數字貨幣:貨幣的未來：2038年的“錢”會是什么樣的？_ACH

本文來自：橙皮書，作者：JPKoning，翻譯：orangefans，星球日報經授權轉發。

做產品的人有兩種改變未來的方法：優化現有產品，或者從頭開始。優步創始人加勒特·坎普和特拉維斯·卡蘭尼克可以采取漸進的方式——在舊金山當地找到出租車公司，提出一些優化其調度系統的方法——但相反，他們選擇了創造一個全新的產品，改變人們運輸的方式，在此過程中對出租車行業造成了巨大的破壞。貨幣系統從未有過類似的“優步時刻”。貨幣總是通過對現有模型進行一系列優化調整——我把它稱之為貨幣堆棧——的方式發展而來。堆棧中已有的技術層被繼續細化，或者在舊的層之上添加新的層。但是，貨幣堆棧本身永遠不會被人推倒重建。這個堆棧與500年前的貨幣堆棧完全相同。想想2038年。想象如果某種優步時刻要顛倒一切，貨幣體系可能會是什么樣子。我認為這不會發生。鑒于其悠久的歷史原因，貨幣堆棧可能仍將會繼續持續20年左右。但未來可能會發生其他重大變化，包括銀行角色地位的衰退，金融科技公司的崛起，以及傳統貨幣體系之外的比特幣創新。首先，當我說“錢”是一種堆棧的時候，我想明確下我的意思。就像地殼一樣，隨著時間的推移，一層貨幣層堆積在了另一層上。貨幣堆棧的基礎層是央行，他們發行存款和紙幣。堆棧的其他部分，想要做任何事情，都必須依賴于這個基礎層。基礎層：央行；中間層：商業銀行；頂層：金融科技公司貨幣堆棧的最底層并不一直是央行。在過去幾千年里，以硬幣形式存在的貴金屬才是這個堆棧的基礎層。鈔票和匯票等紙質工具疊加在硬幣層的上面。紙幣更便利——紙幣持有人不再需要從一個地方到另一個地方攜帶笨重的金屬。如果不信任紙幣的價格的話，他們也總是可以把鈔票帶回銀行柜臺，以兌換成底層的金幣或銀幣。鈔票層最初由私人銀行家主導，但到了19世紀和20世紀初，政府所有的銀行——中央銀行——幾乎已經從私人銀行手里接過發行鈔票的權利了。央行隨后開始慢慢切斷鈔票與基礎層的貴金屬的聯系。第一次發生在第一次世界大戰，戰爭迫使大多數國家停止用黃金兌換鈔票和存款。最后一次則發生于1971年，尼克松總統關閉了其他央行的美元兌換黃金的窗口，徹底斬斷了聯系。如果央行占據了現代貨幣堆棧的底部，那么直接搭建在它們之上的是銀行層。商業銀行通過在中央銀行開立賬戶，將自己插入到堆棧的基礎層。這種聯系允許銀行實時轉移央行的余額。銀行反過來向客戶發行自己的欠條或存款。這些IOU重新打包了許多基礎層的功能，提供給個人和企業使用。由于不允許公眾擁有央行賬戶，因此客戶愿意使用銀行家提供的服務。想想電匯的例子。當我要求花旗銀行向富國銀行的朋友匯款時，花旗并沒有把我的存款轉移到富國銀行，它只是召集美聯儲，在那里它有一個賬戶，要求央行把這個賬號里的資金轉移到富國銀行，富國銀行也在美聯儲開設了一個賬戶。只有當“基礎貨幣”的轉移完成后，富國銀行才會把資金記入到我朋友的賬戶里。在金融機器高速運轉的引擎蓋下面，花期銀行和富國銀行其實是向我們出租了他們對中央銀行的底層訪問權限。還有以借記卡和信用卡付款的形式提供對中央銀行服務的重新包裝。當借記卡支付發生時，資金實際上不會從買方的賬戶轉移到賣方的賬戶。借記卡和信用卡系統實際上只是通信網絡。在一天的時間里，這些網絡接收并處理數百萬條交易消息。這些消息中的金額在晚上進行分批處理、統計和相互抵消，每個銀行都有欠款或未付金額。第二天早上，銀行走到了最底層，并利用他們在美聯儲開設的賬戶來解決問題。只有這樣，資金才會被記入賣家的賬戶。整個非銀行金融公司的生態系統已經融入了銀行層。在美國，貨幣堆棧的最頂層是由金融科技公司或科技金融公司組成的，比如PayPal，Dwolla，Venmo和SquareCash。在世界其他地區，移動支付運營商是非銀行層的重要參與者，包括肯尼亞的M-Pesa，印度的Paytm和中國的支付寶。以PayPal為例。它在商業銀行上開設賬戶，重新包裝富國銀行的功能，為PayPal客戶提供交易服務。請記住，富國銀行同時也在重新包裝美聯儲的服務。因此，擁有PayPal賬戶的客戶，站在這堆令人眼花繚亂的貨幣堆棧的頂層，通過兩個不同中介提供的遠程服務，最終消耗了中央銀行的貨幣服務。了解了貨幣堆棧及其歷史，我將對2038年的情況做一些猜測。我看到了三個基本趨勢：把堆棧里越來越多的部分“去堆棧化”。鈔票層會得到逐步的改善，而不是被去除。交易通信與真正結算之間的時間間隔不斷縮小。1、去堆棧化

英國研究組織：英國央行應該加快推出央行數字貨幣的步伐:11月28日消息，英國研究組織“積極貨幣”（Positive Money）表示，英國央行應該加快推出央行數字貨幣的步伐。該機構的政策和宣傳主管西蒙·尤爾說：“在2030年以前，Facebook 等跨國公司可能已經推出了自己的貨幣，這些貨幣可能會迅速擴大規模并主導全球貨幣體系，對問責制、隱私和經濟政策制定產生可怕的后果。中央銀行應該保持對貨幣和銀行系統進行民主控制的希望，他們應該更快地采取行動引入新的央行數字貨幣。”[2021/11/28 12:37:02]

作為非銀行機構的第三層，將跳過銀行中介直接連接到中央銀行，拆散堆棧將變得更加普遍。這已經在世界某些地方進行了。在美國，貨幣監理辦公室正在倡導金融科技銀行租賃合同。幾個月前，英格蘭銀行允許轉賬提供商Transferwise開設賬戶，這是有史以來第一家獲得英國中央銀行準入特權的非銀行機構。不再依賴銀行作為中央銀行服務的間接提供者，金融科技在支付方面可能會成為更有力的競爭對手。到了2038年，消費者可能會像在富國銀行那樣在蘋果公司或星巴克上保留支付賬戶。更加激進的拆散堆棧的舉措，將為公眾提供直接訪問數字版中央銀行的途徑。公眾已經擁有了訪問最底層堆棧的物理手段：鈔票。但隨著消費者轉向電子支付形式，現金的比重一直在穩步下降。這會導致一些央行行長考慮引入央行數字貨幣的想法。CBDC可以設計為普通銀行賬戶，或者類似于現金的匿名數字token。無論哪種方式，CBDC都會為公眾提供與基礎層直接連接的能力，從而可能將銀行和金融科技從貨幣堆棧中剔除。2、紙幣會被保留

美聯儲主席：正加快作出關于數字貨幣的決策:美聯儲主席鮑威爾表示，正在加快作出關于數字貨幣的決策。在數字貨幣方面，美聯儲專注于把事情做對。正確運用數字貨幣外匯比快速操作更重要。美聯儲并沒有面臨失去其儲備貨幣地位的風險。（金十）[2021/7/15 0:52:57]

不過也有一些經濟學家認為央行應該通過廢除現金來關閉與公眾的歷史聯系。由于現金的匿名性有助于犯罪和逃稅，廢除現金交易的禁令可能會使這些非法活動變得更加困難。這兩種選擇——廢除現金和創造新形式的現金——都非常激進。我認為最可能的情況是保持連續性：到2038年，紙幣仍然會是公眾與貨幣堆棧基礎層的唯一聯系——只不過到那時，鈔票將成為一種利基貨幣工具，負責提供即時結算和匿名性。持續性的升級會確保現金的持續相關性。期待鈔票會慢慢取代硬幣。在諸如聚合物的新基材上印刷鈔票，可以延長其使用壽命并降低成本。這應該會允許央行不再使用笨重的硬幣取代小面額鈔票的惱人趨勢。到2038年，可能是一張光滑的鈔票。為了使現金變得更具備相關性，央行行長可能會開始向紙幣持有人支付利息。紙幣一直承受著零利率的負擔。但事實并非如此。由于所有鈔票都有序列號，因此制定每周一次的鈔票抽獎是一件簡單的事情。到2038年，央行行長對鈔票的利息支付，將使這種老式的貨幣工具至少與亞馬遜的高收益支付賬戶一樣具有競爭力。3、結算時差不斷縮小

SFILCo-Founder Bit Gu：算力賽道是獲得加密貨幣的最佳途徑:金色財經現場報道，在金色財經聯合蒜粒研究院主辦的“算力生態新勢力”首期“算力幣如何保持高凈值與低風險”的活動圓桌環節中。SFILCo-Founder&CBO Bit Gu指出，炒幣不如屯幣，屯幣不如挖礦。從成本角度來看：挖礦是比定投更低成本的投資方式，挖礦是7*24時的定投；

從產業形式來，一個制造業一個金融業，對比下是成本優勢。從投資心理來說，二級市場的波動對于炒幣者的身心是一種極大的考驗：大漲，會觸發落袋為安的心理，大跌，會觸發止損心理，而挖礦則不然，每天賬戶都有新產出。[2021/2/9 19:19:36]

最后，期待數字支付的消息通信與該支付實際結算之間的差距不斷縮小。例如，收取賬單支付費用令人沮喪，有時需要花費幾天的時間才能進入賬單賬戶。當銀行收到客戶提出的公用事業付款請求時，該訂單會與數千份其他訂單一起收集到批量文件中。該文件在當天結束時傳送給自動信息交換機構，該機構對這些付款進行分類和抵消，為每家銀行提供欠款或未支付的最終金額。銀行通常只在一兩天后通過基礎層的中央銀行資金轉賬來償還債務。支付的時間差距可能會產生問題，它增加了個人和組織必須承擔的計劃量，以確保他們有足夠的資金來維持生計。任何需要今天支付租金但只能在收到ACH付款后才能支付租金的人，才能理解這個問題的緊迫性。唯一一個潛在的未知因素是比特幣2016年，美國推出了“當日達ACH”。這意味著在當天下午2:45之前發送的付款訂單可以在當天結算。隨著2038年的臨近，預計ACH支付的時間差距會有更多這類持續性的改進。當天的ACH可能會變成每天兩次的ACH，或每小時的ACH。所有這些差距縮減都會為支付的流服務帶來更多確定性。但改進不一定局限于ACH。SWIFT是負責處理跨境支付消息的通信網絡。直到去年，從加拿大到澳大利亞的付款可能需要幾天才能結算。但SWIFT最近推出了新標準，要求銀行確保當日結算。到2038年，跨境支付可能可以達到同一時間的結算。我的2038暢想場景的一個潛在搗蛋因素是比特幣。比特幣是完全獨立于現有堆棧的存在，它與最近幾個世紀的貨幣創新完全不一致。我們終于可以見證貨幣的第一個“優步時刻”了嗎？本地交易所交易系統可能會給我們一些啟發。LETS是基于信用的貨幣體系，由志趣相投的人群組成，他們在20世紀80年代和90年代開始流行。LET不是建立在像銀行這樣的現有貨幣機構之上的，而是以自己的貨幣形式成為獨立的貨幣島嶼。LET發布的IOU由社區的集體社會財富保障。它們以類似賬戶的勞動時間的新單位進行命名。但LETS從來沒有能夠吸引超過一小部分常規用戶。他們簡直太尷尬了。除非某人有強烈的意識形態動機來注冊使用這種服務，否則大多數人都會堅持現有的貨幣體系。比特幣面臨著類似的問題。雖然一小群忠實的粉絲經常用比特幣進行交易，但它還沒有成為主流的支付媒介。你可以說這是因為比特幣目前的用戶體驗太復雜難用——但最大的障礙其實是，大多數人都想要穩定的資金。由于比特幣與現有貨幣堆棧沒有任何聯系，因此它的價格無可避免地會波動。這并不意味著比特幣不能擁有貨幣的“優步時刻”。但歷史表明，這會是一個很長的過程。比特幣可能最終會像LETS一樣，成為一個奇怪的場外選項，從不吸引超過一組專門的常規交易者。與此同時，貨幣的堆棧將會繼續升級。

聲音 | 瑞典央行副行長：未來十年內發行央行數字貨幣的可能性超過50％:據bitcoin.com報道，在今年世界銀行集團和國際貨幣基金組織（IMF）舉行的聯合春季會議期間，央行數字貨幣（CBDCs）占據了顯著位置。在題為“CBDC：中央銀行應該發行數字貨幣嗎？”的小組討論中，瑞典央行副行長Cecilia Skingsley透露，瑞典央行在未來十年內發行自己的數字貨幣e-krona的可能性超過50％。加拿大央行副行長Timothy Lane闡述了發行CBDC的成本和收益，風險和機遇。他認為發行CBDC的主要動機的一部分是，公眾必須確信這是他們想要持有的東西。[2019/4/18]

聲音 | Icora顧問：未來泰國可能成為數字貨幣的區域中心:據曼谷郵報消息，Icora顧問稱，泰國有可能成為數字貨幣的區域中心。在未來1 - 3年內，由于監管數字資產的舉措，預計泰國年交易量將增長至少500%。該公司首席執行官利Karndee Leopairote表示，如果這一預測屬實，泰國將在三年內躋身亞洲數字貨幣交易大國之列。[2018/11/7]

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