編者按:本文來自橙皮書,作者:NinosMansor,編譯:風答,星球日報經授權發布。在之前的文章中,我們跟Algorand的創始團隊一起聊了聊他們的非典型去中心化哲學,而對于很多用戶來說,他們更加關心的是:Algorand的荷蘭式拍賣究竟是怎么回事,我該去梭哈一把么?今天我們帶來了arrington關于Algorand的分析,arrington是一家tokenfund,由TechCrunch創始人創立,相信你看完之后,會對于Algorand的荷蘭式拍賣會有更好的理解。以下是正文,enjoy:1看跌期權&三種策略
90%成本回購是吸引很多玩家參與這次荷蘭拍賣的重要原因,它本質是一種看跌期權,你在買入algo一年后,有權將其賣回給項目方。漲跌期權是一種相對高階的金融工具,用在這里使得algo的荷蘭拍賣跟此前的ico和ieo完全區別開來,除了公開發行,這種有項目方做backup的拍賣,更是一種做市和風險對沖的手段,中期來看,這種方式會引導用戶去做價值發現,同時幫助二級市場找到有效的價格。我們舉一個例子說明:今天,Bob以2美金價格買入1000個algo,這意味著Bob90%的的風險有了backup,在90%兌付來臨之前,我們可以思考一下A在一年內可能的交易行為:1、algo市場價格一直高于Bob的認購價,那他的選擇有兩種,賣掉algo,賺錢走人或者長期持有algo2、algo價格處于波動狀態,先高于Bob的認購價,后來又跌破兩美金了,那對于來Bob來說,一個套利機會是,在高于認購價賣出algo,然后找一個algo價格低于1.8的時刻買回來,然后一年后找algo項目方做兌付3、algo長期低于Bob的認購價,類似于第二條的機會同樣存在,Bob應該設置風險線,一旦價格跌破1.8,就應該立馬在市場上賣掉,隨后在成交價90%以下的價格再把algo買回來,等待一年后的90%本金兌付,采用這樣的策略,此前10%的風險也被對沖掉了。當然,在第三種策略中,有一種情況是,Algo的價格長期處于偏低的穩定狀態,可能找到不到合理的對沖點。2人人都是做市商
行情 | 區塊鏈中概股人人網上漲10.77%:美股行情,三大股指漲跌互現,在美上市區塊鏈中概股無一下跌。人人網上漲10.77%,寺庫上漲0.53%,中網載線平盤,迅雷上漲0.21%,獵豹移動平盤,蘭亭集勢上漲4.65%。[2019/11/20]
上面我們討論了只進行一次拍賣的情況,大部分參與拍賣用戶的可能行為,但algorand的拍賣長達五年,這就意味著每次拍賣都會有一個成交價格。這就會出現很多個Bob,然后他們都可能采用上述的三種策略來處理自己手中的algo,這也意味著,每一次拍賣都會對algo的流動性產生影響,而最后algo的定價可能是基于不同價格模型的加權。這也就解釋了,為什么我們說,algo的拍賣除了公開發行,還有風險對沖和做市的作用。想象以下Alice的拍賣價格是2美金,Bob的拍賣價格是3美金,在臨近90%兌付的時候會發生什么?這里我們來看看每次拍賣加權后,可能的情況:拍賣賣結束后的加權平均價格:P=90%x(A1P1+A2P2+...+AnPn)/(A1+A2+...+A2)其中An=每次拍賣賣出的algo數量Pn=每次拍賣的最終成交價當然,這個價格算的非常粗略,我們只考慮了拍賣中Algo的流動性,基金逐步釋放的份額和團隊、節點手上的algo并沒有完全考慮進去。如果把這些并進去,最后的模型會更加復雜,但目前來看,這種計算是一個不錯的參考,至于algo的價格會怎么走,將會是一件非常有趣的事情。所有參與拍賣的用戶都在玩一場游戲,這個游戲隨著時間的推移,理論上會出現一個最低價格,而每一個參與者又都會有自己的價格來判斷當前的價格是高或者低,所以在algo的拍賣中,每個人都是做市商。3你是哪種用戶
行情 | 區塊鏈中概股人人網上漲15.31%:美股開盤,三大股指漲跌互現,在美上市區塊鏈中概股跌多漲少。人人網上漲15.31%,寺庫下跌0.32%,中網載線下跌0.65%,迅雷下跌0.28%,獵豹移動下跌0.48%,蘭亭集勢平盤。[2019/4/30]
這種機制讓algo的流動性效率會大大提升,能更加有效的做市場運轉,相較于EOS或ETH,它更加像傳統的外匯市場,大部分貨幣都有自己獨立的流動性,而不是跟著BTC的波動而波動。值得注意的是,SmartTrader也會參與其中。如果拍賣提供了真實數據,他們能根據模型,推倒出一個相對有效的價格,那么其價格的偏差就構成了algo的套利空間,你可以想象市場可能對“價格”的錯誤判斷,就像usdt不是長期處于1:1水平一樣,而“smarttrader”會利用usdt階段性恐慌進行套利。你可以想象的到,這些用戶,會利用algo的經濟模型給algo定價,跟蹤每次一拍賣的結算日期和當期價格,他們會為低效率定價,并隨著時間的推移消除波動性。比如:越接近退款日期,這些模型就越有可能生效,因為投機者的套利需求會增多。同時他們會感謝拍賣者們的參與,讓這一切都可能變成了可自我實現的預言,無論實際參與拍賣者的行為如何,市場都會為algo找到合理的價格。所以,你是哪種用戶?
美股開盤 區塊鏈概念中概股僅寺庫和人人公司開漲:今日美股開盤,區塊鏈概念中概股僅寺庫和人人公司開漲。其中迅雷(XNET)開跌0.23%,獵豹移動(CMCM)開跌0.54%,中網載線(CNET)開跌1.41%,人人公司(RENN)開漲0.2%,拍拍貸(PPDF)與昨日持平,寺庫(SECO)開漲0.58%,蘭亭集勢(LITB)開跌0.44%。[2018/4/26]
美股收盤 區塊鏈概念板塊中概股人人公司獨漲:今日美股收盤,區塊鏈概念板塊中概股人人公司獨漲,寺庫收跌1.78%,蘭亭集勢收跌1.29%,拍拍貸收跌3.62%,中網載線收跌8.09%, 人人公司收漲3.17%,獵豹移動收跌9.15%,迅雷收跌4.22。[2018/2/9]
Block.one推出Voice主打公平透明重新定義社交媒體基于區塊鏈創建的社交媒體平臺將把獎勵和控制權真正還給用戶.
1900/1/1 0:00:00本文觀點來源于TomLee。由Cobo研究院原創編譯,不代表Cobo觀點針對比特幣的價格預測一直以來都層出不窮,其中,華爾街分析師TomLee的預測總是能引發熱議.
1900/1/1 0:00:00前言:一切可以去中心化的,必將去中心化。一切不可去中心化的,必將繼續中心化。而基于加密的協議信任,將是構建去中心化商業和社會的基礎。綁定加密形態的點對點網絡將成為我們生命中最具定義性的技術之一.
1900/1/1 0:00:00文|牛牛編輯|Tong來源|PANews近日,據港媒TheStandard報道,香港證券及期貨事務監察委員負責執法部門的執行董事魏建新表示.
1900/1/1 0:00:00作者|秦曉峰編輯|盧曉明出品|Odaily星球日報據自媒體”幣圈的良心“報道,Plustoken資金盤涉案人員已被瓦努阿圖遣返回國,現已移交中國鹽城.
1900/1/1 0:00:00面對數字貨幣的全新挑戰,經濟學家分兩類,一類嗤之以鼻,認為數字貨幣屬于投機泡沫不值一提;另一類則謹慎接受,開始前沿的探索性研究。隨著數字貨幣的發展壯大,越來越多的經濟學家加入第二陣營.
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