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SWAP:AMM的「無限流動性」怎么玩?解讀BlackHoleSwap穩定幣互換設計_BLACKHOLE

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編者按:本文來自鏈聞ChainNews,撰文:小毛哥,星球日報經授權發布。DeFi生態發展迅猛,除了進入DeFi領域的資金不斷擴大,DeFi生態內的基礎設施也都朝向性能更優、用戶更易于使用的方向迭代。目前DeFiDEX領域的三駕馬車——Uniswap、Curve、Balancer已成為DeFi領域使用最廣泛的基礎設施,但用戶在使用期間遇到的高滑點、高損耗等障礙,也顯示目前該類產品未達到最終版本。BlackHoleSwap便是近期推出的嘗試在DEX領域作出改進的項目之一,通過組合并交互「DeFi樂高」中的借貸與DEX模塊,從而實現近乎「無限流動性」的穩定幣交易體驗。定位于「去中心化穩定幣閃兌工具」的BlackHoleSwap由HakkaFinance團隊推出,該項目已于8月6日推出產品Alpha測試版。根據BlackHoleSwap網站顯示,該平臺已支持DAI以及USDC兩種穩定幣的互換功能,未來還將推出流動性挖礦機制。

那么,BlackHoleSwap的實現原理是什么?是否有機會成為新一代穩定幣DEX?這支在近期DeFi領域火熱且鮮有的東方面孔的團隊是誰,還開發了哪些DeFi「酷東西」?BlackHoleSwap是什么?

BlackHoleSwap是針對穩定幣設計的、基于自動化做市商的去中?化穩定幣閃兌工具。BlackHoleSwap最?的特?是允許系統擁有負數的存貨,借由整合去中心化借貸協議的?式,抵押量多的幣,借出不?的幣,可以處理遠超過??儲備的成交量。相比起其它AMM機制的DEX,BlackHoleSwap表示該平臺擁有超低的滑點,可提供近乎無限的流動性,并極?化資?利?率的特點。具體流程為,BlackHoleSwap將儲備貨幣存入借貸平臺,當交易對中其中?種貨幣的存貨耗盡,?市場仍有需求時,BlackHoleSwap會以另?種貨幣做為抵押,從借貸平臺中借出需求貨幣以完成交易。

NFT AMM協議Caviar推出公開測試版:金色財經報道,NFT AMM協議Caviar在社交媒體宣布公開測試版已正式向公眾開放,據Caviar官推稱用戶現在可以在其平臺交易NFT并將NFT <> ETH 流動性添加到現有的公共池中或啟動自己的流動性池。Caviar表示,目前正在向 Caviar Beta 添加新功能和更改,后續也將進行一些升級,但需要注意的是平臺仍處于測試階段,所以因注意風險。[2023/2/18 12:14:44]

BlackHoleSwap同時表示,目前僅能?援有限的穩定幣種,當CompoundFinance或其它借貸協議?援更多穩定幣種作為抵押擔保品時,BlackHoleSwap將會上架更多的穩定幣交易對。BlackHoleSwap的設計邏輯是什么?

目前經典的自動化做市商機制的DEX,如Uniswap是以「乘積固定」的?式提供兩種資產互換的報價,其價格對存貨變化敏感,雖然能廣泛使?在各種不同資產間的?動做市,但對于穩定幣間的交易??,由于可合理預期的價差,使得Uniswap的固定乘積演算法顯得不夠有效率。針對穩定幣的互換,Curve使?的是?種介于恒定總量和恒定乘積之間的特殊公式。在同樣的資?量、同樣的差價下,Curve能提供數?倍于Uniswap的流動性,同時兼具Uniswap永遠可以成交的特性,相當于一個「帶杠桿的Uniswap」。雖然Curve提出的模型能在?部分情況下提供很好的穩定幣交易深度,但是,Curve本質上不脫Uniswap「儲備-報價-成交」的模式,受制于有限的存貨,總有流動性不?的時候。比如出現以下情況:當單邊的穩定幣儲備接近耗盡時,Curve仍會出現巨?的滑價;當?種穩定幣價格相對偏離時,流動性將迅速萎縮,Curve表現甚?次于Uniswap;BlackHoleSwap表示該平臺旨在突破AMM只受限于??資金儲備量下交易,通過整合包括Compound、dYdX等去中?化借貸協議,BlackHoleSwap將儲備貨幣存入借貸平臺,當交易對中其中?種貨幣的存貨耗盡、?市場仍有需求時的情況發生時,BlackHoleSwap會以另?種貨幣做為抵押,從借貸平臺中借出需求貨幣以完成交易。因此,BlackHoleSwap表示該平臺旨在實現不會受限于??的存貨量,也就不會有像Curve那樣在存貨接近零時曲線「?轉彎」的問題,并提供「超過??儲備量、超低滑價、接近無限」的流動性。BlackHoleSwap的實現原理是什么?

區塊鏈支付平臺e-Money的穩定幣eEUR在Osmosis AMM DEX上線:9月27日消息,丹麥金融科技公司、基于區塊鏈的支付平臺e-Money A/S宣布,其穩定幣eEUR成為基于Cosmos Hub的AMM平臺Osmosis上線的穩定幣。在e-Money成功完成V3升級后,其原生代幣NGM和穩定幣(特別是eEUR)現在可以在Osmosis AMM DEX上使用,并且已經在Osmosis DEX上建立eEUR和NGM流動性池。[2021/9/27 17:09:11]

BlackHoleSwapAMM的實現原理可以通過復雜的數學算法推導出來,但是如果一句話總結實現該項目的AMM模型原理,則是:允許兌換資金池擁有負數的存款,整合DeFi借貸協議以添加虛擬的流動性。在Uniswap的模型中,單筆交易對價格的影響程度取決于資?池的規模。同樣?筆買賣,資?池越?則滑價越?。BlackHoleSwap于是在Uniswap既有的模型上加入「虛擬」的流動性。該項目使用沉在??下的冰?舉例,所以在同樣的「真實」資?量下,BlackHoleSwap會有明顯較?的滑價,并且真實的資??位可以降到低于零,也就是負存貨,或者說存貨的負債。以簡單的穩定幣100DAI與100USDC存貨進行兌換舉例,如果用戶試圖?100DAI即?倍的存貨量兌換100USDC,在Uniswap中受限于「乘積固定」的AMM機制,只能兌回50USDC;?如果考慮在BlackHoleSwap可獲得的「虛擬的存貨」,理論上將能兌回98.01USDC。

AOFEX商務副總裁Vivian:DeFi走向大眾的最重要的一步是AMM自動做市商機制和流動性挖礦的玩法:據官方消息,AOFEX商務副總裁Vivian在《佟掌柜的朋友們·海外項目專場》圓桌會議上主題為“新格局競爭下 區塊鏈生態中各類角色如何搶灘市場”表示,DeFi走向大眾的最重要的一步,始終是AMM自動做市商機制和流動性挖礦的玩法,這兩者都是傳統金融無法實現的新東西。自動做市商機制讓新的資產從發行到流通的過程變得非常短,也真實地反應出用戶對資產的實際價格預期。流動性挖礦則讓每一個普通用戶都可以參與其中獲取收益,直接促成了DEFI項目的火熱。AOFEX為了也開設了專門的DEFI挖礦參與通道,用戶將幣抵押在平臺,平臺再去選擇安全優質的項目參與,并且把收益給到用戶。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所,旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2021/4/26 21:00:20]

根據BlackHoleSwap的白皮書顯示,從數學模型的角度,BlackHoleSwap可以看做對Uniswap的算法做了一次線性變化,把原曲線投影至一個新的坐標系中。雖然BlackHoleSwap表示該平臺將比現有的DEX擁有更好的流動性。但是根據數學理論,畢竟實際上包括BlackHoleSwap在內的任何DEX總是不會有真正的「無限流動性」。比如BlackHoleSwap最終仍會受限于被DeFi借貸平臺的總存貨,當Compound的DAI被借光,交易還是會失敗。針對于借貸機制,團隊表示評估過后決定采?設置負債率的?式,?前將負債上限參數設為62%。BlackHoleSwap以及AMM的風險

霍比特公鏈將推出跨鏈版本的Uniswap AMM DEX HBC 24小時上漲19.84%:據悉,霍比特公鏈HBTC Chain將推出支持Uniswap類型的AMM DEX,依托自身跨鏈功能,實現跨鏈版本的類Uniswap平臺。

霍比特HBTC行情頁顯示,HBC 24小時漲幅達19.84%,截至快訊時間,暫報價4.098USDT。

HBC是霍比特公鏈HBTC Chain主網代幣,霍比特公鏈HBTC Chain作為DeFi生態基礎設施,以去中心化和社區共識為基礎,綜合運用密碼學和區塊鏈技術,在技術層面支持去中心化的協會制治理能力。通過BHPOS共識機制,結合橢圓曲線數字簽名、零知識證明和可信多方計算等密碼學工具,實現跨鏈托管資產私鑰在所有驗證節點的分布式生成和簽名。在此基礎上,霍比特公鏈HBTC Chain可實現輕量級非侵入式的跨鏈資產托管、跨鏈資產錨定發行以及OpendDex體系。[2020/8/19]

BlackHoleSwap也表示,任何的做市商都會承受?定的風險,?且通常滑點和?續費越低的做市商,因為價格波動虧損的機率以及程度會越高。BlackHoleSwap坦言,Curve的資金利用率高于Uniswap的同時承受的風險也更高,BlackHoleSwap也會承受價格風險,而因為組合借貸機制,同時會承受倉位清算的風險。

聲音 | 經濟學家Ammous:官方禁止實際上對比特幣有益:據bitcoinist消息,經濟學家Stephan Livera最近在接受采訪時表示,“官方禁止實際上對比特幣有益,如果銀行禁止你用銀行賬戶購買比特幣,這其實是在給比特幣打廣告”他用兩個理由來解釋了這一觀點。第一個原因是使用加密貨幣的風險和回報率,如果幣是非法使用的,這就意味著使用它的風險非常高,從而證明了它的價值。第二個原因是,對購買比特幣的限制會導致公眾出于轉向地下市場,從而導致“史翠珊效應,市場對比特幣和其他加密貨幣的需求也會增加。[2019/5/6]

如何避免或減少風險?BlackHoleSwap表示,系統清算風險可以靠設置負債上限檢查進行避免,并避免潛在的Flashloan攻擊。同時,系統性風險也可以預算保險減緩損失。然?,價格變化是最無法規避的風險,也是作為流動性提供者想會承受的風險。BlackHoleSwap未來的規劃

將支持更多類型的穩定幣互換目前BlackHoleSwap已支持DAI以及USDC兩種穩定幣的互換功能,該產品表示由于DeFi借貸協議的限制,BlackHoleSwap?前僅支持有限的穩定幣種。當CompoundFinance或其它借貸協議支持更多穩定幣種作為抵押擔保品時,BlackHoleSwap將會上架更多的穩定幣交易對。將「?洞」的機制應??其它AMM模型BlackHoleSwap表示,該項目本質上來說是將Uniswap的模型進??次線性轉換?成。因此,經過審慎地分析后,相似的線性轉換機制應也能應??其它?動造市模型,?成BlackHoleCurve、BlackHoleBalancer等去中?化協議。BlackHoleSwap背后的Hakka.finance團隊

在目前DeFi領域主流項目都為西方項目的大環境下,出現具有極客氣質的東方面孔DeFi團隊顯得尤其值得關注。HakkaFinance中文名為「客家財經」,是一個多產品的去中心化金融生態平臺,創始人為以太坊開發者陳品,陳品是以太坊智能合約及去中心化應用開發商Pelith創始人,也常年活躍于臺北以太坊組織以及區塊鏈普及教育領域。陳品向鏈聞表示,Hakka意思為「客家」,象征著DeFi領域目前所需要的「減少一切非必要費用的客家精神」。

HakkaFinance創始人陳品值得一提的是,從陳品的推特可以看出,他在英文的區塊鏈技術社區也有很高知名度,不僅被VitalikButerin關注,Yearn.finance創始人、著名開發者AndreCronje也毫不吝嗇他的贊賞。AndreCronje曾在推特轉發陳品關于DeFi的見解并表示,「是陳品的超級粉絲,他總有令人驚奇的觀點,他們在我們任何人都沒有意識到DeFi的概念前就已經開始開發DeFi領域的產品。」

HakkaFinance的代幣HAKKA

HakkaFinance的代幣HAKKA為該生態的治理代幣,持有的Hakka的用戶可以進行鏈上社區治理,對于協議的所有更改進行投票,同時HAKKA也不僅是治理代幣,也是少有的對協議及平臺本身擁有所有權,采用「一種代幣捕獲多個生態產品價值」的「生態代幣」。本文所介紹的BlackHoleSwap將是首個正式應用HAKKA代幣的生態DeFi項目。另外,HakkaFinance目前開發出來以及未來即將推出的產品都賦予HAKKA代幣的治理及其他權利。根據Hakka.Finance官方網站,目前HakkaFinance已推出的DeFi產品包括:DeFi保險產品3FMutual:針對MakerDAO系統性風險的DeFi保險產品,以「雨天基金」的方式對沖emergencyshutdown的黑天鵝事件。HakkaFinance表示,相比之下,現有的DeFi保險協議只對沖價格波動與穩定幣脫錨,而NexusMutual則是屬性較為廣泛的行業互助會,所有人共用一個保險池。FulcrumEmergencyEjection:該產品可在bZx被攻擊后的流動性危機里,提供存戶單鍵贖回iToken(以iETH為主)的服務。TokenizingCDP:低流動性版的投資協議,投資標的為低流動性的數位資產,給愿意接受較長贖回期的投資人提供更高的利率,并增加DeFi生態系的穩定性。DeFiHandbook:旨在成為DeFi界的維基百科、操作手冊、教科書,提供DeFi開發者快速查詢所有常用的DeFiprotocol、interface和usage。HAKKA代幣分配以及流動性挖礦機制

HAKKA的代幣發行總量為2,147,483,647枚,其中40%的代幣將會使用「流動性挖礦」的形式進行分配,而20%的代幣將在未來進行出售。同時,10%的代幣向早期社區支持項目的開發者以及顧問進行募資,20%的代幣作為生態基金。

另外,由于HakkaFinance組合借貸協議的特性,流動性提供者將會收到「額外收益」。目前BlackHoleSwap選擇整合的借貸協議CompoundFinance有「借貸挖礦」機制,發放協議代幣Comp給存款?和借款?。BlackHoleSwap在收到Comp之后會?動透過去中?化交易所換成穩定幣DAI或USDC,直接滾入資?池,成為流動性提供者的收益。HakkaFinance團隊表示,將在未來一段時間內公布具體的流動性挖礦以及代幣發售機制。

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