DEFI:回顧2021上半年：我們應該為加密貨幣的未來擔憂嗎？_EFI

作者|布勞克琴編輯|門人運營|小石頭風清揚2021年上半年的加密貨幣行業，可謂是大起大落。上半年頭，以特斯拉、Microstrategy為首的機構企業陸續高調進場，幣價TOTHEMOON，行業欣欣向榮；然后可能在非理性繁榮下，新人瘋狂涌入以狗狗幣為首的各種MEME動物幣市場，數十倍上百倍的造富神話再度涌現，另外在各種宏觀調控預期背景下，馬斯克的倒戈似乎成為了市場走向的一個分水嶺；于是乎，上半年末，行情轉頭急下，而國內監管的再次打擊更是對行情的火上澆油，市場氛圍迅速冷卻，價格幾乎經歷腰斬，往日高企的以太坊Gas費用甚至都在個位數企穩。有些人哀嚎熊來了，有些人硬撐牛還在，而且還將是狂暴大牛市。如果牛還在，那所有人都有光明的未來，當然做空者除外；如果熊來了，那是靜心埋頭推進行業基礎設施進步的好時光，是行業進步的階梯。雖然我們無法精準預判未來牛熊，但是或許對過去的復盤能夠幫助我們更加準確地把握未來的先機，同時深入了解行業的基本面發展。本文，我們便將從數據層面，跟大家一同回顧行業各方面的發展。「BTC依舊優于SPX，完勝黃金」

價格相關性&收益表現

或許由于疫情大放水的緣故，上半年比特幣作為對沖法幣通脹的敘事在市場上格外流行，比特幣在傳統機構中的接納程度也有所提高；同時由于美聯儲此前寬松的貨幣政策，全球主流資產都出現了不錯的漲幅。

CZ回顧2022年：過去一年造訪33國，Binance任何時間都有100%儲備金:12月28日消息，Binance 首席執行官 CZ 近期回答社區提問并回顧了即將過去的 2022 年。CZ 首先特別澄清自己肯定不是中本聰，他透露自己在過去一年中造訪了 33 個國家和當地監管機構。CZ 還表示，即使所有用戶同時發起提款 Binance 也不會破產，Binance 每一個加密貨幣在任何時間點都有 100% 儲備金，所以用戶可以隨時隨地取現。

在談到如何規避類似 FTX 的風險時，CZ 稱 Binance 首先要確保不會陷入 FTX 那種境地，任何人轉移數十億美元用戶資金都無法進行風控，永遠不要觸碰用戶的東西，保持公開透明，不要走捷徑。[2022/12/28 22:12:26]

BTC&SPX&Gold的價格走勢以及相關性從上圖可知，今年上半年，在價格走勢相關性方面：?比特幣和SPX500總體上屬于正相關，且大部分時間段為強正相關；?而比特幣和黃金總體上偏向負相關。總體上，比特幣和美股行情走勢差不多，即使是將時間往回拉長到2020年，也是如此，兩個都是經歷了由于疫情恐慌導致的深V大暴跌，幣圈的黑色312，美股的活久見連續跌停。這其中有意思的是，在全球資產大放水的大環境下，黃金作為對沖通脹的傳統儲值資產，今年的價格收益表現并不好看，今年上半年整體的趨勢基調都是下行趨勢，我們具體看看三者上半年在價格表現方面的具體數據：?比特幣：21%；?SPX：14%;?Gold：-7%；可見，盡管今年4月中旬后，幣圈市場出現了大幅回調，但是比特幣今年上半年的價格表現依舊優于SPX，完勝黃金。這或許也能夠說明，市場上那些出于對沖通脹的資金已經逐漸從傳統的黃金市場流出，轉而流入比特幣這個新興市場。對沖基金大佬保羅·都鐸·瓊斯、投資女皇凱瑟琳·伍德、橋水基金創始人達里奧等傳統投資大佬對比特幣的喜愛只是開始，未來已來，只是尚未流行。ETH&DeFi

波卡回顧上個月客戶端事故 系內存不足導致:6月7日消息，Polkadot官方發文回顧，5月24日要求波卡驗證節點將客戶端降級至0.8.30版本事故，系內存不足導致。Polkadot表示，在試圖構建區塊5202216時因內存不足（OOM）錯誤而失敗。該區塊包含驗證人選舉的鏈上解決方案，該解決方案通常是在鏈下計算的，只有在沒有提交鏈下解決方案的情況下才會在鏈上進行。由于提名者的數量眾多，選舉溢出了Wasm環境中分配的內存。為解決這個問題，當時驗證者被要求暫時將他們的節點軟件降級到至0.8.30版本并且使用「--execution=native」命令。該本地版本不受Wasm內存分配器的限制，網絡在70分鐘停機后恢復。之后在5203204區塊，幾個節點因「存儲根不匹配」錯誤而失敗，這是由于構建本地運行時和鏈上Wasm運行時的編譯器版本不同造成的。解決方案是用一個具有正確編譯器版本的Wasm運行時來覆蓋鏈上Wasm運行時。Polkadotv0.9.3版本上線后修復了該類問題，Polkadot表示未來可能會支持4GB的Wasm分配內存。現在選舉必須在鏈下進行，并且禁用鏈上選舉。在分配器被改進之前，鏈下工作者將使用比鏈上Wasm運行時更高的內存限制確保鏈下選舉不會耗盡內存并能成功提交。另外，Polkadot將確保本地和Wasm構建中使用相同的編譯器版本。[2021/6/7 23:18:48]

今年上半年，在ETH與DeFi的聯手強攻下，比特幣的市值占比不斷縮水，從73%最低縮水到40%，當前保持在46%左右。

ETC Labs發文回顧51%攻擊事件：并不打算回滾任何交易:8月11日，ETC Labs官方發文回顧總結近期51%攻擊事件。官方表示，首先在攻擊期間，官方與礦工及交易所保持聯系，就攻擊事件提供建議，要求暫停存取款，并確保使用Geth或Besu核心客戶端。其次，官方就攻擊事件作出相關聲明：1.指責向攻擊者出售算力的礦池并不合理。雖然礦池可以改進系統鼓勵礦工誠實行為，但并不對整個網絡安全負責。2.指責ETC鏈本身也不合理。ETC協議是完全按照其設計在運行，惡意礦工挖出的區塊根據共識規則是有效的，只不過其總體算力占比最大。因此，針對此次事件，官方并不打算回滾任何交易。官方強調稱，所有的PoW鏈都很容易受到攻擊。不要只關注ETC受攻擊，需要認識到這是任何PoW鏈普遍的弱點。無論哪個社區都應該共同努力減少安全風險。最后，官方表示，ETC正在實施一系列措施以防止攻擊再次發生：1.正在建立更健全的監測和快速反應系統，以此提早預警。2.正在研究一種新的挖礦算法，以減少攻擊可能性，并限制攻擊破壞性。3.正與礦工、礦池建立合作關系，提高算力鼓勵誠實挖礦行為；4.正與Kobre & Kim律師事務所、以及CipherTrace合作，協助進行刑事調查。5.ETC將繼續堅持其理念，繼續進行技術開發。[2020/8/11]

BTC市值占比&ETH\\BTC匯率而ETH社區在EIP-1559以及未來PoS大合并這種升級優化信心下，再次喊出了“超越比特幣”的口號，ETH\\BTC的匯率也十分配合，最低從0.025一路上漲，最高上漲到0.08，只可惜革命完成一半，以太坊市值想要超越比特幣，匯率至少得上漲至0.16。根據CoinGecko的數據統計，2021年上半年DeFi代幣總市值從近219億美元上漲至683億美元，漲幅約高達312%，期間總市值最高達到1500億美元。

行情 | 11月加密貨幣市場單月跌幅回顧:比特幣現金跌幅最高為60%，其次是比特幣跌幅45%，EOS從5.2美元跌至2.87美元下跌45%，以太坊跌幅約為42%，萊特幣從50美元跌至32美元下跌了36%左右，恒星幣跌幅不到30%，瑞波幣相對較好價格跌幅僅為15%。總結：11月跌幅在30%以下的加密貨幣包括瑞波幣、恒星幣和新經幣，而“最大輸家”包括比特幣現金、以太坊、EOS和ADA。[2018/12/4]

另外，上半年DeFiPulse指數的收益回報率約為117%；，期間最高收益回報率約為400%，都大幅跑贏BTC，但未能跑贏ETH。上半年ETH的收益回報率約為187%，期間最高收益回報率約為552%。在5月份ETH\\BTC匯率不斷上漲，很多人都期待以太坊能否在這一周期內實現對比特幣的超越。可惜隨后整體市場趨勢向下，匯率也有所回落。但此前ETH耀眼的表現，已經讓許多人備受期待超越的實現，不管是下半年還有戲，還是下輪周期！「DeFi大爆發，鎖倉量、用戶數屢創新高」

鎖倉量

鎖倉量是衡量DeFi生態規模的重要指標之一，通過計算所有鎖定在DeFi協議智能合約中的ETH及各類ERC-20代幣的總價值之和而得到。根據TheBlock的數據統計，2021年上半年以太坊DeFi生態的凈鎖倉量大約從137億美元最高增長到約694億美元，最高漲幅約500%；隨后由于行情的下跌，凈鎖倉量逐漸下滑，截至6月30日凈鎖倉量約為400億美元，凈鎖倉量回撤了約42%。不過總體來看，2021年上半年凈鎖倉量還是增長了約192%。

金色財經歷史回顧 壹基金收到117個比特幣捐款:2013年4月23日，在壹基金合作發展部總監霍慶川和比特幣中國的官方微博顯示，截止到2013年4月23日凌晨0點51分，壹基金已經收到117個比特幣，折合人民幣將近10萬元。在4月23日，比特幣的全球平局價格為120.78美元，隨后在2013年4月24日上升至134.8美元。[2018/4/24]

2021年上半年以太坊DeFi鎖倉量|來源：TheBlock不過由于該鎖倉量是以美元計價的，所以ETH、DeFi代幣等的價格波動也會直接影響到總鎖倉價值，即在鎖倉代幣數不變的情況下，代幣價格上漲，鎖倉量也會上漲。因此，我們在使用該指標進行衡量生態規模時，也可結合參考DeFi中的ETH和BTC鎖倉量這兩個指標：DeFi中的ETH鎖倉量

根據DeFiPulse的數據統計，2021年上半年，DeFi中的ETH鎖倉量大約從737萬最高增長到1100萬，隨著四月份行情的回撤，最終回撤到870萬，鎖倉ETH凈增長143萬，增長率約為19%。

DeFi中的ETH鎖倉量|來源：DeFiPulseDeFi中的BTC鎖倉量

根據DuneAnalytics的數據統計，2021年上半年，DeFi中的BTC鎖倉量大約從133,105增長到249,714，鎖倉BTC增長116,609，增長率約為88%。

DeFi中的BTC鎖倉量|來源：DuneAnalytics當前進入以太坊DeFi生態的BTC已經超過BTC總量的近1%，占比1.181%，為以太坊DeFi生態貢獻了近百億美元的鎖倉價值。對于比特幣hodler來說，ERC-20系列的BTC在以太坊DeFi生態的流行對自身也有所幫助。當hodler需現金流卻暫時不愿意賣出BTC時，可使用BTC進行抵押借貸。據daistats的數據統計，目前在Maker協議中，有約4.4%的DAI用WBTC抵押發行。另外，DeFi協議也使得BTC從非生產性資產轉變為生產性資產，即使hodler沒有現金需求，也可以將BTC存放到DeFi協議中提供流動性，賺取利息收益。用戶量

本“用戶量”指標的測量假設一個獨立地址代表一個用戶，實際中一個用戶可能擁有多個獨立地址，因此該數據可能存在高估的情況。另外不同協議的增長用戶也會存在重疊。DeFi用戶量是測量DeFi生態發展以及活躍度的重要指標之一。如今DeFi應用已經成為了行業開發的主旋律，在對各種場景應用的摸索下，開發者發現DeFi應用才是最具市場契合度的方向。2021年上半年，在市場整體牛市行情的背景下以及各種流動性收益挖礦的激勵下，DeFi生態百花齊放，再度迎來一波用戶增長。根據DuneAnalytics的數據統計，以太坊DeFi生態用戶量大約從1,177,327激增到2,890,005，用戶增長了1,712,678，增長率近145%。

DeFi用戶量走勢|來源：DuneAnalytics「USDC崛起，USDT市場份額下降」

根據TheBlock的數據統計，2021年上半年市場主流的穩定幣總發行量大約從290億美元增長到約1078億美元，增長率約為272%。從圖中我們可以看出，前期的穩定幣發行量增速相對較快，表明當時新資金入場需求的強烈；后期行情回撤后，整體的穩定幣發行量增速便偏向平緩，對應了當前行情的冷淡。

值得注意的是，在上半年中，穩定幣老大哥USDT的市場份額不斷在下降，從約75%逐漸下降到約60%；與之對應的是USDC市場份額的增長，從約14%增長到約23%。

這種穩定幣市場份額的分散是業內人所喜聞樂見的，畢竟就目前而言，USDT仍然是當前穩定幣市場可能存在的單點故障，更不說其賬戶資金不透明、抵押率、是否隨意增發、合規等問題了。「NFT從狂熱轉為活躍穩定」

NFT是加密貨幣行業在出圈和市場契合度兩方面的完美結合案例。在2021年上半年中，我們見證了NFT領域的崛起，但我們都知道這只是NFT潛在市場的冰山一角，這還只是個開始，未來NFT將在數字藝術、區塊鏈游戲、資產流動性解決方案等方案大放異彩。根據TheBlock的數據統計，2021年上半年NFT主流市場的周交易量一路穩定增長，在2~3月份周交易量達到了高峰值近2億美元，Beeple的NFT作品《Everyday》就是在3月11日以6930萬美元的價格售出的；隨后NFT市場從狂熱中逐漸恢復理性，再加上后面幣圈市場行情的冷淡，NFT的周交易量有所回撤，但目前也穩定在4000萬美元左右。

雖然上半年后期NFT周交易量有所回落，但是我們通過觀察下圖可以看出，NFT周交易數還是相對穩定的，基本在1~1.5百萬之間波動。可以看出當前的NFT應用的市場已經產生了一定的用戶粘性，即使在狂熱過后，NFT市場活動依舊性對活躍穩定。

「回顧過去，憧憬未來」

我們回顧2021年上半年行業數據的方方面面，可以清晰地了解到，即使市場行情已經遭遇了腰斬，市場活動也逐漸冷卻，但是行業數據的基本面依舊堅實，這讓我們更加堅信與憧憬行業的未來。可以相信，比特幣即將發力，即使上半年的收尾比特幣所面臨的情況并不樂觀，在碳中和的正確以及國內的挖礦打壓下，短期內會有所FUD，但是長期來看，這都是在增強比特幣的反脆弱性，未來比特幣清潔能源的使用占比勢必有所提高，挖礦分布也勢必更加去中心化。同時，薩瓦爾多將比特幣視為法定貨幣這一舉措，勢必會對比特幣的地位以及采納度有所幫助，至少，薩爾瓦多總統宣布政府將向該國每位成年公民空投價值30美元的比特幣，約645萬薩爾瓦多人的涌入，就意味著比特幣的全球用戶群將增長6.5%。可以相信，以太坊有可能超越比特幣，即使今年只是功成一半，但是以太坊正在迅速地進化，在EIP1559、PoS、DeFi以及NFT等模塊的加成下，一切皆有可能。可以相信，DeFi還只是開始，即使當前DeFi用戶增長迅速，但是當前高昂的手續費依舊阻擋了很多用戶進入DeFi世界，我們預期，今年下半年各類Layer2擴展性方案的出臺，可以一舉解決這些擋路石，屆時DeFi的總鎖倉量將大幅提升，DeFi的應用場景將更加多元化，更加期待這種量變可能引發的質變。即使牛市真的在上半年停住，我們也相信下半年行業進步的腳步會依舊前行。只要行業在發展進步，就會有下一次更高峰的出現。

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