比特幣:Pantera Capital：我們目前處于加密貨幣牛市早期，競爭幣表現將更佳_加密貨幣

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：PanteraCapital，翻譯：Wendy，星球日報經授權發布。本文為知名投資機構PanteraCapital寫給投資者的信：“有時，幾十年過去，世界波瀾不驚；有時，短短幾周時間，一個新的時代已經開啟。”——列寧。親愛的投資者：最近，我們看到“史無前例”這個詞得到了史無前例的應用。因此，我將跳過一些前所未有的有趣的正在發生的事情而只關注我們的核心主題：無限量印鈔將推高那些數量無法減少的物品的價格。當經濟學家試圖弄清楚這一問題的嚴重性時，出現了一系列不斷升級的言論，比如“這是自2008年以來最嚴重的赤字”、“……自二戰以來最嚴重的赤字”、“……自大蕭條以來最嚴重的赤字”。這是最糟糕的。美國2020年的赤字占GDP的19.2%，超過了大蕭條時期的最大赤字，也超過了美國在二戰期間的年平均赤字。流動性海嘯

資金的海嘯將對許多事情產生重大影響。在我們的市場上，這似乎不可避免地會推高比特幣等數量固定的事物的價格。如果紙幣數量增加了數萬億，那么供求規律就意味著要用更多的紙幣來購買同樣數量的加密貨幣。比特幣是對之前印鈔的一種回應。在這10年里，比特幣的價格呈指數級上漲，這段時間里的貨幣發行量是空前的。今天世界上正在發生的是一個更大的數量級。

Mechanism、Pantera等多家加密風投敦促投資組合公司從硅谷銀行撤資:金色財經報道，Mechanism Capital、Eden Block、Pantera Capital 等加密領域風投機構正在敦促各自投資組合公司從硅谷銀行（Silicon Valley Bank）撤資。

硅谷銀行遭遇流動性危機，周四股價重挫 60%，創下歷史最大跌幅。早些時候，硅谷銀行宣布出售了投資組合中的部分證券，這可能會導致 18 億美元的虧損，此后該行經歷了一波試圖撤資的浪潮。[2023/3/10 12:53:38]

不斷升高的海嘯使所有的船漂浮起來

印鈔不是一項精密的工作。它不能只影響一件事——比如病本身。它對所有資產一視同仁。紙幣的增加會使所有的船都浮起來。這一概念最明顯的證明是，盡管我們正在經歷一場可怕的危機，預計會導致公司利潤驚人地下降70%，并導致一波巨大的破產浪潮，但股票在今年基本上是持平的。甚至像赫茲這樣破產的公司也在反彈。沒有什么比一家承認自己一文不值的公司的股票更能表明一波紙幣浪潮正在四處流動的跡象了，該公司的股票正在回升，并計劃進行公開發行以“滿足投資者的需求”。貨幣的海嘯已經提高了加密貨幣的價格。我們使用比特幣作為市場的代理，因為它最有名。下面我們將討論加密貨幣的某些領域是如何比比特幣更加迅猛發展的。

加密交易平臺Bitpanda旗下多鏈Token協議Pantos開啟公測:2月15日消息，奧地利加密貨幣交易平臺Bitpanda開發的多鏈Token協議Pantos開啟公測，用戶可使用新的Token標準，完成Token封裝并在多個區塊鏈中創建和部署Token。目前測試版將在七條鏈上上進行，包括以太坊、Polygon、Avalanche、BNB Chain、Cronos、Cleo和Fantom，并計劃最終集成到其他鏈中。[2023/2/15 12:07:16]

不僅僅是比特幣

我們一直在鼓吹比特幣從持續的貨幣擴張中受益——這一論點得到了很好的證明。比特幣今年相對于大多數其他資產類別上漲了34%。我們認為，我們正處于一個拐點，在這個拐點上，美聯儲向金融體系注入的過剩流動性，將會流向比特幣和其他加密貨幣等供應固定的資產。比特幣并不是今年以來唯一上漲的加密資產。

PancakeSwap治理提案將CAKE供應量限制在7.5億:5月12日消息，PancakeSwap V2計劃對項目的原生代幣CAKE施加供應上限，目前流通供應量為2.934億，建議最大數字為7.5億。治理提案已獲得11,008,360.64張CAKE投票，98.80%支持該提案。（Cointelegraph）[2022/5/12 3:10:55]

牛市中加密資產的相對表現

在加密貨幣牛市期間，我們預計比特幣以外的資產表現會更好。總的來說，它們是測試資產，人們傾向于在購買比特幣之后再購買它們。這與人們第一次購買蘋果或亞馬遜股票的方式類似，但隨著時間的推移，他們會在購買大盤股的基礎上，購買更多投機性的中小盤股資產。從歷史上看，在牛市周期的中后期，競爭幣才會有更好的表現。例如，2016年1月1日至2016年12月31日，比特幣的市場份額從91%下降到87%。但到2017年底，這一比例降至38%。目前這一比例為65%。這里的意思是，隨著時間的推移，我們預計在接下來的一年里，競爭幣和比特幣之間的表現差距會擴大，而競爭幣的表現會更好。

Pantera Capital為比特幣聯接基金增加4600萬美元投資:金色財經報道，根據一份新的監管文件，加密貨幣投資公司Pantera的比特幣聯接基金（Bitcoin Feeder Fund）現在有6370萬美元的資金，來自153個投資者，高于一年前56個支持者的1800萬美元。根據一份解釋性備忘錄，比特幣聯接基金成立于2019年，讓投資者對該公司的主要比特幣基金進行間接投資。去年9月，Pantera為一個新的區塊鏈基金籌集了3.69億美元。此前報道，Pantera Capital為新的加密貨幣基金籌集6億美元資金。（coindesk）[2022/1/8 8:33:56]

從今年年初開始，我們可以看到競爭幣的表現開始超過比特幣，我們預計在2020年的剩余時間里，競爭幣會斷斷續續有好的表現。但在2021年，隨著牛市的成熟，我們預計競爭幣將獲得比比特幣更大的市場份額。下圖顯示了競爭幣在2017年牛市中的表現。

Bitpanda推出代幣化小額股票產品Bitpanda Stocks:4月21日消息，數字資產平臺Bitpanda推出了一項新產品Bitpanda Stocks，使用戶可以投資代幣化的小額股票。Bitpanda的初始股票和ETF名單主要包括阿迪達斯，寶馬，可口可樂，戴姆勒，Facebook，萬事達，微軟，貝寶，西門子，Twitter和Visa等公司。一些加密交易所包括幣安，以及加密貨幣衍生產品平臺FTX提供了部分股份投資服務。（Cryptonews）[2021/4/21 20:44:32]

我們認為，我們目前正處于一個新的加密貨幣牛市周期的早期階段，這個牛市周期將至少持續到2021年中期。經過適當的選擇，即使在牛市早期，一個多元化的投資組合可以超越比特幣，包括像比特幣和以太坊這樣的大市值貨幣和小市值的競爭幣。今年到目前為止，我們的多幣種對沖基金的表現比比特幣高出約20個百分點，其基準高出約30個百分點。技術新環境

如果你認為，“但是，2017年的競爭幣狂熱不一樣。這種事不會再發生了。”沒錯，可能不會。在過去的三年里，這個生態系統已經成熟了——市場已經開始區分優劣。我認為我們很難看到另一個實質性進展的代幣項目通過ICO籌集數千萬美元。這并不是說毫無意義的項目不會存在——還是會有，但與2017年相比只是一小部分。應用將集中在不可降級的價值存儲和去中心化的金融。我們是比特幣的主要支持者，我們相信一種非主權的數字貨幣是不可避免的。但是我們也關注那些使現實世界的金融用例成為可能的協議，并且相信與應用/支付代幣相比，在長期的基礎上這些資產將獲得最大的價值。由于市場在2019年底左右開始上行，這比買入并持有比特幣的策略表現得好。比特幣不再是唯一。下面兩個圖表描述了相對于市場的比特幣投資組合權重和基于用例的資產權重。

區塊鏈可擴展技術上線

最近，Polkadot、MaticNetwork和StarkWare都發布了主網。這對加密技術來說非常重要，因為在加密技術的第一個十年里，主流區塊鏈大約每秒完成10次交易。現在我們看到了第一批可擴展性解決方案，我們認為，如果能夠部署這樣的解決方案，到今年年底，該領域的項目將可以擴展到每秒幾百筆交易。我們相信，到2021年底或2022年，部署可擴展性解決方案將變得簡單和規范。這是一個巨大的新聞，因為許多最有趣的去中心化金融應用需要規模，以使其市場可用性和效率更高。加密貨幣市場表現

以下是我們從3月份的信中更新的市場觀點：“在一周的時間里，我們將代幣風險降低了15%。我們現在認為，與一般市場的短期高相關性已經結束，加密貨幣將獨立交易。”加密貨幣開始獨立于其他資產進行交易。加密貨幣價格上漲，而大多數資產類別價格下跌。“在標普自2012年以來的五次主要下跌中，比特幣與股票的相關性在最初的走勢中有32天時間呈顯著正相關，但在平均71天時間里逐漸趨于中性。”比特幣與標普500指數的相關性在過去的98天里逐漸呈下降趨勢。今天，該指數低于0.5。我們預計，在未來幾個月，它將下降到長期平均水平的低點。

“我們認為，在一段時間內，比特幣的表現可能會超過其他代幣。從歷史上看，比特幣的主導地位平均持續了大約4個月，平均漲幅為7.8%。我們相信這種情況很可能會再次發生。”“比特幣的主導地位”——比特幣在整個加密貨幣市場的份額——在3月中旬為64.60%。該指數在5月19日達到最高點68.73%，現在回升到64.6%。我們預計它會下降，因為其他加密貨幣開始表現出色——如上所述。

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