比特幣:肖磊：比特幣的誕生、監管和歸宿_區塊鏈

編者按：本文來自肖磊看市，作者：肖磊，Odaily星球日報經授權轉載。

從2009年1月4日第一個比特幣誕生至今，已經有十年時間了。比特幣誕生之初，實際上就被中國市場所關注，由于中國互聯網領域跟國際市場同步性強，接軌的程度非常高，基于密碼學的比特幣，受到中國諸多極客關注就是很自然的事情，但比特幣開始擁有一定的價格，成為極客持有和炒作的對象，實際上是從2010年才開始的。比特幣最知名的一次價格呈現，是在2010年5月22日，有位感到饑餓的程序員LaszloHanyecz在美國用10000個比特幣買了總價值25美元的2個“棒約翰”披薩，以證明特幣是一種有價格，且可以兌換成實物的價值資產。按照目前一個比特幣7000美元算，這一萬個比特幣相當于7000萬美元，而距離LaszloHanyecz這次購買計劃，也不過10年的時間，也就是說，如果你在十年前投資了25美元的比特幣，現在的市值將超過7000萬美元，峰值時高達2億美元。對于這樣個瘋狂的東西，中國市場的態度需要用歷史性的眼光來看待。要說到中國對比特幣市場的監管，還要從2013年說起。2013年初，比特幣價格超過了10美元/枚，到了年末，其價格已經飆升到了1000美元上方，足足漲了100倍，這一年中國出現了多家比特幣交易所，社會影響擴大。政府開始擔憂，這種虛擬貨幣的炒作，是否會影響到中國的金融系統，以及人民幣的法定貨幣地位。到了2013年12月5日，央行等五部委出臺了防范比特幣風險的通知文件，這個文件里，要求所有金融機構，包括銀行、第三方支付、保險、信托等等，不能為比特幣交易提供任何金融服務，也不能以比特幣為標的，創造任何金融形態的產品。同時，承認比特幣為一種虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用，但比特幣交易作為一種互聯網上的商品買賣行為，普通民眾在自擔風險的前提下擁有參與的自由。到了2017年，區塊鏈技術在全球的討論開始擴大，全球市場對比特幣等虛擬貨幣的追捧有增無減，諸多類似于比特幣一樣，發行虛擬貨幣的項目開始出現，同時中國市場諸多“網貸”項目“暴雷”，這使得中國市場對發行虛擬幣的行為變得十分警惕。到了9月4日，央行等七部委發布監管文件，一方面要求停止任何形式的“發幣”行為，另一方面要求國內所有的虛擬貨幣交易所停止運營，除了少數交易所延期關閉之外，幾乎所有為虛擬貨幣提供交易的場所很快就停止了運營。就在中國全面禁止虛擬貨幣網上集中交易一個月后，芝加哥期權交易所和芝加哥商品交易所陸續宣布將在2017年末推出比特幣期貨。美國上線比特幣期貨的消息一度刺激比特幣價格從5000美元飆升到了20000美元，而比特幣期貨正式推出之后，其價格開始一路下跌，最低跌到了2018年末的接近3000美元。到了今年的10月份，局集體學習了區塊鏈相關的技術，并且指出了中國要在這一領域成為世界性的領跑者。由于比特幣等數字貨幣，基本都是基于區塊鏈概念，諸多區塊鏈項目和虛擬幣項目開始借機招攬客戶。從政府層面來說，最擔心的就是將區塊鏈技術的發展，變成新一輪炒作虛擬幣的盛宴，于是政府開始從輿論、監管等多個方面矯正市場預期。而后，一度沖上10000美元的比特幣價格，迅速回落到了不足7000美元，跌去了超過30%。看到這里，很多人可能會有點茫然，中國到底需要一個什么樣的區塊鏈，比特幣在中國到底算個什么東西，新一輪監管能否遏制民眾對虛擬幣的炒作等等問題，擺在了市場面前。關于中國監管的問題，我個人覺得至少在比特幣這個單一品種上，是存在很大的挑戰的。非常現實的一個情況是，中國沒有相關的替代品可以選擇，比如中國也曾嚴厲打擊非法期貨，之所以能起到很好的效果，主要是中國本身擁有比較健全的期貨品種，市場有足夠的替代性選擇。再比如中國也能夠將“網貸”行業的風險逐步出清，那是因為民眾還有更多的銀行理財及各種形式的定期存款可以選擇。但是，關于比特幣，中國市場幾乎沒有替代選擇，而縱觀國際市場，日本和美國市場都有合法的替代交易品種，美國有比特幣期貨，日本有嚴格監管下的比特幣交易平臺。如果中國市場只注重“堵”，而不關心“疏”的問題，恐怕效果不會太明顯，因為比特幣的國際屬性已經非常強烈，全球85%以上的國家都已經出現了比特幣的持有者，報價系統和交易產品在國際市場日趨成熟，如果中國從官方層面，無法提供一個關于類似CME或Bakkt一樣的比特幣合法交易標的，那么國內有這種需求的投資者，將會轉入地下，使得更加難以監測，政策面只能抑制需求范圍的擴大，而無法有效禁止這種需求。另外，比特幣目前的日均交易額超過500億人民幣，中國交易者至少貢獻了其中30%，也就是說中國投資者每天花在比特幣上的交易額，至少是150億人民幣，由于比特幣的交易是全年無休，那么一年下來，至少就是55000億人民幣的交易額，就算按照千分之一來收取手續費，一年的手續費收入也將達到55億人民幣。關于手續費收入問題，我這已經是非常保守的估計了。按照針對中國用戶的三大交易所已經公布的數據，火幣、幣安、OKex去年的手續費收入分別為5億美元、5至10億美元、8至16億美元，按各自最低的對外公開數據來算，僅這三家針對中國用戶的交易所，去年的手續費收入就已經達到18億美元，約合人民幣超過125億元。這些交易所給國內是不會繳納任何稅收的。這還是在去年比特幣大熊市里面創造出來的，也是在中國完全把這些交易所趕出中國市場之后所創造出來的。對比來看，2018年由數千只股票支撐的中國證券行業的凈利潤不過514億元，國家的證券交易印花稅收入也不過977億元。看到這里，很多人會覺得我是在為比特幣的炒作和生存空間說好話，對于中國來說，比特幣有什么用呢？禁止比特幣交易最多是損失一點稅收，但隔離了更多的金融風險，這難道不好嗎？這就要談到一個問題，區塊鏈技術到底對未來有什么意義的問題，為什么比特幣這種基于區塊鏈的應用，能夠炒作了十年，還依然具有如此之強的生命力呢？如果不深入的研究這些問題，恐怕自負的我們，就無法知道未來世界的樣子。我這里跟大家講點“炒作”的歷史。人類社會的發展，需要很多機制，但其中最重要的一種機制，叫做激勵機制。從人類浩瀚的歷史當中，我們不難看出，那些非常成功的國家，同時一定是創造了更加先進的激勵機制的國家。比如改變人類命運的“股份制公司”這一社會激勵機制，曾經締造了第一個海洋帝國。被認為是人類第一個真正意義上的股份制公司的荷蘭東印度公司，在1637年達到頂峰的時候，市值一度達到相當于現在的7.2萬億美元，比目前世界上最大市值的公司蘋果要大接近七倍。而“股份制”公司一旦在地球上創造出來，對“股票”的炒作就開始根植于人類基因。1711年，英國南海股份有限公司成立，到了1719年，南海公司的股價從年初的128英鎊漲到了七月份的超過1000英鎊，炒作者包括半數以上的議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。當然，南海股價最終破裂，從超過1000英鎊跌到了100英鎊附近。這就是著名的“南海泡沫”。由于艾薩克牛頓也參與了南海公司股價的炒作，最后虧得比較慘，所以留下了一句名言，“我能算準天體的運行，卻無法預測人類的瘋狂”。南海泡沫雖然破裂，但股份制公司在英國的崛起，給英國的殖民擴張和工業革命帶來了巨大的力量。而后法國也開始迅速學習，在1716年采取了跟英國類似的方式，給予“密西西比”公司出售股票的權利，到1719年年中，密西西比公司的股價連續上升了13個月，股票價格從500里弗爾漲到一萬多里弗爾，漲幅超過了20倍。但密西西比公司的股價，最終在1721年破裂，最后跌回到了500里弗爾。史稱密西西比泡沫。到了19世紀，美國開始崛起，橡膠公司股價泡沫、鐵路公司股價泡沫等層出不窮。再到了20世紀，美國在60年代爆發了制造業股價泡沫，包括IBM和德州儀器等，一年內可以把市盈率炒到80倍以上，但一年后又跌回到二三十倍；到了20世紀90年代，美國又爆發了高科技股價泡沫。所以我們不難看出，一個國家的崛起，伴隨著的，一定是一種新的激勵機制的誕生，或者說對某種激勵機制的高度運用和難以避免的炒作。荷蘭的崛起，伴隨的是荷蘭東印度公司股票的繁榮，以及世界第一個股票交易所在阿姆斯特丹的誕生；英國法國的殖民擴張和工業革命，伴隨的是南海股價泡沫和密西西比等股份公司的股價泡沫，以及而后的股份制公司發展。美國成為世界霸主至今，伴隨的依然是一次又一次的股價泡沫。關于中國股價泡沫的例子我就不舉了，也是比較多的。那么另一個問題來了，除了“股份制”公司，難道人類經濟的發展，就沒有其他的激勵機制了嗎？區塊鏈或許能給出一個不一樣的答案。股份制公司之所以有著強大的激勵機制，是因為在過去三百多年的時間里，人類主要解決的是生產問題，這就需要一種強大的刺激生產的制度，股份制公司使得資本和職業者相結合，同時又有國家法律作為保證，使得占有股份的人，能夠不斷的獲得利益，股份這種形式成為市場不可挑戰的共識，調動了整個市場在投入資源方面的所有潛能。反過來說，假設你擁有的股份，隨時都可能會被暴力剝奪，誰還會愿意投入呢，誰還會拼命的去冒險創新呢？所以股份制所刺激出來的創造力，使得人類停滯了幾千年的經濟總量，開始直線拉升，很多人認為這是工業革命的功勞，但工業革命本身并沒有脫離股份公司這個實施主體。但人類經濟發展至今，其需求已經在發生變化，人類對物質的需求雖然依然非常旺盛，但對分配制度，以及新的，打破國家界限的某種激勵機制，存在更大的需求。股份制公司依然可以扮演重要的角色，但股份制公司背后是國家，是一個特定的，甚至是排他的法律體系，如果失去某個特定的法律體系的保證，股票將失去財富屬性，激勵機制也將是無效的。區塊鏈將股份制的邏輯，更進一步的推升，區塊鏈可以讓權益的標的物，超越特定國家的限制，也就是說不需要任何國家法律的保護，就可以實現轉移和買賣，并建立無爭議的共識體系。比如像比特幣這樣的區塊鏈權益標的物，已經擁有了全球性共識，同時產生了不可思議的激勵效果，價格“泡沫”正類似于股份制誕生后的各類股價泡沫一樣，預示著一個新的激勵機制到來。可以這么說，我們現在所理解的區塊鏈，僅僅是一項技術，所以在考慮其發展和用途層面，還是非常狹窄的。這就如同東印度公司、南海公司、密西西比公司一樣，當時的用途，僅僅是為了政府和國王解決債務問題和分配殖民搶劫來的財富，并沒有想到股份制后來在人類發展史當中所發揮的作用。對于比特幣的交易，我可以做個預測，未來某一天，中國市場一定會重新考慮建立合法交易市場的問題，因為比特幣是區塊鏈這種歷史性激勵機制，所溢出來的第一個，也是很重要的一個資源，并非是渾水猛獸，恰恰是對新機制和新技術的一種激勵。上個世紀九十年代中國開始發行股票的時候，很多人是極力反對的，但發展至今，我們都開始交易指數了，現在很多人會用長篇大論來告訴你，交易指數的好處是什么。除了指數，我們還在交易外匯，把一種貨幣換成另一種貨幣，就這樣換來換去，有什么意義呢？另外，我們還在交易一種東西，叫“期權”，這是一種買賣的權利，我們在交易一種在未來某個時間，以某種價格買入或賣出某個標的的權利，這又有什么意義呢？當我們無法從新的機制和技術里尋找到新的意義的時候，就會把新的機制和技術，用來鞏固原有的利益格局，使其失去改造生產力和升級生產關系的能力。美國已經在兩個世紀里面，“擁有”了最偉大的泡沫，使其誕生出來了至今沒有國家可以超越的軍事、能源等系統，以及IBM、谷歌、微軟等公司，我更希望在新的世紀里，有一些偉大的“泡沫”能誕生于中國。

聲音 | 肖磊：德法對Libra高調表態，是對Facebook的一個態度:財經專欄作家肖磊發文稱，最近兩天，德法兩國財政部長高調發言，一致認為應阻止Facebook推出Libra，直接建議在歐洲禁止，以免挑戰歐元地位，但同時法國財政部長認為歐盟應該擁有公共數字貨幣，也就是自己的數字貨幣。其實關于libra，目前在美國都還沒有通過，德法為何這會如此高調表明態度，其實意思不言而喻，這是對Facebook的一個態度。[2019/9/15]

聲音 | 肖磊：數字貨幣應用場景比較狹窄 其更多承擔的是金融交易功能:據財經網消息，近日，金融分析師肖磊接受采訪時表示，實際用途來說，數字貨幣應用場景比較狹窄，其更多承擔的是金融交易功能，以及資金流動的一種替代品，這種背景下，其實可以創造出來的商業模式并不是很多，而借貸模式則是相對容易確定需求并存在一定發展的商業模式，尤其是對于手上資源比較多，本身持有的幣特別大的機構或個人來說，參與借貸等業務，實際上是更為高效的一種投資方式，因為如果不這么做，自己持有的數字貨幣幾乎是沒有任何存量收入的，如果幣價不漲，損失會更大。[2019/7/22]

聲音 | 肖磊：大部分投資者承受的則是巨大的中心化信用風險:近期，財經專欄作家肖磊發文對“Bitfinex被指控挪用Tether資金彌補8.5億美元損失”一事分析稱：“大部分投資者雖然參與的是去中心化資產的交易，但所承受的則是一個巨大的中心化信用風險。在Bitfinex的回應中，我們可以證實，Bitfinex和Tether公司的實際控制人應該是一致的，兩家的資金往來并不受任何第三方約束。另外，Bitfinex并沒有否認自己隨意動用Bitfinex客戶和企業資金，這說明用戶放在Bitfinex的資金，Bitfinex是可以隨意動用，而不需要公布，也不需要做解釋的。這就意味著，很多數字資產的投資者，只要你拿著USDT，或者把幣放在交易所，你就存在一瞬間全部消失的可能，在此之前，你幾乎什么都做不了，只能選擇相信平臺控制人的能力和道德水平。” 肖磊稱對紐約總檢察長辦公室的做法非常贊同，這是美國開始探索和持續介入加密資產交易領域的具體行動。包括SEC也正在招募加密資產領域的律師和行業分析師，年薪在14至23萬美元之間，似乎正在做各種準備。監管的邏輯，不是消滅這個市場，而恰恰是給未來美國更好的利用和發展這個市場做準備。[2019/4/29]

聲音 | 肖磊：全球股市大跌 包括比特幣在內的各類資產都會遭到拋售:今日數字貨幣大跌，財經評論員肖磊對此表示：“在大的金融危機面前，比特幣不具備避險功能，一樣會遭到拋售。全球股市的大跌，意味著恐慌情緒加重，各類資產都會遭到拋售，也包括比特幣。”[2018/10/11]

肖磊：熊市的持續已激起部分投資者抄底的欲望: 昨日，加密貨幣研究人士肖磊接受采訪時表示，加密貨幣價格上一輪的下跌距今已有超過4個月的調整期，熊市的持續已激起了部分投資者抄底的欲望。此外，區塊鏈相關應用在最近數月也不斷涌現，傳統企業、金融機構、互聯網企業紛紛進入該領域，而這一概念熱潮首先帶動的就會是加密貨幣市場。[2018/4/26]

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