即使「減半行情」這個概念對你有意義,但有一件事情會對之形成干擾。如果我們幾乎可以準確地知道減半何時會發生,那么為之做出準備并不困難。投機者并不愚蠢,這將是一個他們不愿錯過的機會。在過去,我們可能傾向于認為他們沒有注意到比特幣。但如今已是2020年,比特幣已經是無人不知的資產。
作者:Dominik Stroukal
譯者:王澤龍、江小魚
出品:碳鏈價值(ID:cc-value)
從許多方面來講,2020年對于比特幣來說都是特殊的一年,其中最重要的就是它將在2020年5與人12日減半。
如今,在跌至8400美元后,比特幣再度漲到了9100美元。很長時間以來,自今年年初以來,比特幣的價格就在8000美元至1萬美元之間反復震蕩。這樣的行情無疑已經使某些人感到焦灼。
Velodrome社區提議Stargate將150萬美元POL轉移到Velodrome上:金色財經報道,Optimism上AMM協議Velodrome在Commonwealth上發起Make Velodrome the STG Hubon Optimism提案,增加Stargate在Optimism上的流動性。該提案提議基于LayerZero的跨鏈流動性協議Stargate將150萬美元POL(協議擁有的流動性)從UniswapLP池轉移到Velodrome并賄賂STG-USDC池,Velodrome將按照Tourde OP激勵計劃匹配Stargate 40%的賄賂(bribes),由此可以對STG-USDC的流動性激勵Chans4倍以上影響。
同時,LP仍將被使用,并切Stargate可以選擇將額外的POL遷移到Optimism上。Stargate將把質押收益中的VELO獎勵鎖定為veVELO,以減少對STG釋放需求,同時在Optimism上保持流動性。鎖定的veVELO將自動使Stargate獲得鎖定獎勵,通常價值為鎖定的VELO的30-40%,以OP支付。
Stargate將開始試運行價值50萬美元的STG,以每周10萬美元的速度賄賂STG-USDC池。Velodrome將匹配Stargate每周40%的賄賂。若北京時間3月2日通過一次投票,Stargate的LP將獲得更高的APR,并逐漸減少STG釋放。[2023/2/27 12:31:21]
減半后比特幣價格將怎么走呢?有人預測至少會到2萬美金,有人預測可以沖擊至10萬美金,這樣樂觀的預測,被市場總結為「減半行情」。
FTX CEO:網絡安全公司Sygnia就黑客攻擊事件向FTX提供咨詢:金色財經報道,FTX新任首席執行官John J. Ray III周一在特拉華州破產法庭上表示,在 FTX 去年 11 月遭受大規模黑客攻擊后,網絡安全公司Sygnia正在該公司提供建議,Ray表示:“這個案例是關于網絡安全的失敗,他們的服務至關重要,正如我們在 [11 月] 日早上醒來時所看到的那樣,黑客攻擊正在發生,這家公司不僅有助于阻止這種情況,而且還重建了一個高度安全的環境,因為加密資產的性質和它們的脆弱性”。[2023/2/7 11:50:42]
然而,真的有所謂「減半行情」嗎?
分析框架
減半對比特幣價格究竟會會有哪些影響,關于這一點市面上已經有諸多理論了,其中絕大多數理論都有一定的經濟學依據。盡管它們通常不明說,但那些理論最終指向的是比特幣供需關系的變化。
經濟學家們喜歡供需變化這種簡潔的模型。如果比特幣面臨著供應量的減小或者需求量的增加,那么我們就會預期它的價格將相應上升。讓我們依照此理論,一起在經濟學意義上深究減半效應,以及比特幣價格為什么應該(或者不應該)達到歷史新高。
美SEC向Dragonchain提起訴訟:金色財經報道,根據美國西區地方法院提交的一份文件,美國證券交易委員會(SEC)已對區塊鏈初創公司Dragonchain提起訴訟,稱其未能在五年內對超過1600萬美元的初始代幣發行(ICO)進行注冊。投訴稱,首席執行官John Roets和三個Dragonchain相關公司違反了《證券法》,在2017年的ICO中通過出售Dragon(DRGN)代幣籌集了數百萬美元。據SEC稱,該公司隨后將資金投入其營銷和開發活動。
總部位于西雅圖的Dragonchain是一家由Disney于2017年創立的企業區塊鏈初創公司,2018年,在對SEC的監管打擊感到擔憂之后,該公司迫使其附屬項目之一lagon歸還ICO投資者的資金。[2022/8/17 12:29:33]
供給端:比特幣年度供應量減半
根據比特幣的減半規則,在2020年5月減半完成后,單個比特幣區塊的獎勵將從12.5枚BTC減少至6.25枚BTC。每天新產生的比特幣數量將從目前的1800枚減少至900枚,通脹率將下降至1.8%以下。與此同時,美國2019年貨幣供應量增長率為5.15%,而在2020年預計會增加更多。事實上,在過去50多年中,美元的通脹率僅在1993年與1994年低于2%。
觀點:就算是美國經濟減速或衰退,美聯儲都不大可能停止緊縮:6月15日消息,隨著公布的數據顯示美國5月通脹超預期,市場對于美聯儲緊縮加碼的擔憂再度升溫。此前市場一度出現了“通脹見頂論”,但是在美國5月CPI同比和環比均超預期的情況下該預測被徹底推翻。美國高通脹持續時間會很長,且回落緩慢,美聯儲加息和縮表等緊縮政策作用于需求端,對供應沖擊帶來的通脹壓力緩解作用很小。參照20世紀70年代滯漲期的經驗,美聯儲可能不得不付出經濟減速或衰退的代價來遏制通脹。就算是美國經濟減速或衰退,美聯儲都不大可能停止緊縮。(金十)[2022/6/16 4:30:13]
此外,一些人認為許多比特幣早已丟失,因此實際通脹率更高。假設所有丟失與未花費的比特幣在其供應總量中占比1/5,那么比特幣實際的通脹率大約在2.25%。兩相對比,美元的通脹率依然居高——其通脹率僅在1992-1995年間低于2.25%.
換言之,比特幣的通脹率極低,未來可能會更低。
那么它的經濟意義是什么呢?更少的比特幣出塊獎勵意味著供應增量的減少。礦工目前花費部分新產出的比特幣,或者將其在交易所售出,以支付其電費與其他花銷。比特幣購買者將爭奪更少的比特幣,在這樣的需求下,比特幣價格將被推高。
長沙公共資源交易中心編制完成《5G+區塊鏈遠程異地評標工作手冊》:6月11日消息,近日,長沙公共資源交易中心編制完成《5G+區塊鏈遠程異地評標工作手冊》,全面總結5G+區塊鏈遠程異地評標創新實踐經驗,系統梳理政策依據,規范操作流程,統一設備設施配置,為區域合作各方、業務工作人員等提供規范標準和業務指導。(長沙晚報)[2022/6/11 4:18:42]
上述模式是對過往兩次減半效應的描述,這也是為什么人們迫不及待下一次減半的發生。當然了,減半效應的影響到底如何不會這么簡單。基本的經濟學可以在此處適用。
01
Stock-to-Flow模型有意義嗎?
在第三次減半的一年多以前,所有的比特幣擁躉都為PlanB(一位著名的比特幣行情分析師)的一篇文章所振奮,后者預期第三次減半將驅動比特幣價格扶搖直上至90000美元。
從數學上來說,該模型看起來頗有說服力,背后的想法也深入人心。更少的新貨幣流入市場,商品就更稀缺。而商品越獨一無二,相應的價格也越高。比特幣減半,會使得它在Stock-to-Flow模型下恒定的稀缺性顯著增加。
Stock-to-Flow(下文簡稱S2F)模型是反映稀缺性的指標,該指標越高,則物品越稀缺。以黃金為例:它的Stock-to-Flow值為62,意味著需要黃金的新增產量需要62年才能達到其目前的總量。這一模型由PlanB提出,其靈感來自于Nick Szabo的“不可偽造的稀缺性概念”以及Saifedean Ammous的S2F分析。
然而,這樣的價格預測可能成為現實嗎?planB的文章固然有一定的價值,但我們仍然需要討論這個問題。
本文認為,這個答案是否定的。
直接來說:使用S2F模型來預測比特幣價格毫無意義。首先,價格是供需變化的結果。關注供給端固然十分有用,但沒有需求端,我們便無法知曉價格。如果比特幣的需求下降,即使在同樣的S2F模型下,其價格也會下降。畢竟,就只拿BCH來說,你馬上就能看到S2F模型無效。或者就拿你自己購買的加密貨幣來說,即使它的S2F是比特幣的十倍。因為沒有需求,它一文不值。
第二,如果因為富有魔力的S2F,比特幣價格必將突破天際并在每次減半之際都有10倍漲幅,那么為什么比特幣價格現在沒有達到那個水平呢?投機者們有如此地不理智,以至于無法根據預期作出準確的決策嗎?
第三,根據S2F模型,比特幣的總市值在數十年后會高于全球所有國家GDP的總和。并且,該模型認為,只要比特幣總量不變,新增比特幣數量少于丟失的比特幣數量,比特幣價格就會無限增長。
稀缺性是價值的必要但非充分條件。S2F模型正確地重視了稀缺性這個條件,但卻忽略了方程中第二個必要變量。因此,以它來預測價格是無用的,只能令比特幣擁躉們聊以自慰。
02
預期的自我實現
歷史沒有必然。人們傾向于使用歷史表現來預測比特幣的未來價格,并認為它會是一個往復的循環。沒有一種理論證明了這其中有什么必然邏輯,但有趣的是人們卻十分相信它。因此,歷史循環論有時是一個自我實現的預言(self-fulling hypothesis)。
簡言之,與減半相關的預期引人注目,這助力了這種預期的實現。
事實上,本文就是對這種自我實現的預言的證明。如果這種預期鼓勵到那些對比特幣猶豫的人買進比特幣,減半效應下的比特幣需求將增加,最終比特幣價格將上升。
03
需求:泡沫吹起后可能會破滅
并不是所有人為比特幣的技術與經濟特性吸引。許多人只不過是尋求通過比特幣快速致富。
這并沒有什么錯,并且這種情況在所有市場都有可能發生。他們用自己的錢,自行承擔投機風險以正確估計比特幣未來的價格,并給市場提供重要的信息功能。由于他們的存在,當前比特幣的價格體現了那些躬身入局的人對其未來的預期。
然而,市場價格在持續變動,價格上揚吸引了愈發多的人進入市場。如同其他資產市場一樣,不理性的短期預期吹起市場泡沫,但后者終會破滅。
從歷史上來說,在兩次減半后相對短的時間內,價格泡沫膨脹。2012年的首次減半,比特幣價格在僅一年內的時間增長了100倍。2016年第二次減半后,比特幣價格在隨后的一年半里增加了30倍。在上述情況中,比特幣價格都突破了富有象征意義的關口,第一次是在1,000美元,然后是10,000美元。然而,同樣在上述情況中,比特幣的價格都隨后從峰頂滑落,跌去了85%以上。減半引入注目只不過是因為我們更傾向于關注泡沫。
但未來是否依然會如此?很不幸的是,并不會。盡管這樣的未來比較誘人,但僅憑兩次歷史減半情況就預測未來是很不負責任的。
04
預期為何不直接反映在當下的價格中?
經濟學家將其這一狀況稱為有效市場假設(efficient-market hypothesis)。任何已知的信息應該已經被折入定價之中。但市場在現實運行中會這樣表現嗎?會的,市場對這一理論的體現甚至超出我們的預期。
比特幣價格自上次谷底(2018年末的3,200美元)以來的增長,很大一部分是因為市場對臨近的減半與日俱增的關注。因此,如果你期盼減半后比特幣價格即刻迅猛攀升,筆者建議你調低預期,因為市場中的其他人也會這樣想。也請你嘗試讓自己洞悉供需關系之下減半的真正的效應,進而指導你的投資決策,將自己與那些看到價格增長就入場的人區分開來。
當然,市場并不完全有效,也沒有人這樣認為。尤其對于風險資產來說更是這樣,事實上,加密貨幣一方面是一種奇妙的資產,另一方面,這個市場充斥著政府監管層面的不確定性、激烈的競爭、持續的欺詐,以及許多其他的風險因素。任何時間,我們不僅要評估風險,還要重新評估機會以及價格。
比特幣的長期成功之道
比特幣的長期成功之道不在于等待一次又一次的減半,而在于削減現存風險,找尋新的機會。
我們對比特幣充滿樂觀,因為它現在具備諸多前兩次減半并不存在的功能。盡管看起來幾乎不可能,但讓我們來想想看,上次減半之前,比特幣尚未實施隔離見證(SegWit)。安全的存幣方式如硬件錢包Trezor甚至在第一次減半之前尚未面世。
減半后將發生什么的預期由供需共同支撐。有限的供應是價格增長的必要但不充分條件。下一次比特幣減半是自然需求的刺激因素,它或將推高泡沫,除非公眾意識到上一次減半之后市場的情況已經有所變化。而一切的變化都是為了更好的加密世界。
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目前來看,BTC 4小時已站上布林帶中軌,并進行了回踩確認,而前兩次價格接近布林帶中軌,均遭遇空頭阻力拋壓,形成跳水行情,一次是價格從8000美元上方一路下砸至最低3800美元.
1900/1/1 0:00:00金色周刊是金色財經推出的一檔每周區塊鏈行業總結欄目,內容涵蓋一周重點新聞、行情與合約數據、礦業信息、項目動態、技術進展等行業動態.
1900/1/1 0:00:002020年3月12日是一個被載入史冊的日子,原是平平無奇的植樹節,一棵棵大樹卻被連根拔起,全球股市暴跌,九國熔斷,美股暴跌56萬億人民幣,蒸發了一個A股的市值,連投資大鱷巴菲特都說,太嚇人了.
1900/1/1 0:00:00前幾日,行情大變,比特幣接連跌破 9600 美元、9000 美元、8765 美元等多個重要支撐位,一度低至 8531 USDT 一線,創過去一個月內新低.
1900/1/1 0:00:00過去24小時內熱力圖覆蓋到的主流幣種繼續全線收陰,雖然隔夜多數幣種走出了一波強度可觀的反彈表現,但是行情并沒有能夠完成對于昨日白盤跌幅的有效收復.
1900/1/1 0:00:00隨著新冠疫情在全球范圍的大爆發,與加密貨幣相關的公司和組織也在改變其業務方式。根據CNBC今日報道稱,已推出比特幣期貨交易的芝加哥商品交易所(CME)宣布將從3月13日起暫停交易大廳的交易.
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