穩定幣:DeFi算法穩定幣：穩定幣的新時代｜烤仔星選_DEFI

自2014年，穩定幣自在幣圈流行起來以后，機制越來越復雜，最近很多幣圈玩家對穩定幣的興趣也越發濃厚，尤其是今年在DeFi浪潮下興起的算法穩定幣，以及一些新的玩法，所以我們今天就專門講講穩定幣。

在新一代穩定幣的背后，有一個關鍵的前提條件是：對于穩定幣而言，唯一重要的是，它如何維持1美元的平價。為什么有大量抵押支持的幣無法維持其錨定匯率？答案是：供需關系適用于所有事物，包括“1美金”。因此實際上，所有這些新的穩定幣都試圖通過自己獨特的方式來平衡供求關系。而且這種想法正在迅速發展，并且每個模型都在其之前的模型上進行迭代。1.Ampleforth

這是第一個基于rebase的概念來平衡供需的算法穩定幣。當AMPL的價格超過$1時，該協議將分配/增加每個人的余額，以便他們擁有更多的AMPL，現在每個AMPL價值$1。我們可以看下官網給的示例：愛麗絲的錢包里有1枚AMPL，價值1美元。對AMPL的需求突然上升，AMPL的市場價格躍升至2美元。Ampleforth協議調整了供應，現在Alice有2個AMPL，每個價值1美元。Ampleforth的顯著之處在于它是非稀釋性的，這意味著當Alice更改時，Alice仍將在她的錢包中保留與Ampleforth的總供應量相同的比例。Ampleforth協議中很值得讓人眼前一亮的關鍵是，盡管創建/銷毀了更多的AMPL，但它的非稀釋性含義卻使用戶的原始所有權永遠不變。但是，AMPL的主要問題之一是它破壞了集成到其中的任何內容。為什么？因為它們以不符合標準的方式修改了ERC20代幣的供應。結果，AMPL在整個DeFi中不是很有用，并且可能導致許多問題被用作投機游戲以外的任何事物。此外，AMPL有一組早期投資者以比預期的1美元低得多的估值購買了AMPL，這意味著穩定幣本身是早期采用者的財富游戲。我們將看到，這不只是Ampleforth所獨有的。

DeFi協議總鎖倉量達1029.4億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，DeFi協議總鎖倉量（TVL）達到1029.4億美元，24小時跌幅為2.79%。TVL排名前五分別為MakerDAO（87.1億美元）、AAVE（75.5億美元）、Curve（75.2億美元）、Lido（65.7億美元）、Uniswap（55億美元）。[2022/6/12 4:19:13]

算法穩定幣的一個關鍵點是，一旦它們變得足夠大，波動性就會減弱，它們可以變成1美元。然而，正如我們從上面看到的，幾乎沒有證據表明AMPL的均價以較小的波動幅度恢復了1美元的固定匯率。2.ESD

ESD在Ampleforth模型上有所改進，它通過指導市場參與者做自己想做的事情來調整供應。同樣放上官網的資料：當ESD溢價交易時，“鎖定”代幣的人會在ESD價格超過1美元時獲得更多ESD，這個很容易解決。這是在peg高價交易時造成賣壓的原因。當ESD以折扣價交易時，任何在公開市場上購買ESD的人都可以鎖定其ESD以賺取優惠券。優惠券會在積極的基礎上分享新鑄造的ESD。這是在peg以折扣價交易時導致購買壓力的原因，ESD的價格越低，折扣越高。現在，在這里的核心內容上，ESD在項目吸引人和創建社區方面表現出色，因為該項目始于“匿名開發人員”，他們自己啟動了協議并創建了一種“公平啟動”的機制。直到上一個擴展階段，ESD一直為投資者提供超過1000％的回報，并吸引了很多關注。結果，市值在幾天內從3億美元增長到5.5億美元。這樣的增長顯然是不可持續的，結果就是，ESD呈下降趨勢，死亡螺旋下降至0.30美元。投資者是否會再次對提高價格有信心，還是會出現另一種穩定的算法幣投機狂潮。

DeFi 概念板塊今日平均跌幅為14.48%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均跌幅為14.48%。47個幣種中3個上漲，44個下跌，其中領漲幣種為：NEST(+4.43%)、MKR(+4.27%)。領跌幣種為：FOR(-25.38%)、GXC(-22.10%)、AST(-21.90%)。[2021/5/24 22:37:08]

ESD社區也沒有閑著，他們目前正在ESDv2上工作，主要區別在于協議本身將存儲某種儲備，可用于在公開市場上購買ESD以推高價格。如果價格低于$1，則最高為$1。USDC的儲備金將由ESD打印機在高于peg時出售USDC的ESD來建立。這個貨幣游戲的二次迭代很有意思，如果想要往深研究的話，還有很多工作要做。這里的核心見解是，盡管用戶可以使用投機行為來引導增長，但很難實現過渡到信任和穩定的階段。盡管ESD在短短幾個月內就成功成長為市值5億的代幣，但它無法維持太長時間。最終，投機泡沫破裂后，除了炒作之外，你還需要更多協議去出售。3.DSD

除ESD之外，我還想說一下DSD，因為它們為協議可能會失去信心的其它路徑提供了上下文。DSD是ESD的分叉，但本質上是通過縮短時間來加快的。這意味著ESD中發生的任何事情，在DSD中發生的速度都快得多。

數據：以太坊上DeFi協議總鎖倉量568.1億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日16時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合568.1億美元，環比上升2.86%。

近24小時鎖倉量增幅前三名的DeFi協議分別是imBTC（+18.15%），pNetwork（+17.86%）以及Cream V2（+13.30%）。

當前鎖倉量排名前三的DeFi協議分別是WBTC 73.9億美元（+1.73%），Maker 60.7億美元（+2.97%）以及Compound 57.6億美元（+2.28%）。[2021/3/26 19:20:26]

由于一段時間以來，DSD一直處于低于peg狀態，因此未付息票的數量將在幾天后過期。在這個截止日期之前，DSD的大持有者正在出售以減輕倉位，并導致了價格下降。為了保存DSD，買家聯盟聚集在一起，接鯨魚的盤，停止傾銷：

他們為什么這么做呢？因為，當價格低于1美元時，會發行優惠券以幫助減少市場上的供應，由于這些BOND的有效期到了，如果價格繼續下降，那么這些優惠券將到期，并且優惠券持有者會虧錢，這會導致信心喪失，并且很可能會出現非常殘酷的下降螺旋。這里的主要教訓是，你將無法繼續出售未來的債務炒作，沒有定義支持的穩定幣的概念是無法維持的，因為根據定義，推測是有限且不可預測的數量，尤其是在加密領域。4.FRAX

DeFi項目Pickle Finance pDAI池被盜資金發生異動1500萬 DAI被轉移:2020-11-22攻擊 pickle pDAI池的黑客地址（0x701781...7a4E08）在沉寂47天后出現異動，黑客地址向5個新地址轉出共計1500w DAI，之后使用Uniswap、1inch將DAI兌換為Ether和CORN等代幣，并且，黑客在轉移資金過程中使用了混幣平臺Tornado.cash。[2021/1/8 16:43:31]

圍繞區塊的最新，最強大的競爭者，因為它提供了其他競爭對手所沒有的東西：支持它的某種抵押基礎。FRAX模型聲稱抵押不足，但是更準確的描述是它通過兩個token系統在算法上抵押。運作方式如下：系統開始時基于100％的抵押品，這意味著要鑄造FRAX，每個FRAX需要1USDC。但是，如果這低于100％，則需要存入等量的FXS。想一想，你可以存入0.9USDC和價值$0.10的FXS，而不是存入1USDC。它并不是真正的抵押品不足，因為你仍然需要存入至少1美元的價值，但是它并沒有過度抵押。現在，隨著時間的流逝，如果FRAX的價格高于$1，則抵押率每小時降低0.25％。如果FRAX的價格低于$1，則抵押率每小時增加0.25％。最終結果是，該系統可以變成90％的抵押品，這意味著僅需存入90％的USDC，而10％的FXS即可創建。但是，這不是幫助FRAX保持peg的原因。這里的關鍵部分是，任何購買并持有FRAX的人都可以用價值1美元的USDC和/或FXS贖回它。這意味著peg可以更堅固，因為套利者可以在價格低于1美元時購買便宜的FRAX，然后以1美元的實際抵押品贖回它。同樣，如果FRAX的價格超過1美元，則可以套利，以1美元的價格鑄造1份FRAX，然后以1.10美元出售。盡管FRAX模型確實朝著正確的方向發展，但仍然存在一些主要問題：目前，FRAX僅支持USDC，這意味著在某些方面它是USDC的wrap。FRAXv2嘗試通過引入FRAX債券來增加波動性貨幣。FRAX無法有效地用于杠桿，因為存款人無法保證會收到確切的抵押金額和類型的抵押品。假設FRAX旨在成為主要的MoE交換幣，這可能是可以的。但是，像其它幣一樣，FRAX穩定幣的主要受益者是FXS持有人，他們將越來越有能力通過其FXS鑄造FRAX。我認為圍繞早期持有者的最后一點是困擾所有算法穩定幣的事實，那就是事實是，它們豐富了早期持有者，卻以犧牲后期持有者為代價。最終，這將阻礙他們的真正采用能力，因為后期采用者將成為早期采用者的退出流動性。5.ARCx

IOST X PROXI：一站式跨鏈DeFi平臺即將上線:據官方消息，近日，IOST與用于跨鏈衍生品發行和借貸的一站式DeFi平臺PROXI正式達成合作。IOST將作為繼以太坊、TRON、Tezos外的第四條公鏈加入PROXI生態。PROXI是專注于信用借貸和跨鏈衍生品發行的第二代DeFi協議（DeFi 2.0）。PROXI將通過安全的開放式協議為用戶和投資者提供最便捷的途徑參與衍生品投資和信用借貸，并使用戶在專業金融工具的幫助下盡可能獲益。

作為戰略合作伙伴，IOST和PROXI將在社區拓展、產品開發、技術支持和營銷資源上互利互惠，通過可持續發展的DeFi網絡共同創建一個去中心化世界。作為領先的區塊鏈技術應用平臺，IOST主網從開發環境的基本面上來講，對開發者極其友好，0手續費也保證了用戶使用IOST鏈上DeFi應用的便捷性。[2020/8/5]

盡管ARCx并不是要成為算法穩定幣，但它會嘗試從上述所有方面吸取教訓，將其納入新的穩定幣模型中，該模型可以通過針對不同類型或新型的DeFi抵押品發行信用來提高生產效率。這里的想法是，您是否可以將算法貨幣政策整合到信貸發行工具中，以創建一個新的用例？與現有的算法不同，這是一種根本不同的模型，因為它的目的完全不同，它不是投機游戲，而是一種為各種資產釋放流動性的方法。未來是穩定幣的多元宇宙，贏家不會全力以赴。到目前為止，在我們的研究中，我們縮小了三種不同的杠桿來維持peg匯率，我們將在接下來的幾周和幾個月內嘗試測試這種peg匯率的方法。杠桿如下：利率-借入/鑄造穩定幣的成本。類似于大多數DeFi平臺。儲蓄率-分配給將STABLEx鎖定到儲蓄合同的用戶的純通貨膨脹/鑄幣利率。在某種程度上，當peg以溢價交易時，這會成為向借款人支付的負利率，或者在系統內鼓勵借款。系統套利-基本上，協議本身可以使STABLEx脫穎而出，然后出售給USDC以建立本機儲備。然后，這些儲備可以打折交易時用于回購STABLEx。從根本上說，協議是與系統參與者本身進行交易，以幫助維持價格平價。到目前為止，由于以下三個原因，STABLExpeg交易的價格是折扣的，這三個原因值得一提，因為它們證實了到目前為止我們都知道的有關穩定幣的理論。現有的收益農業合同也要求有限合伙人提供債務。從Uniswap購買STABLEx并成為LP將是行不通的。我們故意這樣做是為了鼓勵STABLEx本地供應的增長，并測試使用閑置資產鑄造穩定幣的基本前提。但是，它可以防止“猿”行為，這意味著您正在運行阻尼實驗。當我們推出LINKUSD時，由于STABLEx農業ARCx的購買者，價格經歷了頂峰。強制鑄幣商成為有限合伙人可以促進增長，但會導致一個問題，即當用戶跌破peg匯率時，用戶償還債務的動機就被打破了，因為用戶將失去其ARCx獎勵并被“砍伐”，也就是失去了所有獎勵。合成資產的增產激勵機制經常會發生沖突，協議設計者應謹慎行事。使用恒定的產品曲線將始終產生不穩定的peg。在將LINKUSD從Balancer遷移到Curve之后，我們知道了這一點。穩定性是主要流動性來源算法的函數。在過去的幾周中，許多人已經發現了這一點，期望在未來幾周內會有更多的遷移。雖然很容易彼此矛盾地看待所有這些穩定幣，但我實際上相信它們都可以并且應該共存。并非所有穩定幣都是平等創造的，也不是所有穩定幣都用于相同目的。Reference：https://defiweekly.substack.com/

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