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ALGO:人人都是做市商,Algorand的拍賣該怎么玩?_Boba Network

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編者按:本文來自橙皮書,作者:NinosMansor,編譯:風答,星球日報經授權發布。在之前的文章中,我們跟Algorand的創始團隊一起聊了聊他們的非典型去中心化哲學,而對于很多用戶來說,他們更加關心的是:Algorand的荷蘭式拍賣究竟是怎么回事,我該去梭哈一把么?今天我們帶來了arrington關于Algorand的分析,arrington是一家tokenfund,由TechCrunch創始人創立,相信你看完之后,會對于Algorand的荷蘭式拍賣會有更好的理解。以下是正文,enjoy:1看跌期權&三種策略

90%成本回購是吸引很多玩家參與這次荷蘭拍賣的重要原因,它本質是一種看跌期權,你在買入algo一年后,有權將其賣回給項目方。漲跌期權是一種相對高階的金融工具,用在這里使得algo的荷蘭拍賣跟此前的ico和ieo完全區別開來,除了公開發行,這種有項目方做backup的拍賣,更是一種做市和風險對沖的手段,中期來看,這種方式會引導用戶去做價值發現,同時幫助二級市場找到有效的價格。我們舉一個例子說明:今天,Bob以2美金價格買入1000個algo,這意味著Bob90%的的風險有了backup,在90%兌付來臨之前,我們可以思考一下A在一年內可能的交易行為:1、algo市場價格一直高于Bob的認購價,那他的選擇有兩種,賣掉algo,賺錢走人或者長期持有algo2、algo價格處于波動狀態,先高于Bob的認購價,后來又跌破兩美金了,那對于來Bob來說,一個套利機會是,在高于認購價賣出algo,然后找一個algo價格低于1.8的時刻買回來,然后一年后找algo項目方做兌付3、algo長期低于Bob的認購價,類似于第二條的機會同樣存在,Bob應該設置風險線,一旦價格跌破1.8,就應該立馬在市場上賣掉,隨后在成交價90%以下的價格再把algo買回來,等待一年后的90%本金兌付,采用這樣的策略,此前10%的風險也被對沖掉了。當然,在第三種策略中,有一種情況是,Algo的價格長期處于偏低的穩定狀態,可能找到不到合理的對沖點。2人人都是做市商

行情 | 區塊鏈中概股人人網上漲10.77%:美股行情,三大股指漲跌互現,在美上市區塊鏈中概股無一下跌。人人網上漲10.77%,寺庫上漲0.53%,中網載線平盤,迅雷上漲0.21%,獵豹移動平盤,蘭亭集勢上漲4.65%。[2019/11/20]

上面我們討論了只進行一次拍賣的情況,大部分參與拍賣用戶的可能行為,但algorand的拍賣長達五年,這就意味著每次拍賣都會有一個成交價格。這就會出現很多個Bob,然后他們都可能采用上述的三種策略來處理自己手中的algo,這也意味著,每一次拍賣都會對algo的流動性產生影響,而最后algo的定價可能是基于不同價格模型的加權。這也就解釋了,為什么我們說,algo的拍賣除了公開發行,還有風險對沖和做市的作用。想象以下Alice的拍賣價格是2美金,Bob的拍賣價格是3美金,在臨近90%兌付的時候會發生什么?這里我們來看看每次拍賣加權后,可能的情況:拍賣賣結束后的加權平均價格:P=90%x(A1P1+A2P2+...+AnPn)/(A1+A2+...+A2)其中An=每次拍賣賣出的algo數量Pn=每次拍賣的最終成交價當然,這個價格算的非常粗略,我們只考慮了拍賣中Algo的流動性,基金逐步釋放的份額和團隊、節點手上的algo并沒有完全考慮進去。如果把這些并進去,最后的模型會更加復雜,但目前來看,這種計算是一個不錯的參考,至于algo的價格會怎么走,將會是一件非常有趣的事情。所有參與拍賣的用戶都在玩一場游戲,這個游戲隨著時間的推移,理論上會出現一個最低價格,而每一個參與者又都會有自己的價格來判斷當前的價格是高或者低,所以在algo的拍賣中,每個人都是做市商。3你是哪種用戶

行情 | 區塊鏈中概股人人網上漲15.31%:美股開盤,三大股指漲跌互現,在美上市區塊鏈中概股跌多漲少。人人網上漲15.31%,寺庫下跌0.32%,中網載線下跌0.65%,迅雷下跌0.28%,獵豹移動下跌0.48%,蘭亭集勢平盤。[2019/4/30]

這種機制讓algo的流動性效率會大大提升,能更加有效的做市場運轉,相較于EOS或ETH,它更加像傳統的外匯市場,大部分貨幣都有自己獨立的流動性,而不是跟著BTC的波動而波動。值得注意的是,SmartTrader也會參與其中。如果拍賣提供了真實數據,他們能根據模型,推倒出一個相對有效的價格,那么其價格的偏差就構成了algo的套利空間,你可以想象市場可能對“價格”的錯誤判斷,就像usdt不是長期處于1:1水平一樣,而“smarttrader”會利用usdt階段性恐慌進行套利。你可以想象的到,這些用戶,會利用algo的經濟模型給algo定價,跟蹤每次一拍賣的結算日期和當期價格,他們會為低效率定價,并隨著時間的推移消除波動性。比如:越接近退款日期,這些模型就越有可能生效,因為投機者的套利需求會增多。同時他們會感謝拍賣者們的參與,讓這一切都可能變成了可自我實現的預言,無論實際參與拍賣者的行為如何,市場都會為algo找到合理的價格。所以,你是哪種用戶?

美股開盤 區塊鏈概念中概股僅寺庫和人人公司開漲:今日美股開盤,區塊鏈概念中概股僅寺庫和人人公司開漲。其中迅雷(XNET)開跌0.23%,獵豹移動(CMCM)開跌0.54%,中網載線(CNET)開跌1.41%,人人公司(RENN)開漲0.2%,拍拍貸(PPDF)與昨日持平,寺庫(SECO)開漲0.58%,蘭亭集勢(LITB)開跌0.44%。[2018/4/26]

美股收盤 區塊鏈概念板塊中概股人人公司獨漲:今日美股收盤,區塊鏈概念板塊中概股人人公司獨漲,寺庫收跌1.78%,蘭亭集勢收跌1.29%,拍拍貸收跌3.62%,中網載線收跌8.09%, 人人公司收漲3.17%,獵豹移動收跌9.15%,迅雷收跌4.22。[2018/2/9]

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