DEFI:DeFi鎖倉量的重復率從何而來？_EFI

編者按：本文來自金色財經，Odaily星球日報經授權轉載。1月20日，Messari推特公布的數據顯示，以太坊超越比特幣成為加密領域最大的結算層，2020年結算量已突破10000億美元。以太坊在2020年的數據的確精彩，這10000億美元的的結算，來自交易所、借貸等資產交易相關業務。僅去中心化交易所在9月以來，單日交易量一直保持在5億美金，其中10月26日交易量峰值40億美元，進入2021年后，一直保持單日15億美金的交易量。當然這是因為BTC和ETH以及各種代幣價格成本增長的原因，但這也和在鏈上流通的資產總額有關。2020年至今，DeFi鎖倉資產，從9億美元增長到342億美元。

穆迪報告：針對Mango Markets攻擊者的監管行動利好DeFi領域:2月2日消息，據信用評級公司穆迪（Moody’s）稱，最近對Mango Markets攻擊者Avraham Eisenberg的指控將對DeFi領域產生積極影響。

穆迪投資者服務公司在1月31日的一份報告指出，美國兩大市場監管機構在1月份采取的執法行動意味著DeFi正朝著“更安全、更受歡迎的環境”邁進：“SEC和CFTC都對一名所謂的流氓交易員操縱市場采取了行動，這對整個行業來說是一個積極的信用信號。”

報告表示，這些行動可以“改善對DeFi行業的監管”。由于對開源協議的管轄權缺乏透明度，DeFi行業在很大程度上是一個難以監管的領域。

此前消息，Mango Labs LLC在曼哈頓起訴交易員Avraham Eisenberg，該交易員去年10月通過非法操縱Mango Markets治理代幣MNGO的價格，在20分鐘內獲利1.14億美元，之后CFTC和SEC均對其提起訴訟。（Cointelegraph）[2023/2/2 11:42:59]

MakerDAO創始人：DeFi創新目前以美國為中心，禁止或嚴重干擾則將阻礙創新:MakerDAO創始人Rune Christensen發推稱，如果美國禁止或嚴重干擾DeFi的創新，那將阻礙創新。因為當下的DeFi是科技創新最快的領域，而其中大部分創新都以美國為中心，同時DeFi大規模使用美元穩定幣，大多數代幣化資產也來自美國，這已經導致數百億資本完全通過有機創新流入美國經濟，且每天都呈指數級增長。[2021/7/26 1:15:30]

2020年至今以太坊上的Defi鎖倉量這其中有價格增長的因素，所以可以查看資產數量，2020年至今，以太坊Defi鎖倉的ETH，從2020年320萬枚10月份增長到930萬枚，2021年則回落到740萬枚左右。這很大原因上是因為Defi應用熱度的消退。從公鏈基礎貨幣的數量來看，就可以清晰找到更適合判斷鏈上行為的數據。這就和Defi應用表現的數據一樣，也需要去掉一些表象。例如在如今DeFi鎖倉的342億美元，其實際鎖倉只有249億左右，因此資產重復率約為27.41%。那這近28%的重復資產率，產生在哪里呢？我們可以通過分解幾種Defi模式得到。首先，Defi鎖倉，是鎖在一些合約中，如果想要資產不重復，那需要將鎖定的資產的價值不能遷移到其他資產里使用。例如我們把ETH和其他token直接鎖在Uniswap的AMM流動性資金池里。這也意味著使用AMM流動性資金池的去中心化交易所，會形成這樣的鎖倉。

DeFi 聚合平臺 Instadapp已上線Polygon Layer2 版本:官方消息，4月10日，DeFi 聚合平臺 Instadapp宣布其Polygon Layer2版本已上線，目前已集成Aave Protocol，可提供小額交易的超快確認。[2021/4/11 20:07:10]

去中心化交易所的鎖倉量前5名除了這樣的流動性鎖倉外，更多的是Defi挖礦的鎖倉，為了增加資產的利用率，很多Defi挖礦的產品都開啟了多種組合資產的鎖倉。這就會形成很多的合成資產，而這些合成資產也就成為了Defi鎖倉重復率的締造者。例如，以太坊的借貸協議在2020年6月前，最多的是MakerDAO，占整個以太坊借貸總量的80%以上，6月后，Compound開始進行借貸挖礦，快速崛起，如今Compound已經占據以太坊借貸市場的50%，MakerDAO占30%。

以太坊上DeFi協議總鎖倉量突破150億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日11時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合154.6億美元。排名前三的分別是Uniswap V2 33億美元（+2.31%），Maker 22.9億美元（+4.17%）以及WBTC 19.1億美元（+0.32%）。近期Uniswap、Maker、Compound等DeFi項目的鎖倉量均保持穩步上升的趨勢，鎖倉金額創下近期新高。[2020/11/11 12:17:04]

借貸市場的占比變化而借貸市場僅有MakerDAO時，Defi鎖倉重復率低于10%，如今已超過27%。Compound和MakerDAO都是將以太坊等資產超額抵押后，拿到新的合成資產進行流動性交易。其本身在使用的時候，就會產生資產價值重復利用以及重復計算的可能。例如DAI-ETH的交易對已經是交易所AMM流動性池和defi鎖倉池的標配。而Compound抵押產生的cToken也已經廣泛在Defi鎖倉挖礦里使用。如果說我們去分析Defi鎖倉的資產重復率，我們可以以傳統金融的杠桿來理解。對于交易所來說，交易量是換手多次的表現，那使用的資產會縮減很多倍。Defi鎖倉也是如此，借貸產生的流動性資金，例如Compound的cToken，那就好像我們用銀行的固定存款的證明去得到新的證明，這個新的證明可以質押來去賺取更多的錢，一份固定的資產就產生了2多次的價值利用。這是很好利用資產流動性價值的解決方案，但從市場的規模看，是存在一定杠桿倍數的，也就是與Defi鎖倉的重復率意義相同。defi應用已經在不斷創造新成就，但隨著市場的擴大，我們還需要面對更多市場的實際情況，來盡力規避更多市場風險。

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