SWAP:油盡燈枯？Sushiswap的慘淡局面還能扭轉嗎_SUSHI

Odaily星球日報譯者|Moni

Facebook股價暴跌讓這家科技巨頭市值驟降，顯然，在華爾街資金空頭的攻擊下，“技術多頭”輸了。那么，同樣的情況會發生加密行業里嗎？如果一個加密項目遭遇“資金空頭”會發生什么呢？Sushiswap，這個曾經風光無限的DEX項目，如今似乎已陷入困境。如下圖所示，Sushiswap的交易額縮水非常嚴重，究竟是什么情況導致出現這一問題呢？讓我們深入挖掘一下。

消息人士：加密借貸公司BlockFi將申請破產保護:11月28日消息，消息人士稱，加密貨幣借貸公司BlockFi將申請破產保護。此外，該名消息人士還表示，BlockFi已解雇了大部分員工。此前曾有消息人士表示，BlockFi因對FTX有大量風險敞口故正在考慮破產保護。（Decrypt）[2022/11/28 21:07:52]

首先，讓我們先退后一步了解下加密交易行業的現狀。現階段，在現貨交易方面，DEX的交易量大概占到CEX交易量的10-15%。如果基于技術接受模型分析，DEX的確保持了較快的增長速度，但我們無法從中了解AMM技術在DEX增長過程中發揮的作用。從現在的情況來看，DEX現貨交易市場份額想要獲得進一步增長，難度很大。

多合一DAO工具Clique V2版本正式上線:10月25日消息，由STP推出的Verse Network宣布一站式DAO工具Clique V2版本正式上線，新版本除了對 UI進行優化外，還添加了DAO獎勵 (DAO Rewards) 、治理SDK和DAO管理員的新功能。

Verse Network是一系列原生工具和基礎設施，有助于用戶、社區和組織進行高效的去中心化決策，以簡化DAO的創建和管理。通過 Verse Network，用戶可以訪問一系列無代碼 DAO 工具，以在一系列區塊鏈上啟動和管理他們的DAO。[2022/10/25 16:38:03]

加密市場制造商GSR宣布裁員近10%:金色財經報道，加密市場制造商GSR宣布該公司在第三季度將裁員\"作為結構改革的一部分\"。發言人表示，GSR裁減了”不到10%”的員工，GSR的網站擁有全球300名員工。經過一段時間的快速擴張，我們的重點是提高整體效率，繼續發展我們的技術和交易能力。[2022/10/12 10:31:41]

在DEX市場里，我們很容易迷失，比如人們關注的焦點往往在“誰擁有最大的市場份額”、“哪條鏈的表現最好”、“哪些鏈的交易最便捷”。但不可否認的是，在當前DEX領域里，Uniswap依然占據主導地位。

Celsius索賠人在法律策略上再次產生分歧，扣留賬戶儲戶聯合聘請律師以尋求索賠:8月23日消息，據外媒報道，加密借貸平臺Celsius在法律策略上再次產生分歧，因為Celsius的破產變得越來越混亂和棘手，部分索賠人計劃在破產聽證會上成立一個特設小組，并聘請Troutman Pepper的合伙人Deborah Kovsky-Apap為法律代表，從而收回他們的資產。

所謂的“扣留賬戶”小組是由美國一些州的客戶組成的，由于監管機構的停止令，Celsius無法為他們提供可用的托管賬戶。 這些人可以選擇將資金轉移到扣留賬戶，而這些資金仍被凍結。數據顯示，在Celsius停止提款時，其管理的大約120億美元資產中，扣留賬戶僅占1450萬美元。

此前8月2日消息，Celsius托管客戶聯合聘請律師委托其向Celsius索賠1.8億美元。（CoinDesk）[2022/8/23 12:42:55]

Uniswap之所以能在DEX獨占鰲頭，主要是因為具備以下幾個優勢：1、交易費用最低；2、品牌知名度最高；3、UniswapV3提供了較好的流動性集中度。Curve在DEX市場也有一席之地，通過允許用戶以專為穩定幣設計的低延誤、低費用算法在DAI與USDC之間進行交易。與Uniswap或Balancer一樣，Curve讓加密貨幣用戶可以潛在更好的價格買賣資產，從而獲取收益。如今，AMM市場競爭非常激烈，隨著時間的推移，一些AMM會持續削減費用來吸引用戶，如果AMM將費用從5個基點降低到3個基點，相信沒有誰會反對吧。讓我們來看看Curve做了什么，他們從Sushiswap上刪除了CRV/ETH和CVX/ETH等關鍵流動性池并遷移到Curve協議上。Sushiswap或已無利可圖。Sushiswap也是一個DEX，本質上也是Uniswap的“分叉DEX”。Sushiswap的創新之處在于使用其原生代幣來激勵/獎勵流動性提供者，流動性提供者可以產生交易費用，而且會隨著時間的推移將讓社區逐漸擁有該協議。這個想法本身真的不錯，但問題是，現在已經沒有人愿意使用Sushiswap了。讓我們來看看ETH/USDC交易對——這是Sushiswap上交易量最大的交易對。現在，Sushiswap卡在了CEX、Uniswap和Curve之間，原因就是它沒有產品/市場契合度。Sushiswap其實是一種基于通脹代幣的“昂貴版Uniswap”，但現在卻變成了“夾心餅干”。

就目前而言，Trident、Bentobox、以及Onsen這些靈感來自于Sushiswap的DEX更加吸引多頭關注，也因此獲得了不少資金。事實上，所謂的“技術”，往往需要在競爭力和價值之間進行權衡，要么通過降低費率吸引用戶來獲得更多競爭力，要么給用戶帶來更多價值，絕大多數AMM也都在遵循這一規律。坦率地說，沒有壞資產，只有壞價格。你要關注的不是自己買入了什么，而是要關注自己能賣出什么。如果我們看看TokenTerminal給出的估值數據，就會發現Sushiswap一直是“最便宜”的DAO。

我曾對Sushiswap的估值是其凈銷售額的17.5倍，但這一指標數字顯然是被夸大了，主要有以下幾個原因：1、7天年化費用由于市場波動導致大幅上漲；2、當前鎖倉量不會大幅下跌；3、Sushiswap已經無法在ETH/USDC流動性池上賺更多了，而它收取的費用卻是Uniswap的6倍。那么，Sushiswap的結局會是什么樣呢？在此列出幾種假設：1、應該沒有人會愿意使用Sushiswap了；2、Sushiswap無法獲得資金支持，也沒有戰略性用例；3、與競爭對手相比，盡管Sushiswap存在大量超額收益，但相對于其他鎖倉量不斷增長的競爭對手，Sushiswap的估值已經沒有成長空間；4、現階段，已經沒有可持續的敘事來扭轉Sushiswap的局面了。

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