比特幣:比特幣：金融化的下一站｜烤仔星選_VER

在過去的幾十年中，各國經濟金融化程度日趨提升，居民的金融意識也逐漸加深，“理財”、“金融”、“投資”的觀念早已深入人心。在很多人眼中，通貨膨脹長期存在，錢會一直貶值，所以應該工資拿去理財、投資，這就是所謂的儲蓄，但實際上，這種金融化已被錯誤地標準規范化，這一類型的金融化已將儲蓄者轉變為風險投資者，讓儲蓄和投資之間的界線變得模糊，以至于大多數人認為二者是一樣的。金融需求的存在很大程度上取決于金錢隨著時間的流逝而失去其價值。而且未來的退休基金不僅可以存儲以備不時之需，還需要進行投資并置于不斷的風險之中，這通常是為了跟上中央銀行制造的通貨膨脹率。過度金融化的經濟推動了貨幣通脹，誘發了永久冒險，同時抑制了儲蓄。削弱儲蓄動力并迫使人們承擔風險的制度會造成不穩定，既沒有生產力，也沒有可持續性，破壞了所有經濟活動的貨幣媒介的激勵結構。從根本上講，股份公司，債券發行或任何集合投資工具在本質上都沒有錯。盡管個別投資工具可能在結構上存在缺陷，但通常可以通過集合投資工具和資本分配功能創造價值。合并風險不是問題，金融資產的存在也不是問題。相反，根本的問題是經濟的金融化程度，并且它越來越多地是對破裂和操縱的貨幣結構采取理性反應的意外結果。當成千上萬的市場參與者了解到，他們的錢是人為地卻有意地設計成每年貶值2％時，會發生什么？要么接受貨幣貶值，要么嘗試通過增加風險的投資來跟上通貨膨脹。由于貨幣貶值永遠不會減弱，因此這種循環持續存在。從本質上講，人們在日常工作中承擔風險，然后接受培訓，將他們設法節省的所有資金投入到風險中，只是為了跟上通貨膨脹，甚至僅此而已——努力奔跑只是為了留在同一個地方。金融化

不管是考慮操縱游戲，還是簡單地承認持續的貨幣貶值是現實，世界各地的經濟體都被迫適應了一個貨幣貶值的世界。盡管其目的是在“總需求”中吸引投資并刺激增長，但是當經濟激勵被外生力量操縱時，總會有意想不到的后果。即使是最偉大的憤世嫉俗的人，也可能希望通過印鈔來解決世界上的問題，但是，只有孩子們相信童話故事。這句諺語不是一次印鈔，而是使問題神奇地消失了，反而一次又一次被擊倒。經濟已經根據貨幣創造在結構上和永久地發生了變化。美聯儲可能認為它可以印鈔作為誘使生產性投資的一種手段，但實際上產生的是投資不足和過度金融化的經濟。貨幣貶值的直接結果以及操縱信貸成本的影響，使經濟日益金融化。人們將不得不視而不見，而看不到它們之間的聯系：制造的貨幣失去價值，抑制持有貨幣的動機與金融資產的迅速擴張之間的必要因果關系。

銀行和財富管理行業已經通過相同的功能轉移。就像一個販通過免費贈送首個熱門來創造自己的市場一樣。販通過吸引上癮者來創造自己的需求。那就是美聯儲和發達經濟體通過貨幣通脹的金融化。通過制造錢來失去價值，金融產品市場應運而生。產品應運而生，以幫助人們從財務上設計出擺脫美聯儲漏洞的方法。因此，需要冒險并試圖產生回報，以彌補因貨幣通脹而損失的損失。

礦企Core Scientific 1月自營挖礦業務產出1527枚比特幣:金色財經報道，已申請破產重組的北美礦企Core Scientific宣布1月自營挖礦業務產出1527枚比特幣。截至月底，該公司在喬治亞州、肯塔基州、北卡羅來納州、北達科他州和得克薩斯州的數據中心設施運營了大約20.6萬臺用于托管和自營礦機，總容量為21.1 EH/s。（Business Wire）[2023/2/7 11:51:12]

圖片來源：Statistica隨著時間的流逝，在一個不斷貶值的世界中，由于對金融服務的需求越來越大，金融業已占據了更大的經濟份額。股票，公司債券，國庫券，主權債券，共同基金，股票ETF，債券ETF，杠桿ETF，三倍杠桿ETF，零碎股份，抵押支持證券，CDO，CLO，CDS，CDS，合成CDS/CDX等。這些產品中的一部分代表了經濟的金融化，并且當貨幣功能中斷時，它們變得越來越重要。向集合，包裝和重新包裝風險的每次增量轉移都可以歸結為支撐經濟的貨幣和制造出來的賺錢需求所固有的破壞性激勵結構。同樣，這并不是說某些金融產品或結構不能創造價值；相反，問題在于，金融產品的利用程度以及風險疊加在風險之上的程度在很大程度上取決于故意破壞的貨幣激勵結構。

圖片來源：Statistica盡管隨著美聯儲將其每年2％的通脹目標恢復正常，絕大多數市場參與者都無法入睡，但請考慮該政策在十到二十年后的后果。它分別代表10年或20年內20％和35％的貨幣儲蓄損失復合。如果整個社會的每個人都被置于需要重新創建或替換其儲蓄的20％至35％才能留在同一地方的情況，將會發生什么？

圖片來源：Statistica總的影響是大規模的投資錯誤；如果人們沒有被迫承擔不明智的風險，而僅僅是為了彌補未來預期的經常性儲蓄損失，就不會對那些活動進行投資。在個人層面上，是醫生，護士，工程師，老師，屠夫，雜貨商，建筑商等變成了金融投資者，將他們的大部分儲蓄投入到華爾街金融產品中，這些產品在承擔風險的同時承擔著風險。沒有。隨著時間的流逝，股票只會上漲，房地產只會上漲，而利率只會下跌。對于世界戴維日交易者來說，如何或為什么是一個謎，這無關緊要，因為這只是人們認為世界運轉的方式，每個人都采取相應行動。放心，一切都會很糟糕地結束，但是大多數人已經開始相信，對金融資產的投資只是一種更好的儲蓄方式，它決定了行為。“多元化的投資組合”已成為儲蓄的代名詞，因此既不被視為承擔風險，也不被視為冒險活動。盡管這與事實相距遙遠，但選擇要么是通過投資承擔風險，要么是將儲蓄留在貨幣介質中，以確保將來會越來越少地購買。從實際的節省角度來看，如果您確實遇到了，那么就遇到了該死的地方。以比特幣為所代表的貨幣形式，為所有個人提供了一條選擇退出并擺脫惡性循環的可靠途徑。不儲蓄有什么結果

數據：比特幣哈希率本月回撤40％，跌破100 EHash/s:歷史上看，比特幣算力一直在上升，然而，最近的全球危機導致比特幣價格大幅下跌，也導致算力下降。Skew數據顯示，比特幣算力本月下降了約40%，自2020年1月以來首次低于100_EHash/s。通常情況下，減半前的幾個月應該會算力上漲，然而，由于特殊宏觀經濟因素，這種情況并沒有發生。盡管40%的降幅很大，但算力仍然處于與一兩個月前相同的水平（即算力依然較高）。因此，沒有理由恐慌或認為比特幣網絡正在衰退。（BeInCrypto）[2020/3/18]

強迫每個人生活在一個金錢失去價值的世界中，這會形成負面加強的反饋循環；通過消除將錢存為一個成功命題的可能性，這使所有結果的總和變得更加不利。當金錢被設計成失去其價值時，僅持有金錢是不可信的威脅。人們仍然會這樣做，但是默認情況下這是一敗涂地。因此，永久冒險是對儲蓄的強制替代。實際上，當其中一種選擇不能通過省錢而獲勝時，所有人的手都將失去手感。回想一下，每個有錢人都已經冒險將其放在首位。儲蓄的積極動機并不等于獎勵沒有冒險的人，恰恰相反。在自由市場中，金錢可能會在特定的時間范圍內增加或減少價值，但保證金錢失去價值會產生極端的負面結果，經濟中的大多數參與者都缺乏實際儲蓄。因為金錢失去了價值，所以機會成本通常被認為是一條單向路。現在花錢，因為明天買的錢會更少。持有現金的想法在主流金融界已被定為近乎瘋狂的主張，因為大家都知道錢會失去其價值。那有多瘋狂？盡管貨幣是用來存儲價值的，但沒有人愿意持有它，因為當今使用的主要貨幣卻相反。每個人都只是投資而不是尋找更好的貨幣形式！“我仍然認為，相對于其他選擇，現金尤其是浪費，特別是那些在通貨膨脹期間會保留其價值或增加其價值的選擇。”——著名經濟學家雷·達里奧即使是最受尊敬的華爾街投資者也容易陷入瘋狂之中，并且可能會表現得愚蠢。為通貨膨脹著想冒險并不比購買彩票好，但這是造成儲蓄動機的結果。打破貨幣激勵措施時，經濟機會成本變得更加難以衡量和評估。如今，由于激勵措施不力，決策變得合理。做出投資決定和購買金融資產通常僅僅是因為預期美元會貶值。但是，結果遠遠超出了儲蓄和投資范圍。當金錢不能實現其預期的儲值目的時，每個經濟決策點都會受到損害。當金錢持續失去其價值時，所有支出與儲蓄的決定，包括日常消費，都會產生負面的偏見。通過重新引入更明確的機會成本來花錢，每個人的風險計算必定會發生變化。當貨幣履行其適當的儲值功能時，每個經濟決策都會變得更加明智。當可靠地期望貨幣媒介將價值保持在最低水平時，即使價值沒有增加，每筆支出與儲蓄的決策也會變得更加集中，并最終獲得更好的統一激勵結構。“最大的錯誤之一是根據政策和計劃的意圖而不是結果來判斷”——米爾頓·弗里德曼凱恩斯主義的經濟學家擔心這個世界，他們相信，如果存在儲蓄的動力，就不會進行投資。有缺陷的理論認為，如果人們被激勵去“ho積”金錢，就不會有人花錢，也就不會進行被認為“必要”的投資。如果沒有人花錢并且不進行冒險投資，失業率將會上升！確實，經濟學理論是為教室保留的。雖然不太合乎常理的凱恩斯主義，風險將在世界上當其中儲蓄誘因。不僅如此，由于消費和投資都將從不失真的價格信號中受益，而且貨幣的機會成本由自由市場更明確地定價，因此投資質量實際上將更高。當所有支出決策均根據未來可能更大的購買力的預期進行評估時，投資將轉向生產能力最高的活動，并且日常消費將受到嚴格審查。相反，當投資決策點受到不想持有美元的影響很大時，您就可以實現金融化。同樣，當消費偏好受到金錢將會失去其價值而不是價值增加的期望的指導時，就會進行投資以迎合那些扭曲的偏好。最終，短期激勵措施會擊敗長期激勵措施。老牌公司比新進入者受到青睞，經濟停滯不前，這越來越推動了金融化，集權化和金融工程，而不是生產性投資。這是因果關系；有意料之外但可預見后果的預期行為。賺錢會失去價值，人們會做傻事，因為如果不鼓勵，做傻事會變得更加理性。人們原本會儲蓄的人被迫承擔增量風險，因為他們的儲蓄失去了價值。在那個世界上，儲蓄變成了金融。當您創建了不儲蓄的動機時，在一個只有很少的人擁有儲蓄的世界中醒來時，不要感到驚訝。經驗證據恰恰表明了這一點，盡管它可能使一位終身任職的經濟學教授感到震驚，但可以預見的是，儲蓄的動力不足導致儲蓄的缺乏是傳統金融體系內在脆弱性的主要來源。

聲音 | 灰度總經理：投資者需要考慮比特幣之類的數字價值存儲:灰度總經理Michael Sonnenshein表示，盡管黃金已經是幾個世紀以來的標準價值儲備，但是鑒于數字貨幣時代的快速發展，比特幣無疑將有可能成為新的價值儲備。Sonnenshein認為，也許目前黃金的價值儲備已經沒有曾經的那么高，投資者需要考慮比特幣之類的數字價值存儲。（AMBcrypto）[2019/10/18]

固定貨幣供給的悖論

儲蓄的缺乏和經濟的不穩定性都是由底層貨幣的激勵機制所驅動的，而這正是比特幣解決的主要問題。通過消除貨幣貶值的可能性，打破激勵的措施變得一致。只會有2100萬，僅憑這一點就足以扭轉金融化趨勢。雖然每個比特幣可分為1億個單位，但比特幣的名義供應量上限為2100萬個。隨著越來越多的人采用比特幣作為貨幣標準，比特幣可以分為越來越小的單位，但是沒有人可以任意創造更多的比特幣。考慮一個終端狀態，其中所有2100萬比特幣都在流通；從技術上講，最多只能保存2100萬個比特幣，但結果是，總是有人在任何特定時間點都保存了100％的比特幣。比特幣將在人與人之間或公司與公司之間轉移，但總供應量將是靜態的。通過建立一個有固定貨幣供應量的世界，這樣一來，總的儲蓄就不會多多少少，儲蓄的動機和傾向就個人而言可衡量地增加了。這是一個悖論。如果不能總共節省更多的錢，那么會有更多的人按個人儲蓄。一方面，這似乎是一個簡單的陳述，即個人重視稀缺性。但實際上，更多的解釋是，儲蓄儲蓄的動機會創造儲蓄者，即使不能總共儲蓄更多的錢。為了使某人進行儲蓄，其他人必須花費現有的儲蓄。畢竟，所有的消費和投資都來自儲蓄。儲蓄的動機產生了儲蓄者，而更多的儲蓄者的存在反過來又使更多的人擁有消費和投資的手段。在個人層面上，如果某人期望貨幣單位增加購買力，則他或她可能會合理地將消費或投資推遲到未來。這是節省創造儲戶的動力。它不會消除消費或投資；它只是確保在預期未來購買力增加而不是減少時會更仔細地評估該決定。想象一下，與當今存在的對立面相比，每個人都同時使用這種激勵機制。

盡管凱恩斯主義者擔心人民幣升值會抑制儲蓄和投資的積極性，從而有利于儲蓄，并損害整個經濟，但實際上，自由市場實際上比采用有缺陷的凱恩斯主義時要好。在實踐中，盡管有這樣的事實，每天都會使用一種升值的貨幣來促進消費和投資，因為這有儲蓄的動機。當前對消費和投資的高需求是由積極的時間偏好決定的，并且有明確的儲蓄動機。每個人都一直在努力賺取其他人的錢，每個人每天都需要消費真實商品。時間偏好作為一個概念是在長度中描述的標準比特幣通過SaifedeanAmmous。雖然這是一本必讀的書，沒有任何摘要能說明問題，但個人可以具有較低的時間偏好或較高的時間偏好，但是每個人的時間偏好都為正。作為一種工具，金錢僅僅是在協調人們生產日常生活中真正珍視和消費的東西所必需的經濟活動中的一種工具。考慮到時間本質上是稀缺的，并且未來是不確定的，因此即使是那些為未來進行計劃和保存的人也傾向于在邊際上對當前進行估價。僅僅為了說明問題而采取極端做法，如果您賺了錢，卻從不花一角錢，那對您沒有任何好處。因此，即使金錢的價值隨著時間的推移而增加，但平均而言，由于積極的時間偏好和生存所必須滿足的日常消費需求，當前的消費或投資在未來仍存在內在的偏差。想）。70億人競爭+2100萬比特幣=貨幣升值+恒定支出?現在，想象一下這個原理同時適用于每個人，并且在擁有固定貨幣供應的比特幣世界中也是如此。超過70億人，只有2100萬比特幣。每個人都有儲蓄的動力，因為錢是有限的，每個人都有積極的時間偏好以及日常消費需求。在這個世界上，將會有激烈的金錢競爭。每個人都必須生產出足夠有價值的東西，以誘使其他人用他們來之不易的錢來分手，但他或她會被激勵這樣做，因為這樣的角色將被顛倒。那就是比特幣提供的合約。存在儲蓄的動機，但是儲蓄的存在必然需要產生他人所要求的價值。如果一開始您沒有成功，請嘗試再試一次。擁有貨幣的人和提供商品和服務的人之間的利益和激勵是完美契合的，特別是因為腳本在每個交易所的另一側都被翻轉了。矛盾的是，在一個技術上無法節省更多錢的世界里，每個人都會被激勵去“節省更多”。隨著時間的推移，每個人平均持有的名義貨幣將越來越少，但隨著時間的推移，每個名義單位的購買量將越來越多。延緩消費或投資并獲得回報的能力是使所有經濟激勵措施保持一致的關鍵。比特幣和偉大的非金融化

聲音 | BitMEX首席執行官：準備好迎接比特幣達到2萬美元吧:BitMEX首席執行官Arthur Hayes在9月18日的一條推特中預測，新的量化寬松政策將進一步降低人們對法定貨幣的信心。準備好迎接比特幣達到2萬美元吧。[2019/9/18]

節省比特幣的主要動機是，它代表著無限期擁有世界所有貨幣固定比例的權利。沒有中央銀行可以任意增加貨幣供應并降低儲蓄。通過制定一套人類無法改變的規則，比特幣將成為導致金融化趨勢逆轉的催化劑。全世界的經濟金融化程度是貨幣激勵政策失調的直接結果，比特幣重新引入了適當的激勵措施來促進儲蓄。更直接地，貨幣儲蓄的貶值一直是金融化的主要推動力。當糾正了造成這種現象的動態因素時，相反的一組操作自然會糾正就不足為奇了。如果貨幣貶值導致了金融化，那么合乎邏輯的是，恢復到合理的貨幣標準將產生相反的影響。金融化的浪潮已經在消退，但是浪潮才剛剛開始形成，因為大多數人還沒有看到墻上的文字。幾十年來，傳統的智慧一直是投資所有儲蓄中的絕大部分，而且這不會一overnight而就。但是，隨著世界對比特幣的了解，與此同時，全球央行創造了數萬億美元，負收益債券等17萬億美元負值的異常現象繼續存在，這些點之間的聯系越來越緊密。

“彭博巴克萊全球負收益債券指數的市值升至17.05萬億美元，是有記錄以來的最高水平，略微超過了2019年8月達到的17.04萬億美元。”——彭博新聞越來越多的人開始質疑將退休儲蓄投資于高風險金融資產的想法。負收益債是沒有道理的。中央銀行在短短幾個月內創造數萬億美元也沒有意義。在世界各地，人們開始質疑整個金融體系的建設。這可能是傳統的看法，但是如果世界不必那樣做怎么辦？如果這整個時間都倒退了，而不是每個人都沒有儲蓄來購買股票，債券和分層的金融風險，而是真正需要的只是一種更好的貨幣形式呢？如果每個人都可以使用一種沒有計劃損失價值的貨幣，而不是承擔開放式風險，那么最終可以恢復瘋狂世界中的理智，并且副產品將帶來更大的經濟穩定性。只需進行思想練習。幾乎每個人投資大型上市公司，債券或結構性金融產品有多合理？其中多少始終是破壞性貨幣激勵的函數？有多少退休風險承擔游戲是為了跟上貨幣通脹和美元貶值的需要？金融化是這場嚴重的金融危機的始作俑者，也是造成這場危機的主要原因。貨幣制度的誘因雖然不單單引起責任，但卻導致經濟高度金融化。無效的激勵措施增加了高杠桿風險承擔的數量，造成了普遍缺乏儲蓄的情況，這是脆弱性和不穩定的主要原因。很少有人在下雨天有積蓄，每個人都知道在流動性危機期間貨幣資產和金融資產之間存在著巨大的差異。2020年初，隨著流動性危機的重新出現，同樣的情況也發揮了作用。騙我，是你可恥。愚弄我兩次，羞辱我，俗話說。一切都歸結為貨幣體系的崩潰以及由于貨幣激勵措施不當而產生的金融體系所帶來的道德風險。沒有錯誤；更廣泛的經濟體系中的不穩定性是貨幣體系的作用，并且隨著越來越多的這種情況繼續發揮作用，越來越多的人將繼續尋求更好，更可持續的前進之路。如今，隨著比特幣日益成為人們關注的焦點，有一種市場機制將對金融體系進行非金融化和修復。隨著金融資產中存儲的財富被轉換為比特幣，并且隨著每個市場參與者越來越傾向于持有一種比風險資產更可靠的貨幣形式，金融去化的過程將會發生。非金融化將主要通過增加比特幣采用率，相對于所有其他資產的比特幣升值以及整個金融系統的去杠桿化來觀察。隨著比特幣在全球范圍內被用作貨幣標準，幾乎所有東西都將失去以比特幣計價的購買力。最直接的是，比特幣將從金融資產中獲得份額，這些金融資產充當了近乎有價值的存儲；長期以來一直用作貨幣替代品的資產將越來越多地轉換為比特幣，這是合乎邏輯的。作為此過程的一部分，金融系統的規模將相對于比特幣網絡的購買力而縮小。比特幣作為更健全的貨幣標準存在，不僅會導致金融資產輪換，而且還會削弱未來對同一類型資產的需求。如果您可以擁有曾經最稀缺的資產，為什么要購買收益率接近零的主權債務，公司流動性不足或股票風險溢價呢？

摩根士丹利注資首個接受比特幣支付的網絡零售商:美國網絡零售商Overstock.com股價周一一度大漲逾23%，此前摩根士丹利投資管理部門披露持有該公司11.4%股份。Overstock早在2014年就開始接受比特幣支付，是全球首個接受比特幣付款的大型網絡零售商。今年迄今為止，該股累計上漲逾兩倍。[2017/12/12]

它可能始于最明顯地高估的金融資產，例如負收益主權債務，但一切都將在砧板上。隨著輪換發生，非比特幣資產價格將承受下行壓力，這同樣將對這些資產支持的債務工具的價值造成下行壓力。信貸需求將受到廣泛削弱，這將導致整個信貸體系收縮。反過來，這將加速對量化寬松的需求，以幫助維持和支撐信貸市場，這將進一步加速金融資產向比特幣的轉移。由于金融資產價值之間的反饋循環，去金融化的過程將繼續發展并加速發展，

更實質的是，隨著時間的流逝和知識的傳播，個人將越來越傾向于選擇比特幣的簡單性，而不是金融投資和結構化金融風險的復雜性。金融資產承擔操作風險和交易對手風險，而比特幣是無記名資產，其供應完全固定，高度可分割且易于轉讓。貨幣的效用從根本上不同于金融資產的效用。金融資產對生產資產的收入流具有債權，以特定的貨幣形式表示。金融資產的持有人正在冒險，其目標是將來賺更多的錢。擁有和持有金錢就是這樣。它在將來可以交換商品和服務的能力中非常有價值。簡而言之，錢可以買雜貨。

儲蓄與投資之間一直存在著根本的區別。儲蓄以貨幣資產的形式持有，而投資則是有風險的儲蓄。隨著經濟體系的金融化，這些界限可能已經模糊了，但是比特幣將使界限變得模糊，并使區別再次明顯。具有正確激勵結構的貨幣將壓倒對復雜金融資產和債務工具的需求。一般人會非常直觀和壓倒性地選擇具有固定供給的貨幣媒介提供的安全性。隨著個人選擇退出金融資產并選擇比特幣，經濟將實現非金融化。它自然會將力量平衡從華爾街轉移到華爾街。銀行業將不再作為尋求租金的努力而停留在經濟的中心，相反，它將與所有其他行業并駕齊驅，更直接地爭奪資本。如今，貨幣資本在很大程度上受銀行體系的束縛，在比特幣化的世界中將不再如此。作為過渡的一部分，資金流將越來越脫離銀行業；貨幣將在實際貢獻價值的經濟參與者之間更自由，直接地流動。信貸市場，股票市場和金融中介的功能仍然存在，但是大小都是合適的。隨著金融化經濟消耗越來越少的資源，以及貨幣激勵與創造真實經濟價值的激勵機制更加契合，比特幣將從根本上重組經濟。取消儲蓄激勵已經產生了社會后果，但是現在這艘船正朝著正確的方向前進，并走向了更光明的未來。在那個未來，每個人都在不斷思考自己的股票和債券投資組合的日子已經一去不復返了，可以花更多的時間回到生活的基礎和真正重要的事情上。節省比特幣和進行金融投資之間的區別是晝夜的。以某種形式存錢有利于您而不是不利于儲蓄。這就像您甚至不知道存在的巨大重量從肩膀上抬起一樣。這可能不會立即顯現出來，但是隨著時間的流逝，以適當的激勵手段以某種形式的金錢進行儲蓄最終將使人們減少對金錢的思考和擔心，而不是為金錢所困擾。想象一下一個世界，在這個世界上，數十億人都在使用一種通用貨幣，他們可以更加專注于為周圍的人們創造價值，而不必擔心賺錢和進行金融投資。沒人知道未來的確切面貌，但是比特幣將使經濟金融化，毫無疑問，這將是復興。Refenrence：TheBitcoinTimes

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