SWAP:為什么DeFi需要利率掉期_RAT

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：AndreyBelyakov，翻譯：閔敏，Odaily星球日報經授權轉載。

本文解釋了利率掉期的重要性，尤其是對于目前的DeFi領域。我們將闡述以下兩點：第一，利率掉期是對未來的浮動利率的“平均”預期，可通過掉期利率來判斷市場情況；第二，中心化掉期市場的規模和重要性。我們還舉例說明了如何使用掉期利率來套利。本文最精彩的部分是流動性。利率掉期的供需都來自市場參與者。最后，本文介紹了基于Opium協議的SwapRate以及SwapRateAPI/SDK。通過SwapRate，你可以更輕松地通過掉期交易來對沖或投資。掉期利率是市場對浮動利率的預期

先簡單介紹一下，什么是“掉期利率”？這是市場提供的一種固定利率，用來交換尚未到期的可變利率。不同的合約鎖定期對應不同的掉期利率。因此，市場上可能有1月期、4月期和254天掉期利率。在SwapRate，我們為接下來的12個月提供了12個利率。

Curve分析工具Curve Research已開放源代碼:7月18日消息，Curve 分析工具Curve Research已開放源代碼，可以根據歷史交易量和多種參數組合模擬Stableswap的表現，此外用戶還可以自定義指標、數據來源和套利策略。[2023/7/18 11:01:30]

-https:swaprate.finance-掉期利率會根據市場預期、流動性等因素忽上忽下。因此，我們的訂單簿是運行在元交易上的，每秒可提供數百個報價。我們先來談一談掉期利率是如何反映市場預期的。掉期率是如何反映市場預期的

上圖的曲線顯示了市場目前提供的用于交換可變利率的12個掉期利率。假設我用可變利率來交換的話，市場會給我提供3%的年化掉期利率。到了10月1日，我們就會知道浮動利率是多少，然后進行結算。JoeLubin在推特上宣布要在9月開始將大量Dai投入DeFi。這一消息會造成什么影響呢？從9月開始的掉期利率將大幅降低。做市商和用戶會撤銷SwapRate上的訂單，重新放上新的吸引力較低的訂單。的確，在知道存款利率會在9月下降之后，假如我是買入可變利率的一方，我愿意提供的固定利率肯定會變得更低，從現在開始我就會有所反應，只不過9月之后的掉期利率會變得特別低。因此，掉期利率反映了特定時間段內市場對于實際年化掉期利率的平均預期。如果我不認同這些預期的話，我可以利用這點來賺錢。實際上，如果我的預期是對的話，就可以賺到10倍收益。DeFivsCeFi

GFMA：呼吁監管機構支持分布式賬本技術來幫助抵押品管理、資產代幣化和主權債券市場:金色財經報道，在TradFi發布的一份報告中，全球金融市場協會（GFMA）呼吁監管機構支持分布式賬本技術來幫助抵押品管理、資產代幣化和主權債券市場。

GFMA首席執行官Adam Farkas表示，分布式賬本技術有希望推動增長和創新，在已經存在監管監督和彈性措施的地方，這種潛力不應該被忽視或禁止，他呼吁建立一個協調的國際框架，讓基于分布式賬本技術的市場連接起來。[2023/5/17 15:07:21]

中心化市場

本文不會討論利率掉期對傳統金融系統的重要性，我們只提供圖表。結論由你自己得出。

-市場規模-利率掉期是世界上最大的市場。DeFi的市場預期

香港證監會梁鳳儀：香港將于5月發布加密貨幣交易平臺許可指南:金色財經報道，香港證券期貨事務監察委員會(SFC)將在下個月發布有關加密貨幣交易所牌照制度的指導方針。證監會首席執行官JuliaLeung在一次活動中宣布了該計劃，并指出該市將于5月公布其新的加密貨幣框架。[2023/4/27 14:29:52]

掉期利率會反映市場預期并相應進行調整，還能很好地反映市場對特定利率的看法。對沖DeFi的利率

掉期最明顯的用例是鎖定存款利率和貸款利率。的確，當我不想承擔風險，想要獲得有保障的存款利率時，正好有人想要獲得鎖定貸款利率，我們之間就可以考慮存款利率和貸款利率之前的差異，然后達成掉期協議。在下文的“流動性”一節中，我們會詳細解釋這個例子。套利

為什么掉期可以用來套利？因為通過掉期，你可以輕而易舉地對沖到期日不同的固定收益工具之間的現金流。假設你看到收益率為10%的1年期債券。你可以馬上投資100美元，1年以后獲得110美元。假設這是1年期的掉期利率是6%。你可以進行套利：借入100美元，利用掉期將貸款利率固定在6%，然后買入這個債券。1年之后債券到期，你會獲得110美元，將106美元還給貸方之后，你就賺了4美元！用這個方法套利的人越來越多，債券價格就會上漲，收益率就會下降。為什么供需端都需要流動性

Mark Cuban：仍然看好加密貨幣，現在與流媒體早期階段類似:金色財經報道，億萬富翁Mark Cuban近日在接受采訪時表示，盡管熊市持續，仍然看好加密貨幣。Cuban將加密行業與1990年代早期的流媒體進行了比較，這種技術現在很普遍，但當時很難使用，而且被主流消費者忽視。Cuban指出，主流消費者花了大約20年時間才將流媒體視為正常。他說：“對于加密貨幣，它非常類似于此。我們正處于早期的‘麻煩’階段。現在，最早期的加密貨幣，已經有12年左右。但就智能合約的應用而言，大部分是在2017年才開始的。因此，我們只有五年的時間。所以我仍然非常看好加密貨幣。”（The Daily Hodl）[2022/10/5 18:39:51]

流動性是關鍵。接下來，我們將解釋為什么供需端都需要流動性。存款和貸款是互為對沖的

正如我們在上文解釋的那樣，借貸雙方都不喜歡風險和不確定性。

挪威政府利用Arbitrum平臺允許公民訪問尚未上市公司的股份:金色財經報道，Web3 開發人員兼Symfoni協議創始人Jon Ramvi在Twitter上分享了以太坊在公共服務中的最新的用例。新平臺將允許挪威公民訪問尚未上市公司的股份。為了最大限度地提高資源效率，該解決方案將利用基于以太坊的layer2平臺Arbitrum。股票將被鑄造為基于以太坊的ERC-1400標準證券型代幣。本標準是 ERC-20和ERC-721的結合。以太坊開發工作室 ConsenSys 為 ERC 代幣的實施做出了貢獻。另一個以以太坊為中心的產品，去中心化數據存儲和傳輸平臺 Ceramic，將用于以符合 GDPR 的方式處理用戶的個人數據。

金色財經此前報道，法國巴黎銀行已使用ERC-1400標準證券型代幣在區塊鏈上進行快速、安全和透明地轉移，后續計劃向客戶提供更具市場競爭力的托管產品。（u.today）[2022/6/26 1:31:27]

-對掉期的天然需求-在這個模式下，利率掉期不僅能讓DeFi生態系統變得更加完善可靠，還能讓人們利用可預測的穩定現金流來構建新的產品。Alice使用可變利率交換3%的固定利率，Bob則支付5%的固定貸款利率。他們都在SwapRate上進行了掉期交易。由于SwapRate是一個非托管型平臺，有做市商擔任他們的對手方。從上圖可以看出，做市商收取了5%，支付了3%，賺了2%的利率！不過，做市商也要負擔AAVE借貸利率之間的利率差。幸好這個利率差非常穩定，保持在1.8%左右，因此做市商凈賺0.2%的利率。這是一個三贏局面：Alice獲得了固定的存款利率。Bob獲得了固定的貸款利率。做市商也賺到了錢。如果做市商擴大了利率差，向Alice提供2.5%的存款利率，向Bob收取5.5%的貸款利率，就能凈賺1.2%的利率差！做市商也可以向Alice提供3%的存款利率，向Bob收取6%的貸款利率，然后賺取同樣的利率差。

做市商的預期收益=5%-3%+浮動存款率-浮動貸款率=0.2%-做市商收益計算-事實上，做市商的收益根據市場情況在0.2%至5%之間徘徊。根據統計情況來看，存款利率和貸款利率之間的利率差很穩定：

-統計套利是可能的-SwapRateAPI/SDK

為什么元交易獨具優勢！

SwapRate為所有可變利率提供12個訂單簿。訂單簿里是包含了特定訂單的元交易。一旦兩個訂單匹配成功，就會立即在以太坊區塊鏈上結算。SwapRate允許用戶免費存儲和取消訂單。用戶能夠根據市場情況每秒發送數十個報價，或者在市場預期發生變化時取消訂單。在享有區塊鏈帶來的安全性的同時，我們在交易速度上也可以媲美中心化市場。訂單簿按月區分，簿內v訂單的參數可能有所區別，但到期的月份都相同。每個成交的掉期交易都以成交日作為起始日，并以到期月份的第一天作為到期日。例如，我今天掛了個6月1日到期的掉期交易訂單，希望獲得5%的固定利率。我簽署過的訂單會立即存儲到“6月”訂單簿上，等待匹配的訂單出現。如果第二天出現了匹配訂單，兩邊就成交，這一天就是掉期交易的起始日期。從起始日開始到6月1日為止，根據可變利率獲得的收益會累積起來。到期日那天，這筆累積收益會按照協議與固定利率所獲得的收益交換。

-高速訂單簿-利用SwapRate來套利

假設你發現某個資產可以通過掉期交易來套利。為了真正實現套利，你需要在達成掉期交易的同時買入或賣出該資產——在同一個以太坊交易中完成。swaprate.finance已經上線了，歡迎來套利。下一篇文章中，我們會為做市商和DeFi對沖基金詳細介紹API、SDK，并給出一些例子。可以聯系我們，搶先閱讀。請關注Opium的推特并加入Telegram團隊。

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