OHM:讀懂OlympusDAO：Defi2.0的扛旗者，不穩定的算法穩定幣_Polyswap

吳說作者|劉全凱本期編輯|ColinWu流動性以驚人的速度離開農場。“在農場啟動當天進入農場的農民，有42%的用戶在24小時內退出，約16%的用戶會在48小時內離開，到了第三天，70%的用戶將會離開農場”。這句話出自Nansen的主廚分析師，同時也作為一句格言寫在OlympusDAO的官網上。這句話道出了現有DeFi生態農場進行lp流動性挖礦的弊端，即挖提賣，用戶無法作為長期持有者和團隊共進退，項目代幣將不得不面臨持續地承壓。當用戶和資金增量遇到瓶頸，農場APY因挖提賣下跌之后，用戶將解除其LP紛紛撤出農場，流動性也隨之流失。此外，用戶還需要與無常損失作斗爭。那么設計出能更加可持續地獲取流動性的DeFi協議便成為了DeFi2.0的序幕，OlympusDAO成為了新的探索。“不穩定”的算法穩定幣

在加密貨幣市場領域，用的最多的資產便是諸如USDT、USDC等的穩定幣，用戶購買其他標的資產大多通過穩定幣來進行。這些加密穩定幣背后大多由美元掛鉤，這意味著如果美元貶值，這些加密穩定幣的實際購買力也將下降。而OlymupusDAO則認為優質的貨幣應當在任何時候都能保持著一致的購買力。OHM是OlympusDAO的原生通證，是由一籃子資產支持的自由浮動貨幣。在最初之時，1個OHM由1個DAI支持，國庫將會有至少1個DAI來支持OHM的價值，此時1OHM=1DAI。當1OHM＜1DAI時，協議將從市場回購OHM并進行銷毀，通過減少市場流通量來將OHM價格重新推回至1OHM=1DAI的價值水平。當1OHM＞1DAI時，協議將以折扣價出售國庫中所持有的OHM，通過增加市場上OHM的流通量，來使價格回落。需要注意的，1DAI和1OHM并不是1：1掛鉤的方式，決定OHM價格的除了1DAI，還有市場溢價，即1OHM價格=1DAI+市場溢價。而1OHM價格偏離1DAI并不重要，事實上1OHM的價格到底是多少其實也無關緊要。以當前價格為例，1OHM=935USDT=935DAI。如果用戶在此時花費935DAI買入1OHM，協議將收到935DAI，并同時鑄造出935OHM，其中用戶將獲得1OHM，剩下的934OHM中的10%將被保存在國庫中，其余90%的OHM將進入到質押合約中，即STAKE中，用來分發給其他質押的用戶。在這個例子中，用戶只買入1OHM，但協議實際卻是鑄造出了935OHM，那么在購買1OHM時所裂變出來的價值實際上是9352DAI，這被稱為變基。變基效應是OlympusDAO能保持超高APY的重要原因之一。用戶質押了1OHM，協議鑄造出了1+934OHM，這其中的絕大部分都流向正在進行質押的用戶。質押的用戶只能看到質押的OHM余額，因此協議通過變基增加了質押的OHM余額，也確保質押的1OHM總能兌換到1OHM。再往深一步思考，OHM的價格從1OHM=1DAI到1OHM=935DAI，這期間所帶來的變基幾何效應是完全不同的。那么越早進入質押的用戶享受到紅利的將是后面用戶幾何倍數的增長。而后面用戶進入的根本仍是為了享受超高的APY，得以保證超高APY的正是前面用戶的長期質押。絕大多數的OHM持有者只需要將OHM質押，便可以通過高額的APY帶來持續的高收益。質押越多，意味著市場流通供應量的減少，拋壓減少讓價格更穩定。從長遠來看，通過質押復利，會讓用戶的OHM余額呈指數增長。即便在此期間價格完全沒有變動，所獲得的收益仍是巨大的。用戶以高于1DAI的價格購買OHM，承擔市場溢價的風險以換取長期利益即幣本位的增長，那么價格將不再是必要考量的因素。協議控制流動性替代流動性挖礦

Intela X宣布與YGG建立合作伙伴關系:金色財經報道，Neowiz旗下web3區塊鏈游戲平臺Intela X宣布與web3游戲公會“Yield Guild Games(YGG)”建立合作伙伴關系，兩家公司期望通過此次合作擴大Intela X在全球Web3市場的影響力。Intela X將與YGG的公會網絡一起組建一個新的游戲玩家社區，并通過參與性活動促進更多人參與Intela X生態系統。[2023/8/14 16:24:43]

除了質押外，用戶還可以通過與LPToken或其他如：DAI、wETH等單幣資產進行交易，以折價形式從協議中購買OHM，這一過程被稱為Bonding，前者被稱為liquiditybonds，后者被稱為reservebonds。最主要的liquiditybonds是Sushiswap上的OHM/DAIlp池。Bonding是OlympusDAO協議擁有并控制流動性的重要實現方式。當用戶出售其LPToken，用戶將獲得激勵可用折扣價購買OHM，而LPToken將為國庫帶來了資金池深度和流動性，深度提高了OHM價格的下限。協議捕獲了LPToken，LPToken提供了流動性，實際上協議控制了流動性本身。擁有和控制流動性，OlympusDAO成為了自己的做市商。LPToken流動性為協議創造收入，OlympusDAO將從交易對中獲得做市商傭金，實現了協議的盈利和可持續發展。OlympusDAO在市場上擁有超過99.5%的自有流動性。在自身Bonding成功的基礎上，OlympusDAO推出了OlympusPro服務，允許其他協議直接購買OlympusDAO所擁有的流動性，旨在為其他DeFi協議提供類似STAKE+Bonding的服務，并根據協議實際需求進行優化和定制。而出售出去的流動性將轉化為OlympusDAO的創收資產，從而促進協議的進一步發展。OlympusDAO中的納什均衡：

Polygon zkEVM主網Beta版已正式上線:金色財經報道，Polygon zkEVM 主網 Beta 版本已正式上線。Polygon 表示，主網 Beta 版本包括了無需許可、EVM 等效、開源等特點。在主網 Beta 的第一階段，將設置專門的安全委員會來快速升級 Polygon zkEVM。在第二階段，Polygon 將采取一系列措施，以確保在出現任何問題時用戶能夠得到保護，但權力下放程度更高，并且沒有具有特殊訪問權限的安全理事會。[2023/3/27 13:29:23]

在講解完協議的基本原理后，有必要將STAKE單獨拎出來做一個章節，每位OHM持有者的長期質押都將對這個協議產生至關重要的影響。在OlympusDAO協助中，用戶的三種行為及產生的效益：STAKEBondingSellSTAKE和Bonding均對協議產生正面效果，Sell則無利；Stake和Sell均對OHM價格產生直接影響，Bonding不會。假設市場上有A和B兩個人，依據上述三種行為共有九種結果：

數據：11.9億美元BTC和4.9億美元ETH期權合約將于今日到期交割:3月17日消息，Deribit 數據顯示，超過 11.9 億美元 BTC 和 4.9 億美元 ETH 的期權合約將于今日到期交割。其中 BTC 的最大痛點價格為 2.3 萬美元；ETH 的最大痛點價格為 1550 美元。

注：期權最大痛點假設市場上所有持倉是由大戶沽出的, 對大戶最有利的結算價為市場內在總值最低的價位。廣義來說就是市場會向大多數人比較痛苦的方向發展，這樣才可以使主力的利益最大化。[2023/3/17 13:10:32]

A和B均采取對協議有正面效果的STAKE或Bonding，則其中對OHM價格產生影響的STAKE方將得到一半收益，最理想的情況便是A和B都STAKE，這樣對A和B以及協議本身都能產生最好的效果即；A和B分別采取對協議利害存對立的方法，Sell方的收益將會建立在STAKE或Bonding方的損失上，即對OHM價格產生不利影響的Sell方將得到一半收益，對OHM價格產生有利影響的Stake方則承擔了一半損失；A和B均采取對協議不利的Sell，則均各自承擔一半損失，這是對A和B以及協議本身都是最糟糕的選擇。相比于DeFi1.0，DeFi2.0協議從更長遠的關系思考了項目和用戶之間的關系，將每一位用戶都當成了和項目合作的伙伴，對早期用戶和長期質押者提供了豐厚的獎勵，實現了雙贏。但從博弈論的角度來看，投資者就像是不同房間里的囚徒，你永遠不知道對方是否值得信賴，在明知雙方有利的情況下，保持合作仍是很困難的。根據央行等部門發布“關于進一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知”，本文內容僅用于信息分享，不對任何經營與投資行為進行推廣與背書，請讀者嚴格遵守所在地區法律法規，不參與任何非法金融行為。吳說內容未經許可，禁止進行轉載、復制等，違者將追究法律責任。

數據：一BNB大戶從Venus中撤出約2156萬枚BUSD:3月2日消息，鏈上數據顯示，一位BNB大戶（0xd1…c86b）在今日下午15:57從Venus中撤出了約2156萬枚BUSD存款。有推特用戶分享的數據截圖顯示，這使得Venus上BUSD存款利率一度飆升超過20%，貸款負利率逼近30%。[2023/3/2 12:38:55]

價值約3749萬美元ETH從未知錢包轉入Coinbase:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，24692枚ETH（價值約3749萬美元）從未知錢包轉入Coinbase。[2023/2/13 12:04:11]

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