路區塊鏈應用，對于項目本身的良性發展有重要意義：這大大地降低了自家產品使用的門檻。對于交易者來說，他們不用非得登陸交易平臺的客戶端才能交易，而是在各種DApp上就可以隨時隨地去直接開展相關的資產買賣業務。

04絕境突圍：后來者們的反擊

很少有人注意到，0x協議的生態布局，使得去中心化交易平臺這個領域悄然進入了一個全新的發展階段：項目方的競爭，由技術團隊的比拼，已經蔓延至營銷團隊的比拼。如果你的營銷團隊足夠給力，幫助你的項目與市場上主流的區塊鏈應用達成合作協議，那你將會占據市場上絕大多數DApp的入口，從而為你帶來N多的流量和交易深度，最終在上表中的“登錄”和“成交”這兩個環節帶來無盡的優勢。作為一個起步較早、代碼更新又特別頻繁的項目，0x的產品相對比較完善成熟，已經搶走了市場上不少合作伙伴。而在社交媒體上，0x的關注者也要高出其他競品幾倍、甚至十幾倍。在這樣的情況下，對于其他項目來說，他們實際上已經處于一個落后局面，如果硬去跟0x這樣的先行者爭奪DApp的流量，基本上沒有太大優勢。

0x協議的代碼更新極快一直位列加密貨幣項目前幾名但是，0x有一個很明顯的缺陷：撮合機制比較普通。雖然未來存在改進的可能性，但就目前而言，它就是那種比較簡單的引入中介進行點對點撮合的模式，嚴格來說并不出彩。在這樣的情況下，對于那些有意反超0x協議的項目來說，他們現在只有一條出路，就是在技術上尋找突破口，最終借此在營銷上吸引更多生態合作伙伴，進而實現逆襲。為了實現這一點，那些有志反超的項目方可謂是使盡渾身解數。給大家舉幾個目前市場上的例子：●我們首先來看“登錄”環節，相信不少朋友還記得去年年底那個用“六級分銷”方式在短短幾天內刷屏全幣圈的公鏈Mixin，這個公鏈目前正在做的一個應用項目，正是去中心化交易平臺。跟其他競品相比，Mixin有一個非常有趣的特點：其錢包私鑰只有六位。據項目方聲稱，Mixin錢包的私鑰，是被打碎后分布式存儲在Mixin網絡上的，而用戶只需要設置“手機號+六位密碼”，就可以啟用這一大長串私鑰。如果這個方法是可靠的，那Mixin及其交易平臺不僅可以大大提高去中心化交易平臺的登錄流程，甚至會引發一場席卷錢包、交易平臺，甚至是區塊鏈領域的行業大變革。當然，這個技術究竟是不是如Mixin項目方所說的那樣可靠，只能等待時間的檢驗了。

數據：Aura Finance已累積超30%的veBAL代幣:8月21日消息，Balancer生態收益治理平臺Aura Finance發推表示，已累積超過30%的veBAL（80BAL-20WETH池的BPT代幣），官網顯示目前auraBAL總量達201.6萬枚。[2022/8/21 12:38:32]

●其次，在“掛單”環節，盡管很多項目方開始采取“鏈下訂單簿”的模式。但嚴格來講，它只是緩解，而非徹底改變去中心化交易平臺需要花費用戶更多時間和經濟成本的情況，尤其是像以太坊這樣的低TPS公鏈，一旦交易量超載，照樣會擁堵，導致交易速度變慢。所以，現在一些項目方開始嘗試基于像EOS這樣高擴展性且免手續費的底層公鏈，去開發去中心化交易平臺。這樣的話，就可以一勞永逸地提升交易平臺在“掛單”環節的體驗。比如說新近出現的Newdex，就是業內首個基于EOS的去中心化交易平臺。

●最后，在“交易深度”環節，就值得意會了。比如說去年年底刷屏的DEW，可能是上線后數字貨幣玩家少，交易深度不夠，在開了數字貨幣和股市、外匯等傳統金融產品和衍生品的交易對后，為緩解用戶少“插針”的嚴峻現象，憋了口氣上了永續合約，這可以說是十分機智了。

將交易對延伸至傳統金融衍生品市場，是DEW最得意的特色之一。DEW官網的大型Logo下列出的第一個特點就是此特色。

而也正是在“交易深度”這一環節上，出現了被普遍認為可能會是0x協議最強勁的兩大對手，即由Vitalik站臺的Kyber和幣圈老人王東創建的路印協議，以至于這三個項目被人們頻繁拿出來比較。這讓不少人都忘了，0x才是當前生態最為強大的先行者。05進擊的快閃店：Kyber的做市商軍團

我們先來看Kyber項目。相信有些朋友曾經有過這樣一種感覺，那就是在市場上，很多不像是去中心化交易平臺的區塊鏈項目，經常也被歸到這一類中。比如說很多人熟悉的“嫩模幣”OMG，在很多人的認知中，這就是一個被稱作“區塊鏈支付寶”的支付主題項目，然而在很多媒體的報道中，它竟然也帶有“去中心化交易”的功能。

“我堂堂的區塊鏈支付寶，怎么就成了去中心化交易平臺了？”這是怎么回事？難道是“去中心化交易”開始瘋狂攀親戚了？事實上，我們所熟悉的那些公鏈——只要能夠植入點兒“智能合約”功能，在某種程度上就是一個“去中心化交易平臺”。舉個最簡單的例子：以太坊。相信很多人都參加過愛西歐，在這個過程中，你要把包括ETH這樣的主流幣打到項目方的地址上，而ETH到賬的瞬間，由于項目方智能合約的設置，你這個轉賬的地址，將會自動按照相關比例收到來自項目方的新代幣。問題來了：以太坊上的愛西歐，算不算是一個縮小版的“交易平臺”？答案是：算的。愛西歐的整個過程，其實就是一次ETH與新代幣的“幣幣交易”過程。而這樣的情景，我們時刻都在經歷，實在是太熟悉不過了。在中心化交易平臺中，我們與機器人做市商進行“幣幣交易”，而當時在以太坊上，我們也是在與擁有大量項目代幣的項目方，也就是一個“準做市商”進行“幣幣交易”。現在，很多人認為以太坊是第一個配備了智能合約功能的底層公鏈，但事實并非如此。比特幣在解決雙重支付問題時，其內部就設置了簡單的智能合約功能，而比特股實際上也是內置智能合約的，否則怎么自動撮合交易？事實上，以太坊之所以被貼上“復活智能合約”的標簽，很大一個程度上是因為以太坊所支持的智能合約實現了圖靈完備。相比之下，比特幣的智能合約腳本相對簡單；比特股的智能合約在運用上也有頗多限制，并不能自定義。而只有以太坊是第一個將智能合約實現圖靈完備的底層公鏈。“做市商”指的是在金融市場上，由具備一定實力和信譽的經營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報出某些特定標的的買賣價格，并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，從而保證市場的流動性。

Coinbase遭集體訴訟，UST投資者指控其上幣前未能披露相關風險:6月18日消息，周四，Coinbase被提起集體訴訟，聲稱其在上線TerraUSD（UST）的過程中疏忽大意，并且未能披露其與Terraform Labs的財務關系。

周四的訴訟稱，Coinbase在上線UST前未能對Terraform Labs進行盡職調查，并將UST的風險誤報為算法穩定幣，因此存在疏忽。該訴訟將Robinhood、Gemini和Kraken提供的代幣信息與Coinbase的信息進行比較，并得出結論稱，“Coinbase沒有披露TerraUSD無抵押、由算法控制和高風險的性質，而是將其錯誤描述為另一種穩定幣。”

該訴訟還聲稱，該公司的投資部門Coinbase Ventures是Terraform Labs的最大支持者之一，這是Coinbase不披露UST波動性的一大動機。

該案件的原告和集體訴訟代理人是律師事務所Milberg Coleman Bryson Phillips Grossman和Erickson Kramer Osborne。后者也是5月13日針對GMO-Z.com Trust和Coinbase提起的訴訟中的原告代理人，該訴訟涉及去年11月日元掛鉤穩定幣GYEN脫錨事件。（Cointelegraph）[2022/6/18 4:36:46]

圈內最早提出”智能合約“概念的項目之一未來幣，本身就是一個去中心化交易平臺從這點來看，正如我們上面所提到的，包括以太坊在內，所有具備一定“智能合約功能”的底層公鏈，它在愛西歐的時候，其實都可以被看做是一個“去中心化交易平臺”。但由于它的交易品種非常有限，而且交易時間也很短，就導致以太坊這種原生的“自動發幣”功能，在很多人心中，還不具備“交易平臺”的資格。我們要搞清一件事情：廣大投資者心中的“交易平臺”應該是什么樣的？應該是一個數字貨幣交易的“市場”。而“市場”的一個特點就是：你任何時候去那里，都能買到多樣化的商品，就好像線上的淘寶和線下的百貨商場一樣。而像愛西歐那樣只賣一種商品，且到了硬頂就撤攤，頂多算是個快閃店。去年這個時候的以太坊，就是一個快閃店的大集合。這樣的交易平臺，難道是一個合理的模式嗎？你見過誰家過日子是靠去快閃店買吃買喝度日的？哪個交易平臺是靠刷新項目愛西歐撐量的？基本沒有。所以，在這樣的情況下，那些去中心化交易平臺的項目方，開始尋求一種新的思路，也就是像把快閃店升級為超市一樣，鼓勵那些有能力在以太坊公鏈上愛西歐的團隊擴展交易品種、延長交易時間，最終升級成為真正的做市商。這其實就是由Vitalik所支持的Kyber項目的基本原理，即項目方想要通過代幣獎勵的方式，來鼓勵更多的人在以太坊網絡上成為做市商，去跟投資者們交易。用現在流行的話講，就是“當做市商即挖礦”，這樣一來，就可以確保投資者交易的深度以及交易平臺的流動性，從而提高單子成交的效率，給用戶一個良好的體驗。

imToken錢包內置的貨幣兌換功能“閃兌”，其實就是一個基于Kyber協議的去中心化交易平臺。而它之所以將這個功能稱之為“閃兌”，本質上也是出于對Kyber做市商機制效率的信任。

在價格上，有些人可能會有這樣的疑惑：假設某天某日，經過激烈的競爭，市場上打得只剩下兩三家做市商，那他們會不會坐地起價？答案是不會。因為在Kyber這樣的做市商模式中，價格并非是由人來制定，而是由項目方內嵌的智能合約，根據協議中代幣的儲備量、需求量等一系列因素，用算法計算出來的。這就是Kyber為了避免因做市商集中而導致的單邊市場價格而采取的措施。在這方面，相信有個例子大家很熟悉。可能很多朋友都聽說過年中資產被盜的那個Bancor去中心化交易平臺，它其實走的就是跟Kyber一樣的做市商路線。而在Bancor交易平臺中，各類資產的定價就是通過一項名為“Bancor算法”的技術來自動算出來的。但嚴格來說，“Bancor算法”在區塊鏈行業被大眾所熟知，實際上還是在EOS的內存定價機制中。BM對它稍加改造后，這個價格算法被用來給EOS內存自動定價。所以說，像Kyber和Bancor這種采取“算法自動定價”的方式，可能還需要時間的打磨和檢驗。畢竟，現在網上對Kyber資產交易定價的微詞，其實也不少。

互聯網上關于Kyber交易價格的口水貼06Token版瑞波？路印協議預示的可能未來

講完了Kyber，我們再來看0x協議目前所面對的第二個強敵：路印協議。說到路印協議的原理，有一個小細節非常有意思。我們都知道，這個項目的發起者王東，是區塊鏈行業一名低調資深的實力派，這位大神被媒體抓去當做熱點來報道的時候并不多，其中就包括下面這一次：

王東2月如你所見，王東在朋友圈調侃了瑞波幣。按理說，這都比較正常，跟傳統行業追求的“和氣生財”不同，現在圈內簡直堪稱大學生辯論會，唇槍舌戰，刀光劍影。但是，問題在于：路印協議的王牌亮點，跟瑞波幣的王牌亮點相似程度很高。這就有點兒意思了。那么，路印協議和瑞波幣究竟在哪個王牌亮點上重合了呢？答案是環路撮合協議。我們先來看瑞波網絡。正如我們上面所提到的，很多配置了智能合約功能的底層公鏈，其實稍加改造，就可以成為一個去中心化的交易平臺。瑞波網絡自然也不例外，只不過它主要關注各國法定貨幣的去中心化交易。而它的交易方式，也跟上面的比特股一樣，通過網關服務商把法幣換成基于XRP公鏈的Token，然后開始尋找交易對。比如說，我想用CNY換取USD，那就要先從網關服務商A那里換得能流通于瑞波網絡上的“A.CNY”，去尋找另外一個“X.USD”。

在瑞波網絡上用CNY去交易USD的大致流程，跟比特股很像但問題在于，跟比特股上面匯聚了眾多決策隨意性比較大的C端投資者不同，瑞波網絡的主要目標是決策非常謹慎的商業銀行，這就使得它成為了一個非常小眾的產品，而相關的交易對也空前難找。在上面那個例子中，你用CNY換USD還好點兒，兩者畢竟都是主流貨幣。但如果你想用一個小國的X幣換取另一個小國的Y幣，這怎么換？市場上持有Y的人本來就小眾，對你手里的X幣感興趣的人更是寥寥無幾，這樣一個單子掛出去，大概率會無人問津。在這樣的情況下，瑞波網絡方面結合團隊此前的創業經驗，給出了一個解決方案，即“路徑發現算法”。Y的持幣者們不想摘你的單，對不對？那他總對美元感興趣吧？好，那在瑞波網絡上先去尋找X：USD的交易對，美元的持幣地址這么多，總能換得到想要X幣的吧？然后再用USD：Y的交易對去搞到Y幣，從而完成了一個X→USD→Y的“迂回交易”。當然，如果USD的持幣地址不夠，那就再通過其他方法，比如說X→JPY→Y、X→EUR→Y、X→JPY→EUR→Y……總之，只要開啟了這種“路徑發現算法”，X和Y之間最終都能通過其他中間貨幣配到對的。這就跟“六度分離”理論一樣，只要你愿意折騰，總能有一條關系鏈讓你認識到世界上的任何一個人，而這其實就是目前路印協議的最大特點之一。雖然在它的話術體系中，“路徑發現算法”變成了“環路撮合協議”，但除了主要服務對象從法定貨幣變成了數字貨幣之外，兩者之間的原理其實差距不大。比如說你想用FCT去換取GBI。這兩個都是比較小眾的幣種，那這個交易對，估計你找上個一年半載都未必找得到。在這樣的情況下，路印就會給你提供一條FCT→ETH→GBI的路徑。這樣一來，你拿到了GBI，中間商拿到了想要的FCT，你的對家拿到了ETH，這相當于達成了三對交易，可以說是十分高效了。

事實上，在不嚴謹的語境下，你甚至可以把路印理解為“瑞波+0x”，而這也是業內更看好路印的一個重要理由。就連路印項目方自己，也在公開采訪中表示：路印的“多元環路撮合”與0x的“二元P2P撮合”相比，更具優勢。那問題來了：現在幾乎全地球的人都知道，“環路撮合”更有利于增加去中心化交易的流動性，難道0x就不知道嗎？那既然知道了，為什么0x還要在“直接撮合”這一棵樹上吊死呢？畢竟，就目前來看，像0x這樣的“直接撮合”，其實和路印協議這樣的“環路撮合”之間并沒有特別明確的技術界限。既然路印可以借鑒0x的“鏈下訂單簿”，那0x是不是也可以借鑒路印的“環路撮合”？個人認為，很有可能。事實上，豈止是0x與路印之間，未來去中心化交易平臺之間，都是非常有可能發生這種事的。你Newdex不是基于EOS公鏈嗎？我路印明天就研發一個基于EOS的協議來搶你生意。你DEW把傳統金融交易深度引進來？我0x明天就接入更多的市場，你信不信？在一個開源的數字世界，上面這種情況，恐怕真的就是一件分分鐘會發生的事，而不僅僅是一種想象。這樣一來，去中心化交易平臺這個行業，未來可能會像今年三大中心化交易平臺BHO一樣，互相模仿，最后使得彼此的特點高度同質化。你推平臺幣？我也做。你做公鏈？我跟進。你搞投票？我模仿。到最后，除了名字不同之外，大家的業務都特別相似，而對其他二三線項目來說，已經很難再通過技術革新來實現彎道超車了。因為你出什么，人家頭部玩家就學什么。在這樣的情況下，去中心化交易平臺已經走到了一個發展的拐點，從過去技術團隊在研發領域的單方面死磕，逐漸轉型為“技術研發＋技術營銷”兩條腿走路的時代。可以這么說，除非是像Mixin這種對自己“私鑰碎片化”以及“跨鏈”技術有高度信心的團隊，還敢在那一聲不吭地閉門造車。否則，對于那些身處其中的參與者來說，你必須一邊更新代碼，加強性能；一邊去拜訪客戶，爭奪生態。如果不這樣的話，等到市場上高流量的區塊鏈應用都被瓜分完畢之后，現在二三線中心化交易平臺的今天，很可能就是某些去中心化交易平臺的明天。0x、Kyber、路印現有的下游B端用戶情況如下圖，它們是DEX領域的BHO嗎？

關于去中心化交易平臺的系列文章，到此就暫時告一段落了。作為區塊鏈技術的第一類落地應用，去中心化交易平臺這個領域多少還是帶有一點兒早期從業者的理想主義色彩，由于它牽扯到了太多的細分領域，這使得它的起步比其他細分領域更早，但落地卻可能會比其他行業更晚。因為這項工作的重點不僅僅在于數據的分布式加密存儲，更在于解構一類高度壟斷行業話語權的中心化機構。也正因為如此，盡管沒有其他項目賺錢，但仍有不少人為了去中心化交易這件事情而前赴后繼地努力著，在他們看來，一個致力于“多中心化”的行業，也需要有一個分布式的行業環境。畢竟，“財富自由”這個詞之所以說到了很多人的心坎里，不僅僅是由于“財富”，更是因為后面那兩個字：“自由”。

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