EFI:從三次崩盤看DeFi的風控模型_XDEFI幣

報告完成于暴跌前夕，筆者從風險類別、風險案例、 風險模型框架三個角度系統分析了 DeFi 產品的四類風險，在建模過程中也模擬了連續兩次“崩盤”的極端情況。

孰能料到剛過兩日比特幣和以太坊便發生了這百分之一的概率事件，而連續三次“崩盤” 又何嘗無此可能。

崩盤概率密度分布與崩盤損失

建立風險框架的意義便在于應對極端情況甚至是0概率事件，不至于風暴來臨時，DeFi 系統毫無準備。經過這次沖擊，連環爆倉、預言機延遲、清算漏洞、網絡擁堵、交易平臺擁堵等系列事件極大的傷害了用戶對 DeFi 的信任 -- 一個歷經兩年多時間以及數億資金所建設的信任體系。 

AxieInfinity的月度玩家人數降至2020年11月以來的最低水平:1月24日消息，據activeplayer.io的統計，AxieInfinity的月度玩家人數在去年1月達到峰值278萬，但根據過去30天的平均數據顯示，其月度玩家已降至432,0011名，是自2020年11月以來的最低水平。

據悉，2021年10月至2022年5月期間，Axie連續八個月保持平均每月200萬玩家。5月之后，月平均玩家數降至958,044人。在接下來的四個月里，Axie的月度玩家數量保持在70萬以上，但在2022年11月，滑落到556,058。

此外，根據cryptoslam.io的數據，Axie的Ronin鏈上的銷售額在過去30天內比上個月增長了41%。Ronin在過去30天的銷售總額為1,418,842美元。（Bitcoin.com）[2023/1/24 11:27:26]

當看到 MakerDAO 穩定幣系統因清算漏洞，導致用戶以 0 成本獲得 550 萬美金的 ETH 從而加重市場拋壓時，便想起了 BTS 穩定幣崩盤時的壯烈，依然記憶猶新。

Bitwise CEO：預計加密新牛市周期將于2023年開始:金色財經報道，加密資產管理公司Bitwise Asset Management聯合創始人兼首席執行官Hunter Horsley在接受彭博TV采訪時表示：“我們正處于互聯網核心架構重大變革的風口浪尖，但加密行業2022年的主題絕對是熊市，因為目前市場已經下跌了約60%，而且每天都在變化。歷史數據顯示，加密投資存在四年周期，比如2014年市場下跌了近60%，2018年市場下跌 70% 以上，而現在2022年市場下跌了60%，如果市場繼續其歷史趨勢，預計明年將開始一個新的周期。” （stl.news）[2022/10/16 17:27:57]

前SEC主席Jay Clayton加入Electric Capital擔任顧問:8月24日消息，加密風投Electric Capital周三表示，已任命前SEC主席Jay Clayton、前美聯儲理事會成員Kevin Walsh和Meta Platforms副總裁兼研究負責人Pratiti Raychoudhury為顧問。（彭博社）[2022/8/25 12:46:29]

BTS 穩定幣崩盤

幸運的是，崩盤引發的系統性風險終究沒造成毀滅性的影響， 可 DeFi 這個本小利薄風險大的生意還有未來嗎？筆者依舊相信 DeFi 的可能性，正如在報告前言中所說：

DeFi 如何在透明記賬的基礎上建立去中心化的信任體系，這個建設是一個長期的巨大的挑戰，與風險共生。我們可以簡單的說，只要解決DeFi的信任風險，就能建立一個與傳統金融截然相反的繁榮交易市場。

禍兮福之所倚，這次試煉使我們重新審視 BTS 的歷史教訓，重新思考預言機的機制、中心化和去中心化的平衡、區塊鏈內在的技術瓶頸和突破（ ETH、EOS平臺均受限于容量問題），以及建立和迭代更嚴格的風險框架。

本文分享報告中部分內容：前言、總結、崩盤概率密度分布和崩盤損失、比特幣 DeFi 風控優勢量化比較。

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