DEF:從挖礦、分叉到聚合器，一文了解DeFi的演化_EFI

編者按：本文來自藍狐筆記，Odaily星球日報經授權轉載。DeFi經過兩年多的蟄伏，在2020年夏天爆發。從6月中旬到現在，僅僅過了三個月的時間，各種密集的演化讓人眼花繚亂目不暇接。這是迄今為止加密史上創新最密集的階段。挖礦

在DeFi領域，Synthetix是流動性挖礦的始作俑者。Synthetix起初在Curve上對為sUSD池提供流動性的用戶進行SNX代幣激勵。也就是說在Curve上，用戶為sUSD池提供流動性即可按照其比例獲得相應的SNX獎勵，后來它還聯合renbtc等項目方，進行聯合的流動性挖礦。Synthetix為什么要搞流動性挖礦？因為Synthetix是合成資產的生成和交易協議，如果沒有流動性，其合成資產就沒有意義。因此，不管是sUSD，還是sBTC、sETH等，它都需要有流動性，需要有人去交易，它才能發展起來。如何引導出流動性，只靠自己內部的系統不夠，通過其他DEX平臺來引導，也是好方法。這就是Synthetix利用Curve平臺成功推動其流動性的重要原因。比特幣是加密領域挖礦的始祖。說到挖礦，必然離不開比特幣。比特幣是加密領域的第一個代幣，也是第一個引入挖礦機制的加密貨幣。比特幣引入挖礦機制是為了其網絡的安全，挖礦一是解決記賬權和代幣激勵的問題，二是同時解決了安全的問題。這是非常巧妙的博弈機制設計。參與挖礦才能獲得獎勵，挖礦也是比特幣的分配機制，它通過每區塊獎勵的模式，通過每四年減半的模式，實現了其價值存儲和價值流通的效用，成為第一個成功的加密原生代幣，成為真正的“數字黃金”。比特幣的挖礦引入計算，也引入了能源。這賦予了比特幣內在的價值。如今的DeFi挖礦，往往是質押資產，然后獲得對應的獎勵。為什么DeFi不再搞這種PoW的算力挖礦？原因有很多，但其中的一個原因是，PoW的機制幫助整個加密領域完成了最基礎的原生資產積累，其中比特幣價值目前超過2000億美元，以太坊目前超過400億美元，這些是加密領域最重要最安全的資產，它們都是通過PoW的機制生成出來的，相當于完成了加密資產樂高構建的最重要的第一步，也就是從0到1的過程。在這個基礎上，PoS順勢而出。因為有了這些原生的加密資產，并在原生加密資產之上衍生了很多其他的資產。如今的DeFi多數是通過質押資產獲得代幣的分配，之所以可以這么做，是因為比特幣和以太坊等為今天的局面做好了鋪墊。在英文的話語體系中，挖礦變成了“YieldFarming”，變成了收益的播種耕作，在這個話語中，將資金看作為農作物的種子，播種到不同的土地中，然后進行收成。其背后，就是因為不管是播種也好，土地也好，都已經準備好了。Compound和Balancer是流動性挖礦的推動者。雖然有了Synthetix的成功實驗，雖然有了比特幣的積累，也有了以太坊的智能合約平臺，但是DeFi領域的起爆點源于Compound和Balancer的流動性挖礦，這也是行業積累的水到渠成。Compound從6月15日開始啟動流動性挖礦，推出之后，瞬間爆發，其鎖定資產量曾經超過10億美元，即便流動性挖礦到處開花的時候，其鎖定資產量仍然超過7億美元。COMP是Compound的治理代幣，是ERC20代幣，它允許持有人將代幣委托給其他人投票。任何代幣持有人可以參與Compound的治理。只要擁有1%的委托代幣就可以發起治理提議，包括增加新資產、改變利率模型等各種協議的參數或變量。COMP不僅是治理代幣，也是捕獲其業務價值的代幣。Compound上的所有借方和貸方都有機會獲得COMP代幣分配。挖礦分配的代幣總量為4,229,949個。其中的50%代幣分配給貸方，50%代幣分配給借方。當COMP的價格越高，用戶存錢和借錢的動機就越強。藍狐筆記很早就開始關注Balancer，在它推出流動性挖礦之前，其流動性不到2000萬美元，如今Balancer的流動性超過4.8億美元。Balancer的流動性代幣池有可調整的權重因子，通過權重的調節來實現更公平的代幣分發。

一巴林酒店通過BinancePay和Eazypay接受加密支付:2月12日，據官方消息，位于巴林的Novatel Bahrain AL Dana成為該地區首家通過BinancePay和Eazypay接受加密支付的酒店。

此前報道，去年9月，Binance與巴林EazyPay達成合作，推出中東及北非（MENA）地區首個合規加密支付服務。[2023/2/13 12:02:42]

挖礦+分叉

YAM是挖礦+分叉的始作俑者。當AMPL出來之后，有一些模仿者，不過它們都沒有在加密社區引起轟動。但YAM不一樣，它攪動了整個加密社區。為什么YAM有如此之魅力？YAM也是AMPL的分叉，只是添加了儲備庫等一些少數的新特征。而YAM當初能引爆社區，一個重要原因是它揉合了AMPL+YFI機制。YAM是AMPL的變種，但同時它的發行機制采用了YFI的模式。也就是，YAM將AMPL和YFI最能引爆社區的東西融合在一起。因此，它一出現，就爆發出了能量。Sushiwap是這一趨勢的推動者。在DeFi領域，DEX是第一大陣地。之前的三甲是Uniswap、Balancer、Curve，此外，還有十多個DEX日交易額也超過1000萬美元。DEX的交易量越來越大，在事實上已經成為CEX未來的對手。Sushiswap是將分叉+挖礦趨勢推到最高境界的項目。因為Sushiwap不僅分叉了Uniswap，而且它還增加了挖礦的代幣分配機制，最后還試圖釜底抽薪，要將Uniswap的流動性抽走。早期參與Sushiswap挖礦的十三個代幣池，包括USDT、USDC、DAI等穩定幣代幣池，以及主流的DeFi代幣池，這些都是Uniswap上流動性最高的池。為了穩住其流動性，Uniswap推出了UNI代幣以及推出四個池的挖礦計劃，其中包括了三個穩定幣池和一個WBTC池。Uniswap的反擊很精彩，不過Sushiswap依然保留了5億美元的流動性，且現在Sushiswap上的挖礦收益跟Uniswap礦池的收益相差無幾。Uniswap并沒有展示出對sushiswap全面的碾壓優勢，DeFi領域出現了相對均衡的挖礦收益局面。分叉+流動性挖礦存在遞減效應雖然各種分叉+流動性挖礦項目層出不窮，但如果只是簡單粗暴模仿，基本上是無法持續的。這從各種模仿Sushiswap的“食品swap”能看出來，最終的結果往往走向死亡螺旋。

新冠輝瑞口服藥Paxlovid將做為帕勞RNS.ID供給訪客保險的涵蓋事項:1月14日消息，據帕勞RNS.ID，帕勞醫院尚有充足的美供輝瑞口服藥Paxlovid，帕勞對中國訪客的入境要求將維持和對其他國家一致，允許到訪14天前有兩劑以上疫苗注射的旅客免簽入境。

RNS將于1月17日起為Voyager Pass持有者先行提供免費保險，由平安保險公司承保，保險范圍包含新冠，任何在帕勞境內確診陽性的新冠患者將可以在帕勞本地醫院獲得包含但不限于美供輝瑞口服藥Paxlovid的治療。治療費用300元人民幣以上的部分由保險公司報銷。

此前消息，Vitalik公開錢包地址與RNS Voyager Pass合約交互，使Voyager Pass成為V神首枚和僅有公開鑄造的NFT。[2023/1/15 11:12:27]

挖礦+分叉+微創新

隨著時間的發展，流動性挖礦會出現越來越多的微創新，這些項目可能不是大手筆，但因為它們有微小的改變，也許在不斷地迭代會出現一些新發展。酸黃瓜就開始有了一些微小的創意，呈現出了一些不同的東西。Pickle的目標非常簡單而聚焦：使脫錨的穩定幣更趨近于其錨定價格。Pickle酸黃瓜是試驗性的協議，為了實現將穩定幣跟其錨定價格更接近的目標，它采用了流動性挖礦的激勵、資金庫以及治理的方法。最近Pickle不斷推出黃瓜罐頭的聚合挖礦，試圖為PICKLE代幣賦予價值，而不是像之前“食品swap”那樣，在粗暴的挖礦分配機制下，無法留住流動性。Pickle的黃瓜罐頭類似于YFI的yVault，目前有一個4個聚合挖礦池，pJar0.69a\\b\\c以及pJar0，鎖定資產超過7000萬美元資產。不過由于合約沒有參與，參與須謹慎。

廣州金管局局長：數字人民幣試點已在11類特定領域落地特色應用場景:金色財經報道，廣州市地方金融監督管理局局長邱億通4日在IFF全球年會大灣區圓桌會議上表示，近年來，廣州牢牢把握大灣區建設的重大機遇，全面提升廣州金融發展能級，加快打造粵港澳大灣區國際金融樞紐核心引擎，取得了三個方面的積極成效。其中：金融改革創新有新突破。廣州市綠色金融改革創新試驗區在全國六省九地試驗區成效自評價中連續四次排名第一，綠色信貸規模、綠色債券發行量均居各試驗區首位。今年以來廣州先后獲批跨境貿易投資高水平開放試點、數字人民幣試點、國家區塊鏈創新應用金融科技領域試點。數字人民幣試點已在11類特定領域落地特色應用場景，其中以數字人民幣發放人才獎勵補貼、支付平行進口汽車款、在線繳付競價保證金等多項為全國首創。[2022/12/4 21:21:44]

除了Pickle，Safe將購買保險跟挖礦結合起來也是一個新的嘗試。不過這也導致了一些副作用，由于不少用戶購買保險是為了挖礦，導致正常想購買保險的用戶在某個時間無法購買保險。這也說明保險賽道急需新的實踐者。DeFi+NFT的融合

最近有一個MEME的代幣，在藍狐筆記寫稿時，它市值在2900多萬美元，一共有28,000個MEME代幣。這個項目有意思的地方在于它將NFT和DeFi結合起來了。Meme也是一個挖礦項目，不過它挖的不是代幣收益。而是通過質押資產賺取限量版的NFT。總言之，Meme是去中心化的挖NFT的協議。當前Meme有兩個礦池，一個是存入Uniswap上的ETH/MEMELP代幣去挖LPGenesis上的NFT。一個是存入MEME代幣挖Genesis上的NFT。在創世池中，每個MEME代幣存入創世池后，一個MEME幣每天可以賺取1個菠蘿積分，最高5個積分，當有足夠的菠蘿積分，就可以兌換NFT。在創世LP池中，用戶質押Uniswap上的MEME/ETHLP代幣，也可以賺取菠蘿積分，賺取的菠蘿積分量大小取決于用戶質押的量，每天最高可以賺取5個菠蘿積分。當用戶賺取足夠的菠蘿積分后，可以自行選擇自己喜歡的NFT進行兌換。

派盾：Deribit攻擊者已將210ETH轉入Tornado Cash:11月5日消息，據派盾PeckShield數據顯示，Deribit攻擊者已將210ETH 轉入Tornado Cash，約合35萬美元。

此前報道，11月2日，加密衍生品交易平臺Deribit發布公告稱其熱錢包被盜，資金損失2800萬美元，但客戶資金安全，損失由公司儲備金彌補。[2022/11/5 12:19:32]

Meme的可擴展性在于它可以成為生成各種NFT的平臺。目前它的NFT主要聚焦于加密領域中的一些Meme，如以太坊創始人、YFI創始人、Chinalink創始人等。后續它可以繼續擴展到更多領域的NFT，從而產生更多的挖礦，更多的NFT交易。

只要NFT領域能夠持續，它有機會生存。當然，如果NFT市場冷卻，它也會受到影響。相對來說，這是一個更受投機影響的市場。此外，Aavegotchi也是一個將NFT+DeFi結合的項目。它通過質押defi資產生成NFT收藏品。其NFT的屬性取決于它在Aavegotchi宇宙中的價值和稀有性，例如不同的抵押權益、特質和可穿戴裝備等。如今的Aavegotchi，就像是加上了DeFi抵押資產的加密貓或Axieinfinity。這讓NFT不僅有收藏價值，也有內在的底層資產價值。每個AavegotchiNFT管理一個托管合約地址，它持有Aave支撐的ERC20抵押品，也就是atoken。atoken通過Aave的借貸池生成，可以產生收益。Aavegotchi托管地址中的atoken會隨著時間增加而增加。底層協議的基礎優勢

報告：2022年第二季度NFT交易量下降41%:8月8日消息，根據Footprint Analytics 8月7日發布的《2022年Q2 NFT行業報告》，數據顯示2022年第二季度NFT交易量下降了41%。

根據這份總結和分析了觀察期內NFT行業整體數據的報告，由于加密貨幣市場低迷，自年初以來投資資本“流入了收藏品、游戲和藝術品的NFT市場”。

因此，這些積極的發展“推動了NFT市場空前活躍的交易量，達到86億美元的新高。此外報告還指出，然而，在5月中旬，加密市場面臨相當大的挑戰，NFT市場降溫。NFT交易額從第一季度的190.2億美元降至第二季度的112.6億美元。（Finbold）[2022/8/8 12:10:04]

分叉和挖礦本身是術，而非道。由于DeFi的可組合性，之前完成構建的底層協議成為新協議的基礎，這會進一步加強底層協議的優勢。就像我們看到，Uniswap在Sushiswap的攻擊下不僅存活下來，還促使它成長。其中一個原因是它已經成為其他挖礦項目獲得流動性的樂高積木。除了DEX，還有借貸協議、合成資產協議等都會逐漸從DeFi的大發展中受益。像NexusMutual也從聚合協議以及最近的挖礦大潮中受益一樣。因此，底層協議是基礎樂高積木，它們沒有被取代，而是隨著分叉+挖礦+聚合而不斷增強。聚合器的可能性

在互聯網時代，聚合器捕獲了絕大多數價值。谷歌聚合了各種網站的內容、Facebook聚合了社交關系和內容、亞馬遜聚合了商品和交易、Airbnb聚合了客房......這些科技巨頭顛覆了傳統行業，并構建起近乎壟斷的地位。為什么這些科技巨頭形成近乎壟斷的地位？隨著聚合的用戶、內容以及商品越來越多，其成本不會增加，只會攤薄，并在此基礎上形成網絡效應。這是極大的護城河，結果是贏家通吃。在DeFi領域會不會也產生類似于互聯網時代的聚合效應？還不知道，但DeFi聚合器已經展示了能量。聚合器是冷酷的收益機器。聚合器利用了DeFi的可組合性和無須許可性，不斷尋找更好的收益策略，幫助用戶提高收益。其中，最典型的案例之一是YFI的yvaut，它就是提高挖礦收益的聚合器。聚合器是DeFi資金的分配中樞。不管是流動性挖礦也好，staking也好，借貸也好，還是DEX的AMM也好，其本質上都是將代幣存入存儲池，然后賺取收益。這意味著，誰的收益更高，誰就有可能虹吸更多的代幣。現在吸引代幣的有借貸、DEX、衍生品協議以及聚合器，最后還有各種代幣自身的staking。這些協議之間看似所處領域不同，但本質上，它們存在一定程度的競爭關系。底層協議是產生收益的基礎，聚合器則負責收益的優化，最終會達成均衡。從用戶操作的角度，聚合器更符合其利益，更靈活，收益更優。當然，聚合器也有更高的風險，因為聚合器涉及到了更多的協議，一旦其中的某個協議出現風險，那么，高收益得不償失。在早期，聚合器更適合風險偏好較高的用戶。聚合器是DeFi體驗升級的入口。DeFi處于非常小眾的階段，很重要的原因是目前用戶的使用門檻很高。對于大多數用戶來說，要使用DeFi，需要面臨錢包注冊關、錢包密鑰管理關、錢包與協議的交互關，之后還要涉及到借貸、交易、挖礦、合成資產等各種更復雜的交互，各種套利策略、挖礦策略對于普通用戶來說是在太難了。這些操作對于核心玩家來說，也許不算什么，但對于大規模的普通用戶來說，是非常頭痛的事情。如果想要讓普通用戶參與到DeFi中，這些都是要解決的問題。不僅使用體驗門檻高，同時DeFi項目發展很快，即便是DeFi核心用戶也快跟不上這個節奏了，更不用說普通用戶。例如最近的流動性挖礦項目，每天都有新鮮的“瓜果蔬菜”出來，普通用戶根本無從下手，不知道該如何選擇。不僅是使用門檻高，選擇門檻高，而且費用門檻也很高，在挖礦的高峰期，動輒上百美元的費用普通用戶是難以忍受的。最后，對于普通用戶來說，更可怕的是，不知道其中的潛在風險，這可能會導致重大的損失。總言之，DeFi領域目前處于噴薄發展的前夜，需要有能夠讓普通用戶和資深用戶都可以采用的DeFi聚合器，可以給用戶方向，可以讓用戶更方便參與到DeFi中來，同時不用擔心復雜操作、高費用、挑選、安全等多方面的問題。DeFi與公鏈之爭

ETH2.0會進一步加強其優勢隨著ETH2.0的到來，以太坊上的擁堵問題會得到一定程度的緩解，由于其固有的生態優勢，這會進一步鞏固其優勢。波卡、Cosmos、Solana等公鏈開始搞自己的DeFi生態，也會發展出自己的小生態。目前看波卡上已經有十多個DeFi項目，整體生態項目大約200多個，已經初步完成生態的基礎構建。Cosmos也在一直發展中，有些DeFi的交易類項目和穩定幣項目也在發展中。Solana上也開始有了DEX的構建，如Serum。如果它能夠證明自己，那么，未來也有很多擴展的機會。此外，其他的各種公鏈也會發展自己的DeFi，并在此基礎上實現跨鏈資產流通。因此，未來的跨鏈資產領域也會產生一些不錯的項目。以以太坊為中心形成多鏈共存的生態最終來說，隨著資產跨鏈的發展，以太坊的DeFi生態會繼續增強，其他公鏈也有機會隨之獲得一定的市場規模。由于整體DeFi的市場規模還很小，這些公鏈有機會一起將DeFi發展做大，未來更有可能的局面是形成以以太坊為中心的多鏈共存的DeFi生態。Layer2的發展

DeFi將以太坊的高費用、低吞吐量方面的短板展露無遺，但它并不是壞事。一方面充分說明了需求的存在和規模，如果不擁堵才是壞事。另外一方面，它也會促使整個加密領域的中堅力量努力尋求解決方案。關于layer2可以參考藍狐筆記之前的文章《以太坊的Layer2賽道》。其中包括了狀態通道、側鏈、Plasma、OptimisticRollups、Validium、ZkRollups等。這些方案在不同層面都進行了一定的均衡。有些在安全性上做了一定的妥協，有些在可用性上做了一定的妥協，有的則在吞吐量上做了一定的妥協。但它們都在不同程度上推動了Layer2的發展。如今采用Layer2的項目越來越多，未來我們可能會看到不少基于Layer2的DeFi項目。

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