加密貨幣:再見，加密 2018_區塊鏈

本文來自：鏈聞ChainNews，作者：鏈聞，星球日報經授權轉發。

總有人問我們，為什么我們相信區塊鏈的明天？很簡單啊，如果你只看到加密貨幣價格今天的漲漲跌跌，就沒法著眼未來。熊來了真的很可怕？

熊市很殘酷，冬天很寒冷。這是個不折不扣的壞消息。

我們相信加密貨幣過去這一年的走勢讓絕大多數人傷了錢包，更傷了心。2018年的開始是一個熱鬧的派對，但是2018年的結束卻是滿地狼藉：

Messari統計的主要加密資產市值縮水狀況。圖中黑色部分代表了目前殘留的市值，而紅色部分代表的則是市值灰飛煙滅的部分這是慘痛的一年，無需多說。但是如果我們把視角稍微拉長一些，可以有一些不同的發現：

比特幣過去兩年的走勢，來源：Coinmarketcap不用多，如果只把比特幣的價格變化周期觀察時間拉長到兩年，就會發現：2017年1月1日，比特幣價格為960美元左右，總市值為155億美元；2018年12月29日，比特幣價格為3800美元左右，總市值為680億美元。其實，比特幣的價格在兩年間增長了3倍。是不是有不同的感覺？2018年年底的心痛感只不過是因為經歷了一陣過山車般的上漲和下跌之后失落感所致。其實，在加密貨幣發展的過去幾年里，類似的價格起伏一直出現，只是幅度沒2018年這么大而已。

Gartner在2018年給出的技術循環曲線，列出區塊鏈技術正在從“過高期望的峰值”步入“泡沫化的底谷期”。如果我們回顧歷史，會發現技術的應用和市場的關系是松散耦合的，即相互聯系卻又彼此保持獨立。互聯網泡沫破滅后，互聯網的應用花了3年恢復過來，而納斯達克這樣的金融市場卻花了12年才恢復過來。

互聯網上傳播的一張圖片，指出早期互聯網股票在2001年和2002年熊市中慘痛的跌幅與過去一樣，我相信金融領域的加密貨幣市場終將恢復，且變得更強大，但這可能比人們接受加密貨幣花的時間更長。所以，加密世界的公民們，請放下患得患失的心態，好好想想區塊鏈技術長遠的發展潛力。ICO興衰：騙子你好，騙子再見

Cathie Wood：SEC可能會同時批準多個現貨比特幣ETF:金色財經報道，ARK Investment Management首席執行官Cathie Wood表示，SEC 可能會同時批準多個現貨比特幣 ETF，這扭轉了之前的觀點，即她的公司將首先獲得批準。此前6月，ARK表示，由于該公司向SEC提出申請的時間較早，因此它將是第一個獲得潛在批準的公司.

金色財經曾報道，包括BlackRock Inc.、Fidelity、WisdomTree、VanEck和 Invesco在內的公司都向SEC申請推出現貨比特幣ETF。[2023/8/8 21:31:03]

再講一個讓人喜憂參半、壞消息中也夾雜著好消息的事情。從2017年后半年開始，ICO成為了區塊鏈領域的第一個殺手級應用，在2017年年底和2018年年初經歷爆炸性增長之后，出現急速下滑。

2017年9月至2018年10月，ICO每月募集的資金總額來的容易去得快。這一輪ICO的熱潮讓不少初創項目露頭，獲得發展資金，也催生了數量龐大的騙子。如果重新回顧過去這一年ICO泡沫膨脹和破裂的過程，不難發現一些讓人心痛的教訓：從技術或商業角度來看，95％成功完成了ICO的代幣都沒有多大意義，最終價格大幅下滑，倒也對得起其自身的價值。可惜的是，市場參與者和投資者尤其是韭菜投資者們花了很多時間才意識到這些血淋淋的現實：曾經編織巧妙的故事、包裝精美的白皮書、信誓旦旦的站臺支持者，不過是一場代幣傳銷活動中「請君入甕」的工具，實際上，這些項目缺乏真實的價值。

華爾街日報分析了3300個ICO項目后指出，513個項目存在剽竊白皮書內容、虛報團隊成員構成等問題ICO的火爆曾經一度讓只有一紙白皮書的代幣可以在登陸交易所之后價格迅速上漲，激發了「擊鼓傳花」的游戲，也催生了眾多只會包裝初創項目、推動項目代幣掛牌交易所的「投資機構」。這些機構盈利模式主要來自于二級市場流通價格和一級市場私募價格之間的價差。這些投資機構幫助一個項目上幣時，是為了自己的私利，而不是真心為了這個項目，因為他們需要屯幣后很快脫手，獲利離場。ICO泡沫的破裂也宣布了這種商業模式的破產。大量在2017年涌現出的“TokenFund”目前正面臨資產迅速縮水甚至不得不關門的窘境。

Michael Saylor：加密行業現在正處于拐點:金色財經報道，MicroStrategy 聯合創始人 Michael Saylor 表示，隨著大型金融公司申請現貨比特幣 ETF 以及金融行業整體樂觀的環境，加密市場目前正處于拐點，比特幣是一種差異化的國際資產存儲價值和數字商品。Saylor 還表示，如果美國央行持有一些比特幣，此舉可能會提高美國央行的可信度。Saylor 解釋說，Blackrock 和 Citadel 等公司批準現貨比特幣 ETF 可能會改變散戶投資者和機構購買 BTC 的格局。他表示，考慮到蘋果、微軟和亞馬遜等大型科技公司與銀行的深厚關系，如果他們愿意的話，他們將能夠“在一分鐘內”通過現貨 ETF 購買大量比特幣。[2023/8/5 16:19:56]

美國的Polychain曾是加密投資基金中的明星，但是在2018年經歷了業績大幅縮水與在股市進行IPO的上市公司之后還可以發行股票進行融資不同，初創公司通過ICO融資之后，基本沒有機會再次發行代幣融資。由于代幣飽和、BTC和ETH價格迅速下降，即便是那些進行了ICO成功融資的初創團隊，也面臨手中資產縮水的窘境，造成的局面就是：騙子團隊早早套現離場，而真心打算建設的團隊，卻因為資產ICO獲得的代幣價格縮水而難以為繼。加密資產交易所曾經是這場ICO泡沫中最大的贏家。每個完成了ICO的項目團隊都得面臨來自投資者和社區要求上幣的壓力，導致交易所可以收取高昂上幣費用，最高時甚至可以超過百萬美元，成為交易所收入的主要來源，ICO泡沫的破裂直接讓交易所上幣費的收入大打折扣。監管框架的缺失一直是ICO熱潮中最大的風險。中國等地嚴格禁止ICO相關的融資活動，而大部分地區，如何監管ICO活動一直是法律中的灰色地帶。隨著美國證券交易委員會SEC發起多起針對欺詐型ICO的執法行動，許多已經進行了ICO的項目都收到了SEC的調查傳票。在打擊欺詐的同時，這也意味著該領域監管框架開始明了。

以太坊聯合創始人、ConsenSys創始人JosephLubin在2018年終表達了自己對區塊鏈未來的信心，他說：“區塊鏈不僅僅是一個市場，而是一場運動。”熱烈歡迎開發者！

加密交易公司Orthogonal Trading與借貸部門Orthogonal Credit之間出現分歧:金色財經報道，在約 3600 萬美元的貸款違約曝光后，加密交易公司 Orthogonal Trading 與借貸部門 Orthogonal Credit 之間出現分歧。Orthogonal Credit聲稱他們不了解Orthogonal Trading的財務問題，并且不知道交易賬簿中的漏洞。Orthogonal Credit在Maple上監管著一個名為Orthogonal Trading– USDC001的3000萬美元穩定幣借貸池，它也是從Maple的協議中啟動的。Orthogonal Credit在聲明中稱，我們感到震驚和沮喪，我們對Orthogonal Trading 業務簿的風險敞口和流動性狀況感到無語。鑒于這一現狀，信貸團隊正在積極尋求解決方案，以繼續在自我托管的去中心化金融協議中提供信貸即服務。[2022/12/7 21:27:13]

市場價格下跌嚇尿了投資者，也讓韭菜們傷了心。不過不要忽視了冬天里的生長跡象：應用區塊鏈技術的開發者數量在持續增長！

2017年1月至2018年10月，智能合約編程語言Solidity軟件包每月的下載量一直在保持增長；來源：GitHub

2015年4月至2018年10月，每月新增的DApp數量也呈現出積極勢頭；來源：StateoftheDapps

2016年至2018年，智能合約開發庫OpenZeppelin每周下載量基本保持了穩步增長；來源：OpenZeppelin除去這些冷冰冰的圖表之外，另外一個讓人難忘的時刻是在2018年10月份，在以太坊于舊金山舉辦的一個黑客松上，上千名開發者參加了開發角逐。

上千名開發者參加了以太坊在舊金山舉辦的黑客松風險投資機構BoostVC聯合創始人BraytonWilliams非常感慨：“五年前在首個加密會議Bitcoin2013上，我們組織了一場黑客松，大約有25個人參加了那個活動。”ScalarCapital創始人LindiaXie也是同樣心情：“三年前我參與以太坊在舊金山的社區活動，也就大約20人參加。看到社區這樣發展，太棒了。”一些許過的諾言…也算實現了

數據：4,000枚BTC從Gemini轉移到Coinbase:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，4,000枚BTC（價值79,545,529美元）從Gemini轉移到Coinbase。[2022/9/1 13:02:46]

比特幣網絡和以太坊網絡的性能瓶頸鼓舞了眾多團隊摩拳擦掌，聲稱要開發下一代公鏈。好消息是，一些重要的項目在2018年實現了主網發布。

2018年實現主網上線的公鏈項目，注：僅統計了市值在前50的項目這些新發布的公鏈都聲稱性能更好，但要打破以太坊的網絡效應，并引導開發者在他們的平臺之上形成有良性的生態系統，還有很長的路要走。相比之下，EOS和TRON已經形成了一定規模的開發者社區，并且出現了不少還算活躍的DApp應用不出意料，是最核心、活躍度最高的應用，這依然讓不少生態系統建設者喊出了“DApp大爆發”的由衷感嘆。當然，更多的諾言依然還在路上。一些更令人期待的公鏈項目要等到2019年才能實現重要的里程碑產品了，其中包括：

DFINITY創始人DominicWilliamsDFINITY：這個明星項目已經從a16z、Polychain、MulticoinCapital等機構募集了1.9億美元的資金，正雄心勃勃地打造面向未來的“互聯網計算機”；不過，該團隊原定于2019年第一季度推出的旗艦產品已經確定會推遲交付。盡管如此，必需得承認，目前DFINITY已經招募到一支明星團隊，從基礎研究到軟件工程開發，其人才儲備羨煞旁人當然，也意味著人力成本支出巨大；

圖靈獎獲得者、Algorand創始人SilvioMicali教授Algorand：由2013年圖靈獎獲得者、MIT教授SilvioMicali提出的Algorand協議在嘗試了聯盟鏈領域的技術授權生意，但未有很好的商業運營效果之后，終于摸索著轉向公鏈領域，并在2018年后半年獲得了聯合廣場風投領投的6200萬美元融資，已經發布了測試網絡。Algorand一直未能提供清晰的開發時間表，早先由傳聞稱有可能會在2018年年底發布主網，但目前看并不現實。可是這都不能阻止投資機構已經開始著手布局Algorand生態。最近，一家新近成立的風險投資機構AlgoCapital宣布設立一支1億美元的生態基金，專門投資于公鏈項目Algorand的生態系統。

美聯儲副主席布雷納德：波動性暴露出嚴重的加密貨幣漏洞:7月8日消息，美聯儲副主席布雷納德表示：波動性暴露出嚴重的加密貨幣漏洞，現在需要建立加密金融系統的健全監管基礎，不能等到加密貨幣生態系統變得如此龐大和相互關聯，以至于可能帶來金融穩定風險。加密貨幣活動需要按照類似風險、類似監管結果的原則進行監管，還必須解決與新技術有關的新風險。強有力的監管將使投資者和開發商能夠建立一個有彈性的數字原生金融基礎設施，重要的是監管機構在國內和國際上致力于維護金融系統的穩定和解決逃避監管的問題，加密平臺極易受到去杠桿化、拋售和情緒傳染的影響。現在是時候確定哪些加密活動以及在哪些約束條件下是被監管實體允許的。加密貨幣還沒有大到足以構成系統性風險，美聯儲密切關注加密貨幣領域的近期事件，央行數字貨幣（CBDC）可能對金融穩定有好處。[2022/7/8 2:00:57]

圖靈獎獲得者、Conflux項目首席科學家姚期智教授Conflux：這個出自中國團隊的公鏈項目在市場上隱身了小半年后，終于在年底之前宣布獲得了3500萬美元融資。該項目的亮點之一，是另外一位圖靈獎得主、清華大學交叉信息研究院院長姚期智教授參與了這個公鏈項目，盡管項目方一再強調姚期智教在該項目的身份為首席科學家，但是他在全球計算機科學、密碼學屆的地位，以及“姚班”的金字招牌，讓這個項目備受市場期待。Conflux計劃2019年3月上線發布測試網，在2019年后半年上線主網。加密貨幣正在成為…貨幣

對散戶而言最沒有投資價值的穩定幣，成為了2018年的明星，這頗具諷刺意味。大量交易所只提供加密貨幣間的幣幣交易，而沒有加密貨幣和法幣間之前的交易對后者需要通過銀行賬戶且要支付手續費，并需要走額外的KYC客戶身份確認或AML反洗錢流程，這使得穩定幣成為了法幣入場加密貨幣的一個通道。Tether因此最早樹立起了穩定幣中的龍頭地位。隨著比特幣和其他加密貨幣價格下跌，投資者發現需要轉向另一種更接近美元估值、且幣價穩定的資產進行避險，使得穩定幣需求大增。此外，由于Tether本身缺乏透明度的運營模式，每每招致流言和負面傳聞，總是打擊用戶對其信心，給眾多新近出現的穩定幣項目創造了市場空間。

重要的事情再說一遍：對普通投資者而言，穩定幣沒有投資價值。道理很簡單，穩定幣最大的價值在于幣值的穩定換句話說，沒有增值空間。但是對于整個加密世界而言，穩定幣卻意義重大。目前加密貨幣價格波動過大，很難成為交易雙方可以接受的支付工具。穩定幣提供了可能性。設計優良、幣價穩定的穩定幣可以成為法幣與加密世界互動的入口，也可以成為可以信賴的去中心化金融支付工具，鏈接交易平臺和金融機構。很長一段時間內，加密貨幣將和法幣同時存在，區塊鏈與傳統科技將互補其短、各取所長。

去中心化的金融應用和服務另外，隨著去中心化金融和開放金融的興起，穩定幣有可能成為支付工具，補充法幣在跨境支付、利基市場和缺乏金融基礎設施地區的支付與信用功能，為無法獲得傳統銀行服務的人們提供幫助。穩定幣有可能讓加密貨幣成為真正的貨幣。一些產品正在進行相應的嘗試。在新涌現的穩定幣項目中，例如Tether這樣由美元、歐元或黃金支撐的穩定幣項目數量最多這類穩定幣技術含量較低，多依靠項目方或背后支持方的聲譽背書。2018年穩定幣中真正的明星要數MakerDAO。這個創建不過一年時間的項目，通過以太坊上創建智能合約抵押債倉的方式，讓用戶可以把抵押資產發送到抵押債倉中進行鎖定，按照一定抵押率生成穩定幣DAI。過去一年里，經歷了ETH價格大幅波動，穩定幣DAI經過了壓力測試，一直保持幣價穩定。這個項目還計劃在2019年上線ERC20代幣抵押生成Dai的功能，并計劃推出錨定人民幣的穩定幣DaiCNY。而穩定幣項目中另一個明星Basis則讓人大跌眼鏡。這是一個由三位普林斯頓大學畢業生NaderAl-Naji、LawrenceDiao和JoshChen創建的加密貨幣公司，選擇通過一種「算法中央銀行」的模式，用純算法實現幣值的穩定。2018年4月，包括谷歌創投、貝恩資本、AndreessenHorowitz和光速投資在內的幾家硅谷最著名的風險投資公司，連同前任美聯儲理事凱文·沃什KevinWarsh，以及對沖基金大佬斯坦利·德魯肯米勒StanleyDruckenmiller一同聯手，宣布向區塊鏈創業項目Basis投資1.33億美元。據說超過了100家投資機構參與了Basis的投資。12月中旬，Basis團隊宣布，由于來自監管機構的障礙，決定停止該項目運作，向投資者退回投資資金。

Basis聯合創始人NaderAl-Naji，畢業于普林斯頓大學，曾在谷歌工作新舊交替的歲末，明星項目Basis的清退投資款正在進行當中。鏈聞獲得的消息是，Basis團隊在年中收到的投資款中大量為代幣，但是該團隊并沒有做資金管理，導致這些代幣大幅縮水。Basis向投資人提出的退款方案為，如果最初以法幣投資，將退還法幣，如果以ETH投資，將退還ETH。由于ETH的價格在過去一年中下跌幅度超過80%，大量投資者并不接受這種退款方案，雙方依然在探討可能的解決方案。加密貨幣也在成為…資產

彭博社最近的一篇報道讓不少人感覺到了失望。報道稱，高盛、摩根士丹利、花旗、巴克萊等老牌金融機構之前都立下了探索加密貨幣相關交易服務的計劃，但是加密貨幣熊市讓他們的計劃陷入停頓：高盛曾宣布要嘗試不可交割遠期NDF加密貨幣交易產品，但是推出之后，僅有20個客戶，而之前媒體報道的比特幣交易業務根本就沒有開展；摩根士丹利很早就開始準備比特幣期貨相關的掉期合約產品，但迄今為止沒有交易過一份合約；花旗集團關于加密貨幣的產品均已停止；巴克萊集團曾專門招募的數字資產項目團體，但是現在負責數字資產項目的兩位高管已離職。

從左至右是曾將負責高盛的比特幣業務的JustinSchmidt、戰略投資副總裁MariannaLopert-Schaye、領導研究與開發的NeemaRaphael看上去專業投資機構入場遇到了障礙。不過，這也算正常。機構投資者依然在進入加密貨幣領域，并且在把加密貨幣投資視為一種投資資產的配置類別。這可以從DCG旗下數字資產管理公司Grayscale推出的合規加密資產投資信托產品中看出。Grayscale2018年第三季度發布的投資報告顯示，機構投資者攜資金進入加密資產投資領域，該公司今年前三季度共募資3.3億美元，創下了記錄。

可以對比的是，2017年前三季度，Grayscale推出的各類加密貨幣投資產品中，僅有2500萬美元資金流入，2016年前三季度僅有1700萬資金流入。

據加密基金統計機構CryptoFundsList統計，目前投資加密領域的基金總數共計已經超過了900家去中心化金融萌芽初現

我們在前文花了較大篇幅介紹穩定幣在2018年的興起。值得再說一遍：穩定幣的價值不僅僅是法幣進入加密貨幣投資的兌換入口，而是讓加密貨幣有可能成為支付工具，推動去中心化金融的發展。去中心化金融是與流行的“Fintech”概念完全不同的未來金融形態。用D1創始人TobiaDeAngelis的話說：“Fintech植根于官僚主義和信任機制，而去中心化金融DeFi則是自由的，對信任的需求是最小化的。”去中心化金融正在利用區塊鏈技術，為金融行業的發展打開了全新的發展空間。而去中心化金融的基礎設施正在搭建。穩定幣可以視為是去中心化金融的一種應用。但也是賦能更多應用的基礎組建。而隨著區塊鏈可擴容支付技術的發展，中心化金融的基礎設施將更加完備。

CoinFund在2018年年中總結的正在發展的可擴容支付技術此外，還有大量建立開源、去中心化生態的金融基礎設施項目正在寒冬下煥發出生機，有0x這樣的交易協議、Dharma這樣的信貸和貸款、dY/dX這樣的保證金交易等。如果從加密貨幣市場價格的漲跌悲哀中跳脫出來，用建設者的眼光重寫審視過去的這一年，2018年更多的是交易、實驗和最早期的基礎設施開始布局的一年。所以，沒必要懷疑未來。2019年的加密世界，我們相信建設者們還在工作，他們將會更多地為真實的用戶解決問題，部署可擴展且健全的基礎設施，打造卓越的用戶體驗，以及推動業務可持續發展。請和我們一道，和動蕩的2018年快樂地道別。因為我們相信，這是建設者迎接光明未來的開始時刻。

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